Ciscos erfolgreiches Wachstum zeigt, wo die Investitionen in Künstliche Intelligenz in Zukunft stattfinden werden.

Ciscos wichtigste Botschaft war nicht einfach nur, dass er die Quartalsprognosen übertroffen hatte.Laut Reuters stiegen die Aktien von Cisco um 17 Prozent – bis zu einem Rekordhoch.Am 14. Mai, nachdem das Unternehmen seine Prognosen bezüglich der Nutzung von KI-Technologien geändert hatte und eine Restrukturierung angekündigt hatte, die darauf abzielte, in die Entwicklung von Technologien zu investieren, berichtete AP später über die Aktie des Unternehmens.Fertiggestellt: 13,4 %Es ist der beste Tag seit fast 15 Jahren.

Ciscos Verkündigung zeigt, dass Wall Street nicht mehr nur die Chips innerhalb der KI-Server kauft. Es geht nun auch um das Netzwerk, das den Server nutzbar macht. Der Handel mit KI-Technologien verlagert sich von demjenigen, der die GPUs verkauft, hin zumjenigen, der die Engpässe rund um die GPUs beseitigt.

Die Investoren bewerten den AI-Markt nun aus einer eher begrenzten Perspektive heraus als eine breitere Infrastruktur-Anlage. Nvidia besitzt immer noch den Kern des Computing-Marktes. Doch Cisco hat gezeigt, dass die Ausgaben für Cloud-Technologien auch auf die Ausrüstung zurückgehen, die dazu dient, Acceleratoren zu verbinden, Daten zwischen Clustern zu übertragen, den Datenverkehr zu schützen und die Datenzentren miteinander zu verbinden.

Die Rallye war ein durch die KI ausgelöster Neustart des Systems.

Cisco berichtete:Die Einnahmen von Q3 im Geschäftsjahr 2026 betrugen 15,8 Milliarden US-Dollar.Der Gewinn pro Aktie lag um 12 Prozent höher als im Vorjahr. Der Non-GAAP-Gewinn betrug 1,06 Dollar pro Aktie. Die Prognosen für das weitere Geschäft wurden ebenfalls angehoben. Cisco erwartet, dass…Die Umsätze im Jahr FY2026 betrugen zwischen 16,7 und 16,9 Milliarden Dollar.Die Jahresumsätze wurden auf 62,8 bis 63,0 Milliarden US-Dollar erhöht.

Diese Zahlen waren zwar wichtig, aber die Reaktionen der Aktienpreise hingen davon ab, wie sich die AI-Ordersätze veränderten. Cisco sagte, dass dies Zeit in Anspruch genommen habe.Bis heute wurden von den Großrechenzentren insgesamt 5,3 Milliarden Dollar für Investitionen in die Infrastruktur für künstliche Intelligenz ausgegeben.Die erwarteten Bestellungen für das Jahr 2026 wurden auf 9 Milliarden Dollar erhöht – ursprünglich waren es nur 5 Milliarden Dollar. Da noch ein Viertel des Haushaltsjahres übrig ist, wurde das ursprüngliche Ziel bereits überschritten.

Für ein Unternehmen, dessen Wert oft im Verhältnis zu den Erneuerungszyklen der Produkte steht, ändert sich dadurch auch die Diskussion um die Aktienkurse des Unternehmens. Eine normale Ergebnisverbesserung fragt nach der Nachfrage – ob diese noch einige Quartale lang bestehen bleiben kann. Cisco’s AI-Order-Leitfaden fragt außerdem, ob Netzwerkausrüstungen zu einem strukturellen Bestandteil der Investitionen in die Entwicklung von KI-Technologien werden könnten. Diese Investitionen haben wiederum die Nachfrage nach GPUs, HBM-Speichern, Servern und Energieerzeugern beeinflusst.

