Bitcoin Bancorps 620.000-Dollar-ATM-Antrag – und der Preis, der den Verkäufer ruiniert hat

Für etwa 620.000 Dollar – etwa 250 Dollar pro Maschine – kann man mit einer Mikrohandelsaktie, die nur vier Cent pro Aktie kostet, den größten Anbieter von Cash zu Kryptowährungen erwerben. Das ist eine Art „Headline“, die sich von selbst ergibt – schließlich handelt es sich um einen günstigen Kauf.2.446 verwendete Bitcoin-ATM-SystemeEs wurde aus einer Insolvenzauktion herausgegeben – zusammen mit dem Transaktionssoftware des Verkäufers, der Telefonapp sowie dem Domainnamen BitcoinDepot.com. Doch der Preis scheint nur ein Schnäppchen zu sein, wenn man die tatsächliche Wertigkeit der Geräte des Verkäufers ignoriert – und warum fast niemand sonst für diese Geräte bietet.

Die Zahl, die nicht der vereinbarten Zahl entspricht.

Bis dieses Jahr war Bitcoin Depot…Der größte Anbieter von Bargeld zu Kryptowährungen in NordamerikaBeim Einstieg in den Nasdaq im Jahr 2023 durch eine SPAC-Integration hatte es einen Aktiendeswert.Rund 885 Millionen DollarUnd es lief ungefähr so.9.700 Kioske – etwa ein Viertel des weltweiten Marktes.Sein letztes volles Jahr brachte etwa…613,6 Millionen Dollar an Einnahmen aus Kiosken.

Das Erstaunliche ist also nicht, dass Bitcoin Bancorp 620.000 Dollar gezahlt hat. Es ist vielmehr, dass die Angebote für die Maschinen, Software, App und Marken von Bitcoin Depot sehr hoch waren.Insgesamt waren etwa 934.000 Dollar in Bargeld vorhanden.Und das umfassendere Paket, einschließlich der angenommenen Reinigungskosten, betrug etwa 1,4 Millionen Dollar – bei einem Unternehmen, das jährlich etwa 500 Millionen Dollar verdiente. Die eigenen Pakete von Bitcoin Bancorp waren wie folgt:Etwa 159.000 Dollar für die erste Gruppe von Kiosken und 461.500 Dollar für die zweite Gruppe – inklusive den Verträgen mit den Einzelhandelsflächen.Der Rest geht an das Software-Programm, die Teile und die Markenzeichen. Bis heute versucht der Auktionsberater des Banken noch, Tausende dieser Maschinen zu verkaufen – doch es gibt keinen Käufer für sie.

Warum der Abfall so billig war

Nichts an diesem Ausstiegspreis ist ein Fehlpreis. Es handelt sich dabei um den Restwert eines Geschäftsmodells, der bereits vom Markt als Verbindlichkeit bewertet wurde.

Das Bitcoin Depot brach in wenigen Wochen zusammen – nicht in Jahren. Bis zu dem Zeitpunkt, an dem es im Mai eine Insolvenzbeantragung einreichte, war bereits alles vorbei.Elf staatliche Behörden haben Klagen oder Untersuchungen eingeleitet.Es wurde behauptet, dass die Maschinen für Betrug und für fehlerhafte Maßnahmen im Bereich der Anti-Geldwäscheverordnung verwendet wurden. Das Unternehmen stand somit vor Ermittlungen durch die SEC und die FTC. Mehrere Bundesstaaten…Dazu gehören Tennessee, Minnesota und Indiana.Es wurden Gesetze erlassen, um die Krypto-Kioske komplett zu verbieten. Kanada hatte ebenfalls ein Verbot vorgeschlagen. Die Umsetzung dieser Gesetze war dann nur noch eine Frage der Pünktlichkeit: Als das Unternehmen letztendlich im Oktober seine KYC-Prüfungen strenger machte, war alles erledigt.Einige Prozent des monatlichen Transaktionsvolumens wurden als verdächtig abgelehnt.UndDie Umsätze im ersten Quartal sind um fast die Hälfte gegenüber dem Vorjahr zurückgegangen.Die festgelegten Zahlungen an die Einzelhändlern, die die Geräte betrieben, blieben weiterhin fällig – auch wenn die Menge der Kunden abnahm. Das ist der Grund für den Zusammenbruch: Eine Netzwerkstruktur mit festen Kosten, die auf keinem Traffic mehr angewiesen war, unter einer Compliance-Vorgabe, die man nicht mehr bezahlen konnte.

