Wenn es nicht ausreicht, Wall Street zu überwinden: Ein anhaltend hoher Gewinn erwartet Nvidia im ersten Quartal

Der am meisten gehandelte Aktienkurs auf den globalen Märkten hat in 12 der letzten 13 Berichte eine einheitliche Meinung hervorgerufen – bei etwa der Hälfte dieser Berichte wurde der Kurs am nächsten Tag nach unten gesetzt. Die heutige Veröffentlichung wird zeigen, ob das „Beat-and-Fade“-Muster sich zu einem neuen Grundlagenverlauf entwickelt hat.

Nvidia Corp. gibt die Ergebnisse des ersten Quartals nach dem Geschäftsschluss bekannt.Mittwoch, 20. Mai 2026Die Telefonkonferenz ist für 17:00 Uhr Ortszeit angesetzt. Die Druckausgabe enthält den Namen des Chipherstellers in Großbuchstaben.5,7 Billionen DollarDie größte Beteiligung der Welt – und die Optionenmarktpreise sind dabei sehr hoch.8% bis 10% der Bevölkerung zieht um.Bei einer solch großen Datei ist das keine gewöhnliche Handlung – es handelt sich dabei um eine Art „Macro-Operation“.

Die Aufbauweise ist ungewöhnlich.Der Konsens auf Wall Street liegt bei Einnahmen in Höhe von rund 78,8 Milliarden US-Dollar sowie einem Gewinn pro Aktie von 1,77 US-Dollar nach Non-GAAP-Berechnungen.Das bedeutet eine Steigerung gegenüber dem Vorjahr von etwa…78%Nevidis eigene Prognosen für das laufende Quartal sind:78 Milliarden ±2%Das bedeutet, dass ein Konsens in der oberen Hälfte des eigenen Produktbereichs entstanden ist – eine ungewöhnlich anspruchsvolle Ausgangslage für ein Unternehmen, das bisher immer wieder Probleme hatte.Goldman Sachs ist noch optimistischer – sie schätzen den Wert auf 80,05 Milliarden Dollar.Der Barumsatz war selten so hoch gewesen.

Eine 13-jährige Erfolgsbilanz – eine Bilanz, die es nicht einfach ist, zu beschreiben.

Die untenstehende Tabelle zeigt Nvidias Reaktionen auf die jährlichen Berichte seit Februar 2023 – also seit dem Beginn des AI-Ausgabenzyklus. Die Entwicklung ist für alle, die versuchen, eine klare Regelung zu finden, ernüchternd.

Unter den 13 untersuchten Berichten…EPS hat die Erwartungen in 12 Fällen übertroffen.Und…Die Einnahmen wurden in allen 13 Bereichen übertroffen.Doch die Reaktion der Aktienkurse innerhalb eines Tages erzählt eine andere Geschichte: In den Tagen nach diesen Veröffentlichungen schlossen die Aktien sechs Mal höher als zuvor ab, und sechs Mal wiederum niedriger. In einer Sitzung gab es keine Veränderungen. Wenn man den Zeitraum auf zwei Handelstage ausdehnt, verändert sich die Tendenz stark zu negativen Werten.Sieben Verlierer gegen vier GewinnerDer Rest ist nicht verfügbar.

Die frühen Ausgaben des Buches waren das Traumprojekt eines Hedgefonds. Die Veröffentlichung im Februar 2023 brachte einen Aufschwung für die Aktien des Hedgefonds.14.0%Am nächsten Tag veröffentlichte der Bericht vom Mai 2023 eine Liste mit Kosten von insgesamt 11 Milliarden Dollar. Dadurch stieg der Wert der Aktien an.24.4%In einer einzigen Sitzung.27.5%Innerhalb von zwei Jahren. Diese Reaktionen zeigten, dass der Markt noch dabei war, die Größe der Entwicklungen im Bereich der Künstlichen Intelligenz zu erkennen.

