BMO: Die ersten fünf großen Unternehmen, die ohne Kommission arbeiten – und warum der Markt nicht zögern sollte.

Am 14. September 2026Die Bank of Montreal wird die erste der fünf größten Banken Kanadas sein, die bei Aktien- und ETF-Transaktionen keine Provisionen verlangt.Durch die InvestorLine-Self-Directed-Plattform. Bei Optionengeschäften geht auch die Provision verloren – die Kosten pro Kontrakt werden reduziert.1,25 $ bis 0,90 $. Die Verwaltungsgebühren für das Brokerkonto verschwinden ebenfalls..

Es handelt sich um die mutigste Preisgestaltung, die eines der „Big Five“-Banken in Kanada in Bezug auf den Retail-Investing-Markt vorgenommen hat. Und es ist auch eine Maßnahme, die, wenn man sie richtig versteht, Ihre Einschätzung bezüglich der Gewinnentwicklung von BMO nicht beeinträchtigen sollte.

Die Abschaffung der Kommissionserträge ist lediglich ein Rundungsfehler.

Die instinktive Sorge ist einfach: BMO hat gerade einen großen Einkommensstrom verloren. Die Daten zeigen, dass dieser Einkommensstrom sehr gering ist.

InvestorLine erzielte 9 Prozent der Einnahmen der Wealth-Management-Abteilung von BMO im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026.Laut den Berichten von der Bilanzhebung des Banken am 25. August war diese gesamte Abteilung entscheidend daran beteiligt.480 Millionen C-Dollar an angepasstem Nettoertrag für den Quartal. — 22 Prozent im Vergleich zum Vorjahr.mitEinnahmen aus Vermögens- und Anlageverwaltung sind um 24 % gestiegen und erreichen neue Höhen.Die Gesamterträge der Bank für das dritte Quartal waren9,96 Milliarden CAD.

Abgeleitet von dem 9-prozentigen Umsatzanteil ergibt sich, dass der Umsatz von InvestorLine weit über die Handelsgebühren hinausgeht – dazu gehören auch Optionen-, Fondsverkäufe, Einlagen, Kreditvergabe und Beratungsdienstleistungen. Die durch die Änderung direkt entfallenden Gebühren für Aktien- und ETF-Trades stellen nur einen kleinen Teil dieses Gesamtumsatzes dar. Die Gebühren pro Trade, die BMO vor dieser Änderung erhoben hat, waren…$9,95 für einen Standard-Standardwert oder ETF-HandelEs werden Millionen von Transaktionen pro Quartal abgewickelt – doch das ergibt keine Zahl, die die jährlichen Einnahmen von 40 Milliarden C$ wirklich beeinträchtigt.

Die National Bank of Canada, die sechstgrößte Kreditinstitution Kanadas, hat bereits im August 2021 ihre Online-Brokerage-Kommissionen abgeschafft.Fünf Jahre später funktioniert es immer noch profitabel. Die Überlebensfähigkeit des Experiments eines Konkurrenten könnte die Bedenken bezüglich BMO verringern.

Die eigentliche Geschichte ist die „Vordertür“-Strategie.

Der CEO von BMO, Silvio Stroescu, betrachtete diesen Schritt nicht als Preiskampagne, sondern als eine Frage des Konflikts.Jüngere Investoren, insbesondere Personen unter 35 Jahren, betrachten die Transaktionsgebühren als einen Hindernis auf dem Weg zu ihrem Portfolio. Die Beseitigung dieses Hindernisses bedeutet also mehr den Zugang zu den Angeboten – nicht nur die bezahlbare Höhe der Gebühren.

Die strategische Logik geht noch tiefer. BMO bezeichnet InvestorLine als „mächtige Eingangstür“ – eine Brücke von der Grundbedienung im Einzelhandelsbankwesen bis hin zu Vermögensverwaltung, Privatbankgeschäften und Beratungsdienstleistungen, je nach den finanziellen Bedürfnissen der Kunden. Die Daten der Bank selbst unterstützen dieses Modell.Die totalen Vermögenswerte bei InvestorLine wuchsen von 2020 bis 2025 mit einer jährlichen Wachstumsrate von 14%. Die Kunden unter 35 Jahren sind der schnellste Wachstumssektor..

Der Handel ohne Commission beschleunigt diesen Prozess. Mehr Trader eröffnen Konten. Mehr Vermögen fließt herein. Mehr Kunden wechseln zu Produkten mit höherem Marge-Quotient – mutual funds, Portfolio-Management, Kreditvergabe – wo die Vertriebsvorteile und die Beziehungen von BMO wirklich eine Rolle spielen. Ein Trader, der mit kommissionfreien Aktienkäufen beginnt, kann später seine Ersparnisse in einen von BMO verwalteten Fonds investieren oder durch das Bankenkonto eine Hypothek aufnehmen. Der Lebenszyklus dieses Kunden ist also das eigentliche Ziel.

