Cardano fiel nicht um 3 %. Seine Futures-Optionen hingegen schon.

Cardano gab am Mittwoch etwa 3% nach. Die Berichte behaupten, dass ein „Anstieg“ im Future-Handel zu einer Summe von 652 Millionen Dollar geführt hat. Wenn man das locker liest, klingt das wie eine große, riskante Investition, die jedoch scheinbar scheitert. Wenn man die Details betrachtet, ist das genau das Gegenteil: Die 652 Millionen Dollar entstehen durch den 24-Stunden-Handel.FuturesvolumenUnd das Volumen ist fast sechsmal höher als der Spotmarkt, auf dem die Leute den Token tatsächlich handeln. Der 3-prozentige Anteil war keine „Cardano-Sache“ – es handelte sich dabei um eine Art Hebelstruktur, die unter dem Namen von Cardano verkauft wurde.

Die Zahl, die die Arbeit ausführt, ist das Verhältnis – nicht der Tropfen.

Das Buch über die Derivate von Cardano erzielte in 24 Stunden einen Umsatz von etwa 652 Millionen Dollar – im Vergleich zu etwa 112 Millionen Dollar auf dem Spotmarkt.Das bedeutet, dass für jede Dollar, die im Umlauf sind zwischen den Personen, die das Token kaufen und verkaufen, fast sechs Dollar durch die Leveraged Perpetual-Futures-Kontrakte fließen. Der offene Interesse – also der Gesamtwert der unerledigten Derivatenpositionen – betrug etwa 445 Millionen Dollar.

Dieser Verhältnis ist entscheidend. Bei jedem Asset wird der Preis durch die marginalen Käufer und Verkäufer bestimmt. Wenn sechsmal so viel Volumen in derivativen Produkten steckt, die mit Marginfinanzierung finanziert werden, dann wird der marginale Preis von Cardano von den Leveraged-Tradern bestimmt – nicht von den Käufern des Spot-Produkts, die ADA als Wette auf die langfristige Entwicklung des Protokolls betrachten. Das Spotvolumen und das Open Interest bei Cardano schwanken ständig – mal $2,5 Millionen, mal $2,2 Millionen – was im Vergleich zu einem Marktkapitalisierung von etwa $7,7 Milliarden kaum etwas ist. Der eigentliche „Motor“ ist der Perpetual-Swap.

Das ist teilweise eine strukturelle Veränderung – nicht einfach nur ein hektischer Tag. Im Februar…CME Group listet regulierte Cardano-Futures aufMan setzt ADA auf die gleiche Ebene wie Bitcoin und Ethereum als institutionelle Derivateprodukte. Die alte Einwände gegen Cardano als Investitionsmöglichkeit – dass es sich um ein Protokoll handele, das nach einem Markt suchte – werden nun durch andere Einwände ersetzt: Der Markt von Cardano ist immer mehr eine Art „Derivat“, bei dem die Entscheidungen von anderen Personen treten.

Wer ist gezwungen, zu handeln?

Der Grund, warum das nicht nur für diejenigen interessant ist, die sich für Kryptowährungen interessieren, ist, dass der Preis, der von der Hebelwirkung beeinflusst wird, eher den Mechanismen des Handelsplattforms folgt als den Grundlagen des Marktes. Perpetual-Futures ermöglichen es Ihnen nicht nur, über die Richtung der Aktienmärkte zu wetten, sondern sie haben auch eine Finanzierungsrate, die regelmäßig die Long- und Short-Investoren bezahlt – oder umgekehrt. Zudem gibt es eine Liquidationslinie, die dazu führt, dass die Verlierer aus dem Markt ausscheiden, sobald ihre Margen aufgebraucht sind.ZwangsebeneDer Händler hat keine andere Wahl, als zu verkaufen (oder zu kaufen), da die Börse seine Position schließt.

Im Moment richtet dieser Druck sich auf die Long-Positionen aus. ADA hat sich in einem Unterstützungsbereich um 0,20 Dollar bewegt. Die 20-Tage-Mittelwertbasis liegt bei 0,2094 Dollar – das ist der letzte Punkt vor dem nächsten Höchstwert. Wenn der Preis unter diese Zone fällt, werden die Long-Positionen, die auf dem letzten Aufschwung eingegangen sind, verkauft. Die dadurch entstehende Verkaufaktion kann den Preis weiter nach unten ziehen – das ist der Mechanismus, durch den ein geringer Rückgang in eine Eskalation umgewandelt wird. Der Rückgang, den Sie beobachteten, war nicht etwas Neues bezüglich des Roadmaps von Cardano – es handelte sich vielmehr um die Auswirkungen der Margin-Berechnungen auf den Markt.

Der Aufschwung, den die Hebelwirkung erzielte

Man sollte einen Schritt zurücktreten – die jüngsten Entwicklungen zeigen eine Art „Sprung“ innerhalb eines Tokens, der noch immer unterhalb einer bestimmten Marke liegt. ADA erreichte im letzten Jahr etwa 0,94 Dollar. In zwölf Monaten ist der Kurs etwa 45 Prozent niedriger – und bisher sind es etwa 37 Prozent. Über einen dreijährigen Zeitraum ist der Kurs etwa 65 Prozent niedriger. Der Anstieg von den Sommerniedersätzen nahe 0,14 Dollar auf etwa 0,20 Dollar erfolgte aufgrund desselben schwachen Grundkurses – die Derivaten sind es, die den Kurs hochtreiben, und sie können ihn auch wieder fallen lassen.

All das bedeutet nicht, dass die Wirtschaftsstruktur des Cardano-Tokens kaputt ist.Rund 82 Prozent des maximalen Angebots von 45 Milliarden bereits im Umlauf.Der Druck auf die neue Emissionsmenge ist relativ gering – der aktuelle Preiszustand wirkt eher ruhig als bedroht. Der wichtigste Faktor ist also nicht der Preis selbst, sondern die Struktur des Marktes. Der Handelsspreiche von Cardano hängt jetzt von den Bedingungen des Futures-Marktes ab, nicht von den Käufern und Verkäufern des Tokens. Wenn der marginale Preis in einer Situation liegt, in der die Hebelwirkung größer ist als der aktuelle Preis, dann ist die Frage, die ein Investor stellt, nicht „Wie viel ist Cardano wert?“, sondern „Wie dünn ist die Basis des aktuellen Preises unter der Hebelwirkung – und wie stark werden die Akteure versuchen, diesen Preis zu beeinflussen, wenn die Unterstützungslinie bricht?“

Cardano ist nicht um 3% niedriger – weil sich etwas an dem Projekt geändert hat. Es ist vielleicht sogar noch viel niedriger – und das auf einer schlechten Woche könnte noch schlimmer sein – denn der echte Markt, die Futures-Börse, hat die Bedingungen geändert. Nennen Sie den „Forced Actor“, verfolgen Sie die Einträge – und beurteilen Sie die Situation entsprechend.