Seit Mitte des Jahres 2024 hat sich das Tempo geändert. Die Ausgabe vom August 2024 zeigte eine andere Struktur als die vorherigen Ausgaben.6,4 Prozent im Vergleich zum Vortag.Trotz eines Anstiegs der Einnahmen um 4,6 %. Februar 2025:5,0 % weniger – ein Rückgang von 8,5 %Der Trend setzte sich auch in der Haushaltsperiode 2026 fort. Im November 2025 wurde bekanntgegeben, dass…Die Einnahmen überstiegen die Erwartungen um 3,8 %. Der Aktienkurs fiel am nächsten Tag um 3,2 %.Der Bericht vom Februar 2026 schloss das Finanzjahr 2026 mit einem großen Erfolg ab.68,1 Milliarden US-Dollar an QuartalsüberschussGegen den von der Branche gemeinsam vorhergesagten Wert von 65,6 Milliarden Dollar gab es eine Reaktion in dieselbe Richtung.In der folgenden Sitzung fiel der Wert um 5,5 %. Auf zwei Tage Basis beträgt der Rückgang sogar 9,4 %.. Rund 260 Milliarden US-Dollar an Marktkapitalisierung wurden innerhalb von vierundvierzig Stunden vernichtet.Es handelt sich dabei um ein Ergebnis, das nach objektiven Maßstäben wirklich bemerkenswert ist.

Was hat sich tatsächlich geändert?

Drei strukturelle Veränderungen erklären die Diskrepanz zwischen den Grundlagen und den Preisentwicklungen.

Das erste ist die eigentliche Schwere des Rhythmus.Im Jahr 2023 konnte Nvidia die Umsätze regelmäßig um mehr als zehn Prozent steigern. Bis zum Geschäftsjahr 2026 wird dies weiterhin der Fall sein.Der typische Rhythmus wurde auf 3% bis 4% reduziert.Der Schlagzeile nach zu urteilen, steht immer noch „Ergebnis besser als erwartet“. Doch der Überraschungsfaktor – also die Tatsache, dass tatsächlich Anstände bei den Aktienkursen stattfinden – ist deutlich geringer geworden. Wenn die Zahlen aus den Bestellungen über die veröffentlichten Prognosen liegen, dann bedeutet ein Kursrückgang von 3% nur eine Übereinstimmung mit den tatsächlichen Zahlen.

Der zweite ist der Richtungsreflex.Was einst ein „Beat-and-Raise“-Stock war, ist heute zu einem „Beat-and-Hold-Flat“-Stock geworden – und zwar im Vergleich zu den bereits vorher festgelegten Erwartungen. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung heute Abend…Die allgemeine Einschätzung für das zweite Quartal des Jahres 2027 liegt bei etwa 86 Milliarden Dollar. Einige Schätzungen gehen sogar bis zu 90 Milliarden Dollar.Jeder Wert unter 87 Milliarden im nächsten Quartal würde den „Bären“ eine Möglichkeit zur Beschreibung einer Verlangsamung bieten – unabhängig davon, wie gut die Zahlen im ersten Quartal sind.

Der dritte Punkt ist die richtige Positionierung.Der Aktienkurs ist in etwa gestiegen.20 % im letzten MonatUnd…154% mehr als am April 2025, als der Preis bei 86,62 Dollar lag. Am 11. Mai erreichte der Preis sogar 220,30 Dollar.Diese Maßnahme hat die Risiko-Bonus-Asymmetrie für neue Käufer verringert, die vor dem Veröffentlichungstermin einsteigen. Wenn eine Aktie bereits zu einem Zeitpunkt erreicht wird, an dem die Renditen bereits optimal sind, dann neigen die Aktien, die den Marktpreis nicht wesentlich erhöhen, dazu, verkauft zu werden – selbst wenn in der Pressemitteilung nichts technisch falsch ist.

Die drei Linien, die den Schnitt auslösen werden

Drei Zahlen in der heutigen Veröffentlichung sind wichtiger als der Schlagzeile selbst.

