Was die Block’s Federal Crypto Charter über die Personen sagt, die digitale Geld halten dürfen

Am 8. September beantragte Block – das Unternehmen hinter Cash App und Square – bei dem Amt für die Aufsicht über die Währung eine Genehmigung für die Gründung einer neuen Gesellschaft.Builders Bank & Trust, N.A.Die Beschreibung ist fast die ganze Geschichte: Es handelt sich um eine spezialisierte nationale Trustbank, deren Aufgabe es ist, Bitcoin- und Stablecoins zu verwalten und ihnen fiduciäre Dienstleistungen zu erbringen. Es klingt wie eine Fußnote – doch die Struktur dahinter zeigt, dass Block die Bundesregierung bittet, die wichtigste Komponente seines Kryptogeschäfts zu überwachen.

Das Erste, was klar sein muss, ist, welche Art von Bank das hier ist. Eine nationale Trustbank wird von der OCC kontrolliert und überwacht. Doch im Gegensatz zu einer Kommerziellen Bank nimmt sie keine Einlagen entgegen, gewährt keine Kredite und hat keine FDIC-Versicherung.Er hat auch keine Versicherung.Ein wichtiger Punkt – denn das bedeutet, dass die Charte keine Risiken für Block oder seine Kunden darstellt. Es handelt sich dabei um eine lizenzierte Institution, die gesetzlich berechtigt ist, Vermögen für andere Personen zu verwalten. Es handelt sich also um reine Verwahrung von Vermögenswerten.

Diese alltägliche Funktion ist das Herzstück für ein Unternehmen, das bereits eine große Menge an Bitcoin für die Nutzer von Cash App besitzt und beschlossen hat, sich weiterhin auf die damit verbundenen Vermögenswerte zu konzentrieren. Ende Mai 2026…Stablecoins für Kunden von Cash App aktiviertGeld, das an den US-Dollar gebunden ist, wird über dasselbe App verwaltet, in dem die Leute bereits Bitcoin kaufen, halten und ausgeben. Der „Custody“-Prozess bedeutet die sichere Verwahrung dieses Geldes – und eine solche Verwahrung kann nur von institutioneller Bedeutung sein, wenn der dazu verwendete „Vault“ staatlich anerkannt ist.

Hier hört die Geschichte auf, sich um Block zu drehen – sie dreht sich stattdessen um die Struktur des digitalen Geldes. Im Moment nutzt Block seine digitalen Vermögenswerte durch eine Kombination verschiedener staatlicher Geldbetriebslizenzen – und die Geldbeförderung ist reguliert.Staat für StaatEine nationale Zahlungsgesellschaft kann also Dutzende dieser Strukturen gleichzeitig verwalten. Ein föderaler Trustvertrag transformiert diese Kombination von Strukturen in eine einzige föderale Aufsichtsbehörde. Der eigentliche Schritt ist nicht, dass „Block“ in die Bankwelt wechselt. Es geht vielmehr darum, dass Block seine Aufsichtsbehörde wählt und fünfzig Staatsaufsichtstellen durch eine einzige ersetzt.

Auf dieser Grundlage hat der Block Mitbewerber – das zeigt dir, in welche Richtung die Branche sich bewegt.Anchorage Digital ist derzeit das einzige Unternehmen im Bereich Kryptowährungen, das eine nationale Trustbanklizenz besitzt.. Morgan Stanley beantragte bereits im Februar 2026 die Gründung eines nationalen Trustbank-Kredits für digitale Vermögenswerte.Was diese Institutionen mit Blocks gemeinsam haben, ist eine Theorie darüber, wohin der Wert in der Kryptowährung tendieren wird: Es geht weniger um den Handel mit dem Asset, sondern eher darum, es zu halten – also als „Vault“, der von den Bundesbehörden überwacht wird, durch den Bitcoin und Stablecoins auf ihrem Weg zu und von Kunden und Institutionen transportiert werden. Die Aufbewahrung von Vermögen ist die wenig glamouröste Ebene im System – aber auch die stabilste.

Nun ist es die Seite, die ein Retail-Investor objektiv beurteilen sollte. Es handelt sich dabei nicht um eine kurzfristige Ereignis, die die Erträge beeinflussen könnten. Der Aktienmarkt scheint das auch zu erkennen.Die Block-Aktien blieben nach der Ankündigung unverändert.Die Wirtschaftlichkeit von Blocks aktuellem Kryptowährungsgeschäft weist dieselbe Richtung auf. Die Bitcoin-Verarbeitung erfolgt in einer Form mit niedrigem Marge: Kunden kaufen Bitcoin über Cash App zum Marktpreis, und Block behält einen kleinen Differenzbetrag. Im letzten Quartal…Der Nettogewinn des Bitcoin-Ecosystems ist tatsächlich zurückgegangen.Auch als das größere Unternehmen…Die Gewinnprognose wurde aufgrund stärkerer Kredit- und Bankdienstleistungen von Cash App erhöht.Eine Treuhandurkunde verändert das nicht über Nacht.

Es handelt sich dabei auch um eine Anwendung – nicht um eine Genehmigung. Die OCC muss die Charta überprüfen und genehmigen, bevor Builders Bank tätig werden kann. Niemand kann sagen, wann das passieren wird – oder ob es tatsächlich so geschehen wird, wie vorgesehen ist. Jeder, der die Einreichung als abgeschlossen betrachtet, geht dabei völlig über den Beweismitteln hinaus.

Im Grunde ist das Charta aus zwei Elementen bestehend: eine Risikominimierung und eine Option. Ein einzelner Bundesaufsichtsbeamter bietet Block eine klarere, sicherere regulatorische Position als eine Reihe von staatlichen Lizenzen – gerade in einer Zeit, in der die Vorschriften bezüglich der Verwaltung von Kryptowährungen eine wichtige politische Frage sind. Zudem gibt es diese Struktur, durch die das Unternehmen künftig Kryptowährungen nicht nur für seine eigenen Millionen von Nutzern, sondern auch für externe Institutionen verwalten kann. Das ist eine mehrjährige Investition in die Entwicklung zu einer Infrastruktureinrichtung – keine Sache, die in den nächsten beiden Jahresberichten dargestellt werden wird.

Meiner Meinung nach ist die „dauerhafte Spannung“ gerade die Rennen selbst. Wenn eine Konsum-App-Firma, ein Krypto-Bezahlführer und eine große Bank gemeinsam eine gleiche Bundesregelung zur Sicherstellung von Vermögen nutzen, dann streitet sich eigentlich darum, wer zwischen dem digitalen Geld und den Menschen, die es verwenden, stehen soll. Block will auf dem reguliertesten Niveau als solcher Vermittler fungieren. Ob das zu Einnahmen führt, ist noch nicht bekannt – und die ehrlichste Antwort ist: Wir werden es noch Jahre lang nicht erfahren. Aber als Signal dafür, in welche Richtung Block sein Krypto-Geschäft lenkt – nämlich in Richtung der langsameren, weniger glamourösen Bereiche der Sicherheit – ist das das klarere Signal, das das Unternehmen dieses Jahr gegeben hat.