Bärenmarkt ist gut für den Markt – aber schlecht für die meisten Investoren.

Die Einigung ist richtig: Der Markt erholt sich immer von einer Bärenmarktphase. Das ist bereits geschehen.Jedes einzelne Mal in den letzten 150 Jahren.Jeder 20-prozentige Rückgang, jede 40-prozentige Zerstörung, jede Panik, die in den Schlagzeilen auftauchte und über dauerhafte Schäden berichtete – das S&P 500 wich wieder zurück und stieg an.

Deshalb sind die Aussichten für die meisten Investoren schlecht.

Die Aussage „Krisemarkten sind für Sie vorteilhaft“ ist theoretisch richtig – in der Praxis ist sie jedoch teuer. Sie gilt nur dann, wenn man ein Portfolio hat, das nie verkauft wird. Aber nicht, wenn man selbst Teil dieses Portfolios ist.

Der Marktgewinn ist nicht Ihr Gewinn. Der durchschnittliche Investor in Aktienfonds hat einen Gewinn erzielt.Rund 9,8 Prozent pro Jahr in den letzten zehn Jahren.Der S&P 500 selbst erzielte einen Gewinn.etwa 13%Dieser 3,2-prozentpunkte große Unterschied kann im Laufe einer Karriere zu Hunderttausenden von Dollar führen. Bear Markets sind kein gleichmäßig verteilter Risiko-Quell. Sie sind der Hauptgrund dafür, dass dieser Unterschied entsteht.

Die Frage ist nicht, ob der Markt wieder zurückkommt. Die Frage ist vielmehr, ob man weiterhin dabei ist, wenn das passiert.

Die Belohnung für die Wiederherstellung wird auf die gleiche Weise verteilt wie bei einer Auktion.

Die „Bear Markets“ enden mit Erholungen, die erstaunlich heftig sind. Das erste Jahr nach den fünf größten Bear Markets des S&P 500 seit 1929 lag durchschnittlich beiEin Rückgang von 71%Die fünfjährigen jährlichen Renditen nach diesen Krisen waren im Durchschnitt…Mehr als 18 Prozent pro Jahr.

Diese Zahlen sind genau. Aber sie sind auch eine Falle.

Das Problem ist, dass die größten Renditen in der Anfangsphase der Wiederbelebung auftreten – in den ersten paar Handelstagen. In diesen Tagen ist der Markt noch technisch gesagt im Sinkflug, die Nachrichten sind immer noch beunruhigend, und es sind genau die Leute, die „es nur eine Korrektur ist“, die tatsächlich kaufen. Wenn man nur die fünf besten Tage innerhalb eines 10-jährigen Zeitraums verpasst, kann das die Gesamterträge um etwa halbieren. Diese fünf Tage finden nicht zusammen, wenn alle Vertrauen haben. Sie treten stattdessen in den Tagen rund um den Tiefpunkt auf.

Die historischen Aufzeichnungen sind klar: der S&P 500 hat…In der Zeit von fünf Jahren hat es nie versagt, wieder auf die Marktkursbedingungen zurückzukehren – nach allen 18 größten Abwärtsbewegungen seit der Großen Depression.Aber die Belohnung für die Erholung ist genauso strukturiert wie eine Auktion – die besten Preise gehen an diejenigen, die bereit sind zu kaufen, während die Angst noch am höchsten ist.

Wenn die These, dass „schlechte Märkte gute Nachrichten sind“, für Investoren gelte – und nicht nur für passive Portfolios – dann würden die Renditen der Investoren während der Schwankungen des Marktes mit den Renditen des Marktes übereinstimmen. Das Gegenteil ist jedoch der Fall.

Die Investorenlücke wird immer größer – genau in dem Moment, in dem „die Geschichte“ eigentlich helfen sollte.

DALBAR hatEs wurde die Differenz zwischen dem, was der S&P 500-Index erzielt, und dem, was die durchschnittlichen Aktieninvestoren tatsächlich erhalten haben, über 30 Jahre hinweg gemessen.Das auffälligste Muster ist nicht die Größe des Unterschieds – sondern der Moment, in dem dieser Unterschied größer wird.

Im Jahr 2024 – einem volatilen Jahr, das die Nerven auf die Probe stellte – erreichte der Investorunterschied einen bestimmten Wert.8,5 Prozentpunkte – das ist der zweitgrößte Wert des Jahrzehnts.Im Jahr 2025, wenn der Markt sich beruhigt und wieder in Ordnung ist…17.9%Die Lücke wurde auf nur noch eine minimale Größe reduziert.0,7 Prozentpunkte – einer der kleinsten Wertungen in den letzten Aufzeichnungen..

Dieses Muster zeigt Ihnen, wie „die Zeit im Markt“ tatsächlich aussieht. Wenn die Situation ruhig ist, bleiben Investoren bei ihren Investitionen und erhalten den größten Teil der Markterträge. Wenn es jedoch unruhig wird, verkaufen die Investoren ihre Anteile, der Abstand zwischen den Preisen wird größer – und das Schaden bleibt dauerhaft. Sie können die Anteile später zu höheren Preisen zurückkaufen – aber das Problem lässt sich nicht vollständig beheben.

Die verhaltensbasierte Forschung bestätigt diesen Mechanismus. Eine Studie…Mehr als 1,2 Millionen Einzelinvestoren während der Finanzkrise 2007–2008Es stellte sich heraus, dass die Retail-Investoren nicht einfach panisch verkauften. Sie kauften aktiv Aktien, die bereits als schlecht gewesen waren – und diese Aktien…Es blieb auch in kurz- und langfristiger Hinsicht unterdurchschnittlich.Die Krise verstärkte das übermäßige Vertrauen der Investoren, die gerade einen guten Monat hatten. Dadurch erhöhten sie ihre Risikobereitschaft – und machten dadurch noch größere Fehler. Das waren keine gewagten Entscheidungen. Es handelte sich vielmehr um eine falsche Einschätzung der Situation – und dadurch verloren sie Geld.

