Bitcoins Anstieg von 20% im August war eher ein Abwärtsgang als eine Bullenmarktphase – Die Entscheidung der Fed bestimmt jetzt, wohin es geht.

Bitcoin hat in der dritten Woche des Augusts etwas Aufregendes getan – und in den letzten Tagen etwas Unangenehmes. Der Unterschied zwischen den beiden Werten zeigt mehr über die zukünftige Entwicklung des Preises aus, als jede Art von Prognose, ob der Preis steigt oder fällt.

In einem Zeitraum um den 19. August stieg der Kurs von Bitcoin innerhalb von zwei Tagen um etwa 20%.65.000 Dollar bis fast 80.000 Dollar– esDie größte wöchentliche Demonstration seit drei Jahren.Wenn man nur diesen Artikel liest, dann ist es logisch anzunehmen, dass das Bullenmarkt wieder angefangen hat – und jetzt ist der richtige Zeitpunkt, um einzusteigen. Doch die zwei Tage lange Aufwärtsbewegung war keine Folge von Investorenvertrauen. Es handelte sich vielmehr um eine einzelne politische Ankündigung, die auf einer Rekordkursspanne beruhte. Das Verständnis der Struktur dieser Aufwärtbewegung – sowie des Ereignisses, auf das sie nun beruht – ist das, was einen sorgfältig getroffenen Entscheidung von einer vagen Vermutung unterscheidet.

Der 20-prozentige Bewegungsvorgang basierte auf einer Einschränkung – nicht auf einer Theorie.

Der Auslöser hatte nichts mit dem Bitcoin selbst zu tun. Am 19. August sagte der Finanzminister Scott Bessent, dass die Regierung…Zumindest doppelt so groß wie das bereits lange geplante Programm zur Rückkaufung von Anleihen.Jede Operation wird auf eine andere Ebene gehoben.2 Milliarden bis etwa 4 MilliardenDie Ankündigung fiel in einer Zeit, in der das Zinssatzniveau für 30-jährige Staatsanleihen bei einem bestimmten Wert lag.19 Jahre hohe Höhe – fast 5,3%In zwei Tagen fiel der Wert stark ab; das US-Dollar verlor an Wert, und Bitcoin stieg zusammen mit Gold. Analytiker bezeichnen dies als „Debasement-Trade“ – also die Annahme, dass Fiatgeld seinen Kaufkraftverlust erlebt.

Hier ist der Teil des Titels, der erwähnt wird: Ein großer Teil dieser 20 Prozent war erzwungen. Ungefähr so.2,7 Milliarden Dollar an Krypto-Short-Positionen wurden an einem Tag liquidiert.– Der größte Rückzug seit 2021 – und über 1 Milliarde Dollar an Netto-Bitcoin-ETF-Münzen kamen innerhalb von zwei Tagen herein.Zwei Drittel des Preisverlaufs konzentrierten sich um den CME-Referenzpreis sowie die Ablaufzeit der Deribit-Optionen.Es handelt sich dabei um die Signatur von Institutionen, die Positionen abbilden und ausgleichen – anstatt von dauerhaften neuen Käufern, die langfristig investieren.

Und die politischen Entscheidungen im Zusammenhang mit dieser Maßnahme sind viel geringer als die Markterfahrungen anzeigen. Die Rückkäufe sind keine Form der quantitativen Lockerung.Es handelt sich um Refinanzierungsmaßnahmen, die durch die Ausgabe neuer Kurzfristige Staatsanleihen finanziert werden.Sie schaffen keine neuen Reserven oder erweitern die Geldmenge. Das gesamte Programm bleibt also unverändert.Weniger als 1 Prozent des etwa 30 Billionen Dollar großen Staatsanleihenmarktes.Mit anderen Worten: Der Markt hat die Signale neu bewertet – also die Vorstellung, dass Washington einschreitet, um den Anleihenmarkt zu schützen – viel härter als das tatsächliche Geldangebot. Ein Beobachter bemerkte, dass…Die eigentlichen Käufe beeinflussten den Zins für 30 Jahre kaum.Danach – die Ankündigung hat die Arbeit erledigt.

Die Fed zeigt jetzt die andere Richtung.

Die August-Rallye beruhte also auf einer Liquiditätssituation, die von der Finanzbehörde verursacht wurde. In der letzten Woche hat sich das zweite Liquiditätsmechanismus im System direkt gegen diese Situation gewandt.

Nachdem die fiskalischen Zinsen auf Bundesebene beibehalten wurden…3,5 %–3,75 % im JuliDie Federal Reserve muss nun mit einem Markt umgehen, der auf eine Erhöhung der Zinsen hinarbeitet. Das CME-FedWatch-Tool schätzt die Chancen einer Erhöhung um einen Viertelprozentpunkt auf…Sitzung am 15.–16. SeptemberRund 60–70 Prozent.Über 37 Prozent pro Woche zuvor gesprungen.Die Veränderung folgte dem Symposium in Jackson Hole.Der Vorsitzende der Fed, Kevin Warsh, sagte, dass die vorausschauenden Anweisungen „zu lange überfällig“ seien.Und es wird argumentiert, dass die Inflationsrate weiterhin zu hoch ist. Eine Anhebung der Zinsen führt dazu, dass die Renditen an den Staatsanleihen steigen und der Dollar stärker wird – was im Grunde dem Gegenteil von den „Debasement“-Bedingungen entspricht, die für den Anstieg des Dollars im August verantwortlich waren.

