Alibabas XPeng-Entwicklung und Lenovos steigende Einnahmen: Was die „Smart Money“ beobachtet

Wenn ein Großaktionär 391 Millionen Dollar an Aktien abgibt, ist die erste Reaktion des Marktes Panik. Die Tochtergesellschaft von Alibaba, Taobao China Holding, plant, 25 Millionen XPeng-ADR-Aktien zu verkaufen. Dadurch würde ihr Anteil an der Gesellschaft verringert werden – aber sie behält immer noch 7,5 Prozent der Aktien. Das ist keine vollständige Ausstiegsstrategie – es handelt sich dabei um eine teilweise Reduzierung des Anteils. Die eigentliche Frage ist nicht, ob Alibaba tatsächlich Aktien verkauft, sondern warum.

Wenn man sich die gesamte Portfolioaktivität ansieht, erkennt man ein bestimmtes Muster. In etwa demselben Zeitraum wird Alibabas Unternehmen eine Beteiligung von bis zu 3 Prozent am Sanjiang Shopping Club Co Ltd verkaufen. Die Transaktion ist für Ende November bis Ende Februar geplant. Dies ist keine spezifische Entscheidung bezüglich XPeng – es handelt sich vielmehr um eine Optimierung des Portfolios bei mehreren Anlagen. Wenn ein Konzern gleichzeitig mehrere Positionen verkauft, geht es in der Regel um die Verteilung des Kapitals – nicht darum, dass irgendeine einzelne Firma schlecht abschneidet.

Aber hier wird das Verhalten der „scharfen Investoren“ interessant. Während Alibaba seine Beteiligungen reduziert, tut UBS genau das Gegenteil – sie sammeln Aktien in Rekordgeschwindigkeit an. Das Schweizer Bankinstitut hat seine Anteile bis Ende September auf 10,3 Millionen Aktien erhöht. Das ist ein Anstieg von 23,8 Prozent im Quartal – das macht UBS zum viertgrößten institutionellen Investor bei XPeng. Das ist keine Art von Absicherung – das ist pure Überzeugung.

Die strategischen Verbindungen komplizieren die Situation weiter. XPeng arbeitet mit Alibabas Amap zusammen, um ein Robotaxi-Dienst anzubieten. Drei selbst entwickelte Modelle sollen im Jahr 2026 für Testzwecke eingesetzt werden und anschließend in die Plattform von Amap integriert werden. Es handelt sich dabei nicht um eine passive Investition – sondern um eine operative Partnerschaft, bei der konkrete Produkte in Kürze auf den Markt kommen werden.

Was genau vor sich geht? Die Belege deuten auf eine Verteilung von Kapital hin – nicht auf einen Verlust an Bedeutung. Alibaba behält weiterhin einen bedeutenden Anteil von 7,5 %. Gleichzeitig wird bei Alibaba eine strategische Zusammenarbeit angestrebt, die sich in den nächsten zwei Jahren weiter vertiefen wird. Ein großer institutioneller Akteur wiederum baut seine Positionen aktiv aus. Der Verkauf scheint eher ein Versuch zu sein, das Portfolio neu zu balancieren – und nicht ein Anzeichen für einen fallenden Markt. Doch in Märkten ist oft die Wahrnehmung der Situation wichtiger als die Realität. Die „klugen“ Investoren beobachten genau, ob XPeng die versprochenen Roboterfahrräder bis zum Jahr 2026 realisieren kann. Bis dahin deutet das Akkumulationsmuster darauf hin, dass die „Bulls“ immer noch die Kontrolle über die Situation haben.

Lenovos Umsatz von 33,3 Milliarden Dollar – funktioniert die AI-Strategie wirklich?

Lenovo hat in diesem Quartal ein Rekordergebnis erzielt – 22,2 Milliarden US-Dollar Umsatz, was einem Anstieg von 18 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der bereinigte Nettogewinn stieg um 36 Prozent auf 589 Millionen US-Dollar. Auf den ersten Blick scheint es sich um eine hervorragende Leistung bei der Umsetzung der Strategie zur Nutzung von Künstlicher Intelligenz zu handeln. Doch die eigentliche Frage ist: Handelt es sich dabei um einen strukturellen Wandel oder nur um einen zyklischen Höhepunkt im Zuge des Ausbaus der Infrastruktur?

Die Einnahmen im Zusammenhang mit Künstlicher Intelligenz machen nun einen Anteil von…32 % des Gesamterlöses der GruppeDas Wachstum beträgt im Vergleich zum Vorjahr 13 Prozentpunkte. Dies wird durch das hohe Wachstum der KI-Server sowie die starken Zuwächse bei den KI-PCs verursacht. Das ist keine Nebentätigkeit – es ist bereits zur Kernaktivität geworden. Die Infrastructure Solutions Group hat Rekordeinnahmen erzielt, und auch die Services and Solutions Group kann mit Rekordwerten aufwarten. Das ist keine Spekulation – es geschieht bereits jetzt.

