Der CEO von AMC kritisiert die tokenisierte Aktien von Robinhood und droht mit Maßnahmen der SEC

• Der CEO von AMC Entertainment, Adam Aron, hat eine öffentliche Kampagne gegen Robinhood Markets gestartet. Er beschuldigt die Fintech-Plattform, eine illegale Geschäftstätigkeit zu betreiben.„Pseudo-Fake-Markt“Durch die Auflistung der tokenisierten Versionen seiner Aktien.
• Der CEO bezeichnete diese Praxis als „verachtenswert“ und „schändlich“. Er argumentierte, dass die tokenisierte Struktur Investoren in Bezug auf die tatsächliche Eigentumsverhältnisse und Stimmrechte täusche.

• Aron hat offiziell verlangt, dass Robinhood die Handelung dieser Token sofort einstellt. Dabei wird eine rechtliche Überprüfung durchgeführt, die letztendlich in einer formellen Beschwerde gegen die Securities and Exchange Commission (SEC) münden könnte.[^

• Diese Eskalation unterstreicht die zunehmende Spannung zwischen den traditionellen Unternehmensführungsstrukturen und den neu entstehenden FinTech-Innovationen im Bereich der Tokenisierung von Vermögenswerten.

• Der Konflikt wird hervorgehoben.Regulatorische Unklarheiten bezüglich von Tokenisierungen durch DritteRealwirtschaftliche Vermögenswerte und ihre Auswirkungen auf die Kontrolle von öffentlichen Unternehmen.

Warum bedroht der CEO von AMC die SEC mit Maßnahmen gegen Robinhood?

Der CEO von AMC Entertainment, Adam Aron, hat den Streit mit Robinhood Markets eskaliert, indem er öffentlich forderte…Halt bei den tokenisierten AMC-Aktien.Aron argumentiert, dass die von einer Unternehmung mit Sitz in Jersey ausgegebenen Token die Rechte der Aktionäre untergraben und die Fähigkeit des Unternehmens, seine Kapitalbeschaffungsaktivitäten zu kontrollieren, beeinträchtigen. Er bezeichnete diese Praxis als „schockierend und schändlich“.Marktierung von Wertpapieren im AuslandDiejenigen, die nicht den US-Vorschriften entsprechen.

Der Kern des Einwands von Aron liegt in den strukturellen Unterschieden zwischen der traditionellen Aktienbesitzstruktur und den tokenisierten Produkten. Er argumentiert, dass die Tokens Investoren in Verwirrung bringen könnten – sie würden dadurch ihre tatsächliche Besitzstatus verlieren und somit wichtige Aktionärechte wie das Stimmrecht verlieren. Zudem behauptet Aron, dass dieser Mechanismus die Fähigkeit von AMC einschränkt, Kapital durch traditionelle Aktienausgaben zu erhalten.

Aron hat Robinhood aufgefordert, den Handel mit diesen tokenisierten Vermögenswerten sofort einzustellen. Die Situation hat sich so weit verschärft, dass AMC eine rechtliche Überprüfung der Legalität dieser Token durchführt. Aron deutet an, dass es möglich sei, eine formelle Beschwerde bei der Securities and Exchange Commission (SEC) einzureichen.[^

Dieser Konflikt zeigt die anhaltenden Spannungen zwischen den traditionellen Unternehmensführungsstrukturen und den neuen FinTech-Innovationen bezüglich der Tokenisierung von Vermögenswerten auf. Der Streit unterstreicht außerdem die erheblichen finanziellen Probleme für Unternehmen wie AMC – diese nutzten hohe Aktienkurse, um Kapital zu beschaffen und Milliarden zu erwirtschaften, nachdem die Meme-Aktienwelt im Jahr 2021 begann. Die Token-Inhaber erhalten jedoch keine Einnahmen für das Unternehmen, was darauf hindeutet, dass Aros’ Frustration daraus resultiert, dass Retail-Trader eine Einflussnahme auf die Preise haben können, ohne dazu beizutragen, die Kapitalstruktur des Unternehmens zu stärken.

Wie verteidigt Robinhood seine tokenisierten Aktienprodukte?

Robinhood Markets hat die Forderung von AMC Entertainment abgelehnt, das Handeln mit Tokens, die mit ihren Aktien verbunden sind, einzustellen – dadurch eskaliert der Rechts- und PR-Konflikt weiter. Dan Gallagher, der leitende Rechtsbeauftragte von Robinhood, forderte AMC auf, Klagen einzureichen. Er sagte, dass das Unternehmen die Anwälte von AMC über die US-Börsenregeln informieren werde. Der CEO von Robinhood, Vlad Tenev, bestätigte diese Haltung und betonte seine Unterstützung für das „Stock Tokens“-Produkt. Zudem stellte er die Bedenken von Aron in Frage.