Das ist der Kontext, den eine Schlagzeile wie „Billige ATM-Maschinen“ beschreibt. Die Maschinen sowie ihre Standorte sind miteinander verbunden – genauso wie auch die Kostenstruktur, die den Verkäufer ruiniert hat. Der Kauf dieser Maschinen ändert nichts an den regulatorischen Bedingungen, die dazu führten, dass der Verkäufer nicht mehr rentabel war.

Der unterschiedliche Wettbewerb des Käufers

Bitcoin Bancorp tut nicht so, als ob es anders wäre. Ihr Angebot ist, dass sie diese Vermögenswerte zu niedrigeren Kosten betreiben kann – ohne Schulden, ohne vergangene Rechtsstreitigkeiten. Ihr eigentlicher Vorteil liegt in der geistigen Eigentumsrechten. Sie behaupten, dass sie die grundlegenden Patente bezüglich der Bitcoin-ATM in den USA besitzen. Die Transaktion wird als eine kapitaleffiziente Möglichkeit dargestellt, die physische Skala zu erreichen – außerdem gibt es die Chance, den Domainnamen und das Markenimage von BitcoinDepot.com in ihre Onlinepräsenz einzubauen. Mit anderen Worten: Der Kauf einer etablierten Infrastruktur aus Insolvenzfällen könnte…Materiallich beschleunigenIhre Strategie.

Es ist wichtig, bei den Etiketten genau zu sein – schließlich dienen sie dazu, die Wertangaben präzise darzustellen. Der Aktienhandelscode lautet OTC: BCBC. Es handelt sich dabei um eine Aktie, die ursprünglich unter einem anderen Namen gehandelt wurde. Trotz des Namens „Bancorp“ sowie der Absicht, ein „Banking-as-a-Service“-Modell zu etablieren…Es ist keine lizenzierten Bank und behält keine Einlagen oder Sicherheiten aufbewahrt.Kundenmittel. Die prognostizierte Jahresumsatzbilanz ist…Im September wurde der Wert auf etwa 5,4 Millionen Dollar gestiegen.Es ist weniger als ein Prozent von dem, was der ehemalige Besitzer der Maschinen einsammelte. Es handelt sich also nicht um ein Unternehmen, das eine Flotte erhält, um ein großes Geschäft aufzubauen – es handelt sich vielmehr um ein kleines Unternehmen, das für ein paar Münzen Vermögenswerte erhält, die ursprünglich zu einem größeren Unternehmen gehörten.

Was sich tatsächlich ändert

Die ehrliche Antwort ist: Das Geschäft ist ein Test – keine wirkliche Transformation. Die strukturellen Faktoren, die Bitcoin Depot zerstört haben – der Kostenaufwand für die Einhaltung von Regeln sowie die fixen Kosten im Handel an einem gefährlichen Ort auf dem Markt – bleiben unverändert, egal welcher Person das Unternehmen gehört. Ein leanerer, patentehaltender Betreiber könnte mehr Margen pro Maschine erzielen als sein überflüssiger Vorgänger. Der eigentliche Gewinn des Käufers könnte also in Software, Apps und Markenzeichen bestehen – nicht in den Metallkisten selbst, die verfallen und somit Kosten verursachen. Doch der Kauf von gebrauchten Maschinen von einem bankrotten ehemaligen Leiter löscht nicht die Ursache dafür, warum der Leiter bankrottging.

Für einen Investor ist es wichtig, den Preis von 250 Dollar pro Kiosk als das zu betrachten, was er tatsächlich ist – also als eine genaue Bewertung des Marktwerts dieser Maschinen heute. Diese Bewertung wurde durch einen Auktionsverfahren festgelegt, bei dem die meisten Maschinen unverkauft blieben. Die Versuchung ist es, dies als ein Signal zu interpretieren, dass der Käufer einen günstigen Preis erhält. Doch die Beweise zeigen das Gegenteil – es handelt sich dabei um ein Signal dafür, wie wenig der Restmarkt den Wert des Modells „Cash-to-Crypto-ATM“ ansieht, wenn dieses Modell unter denselben Regulierungen und unter denselben Mietbedingungen betrieben wird. Billige Vermögenswerte können auch angemessen bewertet werden. In diesem Fall scheinen sie nicht nur billig, sondern tatsächlich richtig billig zu sein.