Die Warnung bezüglich eines 15%-igen Gewinns für Bitcoin ist eine Prüfung – nicht ein Anzeichen von Erfolg.

Bitcoin ist zerstört worden.Rund 28 Prozent höher dieses Monat.Und das Signal, das jetzt überall verbreitet wird, zielt auf das ab, was die Leute am meisten erschreckt: Die neuesten Käufer haben endlich Geld verdient. Der Kryptoanalyst Darkfost berichtete diese Woche, dass die kurzfristigen Besitzer nun…Rund 15 Prozent als durchschnittlicher nicht realisierter Gewinn – auf einer Kostenbasis von fast 70.100 Dollar – das ist der höchste Wert seit Juli 2025. Der entstehende Gewinn wird dazu führen, dass die Bewegung des Kurses weiterhin bei etwa 80.000 Dollar verharrt..

Das ist eine echte Warnung – doch sie wird mit einer falschen Schlussfolgerung verbunden. Die Zahl sagt nicht etwas über einen Höhepunkt aus. Es handelt sich dabei um eine Art „Bewertung“, wie schnell das wenigstens verurteilte Geld auf dem Markt wieder gerettet wurde. Der eigentliche Test ist jedoch, ob neue Nachfrage auftritt, um diese Investoren zu bezahlen.

Die Zahl gibt an, wer verkaufen kann.

„Kurzfristige Inhaber“ ist eine Abkürzung auf Chain-Ebene für das neueste Geld auf dem Markt: Münzen, die innerhalb von 155 Tagen gehandelt wurden. Ihr Kostenniveau beträgt etwa 70.000 US-Dollar pro Darkfost – das ist der durchschnittliche Preis, zu dem diese Münzen kürzlich gekauft wurden. Der nicht realisierte Gewinn ergibt sich aus der Differenz zwischen dem heutigen Preis und diesem Durchschnittspreis. Während der Anstieg auf 80.000 US-Dollar erreichte der Spread fast 15 Prozent – das ist der Wert, den der Analyst anführt. Dieser Wert bleibt weiterhin in den Zahlen zweistellig, auch nach dem Abschwung auf etwa 78.000 US-Dollar.

Warum sollte das für andere wichtig sein? Weil diese Gruppe der definierte Verkäufer auf dem Markt ist. Jeder Anstieg des Kurses erfordert jemanden, der bereit ist, zu verkaufen – und die Investoren mit dem geringsten Vertrauen sind diejenigen, die am neuesten gekauft haben. Die nicht realisierten Gewinne sind das „trockene Pulver“ des Gewinnabzugs: Es handelt sich dabei um Gewinne, die in einen Verkaufauftrag umschlagen, sobald das Vertrauen schwindet. Deshalb beobachten die Analysen von Chains wie eine Fuse.

Vor drei Wochen war dieselbe Gruppe im Wasser erstickt.

Die Zahl, die die aktuelle Messung beschreibt, ist nicht 15%. Es handelt sich dabei um die Zahl, die vorher war. Noch kürzlich, am 8. August…Etwa 85 Prozent der kurzfristigen Anlegertitel befanden sich in nicht realisierten Verlusten – deren Kostenbasis lag bei etwa 68.000 US-Dollar.Und der Preis liegt immer noch bei etwa 60.000 Dollar. Diese Investoren haben Monate lang jede Bewegung des Kurses zum Break-Even verkauft – genau deshalb ist jede Aufwärtbewegung während des langen Abwärtstrends gescheitert.

Dann überstieg der Markt am 19. August wieder seinen Kostenbasis – etwa bei 67.100 Dollar.Der erste überzeugende Ankauf seit April 2025 – bis zum 25. August waren bereits 81.000 Dollar eingesammelt worden. Das ist eine Rekordzahl für den August seit 2017.In weniger als drei Wochen sind die neuen Käufer von 85 Prozent, die unter dem Wasser lagen, auf etwa 15 Prozent zurückgegangen.

Die strukturelle Komponente ist wichtiger als der Anstieg des Kurses. Unter ihrem Kostenbasis verkaufen diese Anleger ihre Aktien, um das Niveau wieder zu erreichen. Ihre Basis dient als Schwellenwert, der jeden Anstieg begrenzt. Über diesem Schwellenwert verwandelt sich die Basis in einen „Boden“: Die neuen Inhaber erhalten Profite – es wird einfacher, Aktien zu halten als sie zu verkaufen. Das Niveau wird dann zu einem Unterstützungspunkt. Glassnodes’ Regel lautet: Bitcoin…Der Trend bleibt konstruktiv, solange der Preis über der kurzfristigen Haltungskosten liegt..

Das Echo auf den schockierenden Schlagzeilen wird ignoriert.

Darkfost beschreibt das heutige Verkaufsergebnis als das höchste seit Juli 2025. Diese Vergleich ist also ein Hinweis – keine Bedrohung. Juli 2025 liegt etwa drei Monate vor dem Zeitpunkt, an dem Bitcoin seine Höchststand erreichte.Rekordhoch bei etwa 126.000 Dollar im Oktober 2025Das letzte Mal, als die neuen Käufer so viel Papiervermögen mitbrachten, hatte der Markt noch einen langen Aufstieg vor sich.

