Warum BYD Electronic sofort wieder an Wert gewinnt – nachdem der Gewinn um 75% gefallen ist.

BYD Electronic (SEHK:285) schloss am Montag ein.Etwa 6,8 % zu einem Preis von 26,86 HK$.Es handelt sich um eine Art „Single-Day-Pop“-Marktentwicklung – so stark ist diese Entwicklung, dass man sie auf der Watchlist einfach nicht ignorieren kann. Der in Hongkong ansässige Hersteller, der die Komponenten für Apple-iphone herstellt und liefert, profitierte von einer breiten Liefermobilität zwei Tage vor dem Fallproduktveranstaltungs-Termin von Apple. Es wird erwartet, dass das Unternehmen dort seine nächste iPhone-Serie sowie seinen ersten faltbaren Handy anpreist. Das ist klar. Was nicht klar ist, ist das, was neben diesem Bericht steht: Das gleiche Unternehmen berichtete bereits zehn Tage zuvor, dass sein Gewinn im ersten Halbjahr um 75% zurückgegangen sei.

Die Spannung ist die Geschichte. Ein Aktienkurs, der nachdem er den Aktionären mitgeteilt hat, dass die Gewinne zurückgegangen sind, stark ansteigt, zeigt, dass der Markt für das, was als Nächstes passieren wird, bezahlt – und nicht für die gerade gemeldeten Daten. Die wichtige Frage ist, ob diese zukünftige Entwicklung wirklich so ernst ist, dass der Preis angemessen ist – oder ob es sich um nur eine Vorahnung von Ereignissen handelt, die auf einem Unternehmen beruhen, das keine Ausgleichsmöglichkeiten hat.

Die Rally ist eine Wette auf den großen Tag von Apple.

Die Zeit ist der Auslöser. Die Markteinführungsveranstaltung von Apple ist für…9. SeptemberUnd es wird erwartet, dass die Auswahl an Geräten um das iPhone 18 sowie Apple’s erstes Gerät mit Faltbildschirmen gehört. Es handelt sich dabei um ein hochpreisiges Produkt, das von dem gesamten Komponentenbereich gehandelt wird. Berichte vor dem Event besagen, dass die Partner von Apple bei der Montage und Herstellung dieser Komponenten beteiligt sind.Die Namen Foxconn und BYD werden ausdrücklich genannt.Die Produktion wird innerhalb einer kürzeren Zeitplanung gesteigert. Zunächst konzentriert sich die Produktion auf die hochwertigen Pro-Modelle, bevor anschließend die günstigeren Varianten folgen.

Deshalb ist BYD Electronic in dieser Struktur wichtig. Es handelt sich um den zweitgrößten Elektronikhersteller in China und einen der größten Apple-Produzenten in der Region. Die Muttergesellschaft von BYD Electronic ist…BYD hält etwa 66 Prozent der Aktien.Wenn der Lieferkettenprozess von Apple vor dem Veröffentlichungsdatum eskaliert, wird ein solcher Name bereits vor der ersten Verkaufsaktion in den Vordergrund gerückt. Die Entscheidung vom Montag zeigt genau dieses Muster: Es handelt sich dabei um eine Bewertung, die auf den erwarteten Erträgen aus den Produkten beruht – nicht auf den angegebenen Gewinnen.

Die Notenheft-Information, über die niemand spricht

Schauen wir jetzt, was das Unternehmen tatsächlich am 28. August bekanntgab. Die Umsatzeinnahmen im ersten Halbjahr stiegen um 2% auf 82,2 Milliarden RMB.Der Nettoumsatz, der den Aktionären zusteht, sank um 75 Prozent auf 426 Millionen RMB.Etwa die Hälfte von einer Milliarde Renminbi Gewinn auf einer Umsatzbasis von 82 Milliarden RMB – das bedeutet einen Nettogewinn von fast 0,5%. Der Bruttogewinn sank um 27%.Der Bruttomargeanteil sank von 6,9 % auf 4,9 %.. Die Cash-Einzahlungen sanken von 10,0 Milliarden RMB im Vorjahr auf 844 Millionen RMB.Die Managementleute weisen auf Veränderungen im Produktmix, Verluste durch Wechselkursrisiken sowie einen vorübergehenden Rückgang im Geschäft mit Smart-Terminalkomponenten zurück – verursacht durch hohe Komponentkosten.

