Bitcoins echter „September-Test“ ist nicht das Kryptowährungsgesetz – es ist die Federal Reserve.

Bitcoin trat im September wieder an die Oberfläche – mit einem Wert von etwa 79.800 Dollar.Etwa ein Viertel im AugustNachdem die Zone von 78.000 Dollar wieder zurückgeholt wurde – aus einem Tief von fast 63.000 Dollar im Mai), bedeutet das, dass es immer noch ein Verlust ist. Die Münze liegt etwa ein Drittel unter ihrem Ausgangswert.Der Rekord für Oktober 2025 liegt bei knapp 126.000 Dollar.Und die beiden Nachrichten, die angeblich über das Schicksal dieses Monats entscheiden, gehen in entgegengesetzte Richtungen. Washington hat schließlich ein Hindernis im Gesetzfall beseitigt – dieses Gesetz würde den Kryptowährungen eine echte Regelung bieten. Die Federal Reserve wird bei ihrer Zusammenkunft in einigen Tagen eher versuchen, die Kosten für Geld zu erhöhen, als sie zu senken. Nur eine dieser Entscheidungen kann als kurzfristiger Preisfaktor gelten – und das ist nicht das Gesetz.

Die Hindernisse im Weg für den Gesetzentwurf bleiben bestehen.

Das Gesetz ist der Digital Asset Market Clarity Act, der CLARITY Act.Geschehen im Juli 2025 im Repräsentantenhaus.und würde die…Die Commodity Futures Trading Commission ist die zentrale Behörde für den Handel mit digitalen Rohstoffen.Dabei wird definiert, welche „Tokens“ als Wertpapiere gelten. Für Investoren ist der Vorteil einfach: weniger Unklarheit bezüglich der Frage, ob das von ihnen gehaltene „Coin“ ein illegales, nicht registriertes Wertpapier ist. Zudem können die Regulierungsbehörden erkennen, was vorliegt – anstatt dass es zu Gerichtsverfahren kommt.

Die Schlagzeilen über „Entfernung der Hindernisse“ sind zwar real, aber weniger groß als es klingt. Das letzte große politische Problem war die Ethik – ein Konflikt zwischen Interessen, ob der Präsident und seine Familie von den Kryptowährungen profitieren können, die anschließend von dem Weißen Haus reguliert werden sollen. Dies wurde im Juli gelöst.Präsident Trump hat das Dokument persönlich unterzeichnet.Und der am Anfang des September veröffentlichte aktualisierte Text geht noch weiter: Er verbietet dem Präsidenten, dem Vizepräsidenten, den Mitgliedern des Kongresses sowie deren Ehepartnern…Crypto-Handel bis 2029.

Was die Schlagzeilen nicht erwähnen, ist, dass der beseitigte Hindernis hinter mehreren noch nicht beseitigten Hindernissen liegt. Der Vorsitzende der Mehrheitsfraktion im Senat, John Thune, hat eine procedurale Abstimmung für den 15. September angesetzt.Die Abstimmung zur Abschlussbeschlussung benötigt 60 Stimmen.Das bedeutet, dass mindestens sieben Demokraten in einer Kammer sind, in der der Gesetzentwurf bereits seit mehr als einem Jahr blockiert ist.Der Rat tritt am 17. September aus.Also würde selbst ein Sieg im Senat dazu führen, dass das Gesetz in die Hände einer Kammer gelangt, die bereits Washington verlassen hat. Dadurch wird das Gesetz auf eine Sitzung nach der Wahl gebracht – bei der eine oder beide Kammern die Entscheidung ändern könnten. Die Preismärkte zeigen ehrlich die Unsicherheit an.Es gibt 16% Chancen, dass der Gesetzentwurf dieses Jahr in Kraft tritt..

Die Fed ist die nächste Sitzung in derselben Woche.

Hier ist der Teil des Artikels, der nicht von einem Hindernis beeinträchtigt werden kann. Am 15. September – dem Tag, an dem das Senat die Entscheidung bezüglich CLARITY fällt – beginnt das Politikkomitee der Federal Reserve mit einer Sitzung. Dadurch erhalten die Märkte nun eine klare Richtlinie.WanderungEher als nicht.Das erste seit Juli 2023.Die CME FedWatch schätzen die Chancen auf etwa zwei Drittel – das ist mehr als vorher etwa ein Drittel.Chair Kevin Warsh’s hawkish Rede auf Jackson HoleEnde August.

