Der 4-Jahres-Zyklus des Bitcoin ist nicht zerstört worden. Er hat einfach das „Halving-System“ verloren.

Fragen Sie jeden Krypto-Chartisten, ob der berühmte vierjährige Zyklus von Bitcoin gebrochen ist – Sie werden eine lange, heftige Diskussion bekommen. Die Daten geben eine klare Antwort als die Argumente selbst. Und diese Antwort beginnt mit einer Zahl, die keine Seite erwähnt: Der „Zeitmeister“ des Zyklus ist überhaupt nicht gebrochen worden.

Bitcoin erreichte am 6. Oktober 2025 einen Höchstwert von etwa 126.000 US-Dollar.Dieser Höhepunkt kam etwa 1.050 Tage nach dem Tief im November 2022 – also genau auf dem Niveau des durchschnittlichen Zeitraums von ca. 1.060 Tagen, der in allen vorherigen Bullenmärkten üblich war.Der Kalender, auf den die Einzelhändler achten sollen, hat genau das getan, was er tun sollte. Wenn also man sagt „Der Zyklus ist unterbrochen“, dann bedeutet das eigentlich nur, dass der Zeitpunkt nicht passt – und das ist wichtig für Ihr Geld. Zwei andere Dinge haben nicht funktioniert – und das sind die Dinge, die für Ihr Geld wichtig sind.

Die Uhr hielt an.

Das ist das Muster, was die Leute mit „dem vierjährigen Zyklus“ meinen. Jedes Vierteljahr führt dazu, dass die Anzahl der neu geschürften Bitcoins pro Block halbiert wird. Etwa ein Jahr später steigt der Preis auf einen Höhepunkt – dann fällt er um 75% bis 85%, und es beginnt eine mehrjährige Abwärtsbewegung. Danach startet alles von vorne. Die Höhepunkte zeigen also die Entwicklung des Marktes.November 2013, Dezember 2017, November 2021Und jetzt Oktober 2025.

Der letzte Höhepunkt war etwas Besonderes – er brachte keine Euphorie mit sich. Im Moment des Höhepunkts lag der Marktwert von Bitcoin nur bei 2,3-mal seinem tatsächlichen Wert (dem Durchschnittspreis, zu dem jedes Konto letztendlich gehandelt wurde).Im Jahr 2013 betrug dieser Anteil 5,9. Im Jahr 2017 lag er bei 4,7. Im Jahr 2021 war er auf 2,9 gesunken.Das Signal, das alle vorherigen „Blow-off“-Signale auslöste, funktionierte diesmal nicht. Der Top fand wie geplant statt – aber es war der ruhigste Top seit siebzehn Jahren für dieses Asset.

Die Größe ist verkleinert worden.

Was tatsächlich abnahm, ist die Größe der Schaukeln – nicht ihre Zeitplanung.Die Rückgänge von Höchst- zu Tiefstwerten sind mit jedem Zyklus stärker geworden: 85% im Jahr 2013, 84% im Jahr 2017, 77% im Jahr 2021.In diesem Zyklus, von dem Höchststand im Oktober bis Mitte 2026, ist der Preis von Bitcoin um etwa 51% gefallen. Der tiefste Punkt lag bei etwa 58.000 US-Dollar, bevor der Preis heute wieder auf etwa 77.000 US-Dollar steigt.

Das ist eine echte Veränderung – und das ist die gesamte Debatte in einem einzigen Punkt. Diejenigen, die behaupten, dass der Zyklus zerstört sei, weisen auf den fehlenden 77% Anteil hin und nennen es eine neue Ära. Diejenigen, die sagen, dass der Zyklus intakt bleibt, weisen auf die tatsächliche Abnahme hin und nennen es eine normale, wenn auch sanftere Situation. Beide sehen das gleiche Bild – aber keiner hat die richtige Antwort. Der Grund dafür, warum die Abnahme stattfindet, ist interessanter als irgendeine der beiden Ansichten – denn sie zeigt, dass das alte System nicht mehr existiert.

Das Halben wurde nicht mehr als Antrieb verwendet.