Quellenbereich: Zusammengesetzt aus verschiedenen Quellen. Cisco Q2 des Jahres 2026 Und… Cisco Q3 des Geschäftsjahres 2026 Freigaben: Grundlage sind die Bestellungen von Hyperscaler-Infrastrukturen für das Jahr 2026 bis Q3 sowie die Unternehmensziele. Dabei werden keine erzielten Einnahmen oder Gewinne berücksichtigt.

Das Networking wird immer mehr zu einem wichtigen Bestandteil des Rechenzeitalters.

AI-Clustere können nicht allein auf Acceleratoren basieren. Mit der Zunahme der Größe der GPU-Clustere werden Latenzzeiten, Bandbreite, Energieeffizienz, optische Verbindungen sowie Sicherheitsaspekte zu größeren Herausforderungen. Die Bereitstellung von Daten für die Trainings- und Inferenzprozesse erfordert eine effektive Verarbeitung dieser Daten – ohne dass dabei Staus, Paketverluste oder andere Probleme auftreten.

Die Offenlegungen bezüglich Cisco-Produkte unterstützen diese Veränderung. Im dritten Quartal…Die Einnahmen aus dem Netzwerkgeschäft stiegen um 25%.Die Aufträge im Bereich Campus-Netzwerke stiegen um mehr als 25 Prozent, während die Aufträge für die Switches in den Rechenzentren um mehr als 40 Prozent zunahmen. Diese Zahlen sind zwar keine reinen Einnahmen aus der AI-Branche, aber sie zeigen, dass die AI-Branche tatsächlich einen Einfluss auf den größeren Wiederaufbau des Netzwerkarchitektures hat.

Eine Produktveröffentlichung im Februar betonte wiederum diese Punkte auf der Architekturebene. Cisco beschrieb dies wie folgt:Der Silicon One G300 ist ein Switch mit einer Übertragungskapazität von 102,4 Tbps.Für AI-Clustere mit den neuen N9000- und 8000-Systemen – sowie optischen Lösungen und Management-Tools – die speziell für Hyperscaler, Neo-Clouds, Sovereign Clouds, Dienstleister und Unternehmen entwickelt wurden.

Das ist für die Investoren, die bei Nvidia investieren, von Bedeutung – schließlich kann eine bessere Netzwerkstruktur die effektive Nutzung der GPUs verbessern. Auch für Cisco ist das relevant: Der Käufer ist nicht mehr nur ein Führungskraft in der Unternehmensentwicklung, der altes Gerät durch neue Technologien ersetzt. Vielmehr werden dabei auch Teams für die Entwicklung von KI-Infrastrukturen beteiligt, die versuchen, teure Rechencluster effizienter zu nutzen.

Die Skalierbarkeit ändert die Art und Weise, wie Käufe getätigt werden. Größere Anforderungen an die Ausbildung und Auswertung von Daten können dazu führen, dass der Kauf eines traditionellen Servers zu einem System-Level-Kauf wird. Dabei werden Faktoren wie Rechenleistung, Netzwerktechnologie, optische Verbindungen, Sicherheitsmaßnahmen, Observabilität sowie Energieeffizienz gemeinsam bewertet. Das ist genau der Punkt, auf den Cisco hinweist – und der die Marktteilnehmer dazu bringt, über diese Aspekte nachzudenken.

Die 9 Milliarden Dollar – eine Zahl, die die Wachstumsgeschichte von Cisco neu definiert.

Vor dem letzten Quartal war das „sauberste“ Cisco-Bull-Case eine Mischung aus Produktbestellungen, Umstrukturierungen im Campus sowie der Nutzung von Tools wie Splunk zur Überwachung des Systems. Die Nutzung von KI war zwar erkennbar, doch es handelte sich dabei weiterhin um eine nützliche Ergänzung – nicht um die wichtigste Entscheidungsgrundlage bei der Bewertung des Produkts.

