Das Risiko für die Verkäufer von Bitcoin liegt bei 7: Die Verkäufer sind still geblieben – aber nicht weggegangen.

Bitcoin befindet sich in einem schwierigen Zustand – näher bei 77.000 US-Dollar, also weniger als ein Drittel des Höchstwerts von 125.000 US-Dollar in den letzten 52 Wochen. Nach dem Rückgang versucht Bitcoin wieder, zu 80.000 US-Dollar zurückzukehren. Die Risikoeinheit für den Verkaufsempfehlungen, eine Kennzahl von Glassnode, die zeigt, wie viel Gewinn oder Verlust die Anleger tatsächlich sichern können, ist gesunken.7 Basispunkte pro sieben Tage – weniger als die Hälfte der 16 Werte am Höchststand im August.Laut der Erzählung haben die langfristigen Inhaber auf das Anlegen von Gewinnen verzichtet und stattdessen nur noch etwas beigetragen.47 % des realisierten Gewinns im Vergleich zu 88 % im August.Mehr Geduld, weniger Verkauf – mit Geduld kann man die Münzen behalten. Was gibt es da nicht zu lieben?

Die kurze Antwort liegt im Nenner. Das Risiko des Verkaufsevents wird berechnet, indem man die realisierten Gewinne und Verluste, die täglich auf der Blockchain umgesetzt werden, addiert und anschließend geteilt durch den tatsächlichen Preis, den der Markt für Bitcoin zahlt – also die Gesamtkostenbasis des gesamten Ledgers. Eine Werte von 7 Basispunkten bedeutet, dass das Netzwerk täglich sieben Tausendstelsekunden dieser Kostenbasis aus Locked-In-Gewinnen und -Verlusten erzielt. Das ist keine Messung des Umsatzes an Coins, sondern eine Messung der Entscheidungen.NeinUm den Papiergewinn in realisierte Dollar umzuwandeln: Wenn die langfristigen Halter zurücktreten, schrumpft der Nenner leise, und das Verhältnis sinkt – unabhängig davon, wie viele Münzen das Orderbuch einer Börse verarbeitet.

Diese Unterscheidung ist das ganze Geschäft. Die Verringerung des Verhältnisses von 16 auf 7 schafft es nicht, den Betrag, der an den Börsen umgesetzt wird, zu halbieren – schließlich ist ein Basispunkt nur eine Kleinigkeit im Vergleich zu einem riesigen, festen Kapitalbasis. Die pro Münze angegebenen Zahlen normalisieren somit die Skala des Kontos. Was dabei herauskommt, ist etwas genauer und doch immer noch realistisch: Die ältere Bevölkerungsgruppe hat aufgehört zu handeln. Rund 1,07 Millionen Bitcoins, die zwischen 83.000 und 86.000 Dollar kauft wurden – fast alle davon werden von langfristigen Besitzern gehalten.Im Grunde genommen unbeeindruckt – für 30 Tage.Der Rücksprung im AugustKurze Versorgung bereitgestellt.In Glassnode’s Worten bedeutet das, dass der Sprung über 80.000 Dollar nicht ausreichte, um sie zu überzeugen. Die alten Münzen blieben also auf ihrem Platz.

Aber der marginale Verkäufer am Handelplatz ist nirgendwohin gegangen. Der Cumulative Volume Delta (CVD) blieb weiterhin gleich.Negativ – bis Anfang SeptemberDas ist die Fachsprache für aggressive Verkäufe, bei denen die Verkäufer den Käufern noch voraus sind. Der Verkäufer ist also ein anderer Akteur als der langfristige Besitzer des Assets – es handelt sich um neuere Käufer, die erst spät gekauft haben und nun Verluste erleiden, anstatt Gewinne. Das geringe Risiko für den Verkaufsebene sowie das negative Spot-CVD sind keine Widersprüche; es handelt sich dabei um zwei verschiedene Positionen am Tisch. Die Zahl, die in den Schlagzeilen erwähnt wird, beschreibt diejenigen, die ihre Assets weiterhin halten. Das negative Spot-CVD beschreibt die Trader, die tatsächlich den Preis nach unten drücken.

