Der Cardano-Govorship-Vote wurde genehmigt. EMURGOS SecondFi ist ausgestorben – die „Power-Execution-Gap“ bleibt bestehen.

Die Abstimmung zur Kettenverwaltung von Cardano im Juni ergab ein klares Ergebnis. Der von der Cardano Foundation vorgeschlagene Gipfel wurde abgelehnt.65.21%Es fehlten allerdings nur knapp die 67-prozentigen Grenzwerte. Der kleinere Vorschlag von EMURGO, nämlich TOKEN2049, wurde angenommen. Auf den ersten Blick scheint das eine gewöhnliche Budgetentscheidung zu sein.

Doch die Abstimmung fand drei Wochen vor der Ankündigung von EMURGO statt – demselben Unternehmen, das auch die TOKEN2049-Rennen gewonnen hatte. EMURGO gab bekannt, dass seine Wallet-Dienstleistung SecondFi endgültig eingestellt werden würde.2,4 MillionenDie Macht der Verwaltung und die Ausführung der Aufgaben unterscheiden sich im Cardano-Ecosystem. Die Zahlen zeigen, welches System vom Markt vertraut wird.

Zerfall

Der ursprüngliche Vorschlag für April umfasste zwei Veranstaltungen in einer einzigen Anfrage des Staatshaushalts: Die Flaggschiffkonferenz der Cardano Foundation sowie die TOKEN2049-Veranstaltung von EMURGO. Beide Veranstaltungen sollten in Singapur stattfinden.5.–8. OktoberAls der zusammengefasste Vorschlag nicht die erforderlichen zwei Drittel-Mehrheit erreichte, schlug die Stiftung eine verkleinerte Version ihrer eigenen Konferenz vor. Auch diese wurde nicht durchgesetzt. Die endgültige Zahl lag bei 65,21 Prozent – 1,79 Prozentpunkte unter dem wichtigen Schwellenwert von 67 Prozent, den die on-Chain-Governance von Cardano für die Ausgaben des Treuhandfonds vorgibt.

Die Stiftung rief die Sitzung ein und beendete sie anschließend. Das Angebot von EMURGO, nämlich „TOKEN2049“, wurde als eigenständiges Angebot akzeptiert. Der Mechanismus ist einfach: Die dezentralisierte Treuhandkasse von Cardano wird mit Geldern aus Protokollausgaben und Transaktionsgebühren finanziert. Die Ausgaben des Ökosystems werden durch On-Chain-Voten der DReps geregelt – also der Vertreterinnen, die im Namen der ADA-Hersteller abstimmen. Ein Angebot kann entweder den Mindeststandards entsprechen oder nicht. Es gibt keine Möglichkeit, einen Kompromiss zu finden.

Was hier offenbart wird, ist nicht ein Budgetproblem, sondern eine strukturelle Veränderung. Die Cardano Foundation, die Forschungs- und Entwicklungsabteilung, die von Charles Hoskinson gemeinsam gegründet wurde, kann keine Veranstaltungen mehr durchführen, ohne die Zustimmung einer überwiegenden Mehrheit. EMURGO hingegen, die kommerzielle Abteilung, die sich um Wallets, Börsen sowie die Infrastruktur für die Staking-Funktionen kümmert, verfügt immer noch über die notwendigen Stimmen, um solche Veranstaltungen durchzuführen.

Aber EMURGO hat schließlich auch SecondFi.

Der Unterschied zwischen den Stimmen und den tatsächlichen Aktionen/Handlungen

SecondFi war die Wallet-Lösung von EMURGO, die es ermöglichte, von regulären Währungen zu Kryptowährungen zu wechseln. Sie wurde entwickelt, um Nicht-Kryptowährungsnutzer mit dem Cardano-Ecosystem in Verbindung zu bringen. Ende Juni wurde ein Sicherheitslücke im Service festgestellt. Etwa 16 Millionen ADA – das entspricht etwa 2,4 Millionen US-Dollar zu diesem Zeitpunkt – wurden betroffen. EMURGO identifizierte eine Lösung und versprach, die betroffenen Vermögenswerte innerhalb einer bestimmten Frist zurückzugeben.Zwei WochenAm 6. Juli kündigte EMURGO an, dass der Dienst keine normalen Funktionen mehr erfüllen würde. Die Sicherheitslücke wurde behoben. SecondFi wird somit geschlossen.

Der Unterschied liegt in der Art der Kontrolle. EMURGO hat die Abstimmungen zur Verwaltung von TOKEN2049 gewonnen – doch innerhalb weniger Wochen verlor sie die operative Kontrolle über ihr eigenes Wallet-Produkt. Die Foundation hingegen verlor die Abstimmungen für die Verwaltung von TOKEN2049 – doch ihre Dienste blieben weiterhin aktiv. Rechtliche Kontrollmöglichkeiten und operative Zuverlässigkeit sind keine identischen Dinge.

