Bitwise ist dabei, seine Kryptowährungs-ETFs zu schließen. Das Problem war immer die Obergrenze.

Bitwise, einer der größten Manager von Kryptowährungs-ETFs, schließt still und leise alle Produkte ab, die Investoren monatliche Einnahmen versprachen. Alle sechs Option-Einnahme-Fonds, die das Unternehmen im letzten Jahr eingeführt hat, werden nun liquidiert.Der letzte Tag zum Handeln war der 31. Juli. Falls Sie Aktien besaßen, wurden diese automatisch in Bargeld umgewandelt – basierend auf dem Nettowert der Aktien einige Tage zuvor.Es sieht aus wie eine Fußnote in einem komplizierten Produktprozess. Wenn man es als Mechaniker betrachtet, handelt es sich dabei um eine wichtige Lektion bezüglich der Kompromisse, die hinter vielen „hohen Renditen“-ETFs stecken.

Was diese Mittel eigentlich waren

Die sechs Fonds – ICOI (Coinbase), IMRA (MARA), IMST (Strategy/MSTR), IGME (GameStop), ICRC (Circle) und IETH (Ether) – wurden im Jahr 2025 eingeführt.Mit drei im April anfangen.undGameStop wird im Juni hinzugefügt.undCircle plus Ethereum im OktoberSie wurden aktiv verwaltet und an einer Idee verkauft: Kryptowährungen sowie Krypto-zu-verwandte Aktien sind so volatil, dass der Verkauf von Optionen gegen diese Aktien dazu führen kann, dass die Volatilität in regelmäßiges Einkommen umgewandelt werden kann.

Die Strategie ist eine „synthetische Covered Call“-Strategie. BitwiseMan verkauft Call-Optionen auf den jeweiligen Aktienkurs, während man gleichzeitig eine lange Position durch Optionen behält.Anstatt die Aktien direkt zu halten, gibt man im Gegenzug den Preisgewinnen über dem gewählten Ausübungsniveau ab. Das ist kein Nebenaspekt dieser Produkte – es handelt sich dabei um das gesamte Mechanismus, durch den der Ertrag entsteht.

Deshalb ist die Schließung, die Ende Juni angekündigt wurde, weitaus wichtiger als das Geld, das mit diesen sechs Fonds ausgezahlt wird. Die hohen monatlichen Einnahmen, die diese Fonds anbieten, sind also nicht kostenlos. Es handelt sich dabei um Entschädigungen für den Verkauf der Gewinne von Vermögenswerten, deren einziges Ziel ist, stark zu steigen. MSTR, COIN und MARA sind keine Utility-Bonds – sie gehören zu den am stärksten schwankenden Aktien auf dem Markt. Ein Fonds, der ihre Gewinne begrenzt und die Prämie auszahlt, wandelt somit den stärksten Teil des Wertanstiegs in eine Einkommensquelle um – und sagt dir nichts über den Gesamtertrag.

Was die Schließung über diese Kategorie aussagt

Bitwise erklärt seine Gründe in der Mitteilung über die Schließung nicht – und das ist auch nicht notwendig. Ein Fonds, der erst vor knapp fünfzehn Monaten gegründet wurde und nun geschlossen wird, erzählt meist dasselbe: Er hat nie genügend Vermögenswerte angezogen, um die Kosten für seine Betriebsführung zu rechtfertigen. Die Optionseinkommen-Option blieb also eine „Nische“.

Die offensichtliche Frage ist, ob dies der erste Riss in einem gesamten Produktphänomen ist. Einzelaktienbezogene ETFs – also solche Fonds wie die YieldMax-Style-Fonds, die in den Jahren 2024 und 2025 besonders beliebt wurden – sind genau dieses Produkt. Sie bringen immer noch Geld ein. Also ist das Ausscheiden eines Managers aus diesem Produkt kein Zeichen für einen Regimewechsel – es beweist nicht, dass die Kategorie tot ist. Aber es zeigt doch die wirtschaftlichen Dynamiken, die an der Grenze dieser Kategorie existieren: Man startet ein weiterer Einkommensfonds, erreicht aber nicht die nötige Größe. Dann wird der Anbieter Ihnen dafür dankbar sein und den Fonds schließen.

Es handelt sich auch nicht um eine Geschichte über ein schrumpfendes Unternehmen. Bitwise ReportsRund 11 Milliarden Dollar an Kundenvermögen – außerdem betreibt das Unternehmen etwa 70 Anlageprodukte.Und es hat weiterhin Start-ups ermöglicht – Hyperliquid-ETFs, tokenisierte Strategien, Staking-Produkte. Das alles getrennt voneinander.Zwei weitere Fonds wurden im Mai geschlossen: ein Web3-ETF und ein Fonds für die Rotation zwischen BTC/ETH.Wenn man das so betrachtet, dann handelt es sich um eine Art der Rationalisierung von Produkten: Die kleinen, unerforschten Fonds werden entfernt, damit die Marketing-, Compliance- und Distributionaktivitäten auf diejenigen Fonds konzentriert werden können, die tatsächlich Wert schaffen können – also die Bitcoin- und Ether-ETFs, Indexfonds sowie neue Finanzprodukte, die in der Lage sind, Wert zu generieren.

Was bedeutet das für Ihren eigenen Prozess?

Für alle, die eines dieser sechs Produkte besitzen, ist die praktische Bedeutung folgende: Die Liquidation ist keine passiven Prozess – die Aktien werden in Bargeld umgewandelt, und dieses Bargeld kann als steuerpflichtiges Vermögen in einer Steuersparte angesehen werden. Doch die wichtigste Lektion, die die Produkte selbst vermitteln, ist: Das Geld muss irgendwo verwendet werden.

Wenn eine Fonds einen Ertrag anpreist, fragen Sie danach, wem der Fonds das Geld verkauft hat. Ein ETF mit Covered Call- oder Optionen-Einkommen ist keine kostenlose Einnahmequelle, die direkt auf ein Aktie bezogen wird – es handelt sich dabei um eine Art Anspruch auf diese Aktie. Die beste Situation ist dann, wenn der Handel mit dieser Aktie erfolgreich ist. Auf einem Markt mit hoher Volatilität bedeutet das, dass das, worauf man investiert hat – also der positive Wertzuwachs – begrenzt wird. Die „Einnahmen“, die man erhält, sind daher meist nur ein Rückzahlung des verpassten Wertzuwachses, und nicht ein neuer Wert, der entsteht.

Die Schließung gibt Ihnen etwas konkret, worauf Sie achten müssen – während die Kategorie weiterverläuft: Überprüfen Sie, ob auch andere Anbieter von Einkommensquellen mit der Entscheidung zur Schließung beginnen. Der Rückzug eines Managers ist ein Indikator für die Mathematik dieses Produkts; mehrere solche Rückzüge zeigen, dass das Handelsvolumen nie in nachhaltige Käufe am Einzelhandel umgesetzt wurde. Das ist der Test, der den Unterschied zwischen einer Fußnote und einer Trendbewegung macht – und der Grund dafür, warum die größte Zahl in dieser Geschichte nicht die monatliche Verteilung war, sondern der Betrag, der gerade über dem Auslösewert liegt.