Das wirft nur eine Frage auf: Wer ist der „gezwungene Akteur“ und in welche Richtung erfolgt die Zwangseffekte? Negativ ist die Tatsache, dass der Block mit 1,07 Millionen BTC bei einem Preis von 83.000 bis 86.000 US-Dollar heute etwa 8% bis 10% unter dem Wert liegt. Inertie ist keine physikalische Regel – wenn der Preis weiterhin sinkt, werden einige Besitzer nicht mehr geduldig sein und zu Verkäufern mit realisierten Verlusten werden. Dadurch wird der negative CVD weiter verstärkt. Positiv ist die Frage nach den Kosten für den Anbieter sowie den Käufern, die diesen Anbieter übernehmen müssen. Der an der Börse erzielbare Gewinn aus dem Angebot beträgt etwa…47 Milliarden Dollar liegen vor einem anhaltenden Break.Rund um 80.000 Dollar und mehr – eine Gruppe von US-amerikanischen ETF-Käufern hält etwa 3,9 Milliarden Dollar an „Papierverlusten“. Sie benötigen Bitcoin.$86.000 – das ist nur der Betrag, der benötigt wird, um nach 229 aneinandergehenden Sitzungen den Break-Even-Punkt zu erreichen.Unter dieser Linie.

Dieser letzte Punkt ist der „Übertragungskanal“, auf dem das gesamte System funktioniert. Ein niedriger Risikoverhältnis für die Verkäufer bedeutet, dass die Verkäufer nicht aktiv sind. Das sagt jedoch nichts darüber aus, ob der Käufer bereits vor der Tür steht. Die Käufer, die dieses Niveau überschreiten, sind diejenigen, die neuen Gelder in den Markt bringen – durch ETF-Investitionen, die Ausgabe von Stablecoins und die damit verbundenen Derivaten. Im Moment ist die Tür vom Makrosektor her geschlossen: Der Preis von Brent liegt über…100 Dollar pro Barrel wegen der Spannungen im Nahen Osten – die aktuellen Arbeitsmarktdaten in den USA begünstigen weitere Anstiege der Zinsen durch die Fed.Das ist eine Verschärfung der Situation – und diese Verschärfung ernährt diejenigen, die dazu gezwungen sind, den „Anstieg“ als Anlass für eine Wahlkampagne zu nutzen. Die Situation auf der Angebotsseite ist ruhig geworden; auf der Nachfrageseite hingegen bleibt die Situation weiterhin angespannt.

Die Geschichte ist hier keine Richtung, die man erwarten kann – und es lohnt sich, das klar zu sagen. Historisch gesehen haben kalte Prognosen bezüglich der Verkaufsrisiken vor großen Schwankungen in den Märkten gestanden.EntwederDie Situation ist kompliziert – der Markt ist zusammengedrückt, sowohl Käufer als auch Verkäufer haben sich zurückgezogen. Die Zusammenlegung erfolgt durch denjenigen, der zuerst auftaucht. Glassnode selbst bezeichnet den Spotmarkt als „zusammengedrückt“.Es gibt zu wenige Verkäufer zu diesen Preisen.Das ist eine Art von Setup. Für einen levereden Markt bedeutet das auch, dass es eine Art „Stille“ gibt – eine Stille, in der eine Kaskade auftritt, bevor jemand Zeit hat, dies zu erkennen. Ein anhaltender Ertrag über…16 Basispunkte würden auf die Rückkehr der „August-Massenverkäufer“ hindeuten.Das Fehlen eines einzelnen Elements allein ist kein Grund zum Kauf.

Der wichtige Punkt ist: Man sollte die Lobeshymnen der Berichterstattung nicht akzeptieren. Eine Verkaufsrisikoeinschätzung von 7 ist eine Aussage über die Geduld der Käufer – die Käufer bleiben ruhig, realer Gewinn wird nicht erzielt, und eine Quelle für sinkende Mengen an Produkten hat nachgelassen. Es handelt sich dabei nicht um eine Ankündigung, dass das Verkaufen aufgehört hat, und auch nicht um eine Aussage, dass das Kaufen begonnen hat. Man muss auf die Akteure achten, denen keine andere Wahl bleibt, als zu handeln: Der Bereich von 83.000 bis 86.000 Dollar unterhalb des aktuellen Niveaus, die 47 Milliarden Dollar an profitablen Produkten sowie die 86.000 Dollar des ETFs bei einem Anstieg – und die Einfuhr von Dollars, die dazu benötigt werden, um das zu bezahlen. Wenn einer dieser Schritte stattfindet, dann zeigt die stillste 7-Punkte-Anpassung, wie viel das Produkt tatsächlich wert ist. Bis dahin ist es jedoch nur eine Information über die Verkäufer, kein Signal zum Kauf.