Asiatische Aktien: Drei Namen, ein echtes Profil

Eine Liste von „aktienartigen Unternehmen, die man beobachten sollte“ ist eine lustige Methode – sie sammelt alle Unternehmen zusammen, deren Handelssumme unter fünf Dollar liegt. Es scheint, als wäre der Preis selbst die Grundlage für die Analyse. In Asien befinden sich momentan zum Beispiel ein chinesisches Unternehmen, das Bitcoin-Mining-Hardware herstellt und dessen Aktienkurs bei 31 Cent liegt; ein chinesisches E-Commerce-Unternehmen mit einem Kurs von 3,10 Dollar; sowie ein südostasiatisches Unternehmen mit einem Wert von 12 Milliarden Dollar, dessen Kurs dieses Jahr um etwa 40 Prozent gefallen ist. Keine weiteren Gemeinsamkeiten zwischen diesen Unternehmen.

Ich akzeptiere diese Bezeichnung nicht als Urteil. „Billig“ ist eine Tatsache, die erklärt werden muss – nicht ein Grund, etwas zu kaufen. Deshalb durchsuche ich zunächst alle Namen anhand der verschiedenen Kriterien: Bewertung, Wachstum, Rentabilität, Dynamik, Änderungen im Geschäftsmodell und Bilanzsicherheit – all das wird jeweils im Vergleich zum eigenen Geschäftsmodell des Unternehmens gemessen. Wenn ich diese Daten betrachte, kann man die „billigen Aktien“ klar voneinander unterscheiden: Die beiden wirklich billigen Unternehmen sind aus strukturellen Gründen billig. Das einzige Unternehmen, bei dem eine wirklich positive Entwicklung zu erkennen ist, ist also das einzige Unternehmen mit einem positiven Geschäftsbericht.

Kanaan: billig, weil die Einnahmen sinken.

Canaan ist der Name des „reinen Geschäfts“ – und das „Geschäft“ ist Bitcoin, nicht die Unternehmensstruktur selbst. Im zweiten Quartal wurde diese Situation direkt dargestellt: Die Umsätze sanken auf etwa 31,9 Millionen Dollar.68 Prozent im Jahresvergleich abgenommen.und untenDie eigene Prognose des Managements: 35–45 Millionen Dollar.Mein Bildschirm zeigt im Grunde keine Wertschätzungs- oder Rentabilitätsdaten an – nur den Preis. Das ist bereits eine Erkenntnis in sich. Es gibt keine Ertragsberichte, um sie zu bewerten; lediglich einen Beta-Wert für die Kryptowährungspreise sowie einen Fonds, der um etwa… gewachsen ist.1.915 BitcoinBei 31 Cent – nahe dem Preisniveau…Triggern bezüglich der Anforderungen zur Einhaltung der Mindestangebote auf NasdaqDas ist im besten Fall nur eine Spekulation – der Umfang dieser Spekulation ist so gering, dass die Bedrohung mit dem Entfall aus dem Index keine Bedeutung hat. Wachstum: F, bei einem Rückgang der Umsätze um 68%. Nichts weiter zu bewerten.

LightInTheBox: günstig – schließlich ist das Bilanzbild „unter Wasser“.

Eine „pure value“-Screen würde das hier gerne als Beispiel heranziehen: Eine verbleibende P/E-Ratio von fast 7 bei einem Aktienkurs von 3,10 Dollar – das Eigenkapital liegt unter einem Drittel der Umsätze. Diese günstige Situation ist meist ein Buchhaltungsfehler – und hier ist es tatsächlich so. Es handelt sich um ein Unternehmen mit einem Wert von 61 Millionen Dollar; das Gesamteigenkapital ist negativ – etwa minus 1 Million Dollar. Der aktuelle Verhältniszins beträgt etwa 42%. Die Schulden belaufen sich auf etwa 64,5 Millionen Dollar, während die Einnahmen nur etwa 3% zunehmen. Eine niedrige verbleibende P/E-Ratio, ein Bilanzproblem sowie ein gestopptes Wachstum sind Signale für eine „Value-Trap“ – nicht für eine echte Wertbestimmung. Die Überschrift „Bewertung: günstig“ ist nur eine Täuschung; die Sicherheitsbewertung liegt bei F.

Grab: Das „Penny-Stock“, das kein Problem ist.

Grab ist das Unternehmen, das die meisten Listenerkenner am schnellsten ignorieren würden – denn der Preis hat stark abgenommen: Rund 40 Prozent seit dem letzten Jahr. Der Preis liegt nahe seinem niedrigsten Stand in den letzten 52 Wochen. Der RSI liegt in den hohen 20er-Bereich, und der Preis liegt unter beiden Durchschnitten von 50 Tagen und 200 Tagen. Das sieht nach einem schlechten Chart aus. Die Berichte hingegen erzählen eine andere Geschichte. zweiter QuartalDer Nettoumsatz betrug 252 Millionen Dollar – das ist ein Anstieg von etwa 720% gegenüber 35 Millionen Dollar im Vorjahr. Der Umsatz selbst stieg um 22% auf 997 Millionen Dollar.mitDer angepasste EBITDA stieg um 54%, und es gab 18 aufeinanderfolgende Wachstumsjahre.ManagementDie Jahresziele wurden angehoben und eine Rückkaufaktion in Höhe von 750 Millionen Dollar genehmigt.Das Bilanzblatt zeigt eine echte Situation: Netto-Cash beträgt etwa 4,3 Milliarden Dollar und der Quick-Ratio liegt über 150%. Die Gesamtsignale von Invest sind ein Kaufsignal für den Aktienkurs.

Es handelt sich also genau um die Situation, die mein Prozess auf dem Papier bevorzugt – ein verbesserter Gewinnbericht (höhere Gewinne, Korrekturen, erhöhte Prognosen), der jedoch an einem überverkauften Niveau liegt. Doch Disziplin hat zwei Seiten: Der Forward P/E-Wert beträgt etwa 104 – das bedeutet, dass die Marktbewertung bereits die jährlichen Wachstumsziele berücksichtigt. Das ist also keine günstige Aktie, wenn man den Forward-Ergebnissen nach denkt. Zudem ist die Dynamik negativ – das bestätigt nichts. Grab Earn spielt eine Rolle in einem „Wachstumssegment“ – es geht darum, Geduld zu haben, während die Grundlagen verbessern – nicht um einen Kaufgrund für Investitionen.

Was die Trennung tatsächlich bedeutet

Wenn man die Etiketten weglegt, erkennt man die wahre Unterschiede: Die beiden „billigen“ Namen sind billig, weil etwas strukturell falsch ist – Einnahmen sinken, der Buchwert ist negativ. Der Name, der über einen Jahrzehnt lang als teuer angesehen wurde, ist der einzige, dessen Grundlagen tatsächlich verbessern sich. Das ist der Unterschied zwischen dem Kauf einer Geschichte und dem Kauf eines Berichts.

Es deutet auch darauf hin, dass es sich um eine Art „Barbell-Betrag“ handelt – und nicht um einen allgemeinen Wettbewerb. Derjenige, der nur aus Geschichten besteht, gehört höchstens zu einer kleinen, klar definierten Spekulationseinheit. LightInTheBox gehört hingegen nicht zur Watchlist, bis die Bilanz wieder in Ordnung ist. Grab ist der einzige Kandidat, der Unterstützung durch den Live-Faktor erhält – doch selbst das erfordert Geduld, da das Forward Multiple in Dreistelligen-Größenordnung liegt. Eine Liste, die Sie dazu anregt, auf asiatische Aktien zu achten, ist der Beginn Ihrer Recherche – aber nicht ihr Ende.