Das ist die wirkliche Antwort auf die Frage „aufwärts oder abwärts“: Bitcoin zeigt keinen klaren Trend in irgendeine Richtung. Es befindet sich zwischen zwei Faktoren, die entgegengesetzte Einflüsse haben – die Rückkäufe von Staatsanleihen unterstützen den Preis, während das Risiko eines Zinssensteigerns der Fed den Preis beeinträchtigt. Die Entscheidung des FOMC im September ist das einzige Ereignis, das entscheidet, welcher Faktor die Oberhand gewinnt.

Das Niveau, das die Handelsentscheidung bestimmt

Dieser ungelöste Konflikt zeigt sich in der Grafik als eine schmaler Bereich mit einem Grundwert und einem Höchstwert.

Bitcoin kostet aktuell etwa 77.100 US-Dollar – im Grunde genommen bleibt er bei diesem Preis.$77.269 – das 50-Wochen-Exponential-Moving-Average-WertUnd die Unterstützung, die es bietet.Bewahrten sich zwei Wochen lang.Unter diesem Ankerpunkt wird die Unterstützung schwächer – eine Break könnte das Rückgangsverhalten bis zu dem Punkt verlängern, an dem der Anstieg begann, nämlich bei etwa 65.000.

Oben zeigt das erste Anzeichen von echter Stärke an, dass der Wochenendeinzelhandel wieder über diesem Niveau liegt.$80.307 – die 50-Wochen-Simple-Moving-Average.Der härtere Decke…81.000 bis 86.000Dort wird es strukturell. Glassnode schätzt es ungefähr…1,05 Millionen Bitcoin, die von langfristigen Inhabern gehalten werden, haben eine Kostenbasis.In dieser Zone gibt es Händler, die vor dem Höchststand von etwa 125.000 US-Dollar gekauft haben und bis heute unter dem Niveau bleiben. Sie verkaufen in den Aufwärtsbewegungen, um wieder auf ein stabiles Niveau zu kommen. Diese Gruppe von Verkäufern stellt eine Art „Überhitzung“ dar – eine Barriere, die die Bewegung nach oben einschränkt, bis Bitcoin genug Zeit hat, durch diese Barriere zu kaufen.

Es gibt einen Flusswert, der in dieselbe Richtung zeigt wie der Preis heute. Bitcoin ist an diesem Tag um etwa 1,5% gefallen, und der Anteil des US-Dollar gebundenen Geldes am Krypto-Markt hat stark zugenommen – das ist ein Zeichen dafür, dass Geld in Stablecoins umgeschichtet wird, also eine Abkehr von Risiken. Genau wie der Preis sich auf dieser wichtigen Unterstützungslinie befindet.

Was tun mit einer zweigeteiligen Aufbaumsituation?

Beschränken Sie die Entscheidung auf das Ereignis selbst – nicht auf die Preisentwicklung. Die größeren Rückkäufe durch das Finanzministerium treten erst dann in Kraft, wenn sie tatsächlich durchgeführt werden.9. September– Tage bevor die Fed eine Entscheidung trifft. Die zunehmende Liquidität unterstützt also fast gleichzeitig mit der möglichen Anhebung der Zinsen beginnt – zwei Liquiditätsmechanismen arbeiten somit zusammen. Wenn die Fed die Zinsen erhöht, wird das höhere Yields und der stärkere Dollar den Bitcoin dazu bringen, in Richtung des Schutzbereichs von 77.269 US-Dollar zu rücken. Falls die Fed jedoch die Zinsen nicht ändert oder überraschend vorsichtig handelt, könnte der durch den Rückkauf unterstützte Handel in die Zone von 81.000–86.000 US-Dollar gelangen – dort sind die Anleger, die ihre Aktien unter dem aktuellen Kurs haben, bereit, zu verkaufen.

Es gibt zwei Warnzeichen bezüglich dieser Struktur. Man darf keine Annahmen über die zukünftige Entwicklung machen – eine Ankündigung, bei der der Preis nach den eigenen Mechanismen neu berechnet wird, zusammen mit einer kurzen Squeeze-Phase und Kaufaktionen zum Ablauf des Zeitpunkts, ist nicht ein Zeichen für eine stabile neue Nachfrage. Und man sollte auch nicht davon ausgehen, dass die pessimistische Seite automatisch eintritt – die Liquiditätssubstanz der Regierung ist jetzt verfügbar. Da der Auslöser ein geplanter Ereignis mit Risiken auf beiden Seiten ist, ist die Größe der Position wichtiger als die Richtung, in die man handelt. Eine Vermutung, die zufällig richtig ist, ist Glück – nicht Geschicklichkeit. Der Wert, mit dem man das Geschäft bestätigt oder aufgibt, ist das, was man tatsächlich kontrollieren kann.