Der Markt hat die Differenz bereits berücksichtigt. ADA wird für 0,163 USD gehandelt – das ist ein Rückgang von 50,91 % im Vergleich zum Vorjahresstand und 69,1 % gegenüber den letzten 250 Tagen. Die Marktkapitalisierung beträgt 5,94 Milliarden USD – das ist nur ein kleiner Teil des Bereichs, in dem die Wertentwicklung von Cardano am höchsten war. Der breitere Kryptowährungs-Furcht-und-Gier-Index liegt bei 22 Punkten. Werte unter 25 Punkten deuten auf extreme Furcht hin. Bitcoin dominiert mit 58,41 % der Gesamtmarktkapitalisierung des Kryptomarktes. Der Anteil von ADA hat sich verringert, da Kapital zu den großen Unternehmen fließt. Der Zusammenbruch von SecondFi, der zwar in Dollarwert gering ist, stellt eine weitere strukturelle Belastung für die Infrastruktur des Ecosystems dar. Weniger Retail-Liquidity bedeutet, dass weniger Geld in die Kryptowährungen fließt. Weniger Retail-Liquidity bedeutet auch, dass die Kryptowährungen mehr auf spekulativem Handel angewiesen sind.

Strukturelle Position

Die Gründungsstruktur von Cardano ist in drei Einheiten aufgeteilt: Die Stiftung (Forschung und Entwicklung sowie Forschungen bezüglich des Protokolls), EMURGO (kommerzielle Produkte und Unternehmen) sowie Intersect (Koordination der Governance). Diese dreiteilige Struktur soll die Trennung zwischen Forschung, Handel und Governance ermöglichen. Doch diese Trennung führt zu Unklarheiten bezüglich der Verantwortlichkeit. Wenn ein Votum des Finanzausschusses eine bestimmte Einheit bevorzugt, verlieren die Projekte der unterlegenen Einheit ihre Finanzierung. Wenn das Produkt einer bestimmten Einheit versagt, leidet damit auch die Reputation des gesamten Ecosystems. Die Erfolge von EMURGO mit TOKEN2049 und SecondFi sind zwei Beispiele dafür, wie die Governance-Voten die operativen Fähigkeiten ersetzen können.

Die Antwort scheint „Nein“ zu lauten. TOKEN2049 bietet EMURGO im Oktober eine Plattform an. Das Schließen von SecondFi entfernt ein Produkt, das eigentlich dazu dienen sollte, diese Plattform mit neuen Nutzern zu versorgen. Die Richtung des Kapitalflusses ist klar – die Governance gewinnt Stimmen, aber die operativen Verluste schaden dem Publikum, das mit diesen Stimmen angesprochen werden sollte.

Was man beachten sollte

• Stimmungsverläufe im Finanzministerium bis zum dritten Quartal.Wenn die Abstimmungen von DRep weiterhin die Vorschläge der Foundation ablehnen und stattdessen die Vorschläge von EMURGO genehmigen, dann ändert sich das Machtgleichgewicht innerhalb der Gründungsstruktur von Cardano. Dies beeinflusst wiederum die Entscheidung darüber, welche Projekte überleben werden.
• Zeitplan zur Wiederherstellung des SecondFi-Fonds.EMURGO hat eine Frist von zwei Wochen für die Rückgabe der Beträge angegeben. Ob die betroffenen Nutzer tatsächlich ihre 16 Millionen ADA erhalten werden, zeigt, ob es sich um ein isoliertes Problem handelt oder um ein Ereignis, das die Vertrauenswürdigkeit der Custody-Infrastruktur von Cardano untergräbt.
• TOKEN2049: Anzahl der Teilnehmer im Oktober im Vergleich zu den Vorjahren.Wenn das Event von EMURGO weniger Delegierte gewinnt als erwartet, dann ist der Erfolg des Veranstaltungsmodus eher oberflächlich. Die Wähler haben das Event zwar genehmigt, aber sie haben die Glaubwürdigkeit der Organisatoren nicht bestätigt.
• Der ADA-Preis im Vergleich zum niedrigsten Stand der letzten 52 Wochen von 0,138.Eine Untergrenze unter diesem Niveau zeigt an, dass der Unterschied zwischen der Verwaltung und der operativen Praxis zu einem wichtigen Faktor bei der Bewertung der Unternehmen geworden ist – und nicht nur zu einer nebensächlichen Einzelheit bezüglich des Rufs der Unternehmen.