Bitcoin-ETF’s verzeichneten erst kürzlich den zweitgrößten wöchentlichen Abfluss an Investoren. Die Rücktritte der Investoren in diesem Zeitraum haben die Situation erneut verändert.

Die US-Bezugswerte für Bitcoin haben wieder den zweitschlechtesten Wochenausfluss verzeichnet. Zudem gab es in sieben aufeinanderfolgenden Wochen erneut Rückkäufe.

Die Geschichte mit dem dauerhaften Vertrag hat nun endlich ihre Realität erlebt.

US-Notierungs-Bitcoin-ETFs wurden registriert.1,79 Milliarden US-Dollar an NetzuflüssenFür die Woche bis zum 26. Juni war dies die zweitgrößte wöchentliche Auszahlung seit der Einführung des Produkts. Das Ergebnis bedeutet außerdem, dass die Kategorie weiterhin erweitert wurde.Sieben aufeinanderfolgende Wochen mit negativen Tilgungen.Es handelt sich dabei um den längsten Zeitraum an Ausgaben im Laufe der Geschichte der Spot-Bitcoin-ETFs. In den letzten 30 Tagen erreichten die Ausgaben einen Höchstwert.6,4 MilliardenDie größte Ausgabe innerhalb von 30 Tagen, die je erfasst wurde.

Warum die „Fließstrich“ wichtiger ist als der Schlagzeilentext

Es geht hier nicht nur um eine einzige schlechte Woche. Bei BlackRock wurden etwa 1,3 Milliarden US-Dollar an Anleihen zurückgezahlt – das entspricht etwa drei Vierteln der gesamten Abflüsse dieser Kategorie in dieser Woche. Die Abflüsse nahmen gegen Ende der Woche noch zu: Am Donnerstag wurden 696,29 Millionen US-Dollar abgezogen, am Freitag weitere 444,51 Millionen US-Dollar.

Die Bullen können das auch als Ausübung von Gewinnabzug oder als Rotation betrachten. Doch die Daten zeigen nicht mehr, dass Bitcoin-ETFs eine einfache Lösung sind.Eine einseitige Eingangsroute für InstitutionenWenn die Flussmengen stabil werden, könnte das als eine Art „Reset“ angesehen werden. Wenn die Flussmengen weiterhin sinken, dann wirkt der Sponsorship durch ETFs eher wie ein Risikosignal und nicht mehr wie eine stabile Nachfrage.

Die anhaltende Entspannung ist wichtiger als die einmalige Wiederherstellung des Zustands vor dem Start der neuen Woche.

Die Gefahr liegt nicht einfach im Anstieg der Ausgaben. Vielmehr ist es die Wirkung, die eine bestimmte Anzahl an Rückzahlungen auf die Marktstruktur hat.

Von der Unterstützung bis zum Streit

Eine einmalige Rückzahlung kann berücksichtigt werden. Ein bestimmter Zeitraum…13 aneinandergehende Tage mit NettoausflüssenEs ist schwieriger, diese Entwicklung einfach zu ignorieren. Im Laufe dieser Zeit verloren Bitcoin-ETFs insgesamt 4,33 Milliarden US-Dollar sowie 59.351 BTC. Dadurch änderte sich die Situation von „Jemanden, der ausstieg“ zu „die Käufergemeinschaft wurde vorübergehend geschwächt“.

Die schnellere Kennzahl von Galaxy ist noch deutlicher: Die 20-tägige Dauerwertung erreichte eine Summe von 5,42 Milliarden US-Dollar sowie 73.080 BTC. Das ist die höchste Werteinheit in beiden Messgrößen. Das ist wichtig, denn die Flüsse an ETFs werden oft als „freie Nachfrage“ betrachtet. Wenn die Sponsoringaktivitäten sich immer wieder ändern, wird dieser „Schutzschirm“ zu einer Störung. Der Preis kann zwar weiterhin bewegt werden, aber der „Schutzschirm“ liefert nicht mehr eine zuverlässige Unterstützung.

Warum benötigen die Rückstoßkräfte jetzt eine stärkere Unterstützung außerhalb des Umhüllungsmaterials?

Das ist nicht mehr eine isolierte Angelegenheit bezüglich der US-amerikanischen Bitcoin-ETFs. Letzte Woche…Krypto-Fonds verzeichneten einen Ausfluss von –116 Millionen US-Dollar.Das ist die fünfte wöchentliche Abflussreihe in Folge. Zuvor hatte es bereits wieder einen solchen Abfluss gegeben.Die globalen, auf Kryptowährungen basierenden gehandelten Produkte verloren 1,67 Milliarden Dollar.Ende Mai fielen die Ausflüsse von Bitcoin- und Ethereum-ETFs auf über 4,21 Milliarden US-Dollar innerhalb von drei Wochen.

