Ascletis’ neuer Käufergruppe verbirgt eine einzige Wette.

Am 4. September haben die Betreiber der Programme Shanghai-Hongkong und Shenzhen-Hongkong Stock Connect ihre zweimal jährlich aktualisierten Liste der Hongkong-Aktien veröffentlicht, die chinesische Investoren auf dem Festland direkt kaufen können. Dabei wurden Dutzende von Unternehmen hinzugefügt.In die Liste.. AscletisEs hat Erfolg gehabt – und ab diesem Monat können die an den Hongkong-Märkten notierten Aktien von diesen Aktien gehandelt werden. Früher gab es keine einfache Möglichkeit, mit Geld aus dem Festland auf diese Aktien zugreifen zu können.über die Stock Connect-MechanismenFür ein Unternehmen, dessen täglicher Umsatz selbst ein mittlerer Aktienmarkt beschämte, sind die Angelegenheiten bezüglich der Verkaufstätigkeiten wichtig: eine größere Anzahl an Aktionären, einen Anteil am Indexhandel sowie an den Fondsströmen innerhalb des Sektors – das ist ein Grund, warum die Broker auf dem Festland das Unternehmen weiterhin betreuen.

Doch die Einbeziehung in das Stock Connect-Programm ist nur eine Art Verteilung der Käufer – keine Entscheidung bezüglich des Geschäfts. Es sagt nichts darüber aus, ob der Prozess funktioniert. Und der Prozess von Ascletis ist die ganze Sache – denn das Unternehmen hat anscheinend nichts mehr zu bieten.

Das Unternehmen nutzt die Kapitalmenge in der Nähe1,3 Milliarden $Es handelt sich dabei um das Reststück eines außergewöhnlichen Anstiegs bezüglich der Fettleibigkeit. Der Wert basiert auf einer einzigen Molekülstruktur: ASC30 – einem orale kleinen-Molekül-GLP-1-Agonist. Ascletis hofft, dass dieses Produkt die Marktführer von Novo Nordisk und Eli Lilly herausfordern kann. Die beiden Unternehmen allein kontrollieren zusammen einen großen Anteil des Marktes.68% der Umsätze entfallen auf Medikamente zur Gewichtsabnahme.Und Lilly hat bereits eine eigene kleine Molekülverbindung zur Behandlung von Krankheiten vor sich – Orforglipron. ASC30 hat im August an einem globalen Phase-III-Programm teilgenommen; zwei Studien wurden durchgeführt.4.600 TeilnehmerDie Ergebnisse werden erst im dritten Quartal 2028 erwartet. Eine US-Beantragung erfolgt anschließend am Ende desselben Jahres. Mit anderen Worten: Die Investoren müssen jahrelang warten, bis die Daten vorliegen – und zwar gegenüber den beiden finanziell am stärksten positionierten Pharmaunternehmen der Welt.

Der Wettbewerb ist nicht nur spekulativ – er ist jetzt auch exklusiv. Ascletis hat seine Geschäftstätigkeit auf Hepatitis C basiert.Ganovo und Asclevir konnten die Verlängerung der Kostenübernahme nicht erreichen.Und die Kosten der Behandlung wurden nicht mehr übernommen. Damit wurde die Hauptquelle der Einnahmen beseitigt. In der ersten Hälfte des Jahres 2026 fiel das Gesamteinkommen auf52,98 Millionen RMBDer Wert ist um fast die Hälfte im Vergleich zum Vorjahr gesunken, während die Forschungsausgaben gestiegen sind.132,7 % auf 342 Mio. RMBIm Dienste der Kampagne gegen Fettleibigkeit – der Nettoverlust wurde noch größer.320 Mio. RMBVor einem Jahr betrug das Volumen bei RMB88 Millionen. Das Unternehmen behauptet, über genügend Cash zu verfügen, um seine Tätigkeiten bis zum Jahr 2029 fortzusetzen – also genau in dem langen Zeitraum, in dem keine Einnahmen aus Produkten entstehen.

Sicherlich verdient die Wissenschaft Anerkennung. Die Ergebnisse auf dem mittleren Stadium zeigten…Placebo-adjungierte Gewichtsverlust von 5,4–7,7%Bei dreizehn Wochen Alters ist die Rate der Erbrechen etwa halb so hoch wie bei Orforglipron – das ist ein Profil, das eine Rückkehr zu normalen Zuständen erklärt. Doch die anfängliche Wirksamkeit ist noch nicht ausreichend, um als „Blockbuster“ zu gelten. Der Markt ist außerdem von Konkurrenten mit besseren Finanzierungsmöglichkeiten übersät. Die anfängliche Wirksamkeit in kleinen Studien ist der Preis, den man zahlen muss, um auf diesem Markt zu bestehen – aber das ist keine Garantie dafür, dass man dort überleben kann.

Der Neue in der Warteschlange der Käufer verändert die Situation bezüglich dieser Story – aber nicht ihre Struktur. Der Bedarf auf dem Festland kann den Preis für Hoffnungen genauso leicht erhöhen wie den Preis für Beweise. Die kleineren Biotechunternehmen, die an das Stock Connect-System angeschlossen wurden, haben eine Geschichte voller Erfolge durch den Verkauf von Produkten – bevor das Produkt überhaupt existiert. Diese Anbindung ist wirklich nützlich für diejenigen, die Liquidität und einen Ausweg benötigen. Doch sie bringt nichts zum Fall bezüglich des Medikaments. Deshalb muss der Investor das tun, was der Markt bisher abgelehnt hat: 1,3 Milliarden Dollar an Kapital zu behalten, ohne Einnahmen aus dem Produktverkauf, mit einer wachsenden Verschuldung und einem einzigen, nicht bewährten Molekül – und darauf zu warten, dass die Daten aus dem Jahr 2028 entscheiden werden. Stock Connect hat Ascletis nicht zu einem besseren Unternehmen gemacht. Es hat nur es einfacher gemacht, es zu kaufen – und wenn die Daten da sind, auch zu verkaufen.