Rechtsexperten behaupten, dass die Chancen von AMC sehr gering sind – besonders da die Token außerhalb der USA verteilt werden und nicht im US-App von Robinhood vorhanden sind. Es gibt keine offensichtlichen Verstöße gegen die US-Wertpapiergesetze.Die Tokens sind nicht registriert.Es unterliegt dem US-Sicherheitsgesetz und darf daher nicht an US-Bürger angeboten, verkauft oder geliefert werden. Mögliche Ansprüche würden vermutlich auf Missbrauch von Markenzeichen oder falsche Verbindungen beruhen. Robinhood kann dies durch klare Hinweise abwehren.

Die Unterlagen von Robinhood beschreiben die Vermögenswerte als tokenisierte Schuldversicherungen, die von Robinhood Assets (Jersey) Limited ausgegeben werden – und nicht als Aktien, die von den jeweiligen Unternehmen ausgegeben werden. Jeder ERC-20-Token entspricht einer bestimmten Aktie oder einem börsengehandelten Fonds. Die Referenzkosten des Tokens werden über einen Chainlink-Datenfeed auf der Blockchain publiziert. Die Tokens sind eins-zu-eins mit den dazugehörigen Aktien verbunden, die bei einem lizenzierten Custodian gelagert werden.

Die Besitzansprüche bezüglich eines Tokens geben dem Inhaber jedoch keine rechtlichen oder wirtschaftlichen Rechte gegenüber AMC oder any other genannten Unternehmen. Token-Inhaber können nicht wie AMC-Aktieninhaber abstimmen. Ihre Ansprüche hängen von ihren vertraglichen Beziehungen zum Emittenten aus Jersey ab. Daniel Lasko von Arcus verglich diese Struktur mit einem ETF und argumentierte, dass börsennotierte Unternehmen nur begrenzten Einfluss auf finanzielle Produkte von Drittanbietern haben, die auf ihre Aktien beruhen.

Welche Auswirkungen haben tokenisierte Aktienstreitigkeiten auf den Markt?

Die Größe des tokenisierten Aktienmarktes verstärkt die regulatorischen Herausforderungen dieser Auseinandersetzung. Robinhood Chain wurde im Juli 2026 ins Leben gerufen. Es werden mehr als 190 Aktientoken angeboten. Der Gesamtwert des Marktes lag am 1. September 2026 bei 13,4 Milliarden US-Dollar. Obwohl der spezielle AMC-Token-Pool noch klein ist und einen Liquiditätswert von etwa 382.600 US-Dollar hat, führt das schnelle Wachstum sowie die hohen Einnahmen des Netzwerks zu intensiver Aufmerksamkeit.

Die Abteilungen für Unternehmensfinanzierung, Investmentmanagement sowie Handel und Märkte der SEC machen eine klare Unterscheidung zwischen von den Emittenten gesponserten und von Dritten vermittelten Token-Angeboten. Der Investor Advisory Committee der SEC empfahl die Verpflichtung von offiziellen Informationen, die die Eigentumsrechte der Tokenbesitzer erklären. Zudem wurde eine Überwachung der Zwischenhändler gefordert.

Marcin Kaźmierczak, Gründer des Blockchain-Oracle-Anbieters RedStone, sagte, dass der Streit sich auf die Art und Weise bezieht, wie Robinhood die Vermögenswerte strukturiert und ausgegeben hat. Dabei handelt es sich um ein Problem bezüglich des Einwilligungs- und Registrierungsprozesses. Er hofft, dass dieser Konflikt dazu beiträgt, den Aufschwung eines echten US-amerikanischen Rahmens zu beschleunigen – anstatt die Tokenisierung zu verlangsamen.

Dieser Stillstand zeigt die Regulatorische Unklarheit sowie die strukturellen Mechanismen der tokenisierten realen Vermögenswerte auf. Es könnte dazu führen, dass die regulatorischen Vorschriften für tokenisierte Vermögenswerte in den USA beschleunigt werden – was wiederum klarere Definitionen bezüglich der Schutzmaßnahmen für Investoren und der Kontrolle von Unternehmen im Bereich der digitalen Vermögenswerte erforderlich macht.

• Der Streit betont die regulatorischen Risiken von Tokenisierter Wertpapieren von Drittanbietern – und könnte die regulatorischen Vorschriften in den USA bezüglich tokenisierter Vermögenswerte beschleunigen.