Amazon kauft Raketen, um Zeit zu gewinnen.

Amazon hatte bereits einen großen Vertrag mit Arianespace, dem europäischen Raketenstartanbieter. Am 9. September wurde dieser Vertrag noch größer.Die Anzahl der Flüge mit den leistungsstarken Ariane 64-Raketen wurde von 18 auf 24 erhöht.Es handelt sich um die neueste Investition in einer Reihe von Kaufaktionen, die auf dem internationalen Weltraumgipfel in Frankreich stattfanden. Die offensichtliche Schlussfolgerung ist, dass Amazons Satelliten-Internetgesellschaft, bekannt als Amazon Leo, mehr Ressourcen benötigt, um ihre Position im Weltraum zu festigen. Noch wichtiger ist jedoch, dass das Unternehmen viel Geld ausgibt, um die Jahre zurückzugewinnen, die seine neu gegründete Gesellschaft an einen Konkurrenten verloren hat – einen Konkurrenten, dessen Vorteile es niemals wieder zurückholen kann.

Der Hinweis liegt im Zeitplan. In diesem Jahr hat Arianespace nur drei Missionen für Amazon Leo durchgeführt – dabei wurden etwa 100 Satelliten in den Orbit gebracht. Das ist noch eine sehr geringe Menge im Vergleich zu dem, was die gesamte Satellitenkonstellation eigentlich erreichen soll.Mehr als 3.200 RaumfahrzeugeSein Name wurde in der 2025er-Neuanmeldung durch „Leo“ ersetzt. Dennoch bleibt dieser Name weiterhin in der Lizenzbeschreibung erhalten. Die Federal Communications Commission gewährte die Lizenz im Jahr 2020 unter der Bedingung, dass Amazon bestimmte Maßnahmen ergreift.Die Hälfte der Sternkonstellation – etwa 1.600 Satelliten – wird bis zum 30. Juli 2026 in Umlaufbahnen sein.Zwei Monate nach diesem Frist hat Amazon wohl etwa 400 Satelliten in insgesamt 14 Missionen verwendet – das ist etwa ein Viertel der Zahl, die er dem Regulator im April versprochen hatte. Doch noch sind es weniger als die 700 Satelliten, die er versprach.

Amazon hat die Frist verpasst – schließlich brauchte es fünf Jahre, bis das Unternehmen wieder funktionsfähig war.Die erste Produktionsversion kam erst im April 2025 auf den Markt.Ein halbes Jahr nach der Genehmigung: Die Prototypen, die im Jahr 2023 flogen, wurden abgestürzt und daher nicht gezählt. Die FCC bestrafte die Fehler nicht. Im Gegenteil.Es wurde eine bedingte Befreiung gewährt – die Anfrage von Amazon bezüglich einer Verlängerung um zwei Jahre wurde abgelehnt.Aber das Projekt am Leben zu halten.

Die Bedingungen sind der Ort, an dem die echte Wirtschaft stattfindet. Für jeden Satelliten, der nach dem Deadline gestartet wird, verliert Amazon Leo seine Privilegien bezüglich des Radiospektrums – eines knappen, umkämpften Ressourcen, mit dem Satelliten mit der Erde kommunizieren können. Dieses Privileg wird nur wiederhergestellt, wenn Amazon Leo die Hälfte seiner Satelliten ausliefert oder bis Oktober 2027 beweist, dass alle Raumfahrzeuge gebaut wurden und die Startverträge unterzeichnet wurden (auch wenn sie später starten). Oder man wartet bis März 2028. Mit anderen Worten: Der Regulator hat dem Unternehmen gesagt, dass es möglich ist, zu spät zu kommen – aber nicht zu zögern.