Die traditionelle Erklärung ist ein Lieferungsshock: Das Halbieren der Angebote reduziert die neuen Lieferungen, und die Knappheit führt dazu, dass die Preise steigen. Dieser Mechanismus ist heute wirtschaftlich unbedeutend.Im April 2024 wurde die jährliche Wachstumsrate des Bitcoins auf etwa 0,85% reduziert – von etwa 1,7%. Etwa 94% aller Bitcoin, die je entstehen werden, sind bereits gewonnen worden.Heute schaffen die Bergleute nur etwa 450 Bitcoin pro Tag – das entspricht etwa 35 Millionen US-Dollar zu den aktuellen Preisen. Im Vergleich zum Markt, der täglich Hunderte von Milliarden Dollar handelt, ist das nur ein kleiner Unterschied.

Der marginale Käufer ist nicht mehr der Einzelhandelshändler, der auf eine Reduzierung des Angebots reagiert. Es handelt sich um Institutionen. Die US-Spot-ETFs, die im Januar 2024 eingeführt wurden, halten mittlerweile über 60 Milliarden Dollar an Bitcoin – allein in BlackRocks Fonds. Dieses Geld wird durch die Makroliquidität beeinflusst, nicht durch den Halving-Prozess. Deshalb fiel der Bitcoinwert während des Zinserhöhungszyklus im Jahr 2022, stieg dann wieder an, als die Liquidität zunahm, und jetzt wird der Wert wieder von der Inflation und der Politik der Federal Reserve beeinflusst. Der Halving-Prozess war früher der Auslöser für einen vierjährigen Rhythmus. Der neue Auslöser ist die globale Geldmenge – und diese wird nicht nach einem vierjährigen Zeitrahmen beeinflusst.

Bevor Sie sich darüber trösten, sollten Sie die beiden Seiten des Problems berücksichtigen. Institutionelle Gelder erhöhen den „Boden“ – deshalb betrug der Rückzahlungsprozess 51%, anstatt 77%. Aber sie können auch wieder weggehen.Die Bitcoin-ETF haben im Juni 2026 ihren schlechtesten Monat in den Aufzeichnungen erlebt.UndIhre Flüsse haben sich von Monaten langen Abflüssen auf einen Eingang von 1,3 Milliarden Dollar im März verschoben – und wieder zurück.Es geht mehr um die Überwachung von Inflationsraten und Geopolitik als um irgendwelche Blockbelohnungen.

Was sollte sich für Sie ändern?

Die ehrliche Bewertung ist: „Broken“ ist das falsche Wort. Der Zyklus verfolgt weiterhin seinen Rhythmus – er hat nur seine „Motorleistung“ verloren, daher schrumpft seine Größe weiter. Die konkrete Konsequenz ist einfach: Man sollte aufgehört haben, Pläne bezüglich des Halbwerts zu machen. Fidelity – kein Verfechter von Krypto-Technologien.Warnt Investoren davor, den vierjährigen Zyklus als präzises Maßstab zu verwenden.Die Oberteile und Hosenabteile treiben herum. Dieser Oberteil kam also rechtzeitig an – doch ohne irgendeinen sicheren Signal für den Verkauf.

Wenn das Muster anhält, deutet die historische Entwicklung darauf hin, dass es eine Tiefststelle etwa 12 bis 13 Monate nach einem Höchstpunkt gibt – also im letzten Quartal dieses Jahres.Die Analysten von Galaxy nutzen die höheren Kosten, die durch die entstandenen Institutionen entstehen, um das Grundniveau deutlich über dem alten 80%-Kollaps zu setzen – zwischen 40.000 und 46.000 Dollar. Ein niedrigeres Niveau wäre dann etwa bei 51.000 bis 54.000 Dollar, falls die langfristigen Besitzer weiterhin die Verkäufe akzeptieren müssen.Das sind nur Schätzungen, die auf einer komprimierten Struktur beruhen – keine Gewissheiten. Es besteht also immer noch die Möglichkeit, dass eine Panik dazu führt, dass der durchschnittliche Kostenbasis sinkt.

Die nützliche Veränderung in der Denkweise ist folgende: Bitcoin bietet nicht mehr den sauberen, periodischen, durch das Angebot bestimmten Handel, den die „Halving-Narrative“ versprochen haben. Was Bitcoin stattdessen bietet, ist eine weniger konstante Version desselben Mechanismus – nämlich 21 Millionen Coins pro Jahr, die von Institutionen vergeben werden, die nun mit der Fed handeln. Dadurch wird das Risiko-Profit-Verhältnis weniger von einem Kalender abhängig, sondern eher von der Sichtweise bezüglich der Liquidität. Setzen Sie sich entsprechend ein und hören Sie auf, nachzusehen, in welchem Jahr der Zyklus endet. Diese Herangehensweise ist doch nur eine Belastung.