L-BTC wird wieder gehandelt – doch seine Preisstruktur ist immer noch nicht stabil.

Am Donnerstag hat SideSwap – einer der aktivsten Handelsplätze für Liquid Bitcoin, oder L-BTC – seine Märkte wieder geöffnet. Die Netzwerke, die hinter diesen Transaktionen stehen, produzieren wieder Blöcke. Laut den Angaben von SideSwap funktionieren die Transaktionen „wie zuvor“. Wenn man die App öffnet, sieht alles normal aus.

Das ist nicht der Fall. Die einzige Mechanismen, die L-BTC seinen Wert geben, sind immer noch ausgeschaltet.Peg-ins und Peg-outs – Depositories sowie, entscheidend, Rückzahlungen – bleiben geschlossen.Sie können das Token handeln. Sie können es jedoch nicht in Bitcoin umtauschen. Diese Situation – Markt geöffnet, aber die Möglichkeit zur Umwandlung des Tokens ausgeschlossen – ist alles, was Sie wissen müssen, bevor Sie mit diesem Asset etwas anfangen.

Was L-BTC ist – und warum die Ventilierung wichtig ist.

L-BTC ist keine neue Kryptowährung. Es handelt sich dabei um ein marktbarer „IOU“-Titel. Liquid ist eine sogenannte Bitcoin-Sidechain, die von einem Konzern aus 15 Mitgliedern gesteuert wird. L-BTC wird dann geprägt, wenn echter Bitcoin in die Reserven der Sidechain eingespeichert wird. Jeder Token, der im Umlauf ist, steht für einen Bitcoin – man kann ihn durch den „Peg-Out“-Prozess wieder zurückholen. Der gesamte Wertvorteil beruht auf einer einzigen Aussage: Man verbrennt den Token, bekommt das Geld zurück – 1:1. Wenn man L-BTC besitzt, setzt man auf die Schlüssel der Sidechain, ihre Buchführung sowie ihre Bereitschaft, die Rückzahlungen zu erfüllen.

Am 6. September wurde diese Wette so stark beeinträchtigt, dass die Art und Weise, wie man den Token bewertet, neu festgelegt werden musste.Rund 4.000 Bitcoin, etwa 320 Millionen US-Dollar, sind durch einen Peg-Out-Prozess über SideSwap aus den Reserven der Föderation entfernt worden.Liquid hat alles zum Stillstand gebracht.Am 10. September begann die Produktion wieder von Blöcken – aber es waren leere Blöcke, ohne jegliche Benutzertransaktionen.Und SideSwap nahm wieder mit dem Handel auf, während das Bridge geschlossen blieb.

Wie Wert aus nichts entsteht

Der Angriff hat keine Schlüssel gestohlen. Die 11 von 15 multisig-Signaturverfahren von Liquid wurden nie umgangen – und jeder Validator, der die Auszahlung genehmigte, verwendete legitime Signierungen. Der Fehler lag im Softwarecode. Ein Bug in Elements, dem Open-Source-Code, auf dem Liquid läuft, ließ eine Transaktion durchkommen, die eigentlich fehlschlagen hätte müssen: Das Netzwerk akzeptierte die Transaktion.Rund 4.000 L-BTC, die noch nie durch irgendeinen tatsächlichen Sicherheitenbeleg unterstützt wurden.Ungeträchtete Tokens – Werte, die aus dem Nichts entstanden sind – wurden anschließend durch den normalen Prozess der „peg-out“ verarbeitet, wodurch echter Bitcoin aus den Reserven entfernt wurde.

Hier sind die wichtigen Buchhaltungsdaten – denn sie bestimmen, wer die Verluste tragen muss. Der „Peg-out“-Prozess erfordert eine Zerstörung: Die L-BTC, die man zurückgewinnt, werden zerstört, bevor der Bitcoin freigegeben wird. Die zerstörten Token waren Fälschungen, die durch einen Fehler entstanden sind – sie hatten keine echten Sicherheiten. Als der Nebel vorbei war, blieb die Anzahl der echten L-BTC unverändert, während die Reserve, die eigentlich diese L-BTC sichern sollte, um etwa 4.000 reduziert wurde. Die Fälschungen haben die Sicherheiten aufgebraucht, und die ehrlichen Inhaber behielten ihre echten Tokens bei.