Das neue Ziel von 9 Milliarden Dollar ist ausreichend groß, um diese Ansicht in Frage zu stellen. Laut Reuters hatte Cisco bereits damit begonnen…5,3 Milliarden US-Dollar an Aufträgen für die Infrastruktur im Bereich Künstlicher IntelligenzUnd die Gesamtjahreserwartungen wurden auf 5 Milliarden Dollar erhöht. Marktlich gesehen wird von der Aktie nun ein höheres „AI-Multiple“ gefordert – bevor diese Aufträge tatsächlich in den Gewinnzahlen berücksichtigt werden können.

Bestellungen sind ein früherer Indikator als Umsätze – sie ersetzen die Umsätze nicht. Dadurch sind die Bestellungen zwar bedeutungsvoll, aber dennoch fragil. Starke Bestellungen zeigen an, dass die Großunternehmen Netzwerkkapazitäten kaufen. Doch Investoren benötigen weiterhin Beweise dafür, dass diese Bestellungen zu Umsätzen führen, die wiederum zu Gewinnen führen – und dass dieses Gewinnwachstum ohne eine deutliche Verschlechterung der Margen erfolgt.

Die Schwerpunktsetzung des Portfolios wird nun Teil der Bewertungsprozedur.

Cisco kündigte die Veranstaltung zusammen mit einer Kosteneinsparungsmaßnahme an. In einem Brief an die Mitarbeiter vom 13. Mai sagte das Unternehmen, dass es die Belegschaft im vierten Quartal reduzieren werde.Weniger als 4.000 ArbeitsplätzeWeniger als 5 Prozent der gesamten Belegschaft werden für Investitionen in den Bereichen Silizium, Optik, Sicherheit sowie die Nutzung von KI durch die Mitarbeiter eingesetzt.

Der Markt belohnte diese Botschaft – schließlich wurde die Entlassungen als eine Art Umverteilung von Kapital dargestellt, und nicht als bloße Kostenreduzierung. Das macht die Kürzungen jedoch nicht unbedingt positiv. Wenn Cisco bestimmte Positionen streicht und gleichzeitig mehr Geld in die Entwicklung von künstlicher Intelligenz investiert, könnten Investoren zwar kurzfristige Effizienzwerte begrüßen, aber sie fordern auch stärkere Produktentwicklungen, schnellere Lieferzeiten sowie eine bessere Durchführung der Aufgaben in den Bereichen, die für das Management am wichtigsten sind.

Der Margin ist ein weiterer Einschnitt. Cisco’s Brutto-Marge im dritten Quartal lag bei…66.0%Der Anteil der Einnahmen fiel von 68,6 Prozent im Vorjahr auf nun noch niedrigere Werte – obwohl die Einnahmen und Bestellungen zugenommen haben. Die Nachfrage nach künstlicher Intelligenz kann das Wachstum fördern. Doch eine auf Hardware basierende Struktur, hohe Kosten für Komponenten sowie konkurrenzfähige Preise können weiterhin die wirtschaftlichen Möglichkeiten einschränken.

Die „Read-Through“-Technologie geht über Cisco hinaus…

APs Marktbericht zeigte die allgemeine Situation: Die US-Börsen erzielten neue Höchststände. Zudem schloss Cisco seine Geschäfte mit Gewinnen ab, die besser waren als erwartet. Gargi Pal Chaudhuri von BlackRock sagte, dass die Ergebnisse der Unternehmen deutlich besser ausgefallen seien.Ein Markt, der von Künstlicher Intelligenz gesteuert wird – in diesem Markt nimmt der Einfluss von Künstlicher Intelligenz schnell zu..

Für die KI-Branche zeigt Cisco, dass es noch eine weitere Gruppe von Nutzern gibt, die von dieser Entwicklung profitieren können. Hersteller von Switches, Lieferanten von optischen Komponenten, Anbieter von Ethernet-Silizium, Anbieter von Sicherheitslösungen, Anbieter von Observabilitätsfunktionen sowie Anbieter von Verbindungslösungen für Rechenzentren – all diese Unternehmen befinden sich in der Nähe der Engpässe, die entstehen, nachdem die GPU gekauft wurde.

