Bitcoin bei 77.000 Dollar: Der „Inflationskampf“, der den Druckkanal der Fed blockiert hat

Bitcoin liegt wieder bei 77.000 US-Dollar – das ist etwa 39 Prozent unter dem Höchstwert von Dezember, als er bei etwa 125.000 US-Dollar lag. Die häufig genannten Gründe für die Entwicklung von Bitcoin sind: eine steigende Inflationsrate, Ölpreise, die über 100 US-Dollar pro Barrel steigen, sowie der Abzug von ETFs aus dem Markt. All diese Faktoren werden als drei unabhängige Probleme angesehen. Doch das ist nicht der Fall. Es handelt sich dabei um ein einziges Problem – und dieser „Schlüssel“ zeigt, wer derzeit die Kryptowährungen finanziert. Das ist etwas, was die meisten Berichte über Bitcoin nicht berücksichtigen.

Man kann die Geschichte rückwärts betrachten – vom Preis ausgehend. Bitcoin hat keine Erträge, keine Rabatte, keine Cashflows. Sein Preis ist eine Wette auf eine Sache: Wie viel neu geschaffene Fiatgeld nach einem Wertpunkt sucht. Deshalb ist es die Fed, die die Entwicklung beeinflusst – nicht „Inflations“ als Begriff, sondern die Entscheidungen der Zentralbank bezüglich der Geldmenge. Im Moment wird die Geldmenge eher eingeschränkt, nicht erhöht – und der Grund dafür ist ein Krieg.

Das ist der Krieg. Ein Konflikt zwischen den USA, Israel und Iran geht seit 2026 weiter – es handelt sich dabei um einen Lieferungsschock bezüglich des einzigen Produkts, das die Inflation überall verursacht: Öl.Jetzt wird der Preis für ein Barrel bei etwa 100 Dollar gehandelt.GroßhandelspreiseDer Anstieg betrug 5,4 Prozent im August im Vergleich zum Vorjahr – gegenüber 4,8 Prozent im Juli.Aufgrund der höheren Kosten für Öl und Gas sind die Entscheidungen der Fed eingeschränkt. Unter dem neuen Vorsitzenden Kevin Warsh hatte die Fed bereits Einfluss auf die Zinssätze.Die Juli-Sitzung war die fünfte gleichzeitige Sitzung – mit einer Stimmenmehrheit von 9 zu 3.– Und jetzt legt der Markt einen Preis fest, den er seit Jahren nicht vergeben hat: eine Zinssatzrate.Wandern, Die Chancen für die Zusammenkunft am 16. September liegen bei etwa 50–60 Prozent..

Folgen Sie den Buchhaltungsvorgängen – denn dort findet der mechanische Schaden statt. Wenn die Fed die Zinsen erhöht oder sogar nur droht, steigt das Renditewert für sichere, langweilige Dollar. Bitcoin muss gegen diese Entwicklung kämpfen. Seine einzige Anspruch auf Ihr Geld besteht darin, dass die Dollar devaluiert werden – und wenn die Fed gegen die Inflation vorgeht, anstatt durch Druckaufnahme Geld zu schaffen, wird dieser Anspruch schwächer. Es handelt sich dabei um eine Art „Handelsstrategie“, die in Miniaturform vorliegt: Die Richtung wird durch die konkreten Bilanzenvorgänge bestimmt, nicht durch die beängstigenden Zahlen auf dem Bildschirm.

Jetzt sieht der Abzug der ETFs nicht mehr wie eine separate Angelegenheit aus, sondern eher wie ein „Übertragungskanal“. Die Spot-Bitcoin-ETFs sind die Einfahrt für die kleinen US-Käufer – jene Leute mit einem Brokerkonto und dem instinktiven Gedanken, dass „Krypto eine Methode zur Absicherung gegen Inflation ist“. Wenn die Reaktionsfunktion der Fed umkehrt, gehen diese Käufer weg – und die ETFs sind der Ort, an dem dieser Prozess sichtbar wird. Die Zahlen sind eindrucksvoll: Bis Ende Mai gab es bereits sechs aufeinanderfolgende Tage mit Abflüssen.Whittled’s Netzinsflows im Jahr 2026 sanken auf etwa 536 Millionen Dollar.UndEine „Juni-Serie“ von 13 aneinanderfolgenden Tagen führte zu einem Umsatz von 4,4 Milliarden Dollar.September hat dieselbe „Faucet“ wieder geöffnet –236 Millionen Dollar am 1. September.Dann noch 142 Millionen am 8. September.Noch einmal 120 Millionen Dollar am 9. September..

Das ist das, was die Art und Weise verändern sollte, wie ein neuer Investor den Markt betrachtet. Alle erinnern sich an das Szenario aus dem Jahr 2020: Eine Krise tritt ein, die Fed druckt Geld aus – und Bitcoin nimmt dadurch an Wert zu. Die „lästige Lehre“ war: „Kriege und Krisen sind für Bitcoin vorteilhaft“. Diese Lehre funktioniert hier nicht – denn diese Krise ist…InflationsbedingtEine Inflationskrise tut genau das Gegenteil von dem, was man tun sollte – sie schafft keine Möglichkeit mehr zur Erzeugung von Geld. Dadurch müssen die Zentralbanker das Geld halten oder die Zinsen erhöhen. Der Kanal für die Geldausgabe ist geschlossen, nicht geöffnet. Bitcoin scheitert nicht als Wertpapier – es erfüllt seine Funktion als „ehrlichster Barometer“ für die Märkte bezüglich der Geldversorgung. Im Moment zeigt der „Geldkanal“ jedoch die falsche Richtung an.

Wo fällt das also für einen Retail-Investor an, was er tun soll? Nicht bei den Preisziele – sondern bei der Reaktion der Märkte. Der Handel ändert sich, wenn die Beschränkungen aufgehoben werden. Entweder verändert sich die Situation im Iran, der Ölpreis sinkt, die Großhandelsinflationsrate nimmt ab und die Fed hat wieder mehr Spielraum zur Erleichterung der Zinspolitik – dann wird die Situation wieder positiv sein. Die Daten über die Aktien ETFs werden das zeigen, bevor die Nachrichten es tun. Oder die Kriegssituation eskaliert, der Ölpreis steigt weiter an und es kommt tatsächlich zu einer Erhöhung der Zinsen – dann bleibt die Situation weiterhin schwierig. Achten Sie auf die Entscheidung vom 16. September – und, noch besser, darauf, ob die Tage mit roten ETFs zu grünen Tagen werden.

All das bedeutet nicht, dass Bitcoin tot ist. Der Kurs ist um 39 Prozent gesunken – doch im Vergleich zu seinem Höchststand sind es immer noch mehr als 400 Prozent. Zudem hat sich der Marktwert auf 1,55 Billionen Dollar gesenkt. Die Volatilität ist also die „Kosten“ für dieses ehrliche Signal. Aber man sollte nicht am Tiefpunkt kaufen wollen, nur weil man annimmt, dass „sie irgendwann wieder Geld drucken werden“. „Irgendwann“ bedeutet in diesem Satz viel Arbeit – denn diesmal wird die Druckung von einem Krieg blockiert, der stattdessen die Preise erhöht und die Nachfrage nicht unterdrückt.