Der Rat „kaufen bei einem Einbruch“ setzt voraus, dass man den Einbruch erkennen kann, durch ihn hindurch durchhalten kann und dem Verkauf entgegenwirbt, bevor die Bänder wieder ansteigen. Die Daten zeigen jedoch, dass man das fast sicher nicht kann.

Das gegenüberliegende Prinzip: Die Bear Markets sind eine sichere Gelegenheit für Karriereentwicklung – und zwar in Richtung Bullishness.

Das ist das, was die allgemeine Meinung falsch darstellt. Die Aussage „Bärenmarkte sind für Investoren gut“ ist die sicherste Aussage im Finanzwesen – niemand verliert Kunden, wenn man das sagt. Niemand wird entlassen, weil man historische Durchschnitte anführt. Fondsmanager wiederholen diese Aussagen, um die Investoren zu beruhigen – schließlich stellen sie nur die eine Frage: Was soll ich jetzt tun?

Der berufliche Risiko ist auf der anderen Seite. Dem Investor zu sagen: „Diese熊enmarktphase könnte deine Erträge zerstören – obwohl der Markt wieder stabil wird“, klingt wie Furchtausrufe. Das ist auch genau das, was die Daten zeigen.

Die eigentliche verborgene Grundlage der „bullischen Bärenmarkt“-Theorie ist nicht, dass die Märkte wieder aufwachen. Das ist sicher. Die verborgene Grundlage ist jedoch, dass…DuEs wird sich wie das hypothetische Portfolio verhalten, das den Renditen des S&P 500 entspricht – man wird nicht am Tiefpunkt verkaufen, die ersten Erholungszeiten nicht verpassen, keine „Gewinnerträge“ kaufen, die weiterhin fallen, und auch nicht versuchen, die Entwicklung des Marktes zu beeinflussen, sobald der Anstieg bereits seinen Höhepunkt erreicht hat.

Die Daten deuten darauf hin, dass die meisten Investoren das nicht tun werden. Und sie haben es in den letzten 30 Jahren nicht getan.

Was tatsächlich die Lücke schließt

Das Wissen darüber, dass ein Abstand besteht, ist der erste Schritt. Der Mechanismus, der diesen Abstand verringert, ist strukturell – nicht motivatorisch. Disziplin schließt den Abstand nicht. Die Struktur tut das.

Der Dollar-Cost-Averaging-Methode – das Investieren eines festen Betrags regelmäßig anstatt eines großen Betrags in einem einzigen Schritt – zwingt einen dazu, Aktien zu kaufen, wenn der Preis sinkt, ohne dass man eine Entscheidung bezüglich des Tiefpunkts treffen muss. Man kauft mehr Aktien, wenn der Preis niedrig ist, und weniger, wenn er hoch ist – automatisch. Man braucht keine Mut oder Überzeugung; man braucht nur einen festen Zeitplan.

Eine breite Diversifizierung – also die Verteilung von Anlagen in verschiedenen Sektoren, nicht nur in bestimmten Unternehmen – verringert die Wahrscheinlichkeit, dass der Zusammenbruch eines einzigen Industriesektors dazu führt, dass zu viele Anlagen verloren gehen und dadurch Panik entsteht. Die S&P 500…Im Durchschnitt ein Rückgang von etwa 16% innerhalb eines Jahres – selbst in Jahren, in denen das Ergebnis positiv ist.Die Frage ist nicht, ob Schmerzen entstehen werden. Die Frage ist vielmehr, ob die Schmerzen ausreichend stark sind, um einen Handlungsimpuls auszulösen.

Und das am meisten übersehene Tool: Das Akzeptieren davon, dass man in den schlimmsten Tagen das Gefühl hat, einen Fehler zu machen. Die Tatsache, dass man sich falsch fühlt, bedeutet nicht, dass es so ist. Es bedeutet nur, dass der Auktionismus funktioniert. Die besten Kaufnahmen sind gerade deshalb existent, weil sie als der schlimmste Moment für den Kauf erscheinen.

Die Umkehrung – erneut dargestellt

Bärenmärkte sind für die historischen Renditen des S&P 500 gut. Sie stellen die größte Quelle für schlechte Ergebnisse für diejenigen dar, die Aktien besitzen.

Der Markt erholt sich immer wieder. Die Investoren, die während der Abwärtsphase verkauften, tun das nicht. Die Gewinne, die durch die Erholung entstehen, gehen an die Menschen, die nicht verkaufen wollten – oder die ihre Investitionen so gestaltet haben, dass sie nie die Möglichkeit hatten zu verkaufen. Der Unterschied zwischen den Markterträgen und den Investitionserträgen ist keine Anomalie. Es ist die unvermeidliche Folge des Versuchs, Entscheidungen in den emotionalsten Phasen der Finanzen zu treffen.

Der nächste „Bärenmarkt“ wird kommen. Der Markt wird sich wieder erholen. Die eigentliche Frage ist nicht, was der S&P 500 tut – sondern ob Ihre Investitionsstruktur so gestaltet ist, dass Sie diese Erholung nutzen können – oder ob Sie nur ein weiteres „Datenpunkt“ in diesem Rückstand sind.

Mit der Menge zusammen zu sein, fühlt sich sicher an. Aber die Menge ist der Abstand zwischen den Menschen.