Diese Erweiterung ist wichtig. Wenn nur ein einziges Fahrzeug verkauft wird, können die Händler dieses Fahrzeug einfach als nicht relevant betrachten. Wenn die Nachfrage nach ETFs/ETPs zunimmt, wird der Signalwert stärker: temporäre Geldbedürfnisse, Risikobewusstsein oder eine Verlagerung der Investitionen überwiegen die ursprüngliche Annahme einer stetigen Nachfrage nach ETFs/ETPs. In diesem Fall benötigen die Aktienkurse eine bessere Unterstützung außerhalb des ETFs/ETPs – schließlich gibt es weniger neue Käufer innerhalb des ETFs/ETPs.

IBIT bleibt die aussagekräftigste Methode zur Erfassung des Verhaltens der Händler.

Der Halterfuß ist ebenfalls nicht mehr so einfach wie früher. Dieser Abschnitt…Die längste anhaltende Ausgabeperspektive in der Geschichte der Spot-Bitcoin-ETF’s.Das ist eine ganz andere Situation als bei der Ankündigung zu Beginn – damals wurde behauptet, dass diese Produkte etwas ganz Besonderes sind.Eine einseitige, institutionelle Einführungsroute.

IBIT bleibt die sauberste Kategorie von Proxy-Handelsinstrumenten. Frühere Daten zeigten, dass es das wichtigste Druckmittel bei der aktuellen Umstrukturierung war – fast drei Viertel der gesamten Ausgaben entfielen auf dieses Instrument. Wenn die Flüsse an ETFs weiterhin schwach bleiben, ist es wahrscheinlicher, dass die Rückkäufe eher an bestehende Besitzer stattfinden, als an neue Investoren.

Was könnte die negative Situation etwas mildern?

Es gibt immer noch eine glaubwürdige Alternative. Die Nettozuflüsse bleiben weiterhin hoch, und einige der wichtigsten Produkte zeigen weiterhin positive Ergebnisse. Wenn die Ausfälle abnehmen, dann übersteht die langfristige Ansammlung von Kapital weiterhin. Wenn diese Ausfälle weiterhin zunehmen – sowohl bei Bitcoin als auch bei Ethereum-Produkten – dann wird dieser „Reset“ die möglichen Höchstwerte begrenzen.

Achten Sie darauf: – Stabilisierung von…Die größte 30-tägige Ausgabe, die je registriert wurde.Anstatt wieder eine weitere Belastung zu erleiden… – Die Druckbelastung wird dadurch verringert.Austritte von Bitcoin- und Ethereum-ETFsIn den letzten Wochen hat es eine Veränderung gegeben.Sieben einzelne Tage mit täglichen Nettoauszahlungen.Zurück zum gemischten oder positiven Sponsoring.

Was würde die „Reset-Narrative“ beenden?

Die negative Prognose endet nicht mit Hoffnung. Sie endet, wenn die Daten zeigen, dass es keine anhaltende Aufwärtsbewegung mehr gibt.

Kurzfristige Rahmenbedingungen

Die Kategorie befindet sich immer noch dort.Sieben aufeinanderfolgende Wochen mit negativen Auszahlungen.Bitcoin hat sich erst kürzlich auf etwa 60.287 US-Dollar stabilisiert – nachdem er zuvor auf etwa 58.126 US-Dollar gefallen war. BlackRocks IBIT bleibt das wichtigste Instrument für die Handhabung von Kapitalströmen. In der vergangenen Woche wurden etwa 1,3 Milliarden US-Dollar an Mitteln zurückgezahlt, und IBIT stellte fast drei Viertel der gesamten Abflüsse aus.

Was würde die Einrichtung verbessern?

Das erste nützliche Signal ist ein klarer Abfall im Verlauf der „Redemption-Streiche“. Anschließend gibt es mehrere Tage mit positiven Ergebnissen bezüglich der Sponsoring-aktivitäten – anstatt nur einen einzelnen Tag mit positiven Ergebnissen. Wenn die Liquidität zunimmt und Bitcoin weiterhin bei etwa 60.287 US-Dollar liegt, kann der Markt die ETFs wieder als eine Art Nachfrageunterstützung betrachten – und nicht mehr als eine Möglichkeit zur Ausstiegsstrategie.

Was würde die Preisdruckbelastung verringern?

Das Risiko einer Verluste ist realistisch, wenn der Zustrom an Kapital weiterhin abnimmt. Eine weitere Woche des Kapitalabflusses oder eine weitere Zunahme der 30-tägigen Abflüsse würde die Wahrscheinlichkeit erhöhen, dass das Aktienkursniveau erneut ein Niveau unterhalb der Unterstützungslinie erreicht. In diesem Fall wäre es eher wahrscheinlich, dass die Kurse wieder zu steigen beginnen – und nicht, dass dies den Beginn eines neuen Aufwärtstrends markiert.