Die Korrelation von Bitcoin zu den Aktien mit hohem CPI-Wert ist um 91 Prozent gesunken. Die Entscheidungen auf dem FOMC-Sprech im September bestimmen, ob Bitcoin weiterhin als Inflation-Hedge funktioniert.

Am Morgen des Berichts über den Inflationindex im August zeigte das Gold genau das, was eine Inflation-Hedge eigentlich tun sollte.Es stieg um etwa 1,8 Prozent – wieder auf die Marke von 4.392.Auf dem genauen Niveau, auf dem die Federal Reserve ihre Handführung verstärkte. Bitcoin, das Asset, das seit Wochen als „lustige Cousine von Digital Gold“ bezeichnet wird, lag im Bereich von etwa 77.000 US-Dollar – über dem 200-Tage-Durchschnitt, aber ohne dass es weiter nach oben oder unten ging. Zudem hatte Bitcoin auch die Eigenschaften eines Risiko-Assets: Seine Korrelation zum S&P 500 sank, der kürzlich bei etwa 91% lag. Ein Bericht über die Inflation – zwei Identitäten werden dargestellt. Welches davon Sie in einem Monat erhalten, entscheidet die Federal Reserve am 16. September.

Vor einem Monat sah es so aus, als wäre dies eine einseitige Transaktion. Durch den Anstieg der Anleihenverkäufe Ende August verhielt sich Bitcoin wie eine verstärkte Version von Gold – nicht wie eine Aktie. Das Wert von Bitcoin stieg um etwa 25%, während der S&P-Index keine Veränderung zeigte. Die Korrelation von Bitcoin mit Gold über einen Zeitraum von 90 Tagen betrug…Er erreichte eine Höhe von sechs Jahren.Die „Wertpapierkäufer“ hatten die Oberhand. Dann kam das Inflationsbericht – mit einem Wert von 0,3% im Monat gegenüber den 0,2% erwarteten Werten.Der Kraftstoffpreis ist um etwa 27% gestiegen im Vergleich zum Vorjahr.Im Zusammenhang mit dem Konflikt im Iran wurde der Markt die Werte der Fed innerhalb eines Tages neu bewertet. Die Währung, die monatelang als „Bullion“ betrachtet worden war, kehrte plötzlich wieder zum Index zurück. Die Theorie des digitalen Goldes war nicht wirklich falsch – sie war einfach nur schlafend, bis auf eine Frage: Ist dieser Inflationsschock nur eine vorübergehende Situation, die die Fed bewältigen kann, oder ist es der Beginn eines Tightening-Zyklus, der Risikowertpapiere an Liquidität beraubt?

Korrelationen sind nur eine Art „Fenster“ – keine Persönlichkeit.

Die Fallstricke bestehen darin, dass die Aussagen wie „Bitcoin korreliert mit dem S&P-Index“ oder „Bitcoin korreliert mit Gold“ als feststehende Tatsachen angesehen werden. Beides ist zwar wahr – man erhält aber unterschiedliche Ergebnisse, je nachdem, welchen Zeitraum man betrachtet. Die Beziehung zwischen Bitcoin und diesen Indikatoren ändert sich schnell. Im März war die 30-tägige Korrelation zwischen Bitcoin und dem S&P-Index…Auf 0,74 gesetzt.Die intraday-Werte waren bis zu 0,94. Ende August fiel dieser Wert auf Null, während Bitcoin zusammen mit Gold an Wert gewann. Beide Identitäten sind real und existieren innerhalb desselben Coins. Der Grund, warum diese Unterscheidung wichtig für eine Position ist, ist nicht, dass eine der beiden Identitäten die „wahre“ Bitcoin-Identität ist – sondern dass jede von ihnen eine andere Empfindlichkeit gegenüber denselben politischen Ereignissen darstellt.

Die Liquidität der Bitcoin-Preise – nicht die Inflationsrate.

Das ist der Teil, der Bitcoin von Gold unterscheidet. Es erklärt auch, warum der CPI zwar hoch, aber nicht auf die gleiche Weise wie bei Gold. Gold hat eine echte Inflationssituation sowie geopolitische Faktoren – Energiepreise, Konflikte im Nahen Osten, Währungseinbrüche usw. Deshalb kann eine hohe Geldmenge dazu beitragen, die Inflation zu senken – auch wenn dies gleichzeitig auf höhere Zinsen hindeutet. Bitcoin hingegen hat keine Cashflows und keine Gewinne. Als nicht-rendierender, hoch-Beta-Asset wird Bitcoin hauptsächlich nach dem Diskontsatz bewertet – also nach den realen Renditen und der Liquidität, die die Fed kontrolliert. Wenn die Inflation plötzlich steigt, drückt der Bondmarkt den Preis von Bitcoin.10 Jahre – auf 5%Es hatte es bereits bearbeitet. Die zweijährige Rendite erreichte einen Höchststand von 52 Wochen. Die tatsächlichen Erträge machen das Wesentliche: sie erhöhen den Kostenaufwand für die Bewirtschaftung eines Zero-Rendite-Assests.Die verwendeten Bürgschaften werden dadurch teurer.Chancen auf eine Erhöhung im September nach dem Post-CPI-IndexSprang auf 85–90 % hinauf.Etwa um zwei Drittel mehr als am Vortag. Das ist der Übermittlungskanal – nicht die Höhe des Zahlenwerts, sondern die Verringerung, die dadurch entsteht. Und dann kommen die langfristigen Liquidationen, wenn die langfristigen Positionen geopfert werden müssen.

