Axon verliert 16% an Wert durch ALPR-Fragen – Doch der Preis ist immer noch für Perfektion konzipiert.

Axon verlor in den letzten fünf Sitzungen etwa 16 Prozent an Wert. Die Nachrichten über diesen Rückgang würden jede Person erschrecken, die ein Taser-Gerät, eine Kamera oder eine Gegend besitzt, in der die Polizei Kameras mit Lichtbildaufzeichnungsfunktion nutzt. Die automatischen Lichtbildleser – also die Kameras, die jede eingeleitete Nummer aufzeichnen – stießen auf heftigen Widerstand wegen des Datenaustauschs und der Art und Weise, wie die Polizei die Aufnahmen nutzt. Deshalb haben die Städte die Geräte abgeschaltet. Wenn man nur die Nachrichten liest, scheint Axon wie ein Überwachungsunternehmen zu sein, das plötzlich auf der falschen Seite des Landes steht.

Diese Panik sollte in zwei unterschiedliche Fragen aufgeteilt werden – Fragen, die leicht verwechselt werden können: Ob die Abteilung ALPR in Schwierigkeiten ist und ob das Aktienportfolio in Schwierigkeiten ist. Es handelt sich dabei nicht um dieselbe Frage; die Antwort auf die zweite Frage ergibt sich nicht aus der ersten Frage.

Die negativen Auswirkungen des ALPR-Systems sind real. Joshua Reilly von Needham, der für das Unternehmen die Meinung zu den Aktien geben wird, hat die „Herausforderungen“ beschrieben, die in den letzten Monaten im Bereich der fest installierten ALPR-Kameras auf nationaler Ebene auftraten.Aufgrund des öffentlichen Aufsehens bezüglich der Datenweitergabe und der Governance-PolitikenFlock Safety – den Hersteller von Festkameraten, Axon – hat bereits erworben.Die Kündigungen des Vertrags werden im Jahr 2026 zunehmen.Und Needham erwartet…Der feste ALPR-Markt wird bis 2026 und wahrscheinlich auch bis 2027 „ausgedünnt“ werden.Bis die Händler den Bürgern beweisen können, dass die Datenstrategie die Rechte und Freiheiten schützt.Chandler, Arizona, ist eine Stadt, in der Flock aufgehört hat zu existieren.Diese Missbrauchsfälle sind wirklich schlechte Nachrichten für einen Teil des Geschäfts von Axon.

Hier trennen sich die beiden Behauptungen.Needham betrachtet den ALPR nicht als entscheidend dafür, dass Axon die Ziele für das Jahr 2026 oder die finanziellen Ziele für das Jahr 2028 erreicht.Die feste ALPR-Möglichkeit wurde als registriert.Relativ bescheidener BerechnungsaufwandIm neuesten dreijährigen Modell von Axon. Und was besonders bemerkenswert ist: Die Migrationprozesse sind beidseitig vorhanden – die Entfernung der Kameras ist der dominierende Faktor, nicht der Wechsel der Anbieter. Needhams Forschungsergebnisse zeigten, dass es nur eine bestimmte Situation gibt…Eine Handvoll Kunden hat sich tatsächlich von Flock zu den eigenen Kameras von Axon geändert.Sogar die optimistische Version des ALPR-Titels ist schwächer, als sie erscheint.

Das gesamte Unternehmen blieb dabei stabil. Die Umsätze stiegen im letzten Berichtsquartal um 34,6 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Die Umsätze von Axon im August übertrifften die Erwartungen der Analysten – das EPS betrug 1,88 Dollar, während die Schätzung bei 1,84 Dollar lag. Die Umsätze beliefen sich auf etwa 904 Millionen Dollar, gegenüber etwa 876 Millionen Dollar. Die Prognosen der Analysten für die kommenden Quartale sind immer noch positiv. Es handelt sich dabei nicht um ein Unternehmen, dessen Geschäftsmotor aufhört.