In meiner Bewertungssprache ist das ein sehr schwacher Bericht. Die Bewertungen bezüglich Rentabilität und Sicherheit sind unter allen Gesichtspunkten schwach – ein Bruttomarge von 4,9% und eine Nettomarge von 0,5% lassen kaum Raum für Fehler. Zudem hat der Cashflow stark variiert. Was auch immer die aktuelle Entwicklung bedeutet, die heutige Gewinnkraft des Unternehmens ist eher gering. Das ist keine Bezeichnung, mit der man das Unternehmen als „billig“ oder „stark“ in Bezug zu seinem Sektor bezeichnen würde.

Was die Marktteilnehmer wirklich kaufen

Was die Geschichte klar macht, ist der Verlauf des Trends – nicht die Höhe des Levels. Die Führung betrachtete H1 als einen Tiefpunkt, und deutete auf neue Produktzyklen im Bereich KI hin.Ein Programm für Flüssigkeitskühlungselemente für Auslandskunden – zur Massenproduktion.Und eine stabile Wachstumsentwicklung im Bereich der intelligenten Aufhängungssysteme für neue Energiewagen. Das ist die „verbesserte Leistungsbilanz“ – ein Aktiewert, der von schwach auf durchschnittlich steigt, ist oft handhabbarer als ein ehemaliger Spitzenwert, der jetzt abnimmt – vorausgesetzt, dass die Verbesserung wirklich stattfindet.

Die Broker haben es bemerkt.Die DBS Group Research hat ihr Ziel von 30 HK$ auf 40 HK$ erhöht.Analysten haben eine Veränderung in den Erträgen im Jahr 2027 angekündigt.Jefferies begann die Berichterstattung mit einem Kaufkurs sowie einem Zielkurs von 42 HK$ für die Apple-Aktie.Aber die Einigkeit ist weit entfernt von einer einzigen Stimme:TipRanks bewertet den Namen als „Hold“, mit zwei Kaufvorgängen, zwei „Hold“-Vorgängen und einem Verkauf.UndMacquarie wurde im April auf „Verkaufen“ herabgestuft, mit einem Zielwert von 24,7 HK$.– unter dem aktuellen Preisniveau. Dieser Spread zeigt die wahre Situation: Die Börse ist zwischen der Theorie einer Erholung im Jahr 2027 und der Bedenken geteilt, dass ein Unternehmen mit niedrigem Margegewinn nicht das Potenzial hat, diese Erholung zu erleben, bevor es tatsächlich Beweise für eine Wiederbelebung liefert.

Das Portfolio lautet:

So würde ich das darstellen: Auf dem aktuellen Bericht sind BYD Electronic ein Unternehmen, das von Momentum und Änderungen geprägt ist – nicht aber von grundlegenden Werten oder Qualitäten. Die Grundlagen des Unternehmens sind wirklich schwach, und Momentum allein ist nur ein Zeitpunkt für Investitionen – niemals eine Grundlage für eine Investition. In einem Portfolio sollte es in die Kategorie der höheren Risiken gehören, zusammen mit stabileren Aktien, um das Gleichgewicht zu gewährleisten – nicht als Hauptposition. Das entscheidende Indikator ist nicht der heutige Preis – sondern ob die kommenden Quartale tatsächlich die Verbesserungen bringen, auf die man hofft, und ob die Prognosen für 2027 weiter steigen, wie die Broker erwarten. Wenn die Faltfunktion des Produkts enttäuscht oder die Probleme mit dem Smart-Terminal bis zum zweiten Halbjahr anhalten, dann bleibt ein Netto-Marge von 0,5% kaum eine Grundlage für einen Kauf von HK$27.

Eine Bemerkung zu der Methode: Meine systematische Berechnungsmethode basiert auf vergleichbaren Unternehmen, die im Handel gelistet sind. Ein Unternehmen aus Hongkong fällt daher außerhalb dieser Vergleichsgruppe. Deshalb verlasse ich mich eher auf die offenbarten Ergebnisse sowie die Berichterstattungen der Broker – und nicht auf eine präzise Bewertung der Faktoren. Das bedeutet, dass die ehrliche Schlussfolgerung dieselbe ist wie die in dem Split-Report angegebene: Es handelt sich um eine Wette auf die Entwicklung von Apple in der nächsten Woche sowie auf die Entwicklung bis zum Jahr 2027. Eine Aktie kann heute sogar 6,8% steigen – aber dennoch keine gute Wahl, wenn man die grundlegenden Faktoren berücksichtigt.