AVSEs 0,5155-Dollar-verteilung ist ein kleiner Coupon – keine große Sache.

Der Avantis Responsible Emerging Markets Equity ETF (AVSE) hat gerade eine Quartalsauszahlung veröffentlicht.0,5155 Dollar pro Aktie – Zahlung muss am 10. September an die Aktionäre erfolgen, die am 8. September eingetragen sind.Allein dieser Titel ist eher unbedeutend. Vier Viertel dieses Betrags entsprechen etwa 2,06 Dollar pro Aktie – bei einem Fonds, dessen Preis bei etwa 79 Dollar liegt, ergibt sich also ein Zinssatz von etwa 2,6%. Für einen Investor, der „Verteilung“ und „Einkommen“ assoziiert, bedeutet das: Es handelt sich um einen bescheidenen Zinssatz – keine besondere Anlageidee. Und es war auch nie der Grund, warum man den Fonds halten sollte.

Um es zu erhalten, musste man bereits am 8. September zum registrierten Aktionär sein – und dabei…T+1-ZahlungszyklusDas bedeutet, dass man die Aktien bereits vor dem Ex-Dividenden-Termin kaufen muss. Die Terminregeln sind wichtig zu verstehen – sie stellen viele Anfänger in die Irre. Der Preis des Fonds sinkt etwa um den Betrag der Dividende am Ex-Termin. Das bedeutet also, dass das Geld aus dem Nettovermögen entfernt wird. Eine Dividende ist keine Bonus, der auf den Aktien aufgetragen wird – es handelt sich dabei um das eigene Kapital, das wieder zurückkommt. Wichtig ist die Gesamterträge – also die Steigerung des Wertes plus die Dividenden – nicht nur der Auszahlungsbetrag an sich.

Die eigentliche Frage ist also: Was ist das eigentliche Fondsprojekt? Denn das bestimmt, ob der moderne Zinssatz auf einer attraktiven Struktur beruht oder in einer schlechten Situation liegt. AVSE ist ein Wertorientierter Emerging-Markets-Fonds von American Century (Avantis).Seit 2022 wird das Produkt vermarktet – mit einem Kostenanteil von 0,33%.Seine Aufgabe ist es, eine breite Auswahl an Aktienarten abzudecken – große, mittlere und kleine Aktien.Bei etwa 99 % des gesamten Aktienkapitals jedes Marktes.Es wird dabei aus einer „verantwortungsvollen“ Perspektive betrachtet – und der Schwerpunkt liegt auf den Werten, der Rentabilität sowie den Investitionsmerkmalen, die laut Avantis-Studien historisch dazu beigetragen haben, Investoren zu belohnen. Einfach gesagt: Es handelt sich dabei um eine Sammlung von Unternehmen in Entwicklungsländern, die günstig bewertet werden – mit echten Erträgen – und nicht um Unternehmen, die nur auf wertmäßigen Multiplikatoren basieren.

Diese Familienähnlichkeit ist hier wichtig. Die alten Vorstellungen bezüglich den Schwellenländern sowie bezüglich der Fonds, die das Label „verantwortungsvoll“ oder „wertschätzend“ tragen, waren skeptisch: Politisch kompliziert, strukturell billig – und langsam. Doch die Zahlen sprechen eine andere Sprache. Im letzten Jahr hat AVSE etwa 25% erzielt – und bisher sind es mehr als 21% im Jahr. Die Verteilung der Einnahmen ist zwar ein Beleg dafür, aber nicht das Hauptmerkmal. Die Unternehmen selbst zahlen tatsächlich direkt aus ihren Erträgen; das ist das, was einen Aufwertungsprozess aufgrund der Grundlagen unterscheidet von einem Aufwertungsprozess aufgrund von Hoffnungen. Der Markt behandelt weiterhin das alte Risikoprofil dieses Vermögensklasses in den Köpfen vieler Investoren, während die tatsächliche Situation der Unternehmen bereits sich verbessert.

Das bringt mich zu der ehrlichen Warnung – denn das ist nicht mehr der Zustand, in dem das Geld stand. Der Index des Fonds ist auf einen niedrigen Stand gesunken.61,79 Dollar – das ist der niedrigste Wert in den letzten 52 Wochen.Und seitdem hat der Kurs auf etwa die Mitte der 80er gelegen, bevor er heute bei etwa 79 Dollar liegt. Der Preis-Gewinn-Verhältnis beträgt etwa 15. Das ist immer noch nicht teuer für einen EM-Basket. Doch die „Erwartungen haben sich erholt – niemand will das Produkt mehr kaufen. Es ist besser, das Produkt zu kaufen, wenn der Preis niedrig ist.“ Die Chance, durch den Wertvorteil zu profitieren, ist inzwischen verschwunden. Man kauft hier kein vergessenes Asset wie vor einem Jahr. Man zahlt stattdessen einen fairen Preis für ein Produkt, dessen Potenzial bereits belegt wurde.

Für den Anfänger, der entscheiden muss, ob dieses Unternehmen auf eine Watch List gehört, spielt die Verteilung der Gewinne keine große Rolle. Die Einnahmen sind zwar real, aber gering. Die Dividenden von EM sind nicht garantiert – sie sind teilweise ein Rückfluss des Kapitals in einem guten Jahr, und in einem schlechten Jahr können sie sogar zurückgehen. Der Grund für die Investition in AVSE liegt nicht im Coupon, sondern darin, ob man glaubt, dass der Wert von EM gegenüber dem US-Markt weiterhin steigt. Wenn das Ihr Vorhaben ist, dann ist der Betrag von 0,5155 Dollar nur eine Kleinigkeit. Das wichtige ist die Gesamtergebnisperspektive – und es ist besser, zu kaufen, bevor weitere Veränderungen eintreten.