AVIVs 0,27 Dollar „Quarterly Distribution“ ist ein Weiterleitungsbetrag – kein Dividend.

Ein Fonds hat gerade einen Scheck an seine Aktionäre gesendet. Avantis International Large Cap Value ETF (AVIV) hat außerdem…Eine Quartalszahlung von $0,2726 pro Aktie wird am 10. September an die Anleger ausgezahlt, die am 8. September registriert waren.Auf den ersten Blick scheint das wie eine Dividendanmeldung zu sein – jene Art von Ankündigung, bei der man zustimmt, wenn es zu einem stetig wachsenden Einkommen kommt.

Das ist nicht der Fall. Die Verwechslung der beiden ist eine schnelle Möglichkeit, ein Einkommensplan zu erstellen – ohne jegliche Grenzen.

Wissen Sie, was Sie bezahlt haben?

AVIV ist ein aktiv verwalteter Fonds von Avantis – einer Anlageklasse von American Century. Der Fonds besitzt große Unternehmen aus entwickelten Märkten außerhalb der USA. Diese Unternehmen werden unter ihrem Buchwert verkauft. Dazu gehören europäische Energieunternehmen, Schweizer Pharmaunternehmen sowie japanische Industrieproduzenten in mehreren Dutzend Ländern.Erschienen im September 2021, Die Kosten betragen 0,25 Prozent pro Jahr – das Unternehmen verfügt über etwa 1,9 Milliarden Dollar..

Wenn dieser Fonds Ihnen Dividenden auszahlt, geschieht das nicht auf die gleiche Weise wie bei einem Unternehmen. Die Dividenden eines Unternehmens sind eine bewusste Entscheidung der Unternehmensleitung – sie entstehen im Laufe der Jahre. Die Verteilung der Dividenden durch den Fonds hingegen erfolgt direkt: Der Fonds schickt Ihnen die Dividenden, die aus den Aktien des Fonds entstehen, sowie alle realisierten Kapitalgewinne – abzüglich seiner eigenen Gebühren. Die Betrag der Dividenden zeigt an, was das Portfolio erhalten hat – nicht aber, ob die Auszahlungen des Fonds zunehmen.

Deshalb schwanken die Kurse von AVIV so stark. Die letzten vier Quartalsauszahlungen:

Zusammen addiert man das, dann kommt etwa…$2,04 im vergangenen JahrOderErtrag von etwa 2,4%Das ist eine angemessene Summe für ein internationales Aktienfonds. Doch es handelt sich nicht um Einkommen, das man quartalsweise planen kann. Im Dezember und Juni gibt es gute Zahlen – im März nur ein kleiner Betrag – und jetzt wieder im September nur 0,27 Dollar. Das Ziel, die Jahresauszahlung sowie die nächste Zahlung zu erreichen, wird Sie enttäuschen.

Die Quittung ist nicht das Wesentliche.

Das ist der Teil des Titels, der übersehen wird – und der Grund, warum es wichtig ist, sich darum zu kümmern, anstatt ihn einfach zu ignorieren: Der Scheck ist nur ein Nebenprodukt, keine Investition. Wenn eine Firma eine Dividende auszahlt, erstellt sie nicht neue Geldmittel. Am Tag nach der Dividendenauszahlung sinkt der Nettowert der Vermögenswerte um den Betrag, den ausgezahlt wurde. Wenn man das Geld wieder investiert, wird dieses Geld einfach in denselben Aktienportfolio zurückgeführt. Ob es eine Dividende gibt oder nicht – das ist alles, was zählt.

Für Wertaktionäre hat dieser Gesamtertrag die Arbeit auf sich genommen. AVIVRund 27 Prozent wurden im letzten Jahr zurückgezahlt – einschließlich Dividenden.Mehr als zehnmal das Ertrag des Unternehmens – und etwa 14 Prozent pro Jahr seit Gründung. Das Ertrag war nur eine Nebenbeschreibung für die Wiederbelebung der billigen internationalen Unternehmen, die in seinem Portfolio vertreten sind – wie zum Beispiel die spanischen Banken (BBVA ist das wichtigste Unternehmen in diesem Portfolio) sowie die schweizerischen Pharma- und Versicherungsunternehmen.

Das ist die wirkliche Lehre bei einem solchen Headline. Ein Unternehmen mit Preismacht, das seine Gewinne über einen Jahrzehnt hinweg erhöht, ist ein „komponierendes Vermögen“ – etwas ganz anderes als das, was man sonst kennt. Die quartalsweise Verteilung des Fonds ist eher eine mechanische Handreichung – sie sagt dir kaum etwas darüber, ob die Strategie funktioniert oder nicht. Wenn man AVIV besitzt, dann sollte man es wegen des Wertaufsatzes in verschiedenen Ländern und Währungen halten – doch das ist nicht so einfach für einen Einzelnen. Nicht für 0,27 Dollar.

Fit- und Fehlerbedingungen

Für ein Rente-Einkommensprodukt spielt ein internationales Wertfondsfonds eine Rolle als Quelle für Total-Renten – allerdings mit kleinen, unregelmäßigen Schwankungen. Es handelt sich dabei nicht um eine vorhersehbare Dividendquelle. Die Risiken sind gegeben: Währungsschwankungen, das Problem, dass der Wertfonds über lange Zeiträume unterdurchschnittlich performt, sowie die Konzentration auf die Sektoren, in denen die günstigen Länder tatsächlich aktiv sind. Eine einzige Verteilung ändert nichts an diesen Risiken.

Die Verteilung ist ein Datenpunkt – und zwar ein kleiner. Die wichtige Frage, die mit einem Zahlungsbetrag von 0,2726 entsteht, ist nicht „Wie viel bekomme ich eigentlich bezahlt?“ Es geht vielmehr darum: „Rechtfertigt diese Sammlung von günstigen, Cash-Ergebnis bringenden internationalen Unternehmen noch die Position, in der ich mich befinde?“ Das ist die Frage, auf die die Überschrift keine Antwort gibt – und es ist auch die Frage, die man stellen sollte, bevor man einen Plan entwirft.