Bitcoins Aufschwung stößt nicht auf eine „Wall aus Münzen“ – er trifft auf die Menschen, die Bitcoin besitzen.

Bitcoin hat sich von den etwa 60.000 Dollar im Mittel bis heute auf etwa 77.000 Dollar erholt – ein Anstieg von fast 19% in den letzten zwei Monaten. Danach blieb Bitcoin jedoch stehen, wie es immer der Fall ist, wenn es auf 80.000 Dollar kommt. Der Grund dafür ist nicht ein Mangel an Käufern, nicht die Regierung und auch nicht ein Hackerangriff auf den Handelplatz. Es sind die Menschen, die bereits Bitcoin besitzen, die das Bitcoin verkaufen.

Diese Verkäufer haben eine bestimmte Identität: Sie sind die langfristigen Besitzer von Aktien. Sie werden als „unerschütterlich“ angesehen – jeder Bullenmarktcliché. Ihr Verhalten ist der wichtigste Hinweis darauf, wohin dieser Anstieg gehen wird.

Die stärksten Hände machen Geld verdienen.

Die Geschichte des Bitcoin-Supports wird in der Regel als „Hartes Limit“ beschrieben: Es werden nur 21 Millionen Coins existieren, daher ist die Knappheit dauerhaft. Diese Zahl ist festgelegt, bekannt und langweilig – sie ändert sich nicht. Was tatsächlich sich ändert, ist die Menge, die die Leute verkaufen wollen. Diese Menge wird von denen bestimmt, die am meisten Coins besitzen.

Langfristige Inhaber werden auf der Kette als jene Personen definiert, die eine Coin mindestens 155 Tage lang halten, ohne sie zu verschieben. Nach dieser Definition kontrollieren sie einen enormen Anteil an dem Vermögen – etwa 16,3 Millionen Bitcoin.Nahe an einem AllzeitrekordIm Gegensatz dazu waren es etwa 14,1 Millionen, als der Bitcoin-Kurs im Oktober letzten Jahres über 126.000 Dollar lag. Während der anschließenden „Bear Market“-Phase waren genau diese Inhaber beteiligt.Hinzufügen von mehr als zwei Millionen Münzen.– Das, was durch sinkende Preise anhäuft, nennt die Verhaltensanalytiker „intelligente Geld“.

Jetzt haben die Erholungssituation sie in Verkäufer verwandelt. Der Datenanbieter CryptoQuant zählt…539.000 Bitcoin wurden von langfristigen Inhabern this Jahr verkauft – die Verkäufe lagen im Bereich von 77.000 bis 80.000 Dollar.Es handelt sich um eine „schwere Versorgungsbarriere“, die alle Versuche, den Preis über 80.000 $ zu heben, abprallen ließ. Die auf der Blockchain verfügbare Menge an Coins, die von langfristigen Besitzern verfügt wurden und im Juli anstieg, als die Coins in den Kühlspeicher gelegt wurden, wurde Anfang August negativ.Und bleibt weiterhin rutschen.Es handelt sich nicht um einen kleinen Betrag – es ist der 30-tägige Saldo des Kolonnenvermögens, der in eine Richtung zieht.

Die „Mangelgeschichte“ macht keinen Unterschied auf der Grenze.

Das ist der Widerspruch, den der Preis verdeutlicht. Alle behaupten, dass Bitcoin knapp ist. Doch Knappheit ist nicht das, was bei den marginalen Transaktionen berücksichtigt wird. Der Preis wird von der Person festgelegt, die am Marktrand verkauft – und im Moment ist diese Person die stärkste und am meisten engagierte Person, die über eine Entscheidung bezüglich des Preises zwischen 77.000 und 85.000 Dollar entscheidet.

