Arcus öffnet das Tor zur Selbstverwahrung – doch die Gebühren fließen anderswo.

Es gibt einen neuen Ort, an dem man Apple-, Tesla- und Bitcoin-Material rund um die Uhr handeln kann. Man kann die Assets selbst halten und sich einfach mit einer E-Mail-Adresse anmelden. Der Name des Ortes ist Arcus. Arcus wurde von der Team hinter der Krypto-Derivaten-Plattform dYdX entwickelt – und es wird mit Robinhood entwickelt.auf Robins Hoods eigenem BlockchainDie Strategie dahinter ist eine einzige Aussage: Der Grund, warum normale Investoren die Kryptowährungen nicht selbst verwahren, liegt darin, dass die „Vordertür“ der Handlung schrecklich ist.

Diese Ansicht gehört dem CEO von Arcus, Eddie Zhang. Er äußerte sie in Juli ganz offen:Die Anmeldungsebene ist der Hauptkonkurrent.Im Laufe der Geschichte der Kryptowährungen bedeutete das Kaufen von Krypto-Produkten, dass man eine Browser-Erweiterung herunterladen, eine Seed-Phrase speichern und darauf vertrauen musste, dass man sie nicht verliert – ein schwieriger Prozess, der die Menschen dazu zwang, wieder zu den bequemen Brokern zurückzukehren. Arcus’ Lösung war es, einfach die „ Tür dahinter“ zu kaufen. Es partnerierte mit Privy, einem Wallet-Infrastruktur-Unternehmen, sodass ein selbstverwaltetes Konto hinter einer Apple- oder E-Mail-Anmeldung entsteht.Privatkeys werden in einer sicheren Umgebung erstellt.Die Wiederherstellung erfolgt einfach durch erneutes Anmelden. Die Benutzer behalten ihre eigenen Ressourcen – es fühlt sich einfach nicht mehr wie Arbeit an.

Das ist der „Tor zur Selbstvollständigkeit“ – und seine Entfernung ist wirklich die schwierige Aufgabe. Deshalb verdient das Geschäft auch eine genauere Betrachtung. Denn das Geld befindet sich anscheinend überhaupt nicht an diesem Tor.

Seit der Einführung Anfang Juli hat Arcus sich weiterentwickelt.Rund 2 Milliarden Dollar im kumulierten HandelsvolumenDer größte Teil davon befand sich in perpetuellen Futures-Produkten. Er behielt fast nichts davon bei. Der Spothandel…Es sind 95 tokenisierte Aktien.Es ist kostenlos.Die Gebühren kommen nur aus perpetuellen Futures.Mit einer Gebührenrate von etwa 1,5 Basispunkten. In den letzten 30 Tagen wurden etwa 247.000 Dollar an Gebühren erzielt – in Jahresausmaß.Etwa 4,5 Millionen Dollar.– alles hängt von… ab.Etwa 19 Millionen Dollar an Einlagen.Ein Protokoll kann zwar kompliziert erscheinen – und dabei keinen Nutzen bringen – doch Arcus zeigt, wie das möglich ist: enorme Durchflussmengen, ein geringer Gebührenbetrag sowie eine Spende, die nur einen kleinen Teil der durchfließenden Menge ausmacht.

Zwei weitere Faktoren sind für jeden in den Vereinigten Staaten wichtig. Man kann es nicht handeln –Arcus ist in den USA, Kanada und Großbritannien nicht verfügbar.Und es hat keine Broker- oder Börseregistrierung, auf die man sich verlassen kann. Außerdem gibt es noch kein Arcus-Token – daher gibt es nichts zu kaufen, außer der Hoffnung darauf. Das Team hat gesagt…Jeder zukünftige Token wird eine Berechtigung für die dYdX-Community reservieren.Die nächstgelegene öffentliche Präsentation ist bereits erfolgt: Der bestehende DYDX-TokenEtwa 23%An dem Tag, an dem die Ankündigung des pivots erfolgte, wurde der Markt dieses Unternehmen als eigenständige Firma mit eigenem Token bewertet. Der Gründer trat anschließend in den Vorstand ein.

Die Frage bezüglich der Investitionen ist: Wer erhält in dieser Struktur tatsächlich den Wert? Die „Privy-Deals“ zeigen genau, wer dabei die Kontrolle hat. Arcus hat richtig erkannt, dass die Grenzen eine Einschränkung darstellen – und somit hat er die Lösung nur vermietet, anstatt sie zu besitzen.Privy ist jetzt Teil von Stripe.Die Standard-Einbett-Wallet-Layer für die Branche – und Arcus zahlt eine Infrastrukturkosten pro Nutzer, um das Privileg zu genießen, ohne jegliche Verzögerungen zu erleben. Die Verteilung und die Kette gehören zu Robinhood. Was Arcus bleibt, ist eine dünne Anwendungsschicht, die 0% Spot-Kosten verursacht sowie eine Abgabe von unter zwei Basispunkten für Derivate. Hoffentlich wird eines Tages ein Token dazu werden, an dem dieser Fluss endlich abgelegt werden kann.

All das macht den „Wedge“ nicht falsch. Ein Markt ohne Gebühren und mit selbstverwalteter Struktur für tokenisierte Aktien und Vermögenswerte – mit der Verteilung durch Robinhood sowie einer einfachen Anmeldung – ist eine vielversprechende Lösung, um einen echten Unterschied zu schaffen: Das Handeln mit Kryptowährungen sollte so funktionieren, als würde man bei einem Broker tätig werden – ohne dabei die Kontrolle über die Krypto- Assets zu verlieren. Aber die tokenisierten Aktien…Vertragliche Ansprüche auf wirtschaftliche Exponnisse – anstatt auf die Eigentumsrechte an den entsprechenden Aktien.Der Benutzer übernimmt also neben den üblichen Selbstkontrolldecken auch die Risiken des Emittenten und der Regulierungsvorschriften. Das einfachere Anmelden mit einem Klick senkt zwar die Hürden, aber die Verantwortung bleibt bestehen.

Was beweisen, dass es sich um ein Unternehmen handelt und nicht um eine Promotion, sind messbare Ergebnisse. Die Einnahmen aus den dauerhaften Gebühren überdauern den „Airdrop“ – es gibt einen Zugang für Endnutzer zu diesen Einnahmen. Die Bedingungen bezüglich der Tokens ermöglichen dem Protokoll tatsächlich einen Anspruch auf diese Einnahmen. Zudem wachsen die Einzahlungen gegenüber dem Volumen, anstatt weit unter diesem Niveau zu liegen. Nach den aktuellen Daten: etwa 2 Milliarden Dollar an Einnahmen gegenüber 19 Millionen Dollar an Einzahlungen sowie einer jährlichen Gebühr von 4,5 Millionen Dollar. Die „Gate“ wurde entfernt – doch fast alle Einnahmen fließen weiterhin an die Nutzer, an die Wallets von Stripe und an die Systeme von Robinhood. Es handelt sich dabei um ein kohärentes Produkt. Was noch fehlt, ist eine klare Antwort darauf, wer außer den Nutzern auch bezahlt wird.