Bitcoins „Bear Trap“ ist eine Wette der Fed – und die Entscheidung der Fed wird am Mittwoch getroffen.

Bitcoin hielt das Inflationsbericht vom Freitag aus. Es schwankte jedoch leicht.$1.000 – und sofort wieder über $77.000.Die sofortige Lesung aus der Krypto-Abteilung war „Bear Trap“ – ein Anstieg des Kurses, der die Investoren bestrafte, die in dem Anlass des CPI-Szenarios verkauften.$85.000 wird derzeit als „im Umlauf“ bezeichnet.Es ist eine saubere Geschichte – aber ich denke, dass die Aussagen bezüglich der Umkehrung eher falsch sind.

Der ein-Tages-Preisverlauf ist keine Art von Chart, der etwas beweisen könnte. Es handelt sich dabei um eine Wette darüber, was die Federal Reserve am Mittwoch tun wird. Die Preise auf beiden Seiten dieser Wette liegen so weit auseinander, dass kein einzelner Chart diese Unterschiede ausgleichen kann. Die Artikel von Coinbase versprechen Preisprognosen – die ehrliche Version hingegen ist ein „veraltetes“ Ergebnis mit einer bestimmten Nichtigkeit.

Warum eine CPI-Prägung eine Münze ohne Gewinn erzeugt

Bitcoin hat keine Einnahmen oder Gewinne, über die man streiten könnte. Deshalb wird Bitcoin an dem nächstbesten Kriterium gehandelt – dem Kostenpunkt für seine Halteung. Es gibt keinen Ertrag, daher erhöht jede Zinserhöhung den Opportunitätskosten, wenn man Bitcoin gegenüber Cash oder Anleihen als Alternative nutzt. Deshalb ist eine hohe Inflationsrate schlecht für Bitcoin – ein Zinsangepasstes Asset, das gegenüber einem zehnjährigen Zeitrahmen bewertet wird.Atmen: 5%.

Die August-KPI-Report hatte also echte Bedeutung.Die Inflationsrate betrug im Jahresvergleich 3,4% und im Monat 0,4%.– Die Vorhersagen stimmen fast genau überein. Die nicht nützlichen Teile befanden sich unten.Die Kernpreise stiegen im Monat um 0,3%, was etwa 10 Prozent über den Erwartungen liegt.Die Energieaufnahme war im Jahresvergleich um 16,3% gestiegen.Das Öl kostete aufgrund der Spannungen im Nahen Osten mehr als 100 Dollar pro Barrel.Und eine separate…Der Produzentenpreisindex stieg um 5,4%.Bitcoin fiel, dann erholte sich er wieder über 77.000 Dollar.

Die beiden widersprüchlichen Erwartungen

Hier ist die Lücke, über die die „Bear Trap“-Theorie hinweggeht. Nach der Veröffentlichung setzten die Händler ihre Wetten auf eine Erhöhung um einen Viertelprozentpunkt bei der Sitzung der Fed am 15./16. September.Rund 90 %, laut den Daten von CME’s FedWatch.– Eine enorme Steigerung.Etwa 56 Prozent der Käufe und Verkäufe fanden statt, kurz nach dem hawkischen Vortrag von Fed-Chef Kevin Warsh in Jackson Hole.Noch bevor der CPI erreicht wurde. Der Markt ist jetzt…Die Preissteigerungen der beiden Zinahöhen bis zum März nächsten Jahres..

Die Ökonomen, die tatsächlich an den Sitzungen der Fed teilnehmen, sind anderer Meinung. In einer Umfrage von Reuters, die vor dem CPI durchgeführt wurde,…65 von 93 Befragten – etwa 70 Prozent – sagten, dass die Fed die Zinsen am 16. September unverändert belassen würde.Die Mehrheit erwartet, dass es bis zum Rest von 2026 weiterhin eine Stagnation geben wird. Ihre Logik: Die Inflationsrate entspricht den Erwartungen – daher gibt es keine Überraschung, die Warsh dazu zwingen würde, etwas zu ändern. Die meisten sehen die Neubewertung des Marktes als Hoffnung auf Anstiege der Inflationsrate, doch die Daten deuten noch nicht darauf hin.

Das ist also, was „Bear Trap“ hier eigentlich bedeutet. Der Kauf dieser Entsprechung ist eine Wette darauf, dass die Wahrscheinlichkeit von einer Anhebung der Zinsen auf dem Markt um ca. 90 % überschätzt ist und die Fed die Zinsanhebung nicht durchführt – nicht aber, dass irgendein Signal im Netzwerk positiv ist. Das Gegenteil ist genauso real: Wenn die Fed tatsächlich die Zinsanhebung vornimmt (oder signalisiert, dass sie bevorsteht), dann wird die Erholung am Freitag das Gegenstück zum „Bear Trap“ sein – ein „Bull Trap“, der Käufer anlockt, wenn der Preis hoch ist.