Auf der anderen Seite des Marktes ist die Zahl der marginalen Käufer gering.Die Beteiligung der Einzelhändler liegt nahe an den Tiefpunkten des Zyklus.Laut denselben On-Chain-Daten werden die Coins, die aus den langfristigen Wallets entfernt werden, von einer schrumpfenden Menge an neuem Geld aufgenommen. Das ist also der gesamte Mechanismus in einem Satz: eine feste Anzahl an Coins, viele Verkäufer und wenige Käufer. Wenn die Menge an neuem Geld erschöpft ist, schützt das festgelegte Limit Sie nicht mehr. Der „Höchstwert“ beträgt nicht 21 Millionen Coins – es handelt sich dabei um die Geduld der Menschen, die bereits diese Coins besitzen. Und genau diese Geduld hat seit Anfang August jede Bewegung der Coins begrenzt.

Der Grund für Geduld – und die Zahl, die das entscheidet

Der Gegenvorschlag verdient eine faire Behandlung – schließlich ist er real. Fidelity Digital Assets weist darauf hin, dass die Anzahl der langfristigen Besitzer in historischen Zeiten oft auf einem Niveau lag, das als „zyklischer Tiefpunkt“ gilt.Nicht Verteilung an die Spitze.Ein großer Teil dieser Lieferung – etwa 40%– bleibt weiterhin bei einem unerfüllten Verlust.Das bedeutet, dass viele dieser Inhaber höhere Preise bezahlt haben und sich entschieden haben, nicht zu verkaufen – um Schmerz zu vermeiden. Und diese Verluste…Nur etwas mehr als 50 Prozent vom Höchstwert – das ist milder als die 70–90 Prozent in den Bear Markets.Es handelt sich um eine Situation aus der Vergangenheit – es sieht so aus, als würden die Käufer reif werden, anstatt in Panik zu geraten. Unter dieser Ansicht sammeln diese gleichen Besitzer an, weil sie erwarten, dass die Preise steigen werden. Die heutige Verkaufaktion ist also nur dazu da, um einige Münzen von den Tischen zu entfernen.

Beide Beobachtungen sind gleichzeitig wahr – schließlich beschreiben sie unterschiedliche Dinge. Eine Gruppe von Menschen kann durch einen Rückgang in ihrer Überzeugung zusammenschrumpfen, und anschließend wird diese Überzeugung wieder vermehrt, um sie in Geld umzuwandeln. Die Anhäufung dieser Überzeugungen war das „bullische Signal“ während des Rückgangs; die Verteilung hingegen ist jetzt die Kraft, die die Situation kontrolliert. Welche der beiden Prozesse die nächste Bewegung bestimmt, ist eine offene Frage – keine festgelegte Antwort.

Die einzige Variable, die diese Situation entscheidend beeinflusst, ist: Ob die 30-tägliche Entwicklung der Angebotspolitik der langfristigen Käufer weiter abnimmt oder sich stabilisiert. Wenn der Verkauf nachlässt und die Käufer wieder die Preisbereiche von 83.000 bis 85.000 Dollar erreichen, dann wird die „Mauer“ überwunden und die Theorie der Geduld gewinnt. Wenn jedoch das Angebot weiterhin stark bleibt und der Preis unter 75.000 Dollar fällt, dann ist der nächste Schritt niedriger – in Richtung der 60.000-Dollar-Bereiche, wo das „intelligente Geld“ bereits gesammelt wurde. Dieser Prozess könnte den heutigen „Bounce“ in die Endphase der Distribution verwandeln. Dieses Risiko wird durch die Hebelwirkung noch verstärkt: Das offene Interesse in der Nähe des Unterstützungspunkts bedeutet, dass ein Überwinden dieses Punktes zu einer massiven Entwicklung führen kann.

Verlassen Sie nicht mehr die Idee, dass „Bitcoin knapp ist“, als eine feste Eigenschaft. Die Knappheit wird von denjenigen bestimmt, die verkaufen wollen. Im Moment entscheiden die stärksten Akteure, ob sie verkaufen wollen. Der Preisaufschluss hängt also von ihrer Geduld ab – und nicht vom 21 Millionen-Hardcap, der sich nie ändert. Das ist die Zahl, auf die man achten muss – und es handelt sich dabei um ein Verhalten, nicht um eine feste Menge an Bitcoin.