Cerebras plant einen Anstieg auf den Preis von 185 US-Dollar bei der IPO – War die heutige 7-prozentige Rückkehr in den Niedrigwert?

Decke:Die größte IPO des Jahres hat seinen gesamten Erfolg am ersten Tag wieder eingebüßt. Eine starke Umkehrung des Trends bei dem IPO-Kurs von 185 Dollar entscheidet nun darüber, ob die Short-Positionen in Schwierigkeiten geraten oder ob der Abwärtstrend weiter anhält.

Cerebras Systems beendete die jüngste Sitzung mit einem Kurs von 184,52 US-Dollar – das ist ein Anstieg von 6,9%. Der Kurs liegt somit genau auf dem IPO-Kurs von 185 US-Dollar. Am Start des Tages lag der Kurs bei etwa 170 US-Dollar; später stieg er auf 168,70 US-Dollar, um anschließend wieder auf 185,50 US-Dollar zu sinken, bevor die Schlussstunde kam. Das ist keine normale Bodenbildung. Rund 1,27 Milliarden Aktien wurden gehandelt. Mit 7,3 Prozent der aktuellen Aktienbewertung ist das die höchste Teilnahme an der Kursentwicklung seit Kurzem. Jetzt läuft alles innerhalb des Bereichs von 185 US-Dollar.

Vor vier Monaten sah dieses Diagramm wie das „Handelsergebnis des Jahres“ aus. Cerebras wurde zu einem Preis von 185 Dollar gehandelt, bevor es bei seinem Start auf der Nasdaq-Aktienbörse für 350 Dollar notiert wurde.Am ersten Tag wurde ein Ergebnis erzielt: 68% – in der Nähe einer Bewertung von 67 Milliarden Dollar.Nachdem das Aktienkurs am 14. Mai einen Höchststand von 386,34 $ erreicht hatte, sind alle diese Gewinne seitdem wieder verloren gegangen – und noch viel mehr: Von diesem Höchststand bis zum Tiefpunkt von 160,81 $ am 26. Juni fiel das Aktiekurs um etwa 58%.

Ein Unternehmen, das ständig höhere Erwartungen schafft, und eine Aktie, die ständig fällt.

Die Ironie ist, dass dieser Rückgang nicht auf schwachen Zahlen beruhte. Im zweiten Quartal, wie am 12. August berichtet wurde, beliefen sich die Kernumsätze auf 210 Millionen Dollar – das war mehr als die erwarteten etwa 191 Millionen Dollar.Er erhöhte sein Jahresziel für die Kernumsätze auf 880–890 Millionen US-Dollar.Es handelt sich um die zweite Erholung seit der Börsennotierung. Der angepasste Verlust pro Aktie von 0,05 Dollar übertrifft den erwarteten Verlust von 0,17 Dollar. Die Umsätze im Bereich Cloud sind im Jahresvergleich etwa viermal gestiegen. Trotzdem fiel der Aktienkurs nach dem Handelsschluss um etwa 16%.

Die Aktien wurden nicht aufgrund eines bestimmten Bedarfs verkauft, sondern aufgrund der Intensität dieses Bedarfs. Fast alle der über 25 Milliarden Dollar beträgenden Verpflichtungen der Firma stammen von einem einzigen großen OpenAI-Computererlösvertrag. Der Wachstumsbetrag ist enorm – die Verluste nach GAAP erhöhten sich im zweiten Quartal auf 450 Millionen Dollar, hauptsächlich durch Aktionärbezahlungen. Das ist das Problem: Eine Hyperwachstumsgeschichte, die als eine einzige Geschäftsmöglichkeit dargestellt wird – mit dem Risiko einer Konzentration auf einen einzigen Kunden.

Was die Händler vielleicht übersehen, ist, dass diese Situation jetzt ein Wettbewerb für Techniker darstellt – und nicht nur eine grundlegende Diskussion.

