Bitcoin liegt unter 80.000 Dollar. Die tägliche ETF-Nummer – nicht der Preis – bestimmt den Preis im September.

Bitcoin ist stecken geblieben. Nach einem 25-prozentigen Anstieg im August ist es…Handel um 78.500 DollarWährend einer Woche lag der Preis unter 80.000 Dollar – und das ist immer noch fast 10 Prozent unter dem Niveau, bei dem die Jahre 2026 begonnen haben.Rund 28 Prozent unter dem Niveau von September 2025.Das Diagramm sieht gesund aus. Doch das ist nicht der Fall – der Unterschied zwischen dem Bild und dem Kraftstoff ist es, der über den Erfolg im September entscheidet.

Der +25%-Anstieg an Konsumentenzahlen war nicht der Grund dafür, dass der Markt annahm, dass Bitcoin mehr wert sei.Die US-Spot-Bitcoin-ETF haben im August 3,52 Milliarden Dollar eingefahren.Mehr als alle Nettoausfälle von Januar bis Juli zusammen – und sie kauften genau die Mengen an Wertpapieren, die die langfristigen Anleger und die großen Käufer abgegeben hatten. Die „großen Anleger“ fielen von 1.963 auf 1.908 im Laufe des Monats – der sogenannte „Hodler Nettopositionverlauf“ blieb während der gesamten Zeit negativ, nur am 31. August wurde er positiv. Ein Teil des Anstiegs war auch mechanisch bedingt: 1,23 Milliarden Dollar an Kurspositionen wurden innerhalb einer Stunde abgewickelt. Das ist vorbei. Was übrig bleibt, ist ein Käufer gegen viele Verkäufer – und das ist eine weniger stabile Struktur, als das „Golden Cross“ vermutet.

Deshalb ist die Frage „Welcher Preis im September?“ eigentlich eine Frage bezüglich eines einzigen Indikators: der täglichen Aktienkurs des ETFs. Wenn die Finanzinstitute weiterhin Geld in das System investieren – und das tun die Federal Reserve auf hawkische Weise – dann bricht das „Kappen“ aus. Wenn sie jedoch Pause machen, dann wird das System keine Energie mehr haben – denn die Druckverhältnisse, die dazu führten, dass der Kurs 80.000 $ erreichte, sind bereits vorbei. Und die Federal Reserve wird dieses Monat keine Kürzungen anbieten.Der neue Vorsitzende Kevin Warsh wurde in Jackson Hole vorgestellt.Die zugrunde liegende Inflationsrate „hat sich nicht verbessert“, und die Märkte haben sich entsprechend entwickelt.Eine implizite Wahrscheinlichkeit von 57% für eine Erhöhung der Preise im September.Vom etwa 40% am 21. August an ist die Inflationsrate auf 3,7% gestiegen – bei dem „Core“-Indikator liegt sie bei 3,3%. Das ist der Kontext, unter dem die Preise bisher standhalten konnten.

Hier ist der Wettbewerb – die Punktzahl wird vor dem Ende des Monats aufgeschrieben.