Andere Kosten bleiben unverändert. Die Gebühren für Devisengeschäfte, Überweisungen und andere Transaktionskosten bleiben weiterhin im Buchhaltungssystem enthalten. Die Bank erzielt weiterhin Einnahmen aus dem gesamten Handelsumfeld – nicht nur aus den eigenen Geschäften.

Der Wettbewerbsdruck war in jedem Fall real.

BMO ist nicht das erste kanadische Brokerunternehmen, das keine Provisionen mehr verlangt.Wealthsimple und Questrade bieten seit Jahren keine Gebühren für Aktien und ETFs an.Wealthsimple ist insbesondere der schnellste wachsende Online-Broker in Kanada, was sowohl an Vermögen als auch an Handelsvolumen angeht – laut den eigenen Berichten für das Jahr 2026.Robinhood trat auch im Jahr 2026 in den kanadischen Markt ein – nachdem es die Kryptowährung-Plattform WonderFi übernommen hatte..

Seit Jahren verlieren die fünf großen Banken den jüngeren, digitalorientierten Retail-Investoren gegenüber diesen Konkurrenten. TD Direct Investing hat eine begrenzte Liste von ETFs ohne Commission, aber es verlangt immer noch eine Gebühr von 9,95 Dollar pro Standard-Aktienhandel. Die Entscheidung von BMO macht sie zum ersten der fünf großen Banken, der die Commissionen für Aktien und ETFs abgeschafft hat – oder zumindest dämpft sie diese Entwicklung.

Die Frage ist nun, ob die anderen fünf großen Banken diesem Beispiel folgen werden. Das Vorbild der National Bank deutet darauf hin, dass sie das irgendwann tun müssen. Die Vorteile von BMO als Erstplatziertem in ihrer Branche könnten dazu führen, dass sie einen überproportionalen Anteil an neuen Kunden gewinnt, bevor die Konkurrenten reagieren können.

Wo sich die Aktien befinden

BMO wurde am 11. September 2026 für etwa C$175 gehandelt. Der Kurs des Unternehmens liegt bei einem P/E-Wert von etwa 18,8x – etwas höher als bei Konkurrenten wie der Royal Bank of Canada (17,8x) und TD (18,1x). Doch es ist noch niedriger als der Wert eines Unternehmens, das durch Marktsorgen beeinträchtigt wird. Der Dividendenzins beträgt 2,8%; das Unternehmen hat seit 19 Jahren kontinuierlich Dividenden gezahlt.

Die angepassten Gewinn je Aktie für das dritte Quartal waren:3,96 CAD – ein Anstieg von 22% im Vergleich zum Vorjahr. Das Eigenkapitalrendite liegt bei 14,0%.Es geht um den Schritt in Richtung des 15%-Ziels der Verwaltung für das Jahr 2027. Die Abteilung für Wertpapierverwaltung wächst schneller als der Rest der Bank. Der kostenlose Handel – sofern dies die Einnahmen aus Vermögenswerten sowie die Kundenumwandlung unterstützt – könnte diesen Trend weiter vorantreiben.

Aber der Aktienkurs ist nicht billig. Ein P/E-Wert, der über dem Durchschnitt der Konkurrenten liegt, bedeutet, dass die Marktbewertung bereits eine solide Ausführung der Geschäfte berücksichtigt. Die kostenlose Ankündigung ändert nichts daran. Es handelt sich dabei um eine strategische Notwendigkeit – und zwar eine, die auch kostengünstig umsetzbar ist – nicht um einen Auslöser, der das Ertragsmodell verändert.

Urteil: Ein notwendiger Schritt – keine Grundlage für Kauf oder Verkauf.

BMOs Abschaffung der Handelsofferenzen ist aus richtigen Gründen das Richtige zu tun. Der Einfluss auf die Einnahmen ist minimal. Die strategische Logik – die Umwandlung von Einzelhandelsmaklern in Kunden für langfristige Vermögensverwaltung – ist sinnvoll und wird durch jahrelange Wertsteigerungen bei InvestorLine unterstützt. Die konkurrierende Alternative – nichts zu tun, während Wealthsimple und Questrade junge Investoren abziehen – wäre schlimmer gewesen.

Für die Inhaber ist das kein Grund zum Verkauf. Für die Beobachter ist es jedoch nicht allein ein Grund zum Kauf. Die Aktie zeigt bereits gute Leistung – und ihre Bewertung lässt kaum Raum für Fehler. Wenn die Wachstumsraten der Vermögenswerte von InvestorLine in den nächsten zwei bis vier Quartalen deutlich zunehmen – oder wenn die Konkurrenzbanken gezwungen sind, Kosten zu reduzieren, was ihre Einnahmen weiter mindert – dann wird die Investitionssache stärker. Doch bis diese Beweise vorliegen, kann man die Ankündigung ohne Provision als eine kluge, kostengünstige Anpassung an den sich verändernden Markt betrachten. Es handelt sich dabei nicht um eine Transformation, sondern um einen notwendigen Schritt nach vorn.