Die Tore müssen durchquert werden, um zum Ziel zu gelangen.

Meine Einschätzung ist zunächst skeptisch – ich bevorzuge es, die Produkte zu kaufen, wegen derer der Markt in Panik geraten ist. Aber diese Aktie schafft es nicht, die richtige Bewertung zu erreichen, wie es bei einer schwachen Wachstumsaktie der Fall wäre. Das sollte jeden dazu bringen, vor dem Anstrengungen zur Wiederbelebung dieser Aktie abzusehen.

Bitcoin ist nicht günstig – wenn man an die für die Besitzer wichtigsten Kriterien denkt. Der „realisierte Preis“ auf der Blockchain – also der durchschnittliche Preis jedes Coins zum letzten Mal, als es sich bewegte – war…Etwa 53.000 Dollar im Juni.Das bedeutet, dass der durchschnittliche Inhaber des Netzwerks gerade in Gewinn ist.Heute: 77.000 DollarDer MVRV-Multiplikator, also der Preis im Vergleich zum Gesamtkostenwert, lag zu dieser Zeit bei etwa 1,14 – das ist ein moderater Aufschlag, aber nicht so viel, dass es als negativer Effekt betrachtet werden könnte. Historisch gesehen treten die Kaufmöglichkeiten in diesem Zyklus auf, wenn der Preis unter den Kostenwerten liegt.Die vorherigen Messwerte für die Prior Bottoms waren unter 0,75.. Selbst die schlimmsten Werte dieser Reduzierung im Juni konnten den Preis nicht auf den durchschnittlichen Preis für die Besitzer bringen.Einfach ausgedrückt: Der Markt bezahlt Bitcoin nicht so hoch wie beispielsweise High-Growth-Technologie während einer echten Rezession. Die Rabatte sind ein Zeichen der Angst der Fed – keine vollständige Panik, bei der alle Preise neu berechnet werden. Die Struktur, gegen die diese Angst angewandt wird – nämlich das Bestehenlassen von Anlagen mit keiner Rendite im Vergleich zu einer Rendite von 5% über zehn Jahre – ist genau der Punkt, an dem Bitcoin anfällig ist.

All das bestimmt nicht, in welche Richtung Wednesday gehen wird. Aber es verändert die Art und Weise, wie man handelt – wenn man den „Bear Trap“-Ansatz wählt. Man sammelt keine unterbewerteten Vermögenswerte zu einem niedrigen Preisniveau ein; man macht stattdessen eine kurzfristige makroökonomische Prognose bezüglich eines bestimmten Auslösefaktors. Man hofft, dass es nicht zu einer Preiserhöhung von etwa 90% kommt.

Was ich eigentlich tun würde

Man sollte nicht versuchen, den Rückgang in eine Höhe niedrigerer Preise zu bringen. Die Entscheidung der Fed wird am 16. September um 14:00 Uhr Ortszeit getroffen. Die risikoärmere Möglichkeit, an dem „Bear-Trap“-Szenario teilzuhaben, ist es, darauf zu warten – anstatt Geld auszugeben für die bereits eingetretene Wiederbelebung der Preise. Wenn die Fed keine Anpassungen vornehmen will, bleibt der Rückgang des CPI-Wertes bestehen – und es gibt noch genügend Möglichkeiten, unter dem Höchstwert vom Freitag einzusteigen. Wenn die Fed jedoch die Zinsen erhöht, kann man ganz vermeiden, in das Risiko eines Bull-Trap-Szenarios zu geraten.

Der Betrag von 85.000 Dollar, den alle erwähnen – er ist also „im Spiel“ – nur deshalb, weil die Zahlen an einem einzigen Nachmittag so ausfielen. Der Betrag, der tatsächlich entscheidend ist, ist die Federal Funds Rate. Doch das ist keine Vorhersage, auf die man sich sicher sein kann. Aus einer risikomanagierten Perspektive gesehen: Es besteht die Möglichkeit, dass etwas Schlimmes passiert, aber das wird erst am Mittwoch um 14 Uhr festgestellt werden. Es gibt keinen Grund, die Sicherheit eines anderen zu bezahlen, wenn das Ergebnis erst in drei Tagen bekannt wird.