Die Zahlen auf der eigenen Dashboards des Netzwerks machen die Schäden sichtbar. An dem Tiefpunkt betrug die Reserve, die L-BTC unterstützt,Rund 197 Bitcoin gegenüber etwa 4.205 L-BTC im Umlauf.Etwa 4,7 Prozent unterstützen diese Maßnahme. Die Gruppe hinter dieser Aktion…Später wurden 3.400 BTC zurückgegeben – etwa 85 Prozent – sodass noch etwa 598 BTC übrig blieben. Der Wert dieser 598 BTC liegt bei etwa 47 Millionen US-Dollar.Gegen eine umlaufende Menge von etwa 4.205 L-BTC beträgt die Reserve der Föderation jetzt etwa 3.597 BTC. Berechnen Sie selbst das Verhältnis: Die „on-chain-Backing“-Menge pro L-BTC beträgt nicht 1:1, sondern etwa 0,86. Es gibt also einen „Loch“ von etwa 600 Bitcoin – das entspricht etwa 14% der gesamten ausstehenden Mengen.

Nennen Sie diesen Euphemismus: Das ist Diebstahl.

Die Schauspieler nannten sich „White-Hat-Hackers“. Durch die Nachrichten auf der Blockchain wurden sie bekannt.Es wurde eine Belohnung von 10 Prozent für die 4.000 BTC gefordert – andernfalls würden die Besitzer, wie sie selbst sagten, einen Verlust von 15 Prozent erleiden.Blockstream, das Unternehmen, das Liquid verwaltet, hat die Darstellung öffentlich abgelehnt.Die Entnahme von Vermögenswerten ohne Genehmigung sowie die Verweigerung der Rückzahlung sind Straftaten – keine verantwortungsvolle Handlung.„Das wurde diese Woche gesagt.“ „Es handelt sich nicht um eine „weiße“ Aktivität – es ist Raubstahl.“ Es wird das Lösegeld nicht zahlen.

Doch die Ablehnung dieses Etiketts schließt das Loch nicht. Ab Freitag…Weder Blockstream noch die Federation haben öffentlich gesagt, wer die Lücke ausfüllen wird, falls diese 598 BTC niemals zurückkehren.Diese ungelöste Frage ist genau der Grund, warum die Rückzahlungen nicht stattfinden können: Wenn der Weg zur Entwertung heute wieder geöffnet würde, könnte das Reservat nicht alle Forderungen zu 1:1 erfüllen. Jeder L-BTC würde dann zu einem deutlichen Preisnachteil gegenüber dem Bitcoin, den er als Repräsentant betracht.

Lesen Sie den Preis – nicht die Reservierungsmöglichkeiten.

Das ist der Teil, der L-BTC von Bitcoin unterscheidet. Es ist wichtig zu betonen: Bitcoin selbst ist nicht in Gefahr. Die Konfliktkette, die Münzen, die Daten – alles in Ordnung. Das Exploit hat Bitcoin nicht angegriffen, es hat nur den Brücken des Nebennetzwerks beschädigt. Wenn Sie Bitcoin auf dem Hauptnetzwerk besitzen, ändert sich nichts an Ihrer Position.

L-BTC ist jetzt ein anderes „ Tier“. Es ist nicht mehr eine saubere Alternative zu Bitcoin – es handelt sich dabei um einen Anspruch auf einen „pausierten Brücke“, auf die Entschlossenheit der Föderation sowie auf die Bereitschaft und die Finanzlage von Blockstream. Der Marktpreis kann gerne hin und her schwanken – schließlich findet der Handel weiterhin statt – aber die einzige Zahl, die den Wert des Tokens ausmacht, ist die Anzahl der Reserveschätze. Die richtige Strategie bei einem Streit über die Fixierung des Wechselswerts ist es, auf die Reserveschätze zu achten, nicht auf die Kurse. Die Abnahme des Wechselswerts beginnt erst wieder, wenn die Reserveschätze wieder auf etwa 4.200 ansteigen – zuerst die Reserveschätze, dann die „Brücke“. Bis diese Zahl steigt, handelt man mit Hoffnung – die Reserveschätze sind das Maß für den Wert des Tokens.

Wenn man L-BTC besitzt, ist die Frage, ob Blockstream und die Föderation die Reserve wieder auf das ursprüngliche Niveau von 1:1 bringen können – oder ob der Mangel bei den Token-Haltern ankommt – eine Frage, auf die der Markt keine Antwort geben kann. Es handelt sich dabei um eine Unternehmensentscheidung. Beobachten Sie einfach, wie die Reserve anwächst – und betrachten Sie jedes L-BTC, das Sie besitzen, als eine nicht-kollaterale Zahlung, bis die Situation wieder in Ordnung ist.