Apples Faltbarer Bildschirm ist ein Nischenerfolg – der Erfolg hängt von Preissteigerungen ab, nicht vom Duo.

Apple begann seine September-Veranstaltung auf eine Weise, wie es selten vorkommt: Mit den teuren Produkten anfangend. Das erste faltbare iPhone, das iPhone Duo, beginnt bei…1.999 US-Dollar in den USA – und es kostet 3.199 US-Dollar.Die neuen Pro-ModelleHundert Dollar wurden gezahlt.Sogar die Handys von letzter Jahr hatten das.$100 BumpDas ist der entscheidende Moment des neuen CEO.John Ternus’Der erste vollständige Produktstart – und die Bestände sind in den vier Monaten um etwa ein Drittel gestiegen, und liegen nahe am Rekordhoch. Die Preise scheinen darauf hinzudeuten, dass das Premiummodell tatsächlich funktioniert.

Der Markt ist verführerisch. Apple betritt eine Kategorie, die es seit Jahren ignoriert hat. Laut den Prognosen der Analysten erhält Apple sofort etwa ein Viertel dieses Marktes.Sechs Millionen Duo-Käufer bis Ende des JahresEin Anteil von 25% am globalen Faltfunktionsmarkt. Die Schlagzeilen sagen alles: Apple erobert die Faltfunktionen. Doch die Zahlen pro Einheit erzählen eine andere Geschichte – und das ist die, auf die man achten sollte.

Ein Viertel von fast nichts.

Foldables sind eine echte Kategorie – aber eine sehr kleine. Es wird erwartet, dass die Lieferungen weltweit dieses Jahr in etwa…20 bis 22 Millionen EinheitenUnd IDC sieht keine Zerstörung des Segments.3 % des globalen Smartphonemarktes bis 2027Apple kommt herein – es wird erwartet, dass sie etwa X Einheiten verkaufen werden.Fünf bis sechs Millionen Duos im Jahr 2026– Genug, laut TrendForce und Counterpoint – das reicht bereits aus.Die zweitgrößte faltbare Marke nach Samsung.

Wenn man das neben den anderen Geschäftsbereichen von Apple betrachtet, dann wird die Größe von Apple stark reduziert. Apple liefert jährlich etwa ein Viertel Milliarden iPhone. Zudem meldete Apple für das letzte Zwölftel Jahr einen Umsatz von fast 470 Milliarden Dollar. Selbst die optimistische Prognose von IDC für die ersten 12 Monate ist noch viel schlechter.Zehn Millionen Einheiten und etwa 27 Milliarden Dollar.Die Einnahmen aus dem Faltfunktionen-Modell sind nur in einigen wenigen Prozentbereichen der Gesamteinnahmen zu finden. Das Duo ist ein „Halo-Produkt“ – es handelt sich dabei um ein sehr großes Produkt, das jedoch allein keine Einnahmequelle darstellt.

Die sogenannte „Einsatzmacht am ersten Tag“ ist auch eine positive Erscheinung. TrendForce erwartet, dass Android-Foldables – ohne Apple – verkauft werden werden.Über 20 % weniger EinheitenIn diesem Jahr ist es schlechter als letztes Jahr – die Kosten der Komponenten sind stark gestiegen. Samsung hingegen bleibt weiterhin der führende Anbieter.Rund 40 Prozent AnteilApple bleibt auf dem Top-Platz. Es versucht nicht, in einen boomenden Markt einzudringen – sondern nimmt einen stillstehenden Marktanteil ein, in dem die Konkurrenz sich selbst ausgeschlossen hat. Das ist wichtig, wenn man die Einführung von Apple betrachtet: Es handelt sich eher um „Apple, die den am wenigsten geschädigten Anteil eines schwachen Marktes übernimmt“, als um „Apple, das eine neue Kategorie schafft“.

Die wahre Zahl ist der Preis.

