Die Verteilung von One-Cent-Artikeln durch BAB, Inc.: Die eingenommenen Gelder sind abgedeckt – aber teilweise auch Ihr eigenes Geld.

Jedes paar Monate gibt ein Unternehmen, von dem niemand etwas weiß, eine Pressemitteilung heraus – mit dem Schlagwort „Cash Distribution“ im Titel. Die Investoren müssen dann entscheiden, ob es sich um einen echten Zahlungsvorgang handelt oder nur eine Nebensache ist. BAB, Inc. (OTCQB: BABB) hat genau das getan: Sie gab eine Quartalszahlung von einem Cent pro Aktie bekannt.20. Oktober – An die auf dem 29. September registrierten AktionäreAuf den ersten Blick scheinen das zwei Stücke von nichts zu sein: ein Cent pro Anteil an einem Aktie, die täglich nur in geringen Mengen gehandelt wird – in etwa in der Größenordnung von wenigen Tausenden Aktien. Doch der Titel des Berichts ist eine gute Ausrede, um herauszufinden, was dazu führt, dass die kleinen Zahlungen sicher sind. Die Steuerklassifizierung, die in dem Bericht angegeben wird, ist der Teil, der eigentlich etwas lehrt.

Zuerst sollten Sie verstehen, was Sie da sehen. BAB backt keine Bagels. Stattdessen verkauft und lizenziert BAB Handelsmarken für Bagels, Muffins und gefrorenen Joghurt.Big Apple Bagels, My Favorite Muffin und SweetDuetUnd es finanziert sich durch die Lizenzgebühren, die die Franchise-Läden zahlen. Die Grundlizenzgebühren beliefen sich auf etwa…1,98 Millionen Dollar im Haushaltsjahr 2025Die gesamte FirmaIm Jahr bis zum 30. November 2025 wurden 559.000 Dollar erzielt – das entspricht etwa acht Cent pro Aktie.Und anschließend kam das Nettoeinkommen dazu.119.000 Dollar im zweiten Quartal 2026und187.000 $ im Quartal Mai 2026.

Was für die Einkommensfrage wichtig ist, ist wie das eine-Cent-Überschuss finanziert wird. Wenn man es auf jährliche Beträge umrechnet, beträgt der regelmäßige Auszahlungsbetrag etwa 290.000 Dollar pro Jahr – gegenüber einem Nettoeinkommen von etwa 559.000 Dollar. Das entspricht also einer Auszahlungsquote von etwa der Hälfte. Die Bilanz weist keine bedeutenden Schulden auf, die ausgeglichen werden müssten.Im August 2025 hatte das Unternehmen über 2 Millionen Dollar in Bargeld auf dem Konto.Wenn also das Board eine Summe auszahlt, gibt es keine Zweifel daran, woher das Geld kommt. Es handelt sich dabei um Einnahmen aus Lizenzgebühren – nicht um geliehenes Geld oder um Zwangsverkäufe von Vermögenswerten. Das ist das Erste, was bei jeder Verteilung überprüft werden sollte – und hier wird alles ordnungsgemäß erledigt.

Nun die Sache, die im Schlagzeilenbericht versteckt ist. In den Veröffentlichungen von BAB steht eine Zeile, in der steht:Ein Teil dieser Auszahlungen kann aus Steuergründen als Kapitalrückzahlung betrachtet werden.Es handelt sich dabei eher um eine Rückzahlung von Kapital – und zwar in dem Umfang, den jeder Aktionär besitzt. Die genaue Aufteilung hängt von den Steuerausgaben der Firma für das Geschäftsjahr ab und wird erst im folgenden Jahr festgelegt. Das ist die Unterscheidung zwischen Kapitalrückzahlungen und anderen Einnahmen – eine Unterscheidung, die Investoren am meisten stört. Wenn eine Rückzahlung als Kapitalrückzahlung eingestuft wird, dann ist dieser Teil des Geldes nicht eine neue Einnahme für das Unternehmen; es handelt sich vielmehr um die Rückgabe eines Teils des Geldes, das man bereits investiert hat. Es kann steuerlich effizient sein, da es nicht als normale Einnahme behandelt wird, bis man das Unternehmen verkauft. Aber es ist keine Einnahme im wirtschaftlichen Sinne. Unter gleichen Bedingungen ist eine Kapitalrückzahlung eine weniger qualitativ hochwertige „Einnahme“ als eine durch Gewinne erzielte Einnahme.

Das ist wichtiger für das mentale Modell als für die tatsächlichen Gelder. Selbst wenn man die Dividenden als vollsteuerpflichtige Einnahmen betrachtet, ergibt sich eine Rendite von etwa 4% auf einen Aktiekurs von fast 90 Cent pro Quartal. Wenn man den Teil der Einnahmen, der als „Return of Capital“ gilt, weglässt, sinkt die eigentliche Rendite unter diese Grenze. Für jemanden, der BAB mit einem REIT oder einem Unternehmen im Bereich Business-Development vergleicht – und dabei nur auf die Rendite schaut – ist das genau die Falle: Die Zahl auf dem Bildschirm kann die tatsächlichen Einnahmen überhöhen.

Dann soll man die Größe sowie die Mechanik der Aufnahme betrachten. BAB ist nach allen Maßstäben eine Mikroaktionärgesellschaft – etwa…6 Millionen US-Dollar Marktwert, etwa 7,3 Millionen ausstehende Aktien und elf Mitarbeiter.Es wird nur in geringem Umfang gehandelt und befindet sich auf dem OTC-Markt – nicht auf einem großen Börsenplatz. Das bedeutet, dass die Kosten für Transaktionen hoch sind und es schwierig ist, Positionen zu eröffnen oder wieder abzubauen. All das macht den Einkommensfluss jedoch nicht „falsch“ – ein schuldenfreier Franchisor mit ausreichendem Einkommen sowie jahrzehntelang anhaltenden Lizenzerträgen ist also ein echter, wenn auch bescheider, Cashflow-Träger. Doch es ist keine Möglichkeit, um damit eine Altersvorsorge zu gestalten. Es handelt sich dabei um einen kleinen Einkommensanteil innerhalb eines Portfolios, das an anderen Stellen die Hauptlast trägt.

Was macht also ein Einkommensinvestor mit dem BAB? Die richtige Antwort ist, die Ankündigung als etwas Unvermeidliches zu betrachten – als Bestätigung dafür, dass eine kleine, gut abgedeckte Dividende weiterhin vorhanden ist, und dass das Bilanzverhältnis es ermöglicht, diese Dividenden ohne Probleme auszuzahlen. Wenn man das Aktie behält, bleibt die Dividendenzahl intakt – und es gibt keine Gründe, warum man sie nicht einfach kaufen sollte. Die Reinvestitionslogik hängt vom Einkommensmodell ab, was wiederum sinnvoll ist. Doch das Unternehmen ist viel zu klein und illiquide, und die Verteilung der Gewinne ist teilweise zu stark auf den Kapitalrückfluss ausgerichtet – daher ist es nicht sinnvoll, das Aktie überhaupt zu besitzen. Lassen Sie die Schlagzeile ihre Aufgabe erfüllen – sie bringt Sie dazu, nachzufragen, woher das Geld kommt. Die Antwort lautet: Einnahmen aus Lizenzgebühren, die gut abgedeckt sind. Dann lassen Sie die Realität von 6 Millionen Dollar pro Tausend Aktien pro Tag dazu führen, dass Sie eine klare Vorstellung bekommen, wie viel Ihr Einkommensplan eigentlich von einer solchen Aktie abhängen sollte.