Ciscos Rally ist kein isoliertes Aktienereignis, wenn die Investitionen in künstliche Intelligenz weiter zunehmen. Das deutet darauf hin, dass Investoren nach weiteren Einschränkungen suchen – wie beispielsweise den Bandbreiten innerhalb des Clusters, der Energie und der Kühlung der Rechner, den optischen Verbindungen zwischen den Systemen, der Sicherheit bezüglich des künstlichen Intelligenzverkehrs sowie Software, die den Betreibern dabei hilft zu erkennen, wo die Leistung abfällt.

Das bedeutet jedoch nicht, dass alle Unternehmen im Bereich Netzwerke oder Optikaktien eine Neubewertung durch Cisco verdienen. Es ist vielmehr so, dass der Markt bereit ist, zuzahlen für Beweise dafür, dass die Investitionen in KI zu Einnahmen führen, die nicht direkt aus GPU-Systemen stammen. Unternehmen, die in der Lage sind, Bestellungen, Lagerbestände, Umsatz und stabilen Gewinnmargen nachzuweisen, werden es leichter haben als Unternehmen, die nur über exklusive Dienstleistungen verfügen.

Die nächsten Tests betreffen die Umwandlung von Einnahmen in konkrete Werte sowie die Qualität der Margen.

Ciscos Rally hat bereits eine ambitionierte AI-Infrastrukturstory berücksichtigt. In der kurzfristigen Zukunft wird dieser Schritt dazu führen, dass Investoren eher auf andere Bereiche ausweichen – wie beispielsweise Netzwerke, optische Kommunikation, Energieversorgung, Klimaanlagen, Sicherheit sowie Infrastruktur für Rechenzentren. Je stärker die Aufmerksamkeit für diese Bereiche zunehmen wird, desto wichtiger wird es, zwischen bestätigten Aufträgen und allgemeinen Aussagen zu unterscheiden.

Mittelfristig sollte der Markt für KI-Infrastrukturen von dem Kauf von Daten zu dem Testen von Konvertierungen übergehen. Weitere Potenziale liegen in der Erreichung des Ziels von 9 Milliarden US-Dollar – allerdings muss dieses Ziel als konservativ angesehen werden, nicht einfach nur als etwas, das neu bekannt wurde. Das Risiko eines Rückzahlungsfalls würde steigen, wenn die Aufträge langsamer abwickelt werden, wenn die Implementierungen bei den großen Cloud-Anbietern verzögert werden, wenn Cloud-Kunden ihre Investitionen in die KI reduzieren oder wenn der Druck auf die Hardwareauswahl die Bruttogewinne beeinträchtigt.

Langfristig könnte die Nutzung von Netzwerkausrüstungen von einem Kostenfaktor zu einem wichtigen Nachteil werden, wenn die Investitionen in GPUs weiter zunehmen. Das ist der positive Aspekt bezüglich der Neubewertung von Cisco. Der negative Aspekt ist jedoch ebenso offensichtlich: Diejenigen, die von der Nutzung von KI profitieren können, könnten schnell aufgeben, wenn die Entscheidungsprozesse länger dauern, die Marktchancen schlechter werden oder die Ergebnisse der Konkurrenten nicht ausreichen, um die positiven Auswirkungen auf die gesamte Infrastruktur zu bestätigen.

Cisco hat den Investoren einen neuen Ausblick in der Welt der Künstlichen Intelligenz gegeben. Die Bewegungen der Aktien zeigen, dass Wall Street nicht mehr nur auf die Leistung des „Accelerators“ im Zentrum des Cluster-Ansatzes achtet. Die nächste Phase wird anhand der Umsatzkonvertierung, der Qualität der Margen sowie der Bestätigung durch Konkurrenten beurteilt werden – und nicht allein anhand der Nachrichtenmeldungen.