Einnahmen aus dem Data CenterWoDie Einigung liegt bei etwa 73 Milliarden Dollar.Der bereitgestellte Abschnitt ist nun angekommen.62,3 Milliarden US-Dollar im letzten Quartal – ein Anstieg von 75 Prozent gegenüber dem Vorjahr.mitAllein die Einnahmen aus dem Netzwerk sind im Zeitraum von GB200 bis GB300 um 263 % gestiegen.Eine Summe von über 75 Milliarden würde die positive Entwicklung der Situation weiterhin aufrechterhalten. Jegliche Summe unter 70 Milliarden würde jedoch dazu führen, dass die Bewertung der Blackwell-Tendenz neu bewertet werden muss.

Nicht-GAAP-NettumsatzDer Anteil lag bei 75,0 % (±50 Basispunkte). Der Anteil im vierten Quartal stieg auf 75,2 %. Dies geschah nach dem Einfluss der „H20 China“-Einschränkungen.Die Gesamterlöse für das Jahr FY26 liegen bei 71,1%.Jeder Wert unter 73% deutet darauf hin, dass die Preispower von Blackwell immer weiter abnimmt, da die Anzahl der verkauften Produkte zunimmt. Ein Wert von oder über 75% bestätigt hingegen, dass die Theorie bezüglich der Plattform weiterhin gültig ist.

Die Q2-Richtlinien.

Dies ist die Zahl, die bestimmt, ob der Nachrichtenverkehr nach den Geschäftstagen mit einem „grünen“ oder „roten“ Status endet. Die Marktteilnehmer müssen erfahren, dass die Produktion des GB300 Ultra in diesem Quartal planmäßig stattfindet. Jede Information, die dazu führt, dass die Produktion des GB300 Ultra schneller voranschreitet, wird als bedeutendes Problem für die Einnahmenentwicklung im zweiten Halbjahr 2026 sowie für das gesamte Jahr 2027 angesehen werden.

Die Asymmetrie, die sich entwickelt…

Die historischen Aufzeichnungen sind in einem Punkt eindeutig:Der Markt hört auf, die üblichen Schwankungen zu berücksichtigen.Seit sechs aufeinanderfolgenden Quartalen hat Nvidia die geschätzten Umsatzprognosen um 3% bis 4% übertroffen. Bei vier der letzten fünf Veröffentlichungen endeten die Aktienkurse im Minus. Die vorherrschende Meinung ist, dass die Zahlen nicht weiter als nötig überprüft werden sollten – es sei denn, die Prognosen liegen deutlich besser als die geschätzten Werte.

Das bedeutet jedoch nicht, dass die langfristige Entwicklung des Unternehmens zerbrochen ist. Die Investitionen der Hyperzahlungsunternehmen bleiben weiterhin bestehen.Nur Microsoft selbst steuert die Investitionen in Höhe von 190 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026 – das ist ein Anstieg von 84 Prozent gegenüber dem Vorjahr.Es bleibt also das „unterste Brett“ unter Nvidias Bestellbuch. Die grundlegenden Prinzipien sind schwieriger zu durchbrechen als zu jeder anderen Zeit im Zyklus der künstlichen Intelligenz.

Aber die…HandelIn den nächsten 48 Stunden wird die Situation auf einer anderen physikalischen Grundlage ablaufen. Da der Konsens bereits über dem zulässigen Niveau liegt, werden die Kurse eine deutliche Steigung erleben. Zudem zeigt die Geschichte der dreizehn Ausgaben, dass die Reaktionen der Aktien inzwischen weitgehend von den vorherigen Entwicklungen unabhängig sind. Die geringste Wahrscheinlichkeit für eine Entwicklung besteht also in einer Volatilität – egal in welche Richtung – anstatt in einer konstanten Fortsetzung des aktuellen Anstiegs.

Bis Donnerstagmorgen wird die Marktsituation klar sein. Die Daten werden zeigen, dass Nvidia wieder erfolgreich war. Ob diese Ergebnisse auch tatsächlich zutreffen, ist eine ganz andere Frage – schließlich hat Nvidia in den letzten sechs Quartalen immer wieder Erfolg gehabt.