Das bringt die eigentliche Frage ins Vordergrund. Ein Aktie, die innerhalb einer Woche um 16 Prozent fiel – aufgrund eines Schocks – und anschließend wieder stabilisierte, nachdem ein Analyst wiederum eine Kaufempfehlung gab – das klingt wie eine Gelegenheit zum Kauf. Doch die Situation ist komplizierter: Axon war schließlich nie billig.

Selbst nach dem Einstieg ist Axon mit einem Multiplikator von etwa 13 mal den Umsatz sowie etwa 166 Mal den Vorsteuergewinn bewertet – das ist mehr als das Zehnfache des letzten Jahres. Der Betriebsmarge im letzten Jahr betrug fast 1%, die Marge über den freien Cashflow lag bei etwa 4%. Der freie Cashflow sank jedoch um etwa 25% pro Jahr. Eine starke Oberseite, die eine dünne Unterseite mit einem Multiplikator von 13 mal den Umsatz erfordert, ist keine wertvolle Eigenschaft – es handelt sich dabei um eine Wachstumsprognose, die vollständig berücksichtigt wurde.

Das ist die Spannung, für die ein systematischer Prozess notwendig ist. Das Ideal von GARP ist, dass Wert und Wachstum sich gegenseitig stärken. Axon hat zwar Wachstum – 34,6 % des Umsatzes – aber die Bewertung ist extrem hoch und die Rentabilität gering. Somit bewegen sich die beiden Faktoren nicht in dieselbe Richtung. Auch der „Momentum“-Indikator zeigt keine positive Entwicklung: Der Aktienkurs liegt unter dem Durchschnitt der 50-Tage-Serie. Der RSI liegt bei etwa 38 – das ist noch nicht schlecht, aber auch nicht gut. Zudem wird der Aktienkurs gerade auf den Durchschnitt der 200-Tage-Serie geprüft.

Die ehrliche Antwort ist also folgende: ALPR ist tatsächlich ein Problem auf einer Produktlinie. Doch der Rückgang von 16 Prozent war lediglich eine Neubewertung eines Premium-Preis-Wachstumsaktien, nicht ein Zeichen dafür, dass das Unternehmen zusammenbricht. Die Gesamtsignale von AInvest deuten weiterhin darauf hin, dass die Aktie noch zu kaufen ist.Needhams 750-Dollar-ZielDas bedeutet etwa 48% Aufwärtsbewegung von hier aus – aber ein statischer Zielwert ist weniger wichtig als eine aktualisierte Position. Diese Position zeigt, dass der Markt weiterhin für Perfektion bezahlt wird. Wenn ein ehemaliger Top-Scorer aufgrund von Bewertungs- und Momentum-Faktoren nachgibt, ist die disziplinierte Reaktion nicht, den fallenden Kniff zu fangen – sondern darauf zu warten, dass der Preis eine Basis bildet und weiterhin solche Erfolge bringt.

Für einen Anleger, der eher an die Beibehaltung seiner Position denkt als an eine Panikverkaufaktion aufgrund der ALPR-Informationen – der Grund für den Rückgang ist die Zahl der Aktien, nicht die Fundamentaldaten. Es handelt sich also nicht um einen Verkaufsvorschlag. Für jemanden ohne eine Position in diesem Aktiengesellschaft ist die wichtige Frage nicht „Ist ALPR ein Problem?“, sondern „Wo hört das Preismodell auf?“ Achten Sie auf zwei Dinge: Ob der Aktivwert stabil bleibt und seine 200-Tage-Durchschnittswerte hält – und ob die Auswirkungen des ALPR-Problems nicht auf das gesamte Ökosystem übergreifen – also auf die Drohnen, das schnelle Traffic-Software und die Cloud-Angebote, in denen Axons tatsächlicher Wachstumspotenzial sowie sein Anteil gegenüber Flock liegen. Das Problem war nie das Bewertungsproblem – sondern der Preis.