Wer hat eigentlich den 25-prozentigen Anstieg von Bitcoin im August verursacht? Die Wallets-Charts zeigen die Handelsaktivitäten im September.

Bevor Sie fragen, was Bitcoin morgen tun wird, fragen Sie sich erst einmal, wer den letzten Kaufauftrag ausgeführt hat und wer dafür verkauft hat. Diese beiden Antworten lassen sich ganz einfach herausfinden – und sie unterscheiden eine Prognose von einer wörtlichen Beschreibung der Situation.

Der wichtige Bildschirm heute Abend zeigt, woher die Aufwärtsbewegung von August stammt. Bitcoin erreichte am Ende des Monats einen Wert von etwa 25 Prozent – laut Marktdaten lag der Wert am Montagabend bei etwa 78.500 Dollar. Das war ein Rückgang von etwa 0,7 Prozent pro Tag. Der Wert lag jedoch immer noch etwa 10 Prozent unter dem Ausgangsniveau des Jahres. Doch die Käufer und Halter waren nicht dieselben Personen. Die Aufwärtsbewegung wurde fast ausschließlich von Fonds getätigt. US-amerikanische Bitcoin-ETF-Produkte verzeichneten eine Aufwärtsbewegung.Im August gab es 3,52 Milliarden Dollar an Netzuflüssen – das ist ein Umkehren von den 5,30 Milliarden Dollar an Nettausfällen.Sie haben von Januar bis Juli Leute aufgenommen.

Das ist die Beobachtung. Hier ist der Teil, der Ihre Interpretation beeinflussen könnte. Während die ETFs weiterkauften, gaben diejenigen, die historisch über die Zeiträume hinweg ihre Anteile behalten haben, ihre Anteile ab. Die Nettoposition der langfristigen Inhaber blieb während des gesamten vierwöchigen Anstiegs negativ.Am 31. August wurden nur etwa 2.044 BTC gekauft.. Wells, der mehr als 1 BTC besitzt, fiel von 1.963 auf 1.908.Auf demselben Streifen. Einfach ausgedrückt: Das neue Geld nahm die Münzen aus den Händen der Menschen, die sie trugen.

Das ist das Problem der zwei möglichen Interpretationen. Es ist wichtig, weil die beiden Interpretationen zu unterschiedlichen Ergebnissen führen. Die erste Interpretation bezeichnet es als „gesunde Rotation“ – altes Kapital verkauft, während neues ETF-Kapital einspringt. Das ist genau das, was ein alter Markt tun sollte. Die zweite Interpretation bezeichnet es als „Verteilung“ – diejenigen, die am meisten besitzen, verkaufen, und dadurch entstehen neue Positionen. Die Daten, die diese beiden Interpretationen voneinander unterscheiden, sind aktuell: Wenn der ETF-Ankauf weiterhin anhält und die Besitzer weiterhin insgesamt kaufen, dann ist die erste Interpretation richtig. Wenn die Besitzer weiterhin verkaufen, während die Fonds langsamer handeln, dann ist die zweite Interpretation richtig. Ein Inflow ist keine Richtung – ein Exchanger und ein Besitzer sind zwei verschiedene Arten von Verkäufern.

Dann sollten wir das Kalenderdatum berücksichtigen – schließlich wird dieses Treffen an einem bestimmten Tag stattfinden. Die Federal Reserve gibt ihre Entscheidung am 15.–16. September bekannt, und der Markt zeigt eine starke Tendenz zu einer Erhöhung der Zinsen.Die CME FedWatch schätzten die Chancen für eine Erhöhung um ein Viertelprozent auf etwa 70 Prozent – gegenüber 37 Prozent vor einer Woche.Kalshi zeigte eine engere Verteilung von 53/46. Eine Wanderung ist ein Hindernis für einen nicht renditestarken Anlageobjekt auf mechanischer Weise: Höhere Zinsen führen dazu, dass die Renditen an den Staatsanleihen sowie der Dollar steigen – was wiederum Volatilität erzeugt, die nicht weniger attraktiv ist.Die von der IMF durchgeführten Forschungen zeigen, dass die Straffung durch die Fed den Einfluss der Kryptowährungen verringert.Durch den Risikoverkauf. Ob der Ausflug tatsächlich stattfindet oder nicht, ist nicht wichtig – jetzt muss der Markt den Wert für diese Möglichkeit berechnen.

Dieser „Macro-Überhang“ stößt auf eine überfüllte Marktsituation. Die Händler, die auf mehr Aufschläge setzen, sind stark in den Long-Positionen positioniert.Positionierungsabweichung von etwa 21 oder 111 Punkten mehr als der Durchschnitt bei langen Expositionszeiten.– währendNur Binance verzeichnete etwa 3,0 Milliarden Dollar an langfristigem Leverage unter dem Kurs, während 1,8 Milliarden Dollar an kurzfristigem Leverage über diesem Kurs lagen.Wenn die Hebelwirkung unter dem Marktpreis liegt und der Auslöser eine politische Entscheidung ist, die für die Long-Investoren schädlich ist, kann eine kleine Abnahme im Preis zu einer großen Verlusteinheit führen. Die Instabilität ist ein Phänomen, das man bereits vor dem Einsturz des Preises erkennen kann – es handelt sich dabei nicht um eine Prognose.

Die „ehrenhafte“ Version einer Tagesprognose ist also eine kurze Liste mit einem Zeitzeiger darauf:

• Der Handel hängt davon ab, ob die Einfälle von ETFs weiterhin anhalten. Wenn man das umgekehrt betrachtet – also die Nettoausfälle betrachtet – dann verschwindet der Käufer für den Anstieg des Aktienkurses.
• Überprüfen Sie, ob die langfristigen Anleger weiterhin Anteile liefern oder stattdessen zum Nettokauf und Halten wechseln. Das ist der Unterschied zwischen Verteilung und Rotation.
• Beobachten Sie die Entscheidungen der Fed am 15. und 16. September sowie die Wahrscheinlichkeiten am Tag davor. Eine Prognose bezüglich einer Zinserhöhung ist eine Sache – aber wenn die Zinserhöhung in einem überfüllten Markt stattfindet, ist das etwas anderes.

Der Ablauf des Zeitpunkts ist eine Entscheidung der Fed. Es handelt sich dabei nicht um eine Wette, die nach dem Kontakt mit diesem Kalender überlebt – es handelt sich vielmehr um eine Vorbereitung, die man vor der Ankündigung durchführt und anschließend erneut überprüft. Wenn die Erhöhung der Zinsen stattfindet, wird die Liste der Kriterien neu gestaltet – je nachdem, wie sich die Situation entwickelt. Wenn die Chancen abnehmen, zeigen die gleichen Tabellen weiterhin an, wer einspringt. Hier gibt es keine Preisziele – denn niemand, der ehrlich ist, hat eine zuverlässige Zahl. Die „Bücher“ und das Kalenderblatt übernehmen die Arbeit – etwas, was ein magischer Wert nicht kann.