Das ist die produktive Art, auf das Duo zu blicken – denn das Faltbare Produkt kann als ein Teil der gesamten Preisstruktur der Firma verstanden werden, und nicht als eigenständiges Produkt. Man sollte sich die tatsächlichen Kosten pro Einheit ansehen. Das Duo beginnt nicht mit einem Nullbedarf – es zieht keine neuen Kunden an. Es beginnt bereits bei 1.999 Dollar, also nur 700 Dollar über dem neuen Preisniveau.Pro Max für 1.299 DollarEin faltbarer Käufer ist im Grunde ein Kunde, der sonst Apple’s Pro Max-Modell für 1.299–2.499 US-Dollar gekauert hätte. Die zusätzlichen Einnahmen aus diesen sechs Millionen Dollar sind das Unterschiedsbetrag zu dem, was diese Käufer für das nächste Modell ausgegeben hätten – nicht 2.000 Mal sechs Millionen Dollar.

Der Rand- und Mischwinkel waren es, die tatsächlich den Preis beeinflussten. Apple erhöhte die Preise für das gesamte iPhone-Portfolio.Für Böden bis zu 1.199$Und alle Nutzer werden auf eine teurere Klasse verwiesen – bei einem Bruttogewinn von fast 48%. Das ist die These aus der Ternus-Ära in einem Satz: Premiumisieren, die obere Ebenen der Produktlinie ausbauen und darauf hinarbeiten, ein falzableses Produkt mit einem Preis von 2.000 Dollar zu entwickeln. Der Anstieg seit Mitte Sommer ist eine Wette auf diese Preis- und Mix-Infrastruktur – wobei das Duo als sichtbester Zeichen dieser Strategie fungiert.

Was würde die Wette zerstören?

Die Premiumisierung ist nur dann sinnvoll, wenn der Preis unabhängig von der Menge des Verkaufs nicht zu hoch ist – und das ist der eigentliche Risikoanteil. Das Warnsignal ist nicht die Pro-Reihe, sondern die Vision Pro: Es handelt sich dabei um den letzten großen „Premium-Produkt“, für den Apple eine bestimmte Zielgruppe sucht.$3,499Es wurde bisher keine klare Anwendungsmöglichkeit gefunden – und so blieb das Produkt in einer Nische. Analysten weisen bereits darauf hin, dass Duo…Derselbe „weiche Punkt“Im Gegensatz zum iPad oder iPad Pro bei ihrer Einführung hat Apple nicht genau angegeben, für wen das Faltfunktionale Gerät bestimmt ist. Die anfängliche Hardware zeigt also diese Kompromisse – die Abwägungen, die notwendig sind, um dieses Produkt zu entwickeln.254 Gramm und 5,2 MillimeterWie das Herausnehmen des Periskop-Teleobjektivs und die Ersetzung desselben.Face-ID für den seitlich angebrachten Touch-ID-Sensor.

Der „Bull Case“ ist klar: Wenn Apple pro Gerät deutlich mehr verlangen kann und seine etwa 250 Millionen Geräte halten kann, dann fließt der Gewinn direkt in den Nettogewinn. Dadurch kann das Aktienkursniveau bei etwa 38 Mal dem Gewinn entsprechen. Der „Bear Case“ ist jedoch, dass die 6 Millionen Käufer mit einem Betrag von 2.000 Dollar nur ein kleiner Anteil sind. Die Nische ist stagnierend, und die eigentliche Prüfung besteht darin, ob die Preisstruktur – unter Bedingungen hoher Komponentkosten und neuem CEO – die Verkaufsmengen stabil hält.

In beiden Fällen hängt es von der Anzahl der Geräte ab, die das Unternehmen produziert. Die beobachtbaren Faktoren, die die Situation beeinflussen, sind einfach: Bleibt die Verkaufszahl der iPhone-Geräte konstant, wenn der ASP steigt – und halten die höheren Preise an, oder werden sie durch Rabatte gesenkt, um den Anteil am Markt zu erhalten? Man sollte sich auf diese Aspekte konzentrieren, nicht auf das Faltfunktionen-System. Das Faltfunktionen-System ist nur ein „Trophäe“ – der Preisrahmen ist das wichtige Element für das Geschäft.