Carneys riskantes Spiel: Kanada verkauft die Diversifikation an die Käufer, von denen es fliehen möchte.

Mark Carney, Kanadas Premierminister, verbrachte diese Woche im Hotelballraum in Toronto und versuchte, den reichsten Investoren der Welt klarzumachen, dass ein Land, das in einen Krieg mit seinem größten Handelspartner gerät, tatsächlich ein „sicherer Hafen“ ist. Die zweitägige Canada Investment Summit – die Ottawa als die größte Versammlung von Investitionsentscheidern in Kanada bezeichnete – brachte zusammen…Etwa 300 Vorstandsmitglieder sowie StaatsfondsDie Verwaltung von mehr als 120 Billionen C$ an Vermögenswerten. Die Anforderungen waren…1 Billion Dollar an Investitionen in den nächsten fünf Jahren.

Die Lage wäre nicht bemerkenswert, wenn es nicht auf eine bestimmte Provokation zurückzuführen wäre. In einem Jahr hat ein amerikanischer Präsident Kanada so bezeichnet…„51. Staat“ – der Name wurde in „Lake Ontario“ geändert zu „Lake America“.Und sie nutzten ein Gesetz, das seit 1930 nicht mehr angewandt wurde, um die kanadische Wirtschaft zu unterdrücken. Die Regierung von Herrn Carney zog sich im August aus den Handelsgesprächen zurück.„Sie haben zu viel verlangt und bieten zu wenig.“Und Washington reagierte, indem er zum ersten Mal Abschnitt 338 des Zollgesetzes von 1930 anwandte.Eine Steuer von 50% auf einige 20 Milliarden US-Dollar an kanadischen Waren.KanadaGleichwertiger Betrag pro Dollar.Bei einem vergleichbaren Volumen an amerikanischen Importen gelten die Abgaben.Ankunft am 8. SeptemberErste Schätzungen prognostizierten einen Verlust von 90.000 kanadischen Arbeitsplätzen.

Ein Premierminister, der durch seine Opposition gegen Trump wieder an Ansehen in den Umfrageergebnissen gewonnen hat, versucht nun, diese Situation in eine Chance für Wachstum zu verwandeln. Seine Argumente basieren auf glaubwürdigen Faktoren: eine AAA-Rating, das niedrigste Netto-Schulden-GDP-Verhältnis im G7-Land.Die marginale effektive Steuerrate für Investitionen in neue Unternehmen beträgt 6,4%.Dies bedeutet eine Reduzierung des Wertes von Amerikas Wirtschaft um 16,9 Prozent. Laut Ottawa ist Kanada außerdem das Land mit dem höchsten ausländischen Direktinvestment pro Kopf unter den G7-Ländern. Die Regierung betont, dass die Exporte aus dem Ausland innerhalb eines Jahrzehnts sich verdoppeln werden – bis Juli waren sie bereits um 56 Milliarden Dollar gestiegen. Die Argumentation von Carney im Einklang mit den Vorgaben der IMF zeigt, dass Kanada durch seine Unabhängigkeit erfolgreich sein kann.

Sicherlich ist viel von dem wahr. In einer Zeit, in der die Supermacht ihre integriertesten Handelsbeziehungen zu Waffen verwandelt hat, hat Stabilität einen Preis – und Kanada verkauft diese Stabilität vermutlich. Das Problem ist jedoch der Mechanismus, mit dem die Unabhängigkeit finanziert wird. Die Diversifizierung wird teilweise durch den Verkauf des Landes finanziert. Herr Carney hat private Zugeständnisse bezüglich der vier größten Flughäfen Kanadas eingefordert und sucht nach Möglichkeiten, mehr als 160 Projekte – von Datenzentren bis hin zu Pipelines – an ausländisches Kapital zu verkaufen. Kritiker nennen das…Eine große kanadische Verkaufsaktion.Die Kampagnengruppe Dogwood hat darauf hingewiesen, dass die Hälfte der eingeladenen Käufer Amerikaner sind.

Es gibt die scharfsinnigste Ironie auf dem Gipfel – eine Ironie, auf die der Gastgeber nicht einging: Eine Regierung, die ihre Rettung vor der amerikanischen Dominanz ankündigt, bittet den amerikanischen Kapitalmarkt, ihre Vermögenswerte zu kaufen. Die Demonstranten hielten Schilder hoch, auf denen stand: Der Verkauf öffentlicher Vermögenswerte an amerikanische Milliardäre ist der sicherste Weg, um zum „51. Bundesstaat“ zu werden – ein Schicksal, das der Gipfel verhindern soll. Die Gebühren für Flughäfen, die an einen Staatsfonds gezahlt werden, finanziert durch das Recht, die Flugwege Kanadas zu nutzen, sind eine Umgehung der Probleme.

Vorerst teilt der Markt die Besorgnis der Demonstranten nicht. Das größte börsennotierte Fondsfonds für Kanada hat in diesem Jahr etwa 2,5 Milliarden Dollar an neuen Kapitalzuflüssen erhalten – und letzten Monat sogar etwa 500 Millionen Dollar. Das ist trotz der Eskalation eine gute Entwicklung. Der Pool an Kapital ist zwar klein – 6,8 Milliarden Dollar gegenüber einem Ziel von 1 Billionen Dollar – aber die Richtung der Investitionen zeigt, dass große Institutionen weiterhin Wert auf kanadische Anlagen sehen – auch während der Konflikte zwischen Ottawa und Washington.

Die eigentliche Prüfung ist jedoch, ob Carneys Rechenfähigkeiten eine echte Neuerstellung der Situation sind oder nur eine weitere Veränderung des bestehenden Status quo. Das Verdoppeln der Exporte aus Nicht-USA-Ländern klingt heroisch – doch es ist einfacher, wenn der Inlandsmarkt absichtlich verkleinert wird. Der überwiegende Teil der kanadischen Exporte erreicht immer noch die südliche Grenze. Ein Jahrzehnt des Bemühens, nach Asien und Europa zu gelangen, wird in einem oder zwei Jahren nicht das Ergebnis eines Tarifkrieges ersetzen können. Auch nicht alle Posten sind so diszipliniert, wie es scheint: Das Betriebsbudget soll nächstes Jahr ausgeglichen werden – teilweise weil die einmaligen Verkäufe am Flughafen sowie kurzfristige Handelsabkommen auf den Einnahmenseiten beruhen.

Das ist keine Siegessiegung, sondern ein Risiko. Kanadas beste Verteidigung gegen die Integration in den amerikanischen Markt ist nicht Rhetorik über die Souveränität, sondern eine glaubwürdige Alternative. Und das bedeutet, dass Offenheit und amerikanisches Kapital erforderlich sind – genau das, was Mr. Carney jetzt anstrebt. Das Gipfeltreffen wird anhand der Frage bewertet, ob 1 Billion Dollar in Kraftwerke und Pipelines umgewandelt werden wird – oder nicht. Das ist die einzige Messgröße, nach der „sicheren Hafen“ nicht mehr als Marketingstrategie angesehen wird.