Die empirische Geschichte ist weniger präzise als die narrativen Beschreibungen. Seit der Einführung von Bitcoin haben es immer wieder Situationen gegeben, in denen der S&P 500 um 5% oder mehr fiel – in solchen Fällen war Bitcoin…Im Durchschnitt um etwa 5%.In etwa 70 Prozent der Fälle fiel der Wert des Münchs, während Gold im Durchschnitt anstieg – und das zu etwa zwei Dritteln der Zeit. Über längere Zeiträume hinweg hat die Münze wie eine „High-Beta“-Variante des Aktienmarktes funktioniert, nicht wie ein Schutzmittel.

Die einfache Anrufe-Anmeldung ist das „Uhrwerk“.

Also dreht sich das gesamte System um das, was Kevin Warsh nach der Entscheidung sagt. Die Situation ist bereits von Anfang an hawkisch – Warsh, dessen Federal Reserve bisher die Zinsen konstant gehalten hat.3,50%–3,75% seit Ende 2025 – basierend auf einer Abstimmung mit 9 zu 3 Stimmen.Drei Mitglieder wollten eine Wanderung machen. In seiner Rede bei der Premiere in Jackson Hole betonte er, dass das Komitee…„Es gibt noch Arbeit zu erledigen“ – und der „Halt“ war keine Pause.Aber es bedeutet eine „gründliche Überprüfung der Wirtschaftslage“. Der Markt hat seine Aussagen gehört – das Risiko besteht nun nicht mehr darin, ob die Fed die Zinsen erhöhen wird, sondern was sie danach signalisiert.

Wenn die Anpassung nur vorübergehend ist – eine einzelne Anpassung, die dazu dient, das Vertrauen wiederherzustellen – und die Tür offen bleibt, falls der Energieauswirkung nachlassen sollte, dann werden die tatsächlichen Erträge nicht weiter steigen. Die Liquidität bleibt erhalten, und Bitcoin kann seine Identität als „digitales Gold“ wiedererlangen – wie es im August der Fall war. Das ist der Weg, den die Theorie des digitalen Goldes wieder einschlägt.$80,000Es wird so sein, wie es vor dem Treffen war – ohne Erfolg.

Wenn die Anweisungen stattdessen als „Start des Zyklus“ interpretiert werden – also als „Arbeit zu verrichten“ plus eine aktualisierte Route, die mehr bedeutet – dann wird die 10-jährige Pressung von 5% erreicht. Die tatsächlichen Erträge werden weiter reduziert. Und es entsteht ein anhaltender Rückgang unter…Der durchschnittliche Wert über 200 Tage liegt derzeit bei etwa $60.000.Es handelt sich nicht um einen Einbruch, sondern um eine Veränderung der Liquiditätsbedingungen. Seit dem Beginn des Handelsverzichts haben die Investoren angenommen, dass die Anstiege in den Kursen als Indikatoren für eine Inflationsrate von 2% angesehen werden können. Der entsprechende Rückgang beim CPI zeigt wieder, dass der Markt erkennt: Bitcoin hat keine feste Grenze – seine Kursentwicklung kann je nach Umständen stark variieren.

Lesen Sie die Korrelation – nicht den Schlagzeile-Text.

Eine bessere Methode, die Kurse zu bewerten, ist es, den CPI-Überschlag nicht als Test für die Inflationsteuerung von Bitcoin zu betrachten. Stattdessen sollte man auf die ständigen Korrelationen achten – das ist das Signal, das zeigt, welche Entwicklung vor dem Preisnachweis stattgefunden hat. Wenn die Korrelation zwischen S&P und Bitcoin unter etwa 0,5 sinkt, während die Aktienmärkte still bleiben, dann ist das ein Zeichen dafür, dass das Hedgeverhalten wieder anfängt – unabhängig von der jeweiligen Narrativlage. Bitcoin hört auf, mit den Aktienmärkten mitzufallen, und das Goldverhältnis kehrt wieder in Bewegung. Das ist die Voraussetzung dafür, dass die Funktion des Bitcoins als Inflationsteiger wieder wirksam wird.

Und die Fälschungen sollten offen ausgedrückt werden – denn sie schützen Sie vor falschen Schlussfolgerungen. Wenn die Korrelationen weiterhin mit dem S&P zusammenhängen – auch nach einem einschließenden Signal der Fed –, dann bestimmen die speziellen Bewegungen im Kryptomarkt den Marktverlauf, nicht die Fed. Das bedeutet, dass die treibenden Kräfte die Positionierung, das Leverage und die Finanzierung im eigenen Kryptowährungssymbol sind – nicht die Fed. Keine Art von Vorhersagen kann Ihnen sagen, wo die Kryptowährung landen wird.

Die ehrliche Antwort für den Wochenende vor dem Meeting lautet: Es geht nicht darum, ob Bitcoin ein Mittel gegen Inflation ist. Es geht vielmehr darum, ob der Liquiditätszyklus umkehrt – und das ist die Entscheidung von Warsh, nicht die des CPI. Beobachten Sie den Realzins sowie die Korrelationen, um eine Antwort zu finden. Lassen Sie die Vorhersagen der Banken entscheiden – nicht die Inflationsraten.