Der Abfall von Bitcoin unter 77.000 Dollar – das ist eine Warnung der Fed, nicht Bitcoin selbst.

Bitcoin brach diese Woche unter 80.000 US-Dollar ein – doch es hielt weiterhin an, bis auf 77.000 US-Dollar. Der Preis lag etwa bei 76.700 US-Dollar – das ist etwa 39 Prozent unter dem Höchstwert des letzten Jahres. Das ist kein Zufall oder eine Regulierungsmaßnahme – es handelt sich dabei um die Federal Reserve. Zum ersten Mal seit langer Zeit bewerten die Märkte ernsthaft eine mögliche Anhebung der Zinsen durch die Federal Reserve, anstatt nur dass die Zinsen gesenkt werden.

Der Wandern ist das größte Problem, dem Bitcoin gegenübersteht.

Die Zinssätze sind für Bitcoin wichtiger als fast alle anderen Vermögenswerte – schließlich erzielt eine Bitcoin-Münze keinen Einkommensgewinn. Wenn Geld und kurze Staatsanleihen mehr Zinsen bieten, dann birgt das Halten eines volatilen, zahlungsunfähigen Vermögenswerts einen echten Opportunitätskosten. Höhere Zinssätze stärken außerdem den Dollar, gegen den Bitcoin gehandelt wird – das ist ein weiterer Vorteil. Deshalb ist diese Neubewertung bedeutsamer als ein langweiliger Zyklus von „keinen weiteren Zinssenkungen“. Eine Anhebung der Zinssätze ist also die entgegengesetzte Richtung – und sie steht tatsächlich auf dem Programm.

Die Chancen erzählen die Geschichte. Die Märkte schätzen die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um ein Viertelprozent bei der Sitzung der Fed am 16. September.etwa 60%Von oben nach untenUnter 40% vor dem hawkischen Vortrag von Kevin Warsh, dem neuen Präsidenten der Fed, in Jackson Hole.Ende August – und sie haben den Preis erneut angepasst.Die Gehälter im August betrugen 162.000 Arbeitsplätze – gegenüber einer allgemeinen Schätzung von etwa 56.000 Arbeitsplätzen.DieDer Zinszielwert für zwei Jahre an der Federal Reserve ist auf etwa 4,4% gestiegen.Und…Das zehnjährige, inflationsbereinigte Rendite liegt bei 2,43%.Eine Haarspitze unter der 2,5-Prozent-Grenze – eine Grenze, die historisch dazu führt, dass nicht-ertragreiche Vermögenswerte beeinträchtigt werden.

Schnelle Kaufaktionen – aber die Hebelwirkung wird dadurch zerstört.

Es ist wichtig, diese Informationen zu verstehen – anstatt sie einfach hinzunehmen: Der Verkauf erfolgt nicht durch Menschen, die ihre Coins weggeben. In derselben Woche fiel der Preis von Bitcoin auf 80.000 US-Dollar – bei den US-Spot-Bitcoin-ETFs.Es wurden fast eine Milliarde Dollar an Netzuflüssen erzielt – dazu gehört auch eine einzelne Transaktion von 730,8 Millionen Dollar.– Das größte seit Januar – während…Der Anteil der Stablecoins am Gesamtmarkt stieg um etwa 1,26 Milliarden Dollar auf rund 305 Milliarden Dollar.Der strukturelle Antrag ist immer noch vorhanden.

Was anstelle davon herabschießt, ist die aufgetürmte Leveredschicht. Die finanzielle Unterstützung durch Perpetual-Swaps ist zwar vorhanden, aber kaum nennenswert.Etwa 3,5 Prozent pro JahrViel niedriger als der Wert, der auf ein überfülltes Marktumfeld hindeutet – und die Liquidationen…Etwa 39 Millionen Dollar pro Tag – davon sind 63 Prozent auf lange Laufzeiten entfallen.Es handelt sich um eine lokalisierte Struktur – nicht um eine kaskadenartige. Der „gezwungene Verkäufer“ ist der Leveraged Long-Investor; der ETF-Inhaber kauft dagegen unterhalb davon. Das ist eine Struktur mit einem Grund- und Obergrenzwert: Die physische Nachfrage bildet den Grundwert, die Kurzzeitzinsen das Obergrenzwert. Der Preis liegt einfach dort, wo diese beiden Werte zusammenkommen – und in letzter Zeit haben sie tatsächlich unter diesem Punkt zusammengekommen.Der Preis von Bitcoin lag zwischen 80.000 und 82.100 Dollar – doch Bitcoin konnte diesen Preis nicht halten..

Der CPI für Donnerstag wird entschieden.

Der Weg von hier aus führt an einer Zahl vorbei, die die Fed vor der Entscheidung verwendet – dem Bericht über die Verbraucherpreise im August. Es handelt sich dabei um den letzten Indikator für die Inflationsrate vor der Entscheidung am 16. September. Eine schwache Inflation bedeutet, dass die Wahrscheinlichkeit einer Anhebung der Zinsen unter etwa 40% liegt. Bitcoin hat also noch Raum, um den „Höchstwert“ zu erreichen – einen Wert, den es bisher nicht erreicht hat. Ein guter Indikator bedeutet hingegen eine Anhebung der Zinsen. Die Leveraged-Strategie hat dann noch mehr Spielraum, um in Richtung der Werte von 76.000–78.000 Dollar zu gehen – dort, wo in letzter Zeit viele Liquidationsaktionen stattgefunden haben.

Indem man zurücktritt, ist das Seltsamste an einem Rückgang von 39% die Aussage der Stimmung messer:Der Fear & Greed-Index zeigt immer noch „Gier“.Unter diesen Bedingungen und mit kaum über Nullen liegenden Finanzmitteln haben diejenigen, die für diesen Rückgang bezahlt haben, eigentlich nicht aufgegeben – sie wurden einfach absorbiert. Das ist der Unterschied, der die nächsten Entwicklungen bestimmt. Der Handel endete damit, dass es nicht mehr um Bitcoin ging, seit das Chart anfing, sich aufgrund von FedWatch zu bewegen. Jetzt geht es darum, ob Kevin Warsh tatsächlich die Zinsen erhöhen wird – und ob der Preis, der diese Woche den Höchstwert erreicht hat, weiterhin bestehen bleibt, damit jeder, der vor dem Erscheinen der Entscheidungen am Donnerstag etwas vorbereitet, dabei profitieren kann.