Ein 15-prozentiger Margin ist das, was eine Erholung von innen aussehen lässt: Die neuen Gelder kehren wieder zu kleinen Gewinnen zurück – nachdem sie monatelang in Verlusten verblieben waren. Die Werte, die mit den Rekordhochs einhergehen, sind jedoch viel höher. Die „Scare“-Bildsprache behandelt den heutigen Wert als gefährliche Zone – dabei wird ignoriert, dass der gleiche Wert erst vor wenigen Monaten noch nicht so hoch war.

Der Gewinnauszahlungsprozess ist real – und er hat bereits begonnen.

Nun die faire Version des Gegenarguments: Der Analyst erfindet nicht die Verkäufe.Die kurzfristigen Whale-Halter erzielten zwischen dem 20. und 22. August mehr als 1,2 Milliarden Dollar an Gewinnen. Rund 53.000 BTC flossen zu diesem Zeitpunkt an die Börsen.Der Wert des „Fear & Greed“-Indikators stieg am 12. August von 27 auf 81 – was eine extreme Gier darstellt – und sank diese Woche auf etwa 69. Der Stand bei 80.000 Dollar markiert den Punkt, an dem es zu Gewinnauszahlungen kommt, wenn die Nachfrage steigt.

Aber der realisierte Gewinn wird erst zu etwas Wertvollem, wenn die Nachfrage ihn nicht aufnehmen kann. Schauen Sie sich an, was gekauft wurde:

• Die kurzen Positionen brachten den Markt in Bewegung – etwa 3 Milliarden Dollar an kurzen Positionen wurden auf dem Weg von 64.000 auf 80.000 verarbeitet.
• Der Spot-Handel ist rein physisch – keine Hebelwirkung: Die US-Spot-ETF haben zwischen dem 17. und 21. August insgesamt etwa 1,92 Milliarden Dollar eingesammelt.Mehr als 300 Millionen Dollar pro Tag – und das für fünf Sitzungen hintereinander.Während das offene Future-Kapital auf einen Tiefstand von fünf Monaten fiel.
• Der Makroökonomie-Engine ist also eine Art „Debasierungssystem“: Ein Plan des Finanzministeriums, die Rückkäufe von langfristigen Anleihen etwa zu doppelten Höhe zu erhöhen. Dadurch wird der Dollar schwächer, und Investoren wechseln zu knapp verfügbaren Vermögenswerten wie Bitcoin und Gold – deren Preise gerade einen dreimonatigen Höchststand erreicht haben. Dabei wird Geld durch Druckmaßnahmen weiterhin gedruckt und gestützt.

Diese Struktur ist wichtig. Eine Rallye, die auf Hebeln beruht, zerfällt sofort, sobald eine Gruppe von Anlegern Profite macht. Eine Rallye, die auf Einnahmen aus dem Markt und einer makroökonomischen Theorie beruht, hat einen letzten Käufer – und im Moment ist dieser Käufer immer noch vorhanden.

Das Niveau, das die Sache entscheidet.

Der 15%-Punkt ist nicht der Punkt, auf den man achten muss. Der tatsächliche Kostenbasis liegt davor.

Wenn der Preis von Bitcoin bei einem Rückgang auf etwa 70.000 Dollar bleibt, bleibt die strukturelle Situation unverändert: Die neuen Inhaber bleiben weiterhin an der Oberfläche – ihre Positionen dienen als Stütze, nicht als Liefermenge. Wenn der Preis jedoch um 70.000 Dollar abbaut, sinkt dieselbe Gruppe wieder unter den Wert. Der Verkauf, der die Erholung bei 80.000 Dollar verhinderte, wird nun zum Treiber für den weiteren Abwärtsweg des Kurses.

Der Deckeffekt ist ebenfalls klar definiert. Die 50-Wochen-Mittelwert-Marke liegt bei etwa 81.000 Dollar. Seit November 2025 hat dieser Wert immer weiter abgenommen. Ein wöchentlicher Schlusswert über dieser Marke – und eine flachere Linie als dieser Wert – würde das Gesamtbild verändern. Bis das passiert, handelt es sich um eine heftige Erholung innerhalb einer „Bear-Struktur“ – der Preis liegt noch immer etwa 38% unter dem Höchstwert im Oktober, selbst nach einem der stärksten Augustmonate in der Geschichte des Bitcoins.

Beachten Sie nur den Kostenbasis, nicht das „Lärm“.

Die Headline-Zahl macht etwas, wofür sie nie konzipiert wurde. „Die kurzfristigen Anleger haben einen Gewinn von 15% erzielt“ ist kein Signal für Verkäufe. Es zeigt vielmehr, dass die natürlichen Verkäufer bei jeder Bewegung des Kurses wieder eine moderate Rendite erzielen konnten. Ihre Profitnahme ist genau das, was den Preis auf 80.000 Dollar beeinflusst. Ob diese Entwicklung zu einem Höhepunkt führt, hängt von einer einzigen Frage ab: Können die ETF-Flows und die Debasstrades weiterhin den schwächsten Anlegern bei einem Preis von 70.000 Dollar zugutekommen? Die Antwort findet sich am kostbasierten Niveau. Alles andere ist nur Unsinn – bis dieses Niveau erreicht wird.