Amerikas Zölle führen Kanada und Südafrika in Richtung Peking.

Amerika bevorzugt es, Zölle als „Stöcken“ zu bezeichnen – also als Mittel, mit dem andere dazu gezwungen werden, ihm fair zu behandeln. In letzter Zeit trifft dieses „Mittel“ auf zwei der wenigen Länder, die nichts an Amerika schulden: Kanada und Südafrika. Im August haben die Vereinigten Staaten solche Zölle erhebt.50-prozentige Zolltarife für 20 Milliarden US-Dollar an kanadischen WarenVon der Milchproduktion bis hin zu Hockeyschlägen – nachdem die Handelsverhandlungen gescheitert sind. Wochen zuvor hat es bereits einen Schritt in diese Richtung gemacht.Eine Zolltarif von 12,5 % auf südafrikanische ImporteeinmalDie Gebühr von 10% für eine Decke ist abgelaufen.Die beiden Länder teilen kaum etwas miteinander – unterschiedliche Kontinente, unterschiedliche Geschichte, unterschiedliche Wirtschaften. Doch die Handelspolitik der USA hat ihnen eine gemeinsame Situation sowie einen gemeinsamen Anreiz bereitet.

Das Erste, was man bemerkt, ist, wie komplementär die beiden Länder zueinander waren im Vergleich zur amerikanischen Wirtschaft. Kanada ist die wirtschaftlich am nächsten stehende Nation im Weltraum zur Vereinigten Staaten – sie tauschen jährlich etwa 880 Milliarden Dollar in Waren und Dienstleistungen aus. Kanada liefert außerdem Energie, Kalium und halbfertige Produkte. Südafrika ist zwar ein kleinerer Partner, aber ein wichtiger Partner: Es ist die wichtigste Quelle für Metalle, auf denen die moderne Industrie angewiesen ist. Die Quellen in Washington…96 Prozent seines Chroms stammen aus Südafrika.Rund 42 Prozent des importierten Platin werden verwendet – außerdem nimmt der Anteil des Militärvanadiums, das für Panzer und Raketengehäuse verwendet wird, ständig zu. Es gibt keine anderen Länder, die diese Mischung aus Ressourcen, Verarbeitungskompetenz und Zuverlässigkeit bieten können. Die Alternativen sind Russland und China.

Das Seltsame ist, dass es sich dabei genau um die Materialien handelt, die Washington nicht ohne können. Im Januar…Die kritischen Mineralien werden als Priorität für die nationale Sicherheit eingestuft.undMilliarden von Dollar wurden an den Pentagon gelegt, damit sie dort angelegt und gesichert werden können.Doch es ist eine Belastung für die beiden Allianzländer, die ihnen diese Dinge liefern müssen – gleichzeitig. Das ist die „Institutionelle Witzelei“ der Gegenwart: Eine Regierung, die von der Sicherheit der Lieferungen bedroht ist, macht die Alternativen ihrer eigenen Lieferanten noch besser erscheinen.

Es gibt alternative Lösungen – und das ist etwas, worauf Investoren achten sollten. Man sollte überlegen, wohin das umgeleitete Metall gelangt.Der größte Handelspartner Südafrikas ist bereits China.Und die Herstellung von PGM geht nach Osten – da die chinesische Stromversorgung und Subventionen die Kosten in Südafrika überwiegen. Eine Tarifsprache, auch wenn sie gering ist, führt dazu, dass mehr Handel stattfindet. Wenn der kanadische Mineralminister von neuen Märkten spricht, meint er nicht Europa. Auch Kanadas Berechnungen zeigen dieselbe Richtung. Der Anteil der kanadischen Exporte, die nach Amerika gehen, hat bereits an Bedeutung gewonnen.Es ist von der vorwärtszeitlichen Norm von etwa 75% auf 66% gesunken.Und sowohl die Vergeltung als auch…Erhöhte Zölle im Ausmaß von ca. 28 Milliarden US-Dollar an amerikanischen Waren – ab dem 8. September gilt das.Und die Politik begünstigt momentan den Verkauf an andere Orten.

Das ist für die beiden Exporteure keine Katastrophe. Kanada verlor im August 41.000 Arbeitsplätze – das ist eine echte Verluste, aber eine geringe Menge im Vergleich zu einer Wirtschaft, die diese Arbeitsplätze ständig hinzufügte. Die Minen in Südafrika verkaufen jedoch nur wenige Produkte.Defizitbasiertes MetallIn einen globalen Markt, der in Dollar bezahlt wird. Die langfristigen Kosten sind amerikanisch – höhere Inputkosten und, noch weniger offensichtlich, eine geringere Sicherheit bei der Versorgung der Sektoren, die mit den Zöllen unterstützt werden sollen. Ein Unternehmen, das Autos, Verteidigungsausrüstungen oder Chemikalien für Raffinerien herstellt, hat gerade erfahren, dass seine beiden zuverlässigsten Lieferanten dazu gebracht wurden, nach anderen Quellen zu suchen.

Die Lehre für amerikanische Investoren ist nicht, dass diese Exporteure eine sichere Anlage sind – die Preise für Palladium und Platin hängen von den chinesischen Autoverkäufen sowie davon ab, ob die Zölle anderen Menschen überlassen werden oder nicht. Es geht vielmehr darum, dass die „America first“-Handelspolitik nicht dieselbe ist wie „American supply first“. Bei den Inputs, die eine große Bedeutung im Importverhältnis haben – also bei den wichtigen Mineralien, der Energie und den verarbeiteten Metallen – führen die Zölle dazu, dass der Handel so abläuft, als würde jeder, der bezahlen muss, das tun – ohne politische Aspekte. Die Hersteller, die von diesen Inputs abhängig sind, tragen die Kosten; die Käufer, die bereit sind, die Lieferungen zu akzeptieren – vor allem Peking – erhalten den Nutzen. Das ist der zweite Effekt, den die Politik übersehen wird – und es ist der Effekt, der schon lange nach dem Ende der Zollberichte sichtbar sein wird.