Wer plötzlich auf der falschen Seite steht…

Die Short-Sellers haben sich genau dann positioniert, als der Preis einen Tiefpunkt erreichte. Laut dem Bericht vom 14. August hatte Cerebras etwa 15,8 Millionen Aktien in Short-Positionen.Etwa 6,7 Prozent des Handelsvolumens – ein Anstieg von fast 23 Prozent gegenüber dem vorherigen Zeitraum.Das ist keine enorme Einschränkung der Energieversorgung – aber es handelt sich um eine Menge an Rohstoffen, die an den Tiefpunkten an Bedeutung gewannen. Es handelt sich dabei um eine Menge an Vorräten, die durch die heutige Wende wieder unter Wasser geraten sind.

Die Positionierung der Optionen verstärkt die Spannung. Die implizite Volatilität liegt bei etwa 76%. Obwohl das Angebot und der Nachfragestatus der Optionen fast ausgeglichen sind (0,94), lag der Tagessumme der Optionen stark auf Calls – das Angebot/Nachfrageverhältnis betrug 0,54. Hinzu kommt noch der „Blockflow“ sowie der große Orderflow: Der Blockflow war insgesamt positiv, mit einem Unterschied von etwa 19 Millionen Dollar zwischen Inflows und Outflows. Diese Veränderung wurde von institutionellen Akteuren verursacht, nicht nur von Einzelkäufern.

Es handelt sich um ein Unternehmen, das als „Bear Trap“ betrachtet werden kann: ein zerrissener Name, eine steigende Kurzbasis, eine starke Volumenbewegung auf einem abgesicherten Niveau – aber mit einer echten Frist, die über dem Unternehmen liegt.

Alles kostet 185 Dollar.

Es geht um den wichtigen Niveaukomplex. Der Aktienkurs schloss im Wesentlichen am IPO-Preis aus – der Höchststand des Tages betrug 185,50 $. Ein Schließen des Kurses an das 185,00-Dollar-Niveau und anschließend eine Bewegung über die Nachbereitungsschwankungen hinaus in Richtung 200 Dollar ist die Bestätigung für den Szenario „Zusammenschnitt“. Der Trade wird nur dann realisiert, wenn die Beteiligung weiterhin hoch ist; ohne diese Beteiligung bleibt es nur ein Gedanke – keine echte Marktlage.

Der entscheidende Punkt ist genau dieser: Ein Rückfall unter die niedrige Zone. Der aktuelle Preis liegt bei 168,70 Dollar – das niedrigste Niveau blieb jedoch am 26. Juni bei 160,81 Dollar. Nichts hat deutlich unter diesem Niveau gehandelt. Wenn man 168 Dollar und dann 160 Dollar verliert, dann handelt es sich dabei um eine weitere „totale Bodenbildung“ in einer Abwärtstrendphase – nicht um ein Niveau, das zweimal gehalten wurde.

Noch ein Grund, warum die recycelte Bounce-Produkt eine begrenzte Haltbarkeit hat: Die „Insider-Lock-Up“-Frist läuft etwa am 9. November ab – danach wird das Produkt wieder freigegeben.Rund 1,9 Milliarden Dollar an Aktien von CEO Andrew Feldman sowie 1 Milliarde Dollar an Aktien von Co-Founder Sean Lie.Jeder Versuch, den Zeitplan zu überschreiten – das Kalenderfeld, nicht der Chart – ist der eigentliche Grund für die Überlastung über 200 Dollar.

Das Urteil:Wenn man 185 Dollar hält, bleibt die Rückgabe der Kursbewegungen bestehen – wobei die kurze Basis als „Energiequelle“ dient und der November-Lock-up als Höchstwert fungiert. Wenn man 168 Dollar verliert – und somit deutlich unter dem Niveau von 160,81 Dollar – dann ist die Situation gekommen, in der das Doppel-Bodenbruch stattfindet und die Setup-Funktion beendet ist. Im Moment liegt die Entscheidung auf dem Niveau, das die Händler am wenigsten erwarten würden: Der Preispunkt, an dem alles angefangen hat.