Bitcoin steigt auf Binance an. Es ist nicht das Signal für einen Verkauf, wie es scheint.

Mehr Bitcoin sind gerade auf Binance angekommen als je zuvor in den letzten zwei Jahren: 693.000 Münzen.Rund 30 Prozent des gesamten Bitcoins befinden sich in den Reserven der wichtigsten Handelsplattformen.Lesen Sie das so, wie die Crypto-Twitter-Community es liest – es ist eine Warnung. Der Angebotsbereich befindet sich „bereits zum Verkauf bereit“ neben den tiefsten Orderbüchern. Es handelt sich dabei um einen „Local Top“ im Aufbau.

Halten Sie diesen Gedanken für den Moment beiseite. Die folgenden Daten widersprechen ihm.

Beginnen wir mit der Zahl selbst. Das ist 693.000.CryptoQuant’sEine auf der Kette basierende Schätzung der Coins, die als in Binance-Wallets gespeichert gelten. Das ist nicht das Zahlenwerk, das Binance über sich selbst veröffentlicht. Binances auditierte Belege bezüglich der Reserven zeigten…Rund 640.000 Kunden nutzen Bitcoin.Bis Juni.Die Septemberbescheinigung bestätigt erneut, dass die Kundenaktiva in einem 1:1-Verhältnis gesichert sind.Der Unterschied zwischen den beiden beträgt etwa 50.000 Münzen – das sind die eigenen Handelsbestände des Exchanges, die derivativen Sicherheiten sowie der Marktwert des Exchange. Das ist also die „Maschinerie“ des Handelsplatzes – nicht eine Reihe von Verkaufsaufträgen, die aufgereiht sind.

Der Kontext, den der Schlagzeile nicht angegeben ist: Die Gesamtmenge an Bitcoin auf den Börsen liegt nahe an einem Mehrjahrestief – etwa 2,7 Millionen.Rund 20 Prozent unter dem Höchstwert im Jahr 2022.Es handelt sich nicht um eine breite Welle von Anlegern, die den Markt mit Coins überschwemmen. Es ist vielmehr eine Konzentration – ein immer kleiner werdender Pool, der sich auf den am liquidestenen Markt konzentriert. Der Bitcoin macht jetzt etwa ein Drittel des gesamten Kryptowährungswerts aus, während sein Anteil am Gesamtwert der Kryptowährungen auf 59% ansteigt.

Und hier ist der Teil, der die Lesart völlig umkehrt: Der Preis und die Menge an Rohstoffen stiegen gemeinsam an. Die Reserven nahmen zu.Um Ende April waren es etwa 617.000, bis Ende August sind es über 687.000.Im September stieg der Wert auf 693.000, während Bitcoin von den niedrigen 60.000 Dollar auf etwa 80.000 Dollar anstieg. Heute liegt der Preis etwas über 77.000 Dollar – das ist eine Steigerung von etwa 24% in den letzten 60 Tagen. Die Aussage, dass „steigende Reserven einen Höhepunkt erreichen“ wurde mehrmals im August gemacht; das bedeutet, dass der Preis unter diesem Gewicht fallen würde. Doch der Preis blieb weiterhin steigen.

Reserven sind nur Lagerbestände – keine Entscheidungen.

Der Cashflow eines Unternehmens ist eine Art „Kollateral“ und Lagerbestand – keine Vorhersage. In einem Markt mit niedriger Volatilität konzentrieren sich die Aktien auf die höchsten Bestellungen. Denn dort kann der Verkäufer tatsächlich seine Bestellungen erfüllen und die Trader können für ihre Perpetuumsitze Margin einzahlen. Binance ist das Zentrum dafür.Die Perpetuellen Liquidität von BTC beträgt etwa 2,6 Mal mehr als bei dem nächsten Exchange.Wenn die Altcoins an Wert verlieren und die Dominanz zunimmt, dann finden die Rotationsflüsse ihren Standpunkt – dort, wo die Liquidität vorhanden ist.

Das eigentlich knappe Asset ist der amerikanische Konsumbedarf. Der „Coinbase-Premium“ – die Preisdifferenz, die zeigt, wie hungrig die US-Käufer sind –Es ist seit mehr als drei Monaten negativ.Und ein US-amerikanischer Retail-Investor kann diese Angelegenheit nicht direkt betreffen.Binance-Geo-Blocks für amerikanische NutzerDie ganze Situation entfaltet sich also an einem Ort, an dem die Leute, die die Schlagzeilen lesen, ausgeschlossen sind. Dabei wird die Entscheidung durch Offshore- und Krypto-Bankaktivitäten beeinflusst – während die USA nur am Rande beteiligt sind.

Wenn die Menge tatsächlich gefährlich wird

Die Bären haben recht: Die Hebelwirkung macht die Struktur des Systems fragil. Der Vorrat an Waren wird erst dann zu einem „Kraftfaktor“, wenn er mit einer überfüllten Buchhaltung kombiniert wird.Der Offenkontraktbetrag steigt stark an – die Finanzierung wird positiv.Lange Stapelungen über einem bestimmten Niveau – und ein Bruch unter 80.000 Dollar, der sie zerstört.

Das ist die ehrliche Grenze. Hohe Reserven an sich sind noch kein Signal für einen Verkauf. Hohe Reserven in Kombination mit Hebelwirkung sowie einem Scheitern des Marktes sind es jedoch. Bis jetzt hat der Markt das erste Signal gegeben – ohne die beiden anderen Faktoren. Das Ergebnis war eine Aufwärtsbewegung, keine Krise.

Die wichtige Lektion für einen Retail-Investor ist die Trennung der verschiedenen Schichten. Bitcoin als Asset ist nicht dasselbe wie das Orderbuch bei Binance. Die angegebenen Zahlen sind nur Schätzungen bezüglich des Lagerbestands eines Handelsplattformen – keine Aussagen über das eigenständige Token selbst. Achten Sie darauf, wo sich die marginalen Dollarontersätze befinden – US-Druck, Hebeln, Netto-ETF-Flüsse – anstatt den Lagerbestand einer bestimmten Plattform als Entscheidungsgrundlage zu betrachten.