Warsh, der im Februar nach Jerome Powell die Leitung übernahm, hat einen Grund dafür, der mit den Problemen im Bereich der Wasserversorgung zusammenhängt – und nicht mit Politik. Die Inflationsrate beschleunigte sich erneut. Der Ölpreis lag über 91 US-Dollar pro Barrel, nach den erneuten Angriffen zwischen den USA und dem Iran entlang des Hormuz-Kanals.Der Kern-PCE-Wert liegt bei 3,7% und der Gesamtwert beträgt 4,1% pro Jahr.Das ist fast das Doppelte des von der Fed gesetzten Zielwerts von 2%. Wenn Brent so weit geht und die Inflation weiterhin hoch bleibt, muss eine Zentralbank, deren Politik seitdem gelockert wurde, ihre Maßnahmen zurücknehmen. Eine Anhebung des Zinssatzes von der aktuellen Spanne von 3,50%–3,75% wäre der erste Schritt zur Straffung in drei Jahren.

Warum ist das für Bitcoin wichtiger als eine Gesetzgebung im Ausschuss? Weil die Aktion im August auf geliehenem Geld basierte – in jeder Hinsicht. Die Spot-Bitcoin-ETFs haben dazu beigetragen, dass das Geld eingesammelt wurde.Im letzten Monat waren 3,5 Milliarden US-Dollar Netzuflüsse zu verzeichnen – das entspricht mehr als 99 Milliarden US-Dollar.Aber ein großer Teil davon sind Hedgefonds, die „Basis“-Transaktionen durchführen – dabei erzielen sie einen Gewinn, indem sie den ETF langfristig halten und die Futures kurzfristig verkaufen. Diese Transaktionen sind sehr an dem gestiegenen Wert von Dollars in den Staatsanleihen abhängig. Wenn die Zinsen steigen, wird der Gewinn pro Transaktion geringer, und die Positionen werden aufgelöst – was sich in Ausflüssen von ETFs zeigt. Hohe offene Konten sowie positive Funding-Raten auf dem Markt für Perpetuum-Futures macht diese Leveraged-Positionen anfällig für eine Liquidationskaskade, falls Warsh das tut.

Der Vorfall ist eindeutig: Im Jahr 2022, als die Zinsen um 425 Basispunkte erhöht wurden, fiel der Preis von Bitcoin um etwa 77 %. Dies entspricht der Entwicklung des Nasdaq, während Bitcoin weniger stark fiel als Gold. Eine einzelne Erhöhung der Zinsen um 25 Basispunkte im September ist zwar milderer, aber die Entwicklung bleibt dieselbe – und sie geht gegen die „digitale Gold“-Theorie vor, die den Anstieg des Bitcoin-Preises begünstigte. Die Struktur, die den Preis jetzt unterstützt, ist also nicht eine Druckmaschine – das Gegenteil ist der Fall.

Was die beiden Handelsarten voneinander unterscheidet

All das bedeutet jedoch nicht, dass der CLARITY-Act für die Besitzer wertlos ist. Wenn er jemals durchgeht, dann ist er ein echter struktureller Katalysator – er beseitigt die Regulierungshemmungen von vor zehn Jahren und erweitert die Anzahl der Institutionen, die bereit sind, Kryptowährungen zu besitzen. Doch die Annahme, dass ein Prozeduraler Sieg in Washington als Grundlage für eine Preissteigerung gilt, ist ein Fehler. Der Gesetzentwurf ist real, aber noch nicht entschieden – die Marktpreise sind noch nicht festgelegt. Polymarket erreichte 16% – das ist die wahre Marktbewertung. Die Entscheidung der Fed ist bald gefallen – sie ist bindend und trägt dazu bei, dass die Preise nicht weiter steigen können.

Die kurzfristige Entwicklung zeigt also eher die Ansicht, dass der „Zusammenbruch noch nicht vorbei“ ist – nicht weil der Vertrag gescheitert ist, sondern weil das Treffen im September die stärkere Kraft ist und eine falsche Richtung für einen Anstieg vorgibt. Die Woche bringt dann das Variable, das entscheidend ist:August-Konsumpreisindex am 10. SeptemberZwei Tage vor der Entscheidung der Fed selbst. Über 4,5% – und die Anhebung ist fast sicher. Die Unterstützungsgrenze von 75.000 Dollar – die bereits im Juli verteidigt wurde – sollte beachtet werden. Bei 63.000 Dollar, dem niedrigsten Niveau vom Mai, könnte es nicht weit entfernt sein, wenn diese Grenze überschritten wird. Vor dieser Entscheidung kann ein kleiner regulatorischer Erfolg die wichtigste Buchung nicht ändern.