„CLARITY-Vote“ ist eine Schlagzeile. Die Fed ist das „Wasserleitwerk“.

Bitcoin ist in der letzten Woche stark gesunken – um etwa 4 Prozent gegenüber dem Startwert von rund 77.000 US-Dollar. Der Senat hat somit der Kryptowährungsbranche eine Entschuldigung gegeben, die eigentlich hätte helfen sollen.Am 15. September ist geplant, dass das Parlament seine erste echte Abstimmung über das Gesetz zur Klärung des digitalen Vermögensmarktes abhält.Der Gesetzentwurf bezüglich der Marktstruktur ist seit einem Jahrzehnt die oberste Priorität der Branche. Das ist also der „Schritt nach vorne“. Und Bitcoin wurde trotzdem verkauft – allerdings aus einer nicht besonders attraktiven Ursache: Die Gesetzgebung hat nie eine einzige Münze gekauft. Was tatsächlich den Preis von Bitcoin bestimmt, ist nicht das Kongress, sondern die Struktur des US-Dollar-Kredits.

Beginnen Sie mit dem Schritt selbst – denn er ist dünner, als er auf den Bildern angezeigt wird. Der CLARITY-Act – offiziell H.R. 3633 –Im Juli 2025 wurde der Gesetzentwurf mit 294–134 Stimmen im Repräsentantenhaus genehmigt. Im Mai 2026 wurde er außerdem vom Senatsbankausschuss genehmigt.Dann blieb der Gesetzentwurf mehr als ein Jahr lang im Senat liegen. Was am Montag geschieht, ist keine Abstimmung über den Gesetzentwurf selbst. Es handelt sich dabei um einen Antrag auf Beendigung der Debatte – also um eine prozessuale Frage, ob der Senat überhaupt mit den Diskussionen beginnen kann.Die Forderung nach Abschluss der Abstimmung benötigt 60 Stimmen..

In der Kammer gibt es 53 Republikaner. Das bedeutet, dass das Gesetz mindestens sieben Demokraten benötigt.Die Marktprognosen bezüglich der Möglichkeit, dass das Gesetz im Jahr 2026 in Kraft tritt, sind bereits von über 80 Prozent im Februar auf unter 80 Prozent gefallen.Rund ein von fünf oder weniger Fällen. Die Gründe dafür sind strukturell: Die Demokraten wollen, dass die ethischen Vorgaben mit den Kryptowährungsaktivitäten der Trump-Familie zusammenhängen. Kritiker wiederum wünschen strengere Regeln gegen Geldwäsche und zur Wiederherstellung der Marktintegrität. Der Bankenlobby widerspricht außerdem dem Vorschlag, dass Börsengeber Boni für Stablecoins akzeptieren dürfen. All das steht gegen dieselbe Hürde – den Kalender. Das Senat kehrt am 14. September zurück und ist nur für eine Handvoll Tage im Amt, bevor die Zwischenpause beginnt. Senatorin Cynthia Lummis, eine der Entwicklerinnen des Gesetzes, sagte, dass das Gesetz, wenn es in diesem Kongress nicht verabschiedet wird, scheitern wird.Der nächste realistische Zeitpunkt für Gesetzgebung bezüglich der Marktstruktur ist das Jahr 2030.Ein Lobbyist von Reuters fasste das so zusammen: Ein fehlgeschlagener Abstimmungsvorgang bedeutet, dass der Gesetzentwurf effektiv abgelehnt wird.

Der „weitere Schritt nach vorne“ bedeutet also eine geplante Abstimmung auf der Grundlage einer Beendigungsresolution – mit der Aussicht, dass die Chancen im Laufe des Jahres immer schlechter werden. Der Markt wusste das. Die Preise für den CLARITY-Act wurden genauso bewertet wie die Preise für Bitcoin im August – und das ist auch der Punkt. Bitcoin stieg letzten Monat um etwa 24%, was der stärkste Anstieg seit Ende 2024 ist.Kursspanne, die den Preis von unter 63.000 auf über 81.000 US-Dollar trieb.Diese Maßnahme war eher eine Art „Leverage-Flush“ sowie eine Welle an Kaufaktionen von Spot-ETFs – keine Anzeichen für eine Zunahme der Wahrscheinlichkeit einer Gesetzgebung. Der Chart stieg weiter an, und das Gesetz wurde einfach nebenbei berücksichtigt.

Das bringt uns dazu, zu verstehen, warum die Verkäufe stattfanden und warum diese Woche die Kursentwicklung gegenüber Bitcoin negativ war. Ab Anfang September…PreiseBei der Sitzung am 16. September gab es eine Erhöhung – nicht das, was die Bulls erwartet hatten – und der Inflationsbericht vom Freitag im August war der letzte wichtige Datenpunkt vor der Entscheidung. Für ein Asset mit keiner Rendite und einem langfristigen Risikoverhalten ist eine erwartete Zinserhöhung ein Nachteil für die Dollar-Liquidität – das ist der klare Weg, durch den die Kryptowährungen beeinflusst werden können. Dieser Effekt zeigte sich in den Finanzinstrumenten.Die US-ETF für Bitcoin wurden in den ersten drei Tagen des Septembermonats insgesamt etwa 1 Milliarde Dollar an Aktien einnehmen.Dann änderten sich die Kapitalflüsse in Richtung Risikovermeidung. Der Anteil des Dollarkapitals im Kryptokapital – also der Anteil der Stablecoins – stieg innerhalb eines Tages um etwa einen Punkt, da Geld von den riskanten Coins wegging und stattdessen in stabilisierte Stablecoins fließte. Der Netto-Kapitalfluss auf dem Perpetuum-Markt wurde negativ. Der marginale Käufer ist das ETF- und Hebelkomplex – es reagierte auf die Entscheidungen der Fed, nicht auf ein Datum im Senatskalender.

Das bedeutet jedoch nicht, dass die CLARITY-Abstimmung bedeutungslos ist. Eine Gesetzgebung bezüglich der Marktstruktur würde zwar den Weg für das Geld der Institutionen erweitern, das tatsächlich diese Vermögenswerte kauft – doch das ändert nichts an der Person, die eines Tages als marginaler Käufer auftreten kann. Das ist jedoch ein langsamer Prozess, der viele Jahre dauern wird. Das hat keine Auswirkungen auf die CPI-Daten am Freitag oder die Zinsentscheidungen am Dienstag. Die beiden „Zeiten“ laufen nicht mit demselben Mechanismus. Eine Abstimmung mit einer Wahrscheinlichkeit von einem Fünftel und eine Alternative bis 2030 sind wichtige Informationen – aber der Dollar wird dadurch weniger verfügbar sein. Achten Sie auf die praktischen Aspekte, nicht auf die Pressemitteilungen.