Warum die Nachsicht? Weil die FCC selbst ein Interesse hat. Es ist nicht gut, sich in einem Markt zu befinden, der von einer einzigen Anbieter dominiert wird – nämlich von SpaceX’ Starlink.Rund 11.000 Satelliten befinden sich im Orbit – hinzu kommen noch etwa 1.300 Satelliten im Jahr 2026.Und zählt.Mehr als 10 Millionen AbonnentenEs ist keine Situation, die von einem regulatorischen Organismus mit Wettbewerbsdenken gewollt wird. Ein glaubwürdiger zweiter Anbieter ist es wert, dass die Regeln entsprechend angepasst werden. Die Befreiung von diesen Regeln ist im Grunde eine Art Industriepolitik, die als Anpassung der Regeln dargestellt wird – damit ein ernsthafter Konkurrent überleben kann. Es ist zu erwarten, dass ein Regulator weniger nachsichtig sein würde gegenüber einem potenziellen Anbieter, dem er nicht vertraut.

Die Einkäufe sind das Ergebnis dieser Druckfaktoren. Amazon Leo verteilt sein Geschäft auf verschiedene Bereiche.Fünf Raketenfamilien – eine Lieferung im Wert von mehr als 10 Milliarden DollarEs handelt sich um eine Lösung, die dazu dient, jeden einzelnen Ausfallpunkt zu vermeiden. Das Problem ist jedoch, dass die beiden am meisten erwarteten Fahrzeuge nicht in Betrieb sind.38 Flüge mit dem Vulcan Centaur und 12 Flüge mit dem New Glenn wurden im Jahr 2022 gebucht.Es sollte eigentlich die schwierige Arbeit übernommen werden – doch beide werden nicht mehr in Betrieb sein. Damit bleiben Arianespace, Atlas V und Falcon 9 als verfügbare Optionen übrig. Deshalb wächst der Auftrag von Europa weiterhin. Gleichzeitig ist Amazon…Im April wurden 11,57 Milliarden Dollar für Globalstar bezahlt.Ein älterer Satellitenanbieter – hauptsächlich wegen seines Radiospektrums. Es handelt sich dabei um eine Art „Versicherung“ für direkte Dienste, die es ermöglichen, dass Handys direkt mit Satelliten in Kontakt treten können – ohne besondes Hardware. Das ist genau das, was Apple mit Globalstars’ Zustimmung getan hat.

Das alles verlangt von Amazon nicht viel. In einem letzten Quartal erzielte das Unternehmen etwa 201 Milliarden Dollar an Umsatz. Die Gewinne pro Aktie betrugen 5,75 Dollar – das ist mehr als dreimal so viel wie die Schätzungen der Analysten. Leos 10 Milliarden Dollariges Startkapital sowie die 11,6 Milliarden Dollarigen Übernahmen sind lediglich gerundete Werte im Vergleich zu einem Unternehmen dieser Größe. Für den Aktienkurs ist Amazon Leo eine gute Option auf dem schnellsten Wachstumspfad der Telekommunikungsbranche – aber keine Garantie für hohe Gewinne. Die Aufträge und die Entscheidungen zeigen, wie diese Option genutzt wird: Kapital ersetzt jahrzehntelange Entwicklungszeit, und die Regulatoren schaffen ein faireres Wettbewerbsumfeld.

Das Risiko ist nicht, dass Amazon falschliegt – dass Satelliten-Broadband ein gutes Geschäft ist. Das Risiko ist vielmehr, dass dieses „gute Geschäft“ von einem Konkurrenten aufgebaut wird, der bereit und in der Lage ist, noch mehr Geld auszugeben – schneller als Amazon. Die Vorteile, die man erhält – Raketen, Spektrum, Verwaltungsaufwand – sind genau die Dinge, die das Geschäft schädigen. Das Spektrum von Globalstar wird mit der Zeit veraltet werden. Die Verträge mit Arianespace kaufen lediglich Kapazitäten, nicht Abonnenten. Die sechs zusätzlichen Flüge von Arianespace sind eine sinnvolle Art, Geld auszugeben – und sie bestätigen eine Strategie, bei der Geld als Ersatz für Zeit verwendet wird. Geld ist ein guter Ersatz. Aber es ist kein perfekter Ersatz. Der Unterschied zu Starlink beträgt jetzt Tausende von Satelliten – nicht nur Verträge.