• Die Flagge:Bitcoin erreicht im September einen Schlusswert von unter 75.000 US-Dollar – innerhalb des Bereichs, in dem es die erste Hälfte des Jahres 2026 verbracht hat.
• Die Uhr:Letzter Handelstag im September.
• Was der Markt dafür zahlt:Die Struktur.Die 20-tägige Durchschnittsmasse hat gerade den Bereich der 200-Tage-Durchschnittsmasse überschritten.Der „Goldene Kreuz“ kostet 72.173 Dollar – der Preis liegt also unter dem Schwellenwert von 80.000 Dollar. Die meisten Börsenberater schätzen für September einen Preis zwischen 77.000 und 83.000 Dollar. Wenn der Schwellenwert jedoch überschritten wird, könnte der Preis auf 87.000 Dollar steigen.
• Meine Einschätzung bezüglich der Äste:Rund 25 Prozent der Anlagen sind unterhalb von 87.000 Dollar; 35 Prozent liegen im Bereich der 70er bis 80er Dollar-Bereiche; und 40 Prozent sind unterhalb von 75.000 Dollar. Die unterpreisten Anlagen sind also diejenigen, deren Preis nicht angemessen ist – der Preis entspricht nämlich dem Preis für eine einseitige Energiequelle. Es geht daher eher zu einer Anhebung des Preises als zu einer Senkung.
• Der „Tripwire“:Die täglichen Werte bezüglich des ETF-Handels werden am 11. September in Abhängigkeit von den CPI-Daten für August angegeben.
• Was es zerstört:Drei oder mehr Tage mit positiven Nettowerten in der Zeit vor und nach dem 11. September – bei einem CPI-Wert von 3,7% oder weniger. Die Struktur bleibt bestehen. Meine Prognose ist somit verifiziert. Die Kursbewegungen liegen bei ca. 80.000, bis hin zu 82.000 und 85.000.

Der „zwanghafte“ Verkauf in dieser Geschichte ist der Käufer. Der marginale Käufer ist das Spot-ETF-Fondsfonds, während der marginale Verkäufer der langfristige Anleger ist, der den Preis im ganzen Sommer gesteigert hat. Die institutionellen Anleger haben seit Ende Juni etwa 50.500 Bitcoins verkauft, während die Fondsfonds etwa 59.100 Bitcoins hinzugefügt haben – die Fonds absorbieren also die Verkäufer. Solange die Fonds weiterhin Bitcoins absorbieren, wird der Preis weiter steigen – auch wenn das „schwierigste“ Geld verschwindet. Am Freitag gab es das erste Anzeichen dafür: eine Nettoausführung von ETFs in zehn Sitzungen – 201,9 Millionen Dollar – genau dann, als der Preis von der Zone von 81.000 Dollar zurückfiel.

Die Niveaus übernehmen das Restliche. Aufwärts: Ein nächster Höchstwert oberhalb von 80.000 $ beträgt 82.000 $. Danach kommt 85.000 $, und 87.000 $ ist die nächste Hürde. Wenn man dort anhält, kann man von dort aus auf 100.000 $ gelangen. Abwärts: Der erste Rückgang beträgt 77.000 $. Das Tief am 24. August beträgt 75.568 $. Das ist der Punkt, an dem die Struktur wirklich bricht. Und 72.173 $ – das ist der Punkt, an dem sich der Trend im August offiziell beendet hat.

Ich werde Ihnen den Basispreis nennen – denn dieser Preis hat beide Seiten. Ich möchte Ihnen lieber die Schwächen zeigen, als sie zu verheimlichen. Im Monat nach dem Start der ETFs fiel der Wert in sieben von zwölf Monaten. Die letzten zwei guten Monate seit 2020 wurden jeweils von Abwärtsbewegungen im September mit etwa 7% und 8% begleitet. Doch die letzten drei Septembermonate waren alle positiv. Die Saisonalität ist hier kein „kostenloses Signal“ – es handelt sich dabei um ein „Münzblatt mit leicht gebogenem Rand“. Der gebogene Rand macht die Wahrscheinlichkeit eines Anstiegs um 57% so wichtig.

Die nächste Zahl, die diese Situation bestimmt, ist nicht der Preis. Es handelt sich dabei um den täglichen ETF-Fluss nach dem August-KPI-Bericht am 11. September. Wenn die Fonds weiterhin Nettokäufer sind und die Chancen für eine Zinsanhebung noch nicht stark sind, dann bricht das Limit zusammen – und ich muss die Verluste tragen. Wenn der Fluss negativ wird und die Chancen für eine Zinsanhebung steigen, dann wird der Wert von 72.173 Dollar – der Wert, der im August eine positive Entwicklung zeigte – zum Auslöser für eine Abwärtsbewegung. Achten Sie auf diesen Flusswert. Das ist der „Zeitpunkt“; der Preis ist nur das Ergebnis davon.