Aber hier ist das Problem: Der Gewinnmarge in Quartal 3 lag nur bei 2,7 Prozent – selbst nach Berücksichtigung einmaliger Einflüsse. Lenovo selbst gab an, dass die Steigerungen der Kosten für Komponenten sowie die Knappheiten bei der Lieferung von Materialien zu Herausforderungen waren, mit denen das Unternehmen konfrontiert war. Die Gesamtsumme von 33,3 Milliarden Dollar ist zwar ein Rekordwert für ein Geschäftsjahr, doch die Steigerung des Gewinnmarges hat nicht mit dem Anstieg der Umsätze Schritt gehalten. Das ist ein Hinweis auf eine vorübergehende Krise.

Der SSG-Segment erzählt eine andere Geschichte. Es gab 19 aufeinanderfolgende Quartale mit Wachstum – dabei stieg der Marktanteil um 2,1 Prozentpunkte auf 22 Prozent. Das ist definitiv der profitabelste Segment. Das ist ein strukturelles Signal. Dienstleistungen und Lösungen bleiben weiterhin relevant. Sie nehmen weiterhin zu.

Dann gibt es noch den Markt für PC-Geräte. Lenovo bleibt das einzige Unternehmen, das jemals über 25 Prozent des weltweiten PC-Marktes abgedeckt hat – im Kalenderjahr waren es 24,9 Prozent. Das ist ein Anstieg um ein Prozentpunkt gegenüber dem Vorjahr. Das ist keine rein zyklische Entwicklung, sondern eine Folge der Marktsituation. Die Frage ist jedoch, ob die „AI-PCs“ diese Entwicklung weiterhin aufrechterhalten können. Daten aus dem zweiten Quartal zeigen, dass die Nutzung von AI-PCs bei 33 Prozent der gesamten Lenovo-PC-Verkaufsvolumina lag. Lenovo belegt dabei den ersten Platz im Segment der Windows-AI-PCs mit einem Marktanteil von 31,1 Prozent.

Die wertvollen Investitionen konzentrieren sich auf zwei Dinge. Erstens: Kann Lenovo den Anteil der AI-Einnahmen von 32 Prozent in einen höheren Gewinnanteil umwandeln – oder bleibt die Infrastrukturentwicklung weiterhin ein schwieriges Gebiet mit niedrigen Gewinnmargen? Zweitens: Was wird mit der Umstrukturierung des Unternehmens passieren? Das Unternehmen hat im dritten Quartal Ausgaben in Höhe von 285 Millionen Dollar für die Umstrukturierung getätigt. Es wird erwartet, dass die jährlichen Einsparungen über drei Jahre hinweg mehr als 200 Millionen Dollar betragen werden. Wenn das so weitergeht, könnten die Gewinnmargen schließlich den Einnahmen entsprechen.

Vorläufig sind die Ergebnisse noch unklar. Die Entwicklung der KI ist zwar vorhanden – aber auch die Margen sind begrenzt. Es handelt sich hier nicht um eine einfache zyklische Wiederbelebung des Unternehmens. Es handelt sich vielmehr um ein Unternehmen in einer Übergangsphase. Die Experten setzen darauf, dass dieser Übergang erfolgreich verläuft. Doch bis die Margen über 3 Prozent steigen, sollten die Optimisten weiterhin vorsichtig bleiben und auf einen möglichen Ausstieg des Unternehmens achten.

Was „Smart Money“ eigentlich tut

Das wahre Signal liegt nicht in den Schlagzeilen – sondern in den Unterlagen. Während Kleinanleger darüber diskutieren, ob der Verkauf von XPeng durch Alibaba auf eine negative Entwicklung hindeutet, haben die „weisen Gelder“ bereits ihre Entscheidung getroffen. Und das, was sie tun, erzählt eine klarere Geschichte als alle Pressemitteilungen.

UBS hat Ende September eine Rekordposition von 10,3 Millionen Aktien an XPeng aufgenommen. Das entspricht einem Quartalsanstieg von 23,8 Prozent – das macht UBS zum viertgrößten institutionellen Investor in XPeng. Zuletzt im letzten Jahr betrug der Wert dieser Position fast 111 Millionen US-Dollar. Das ist kein langfristiger Anlagevorschlag. Es handelt sich dabei um eine ernsthafte Investition eines großen Instituts mit einer Vermögenswertsumme von 6,9 Billionen US-Dollar. Mit solch einer Investition signalisiert UBS seine Überzeugung bezüglich der Autonomie-Technologie von XPeng sowie der Partnerschaft mit Volkswagen. Wenn ein Bankinstitut dieser Größe eine solche Investition tätigt, deutet das darauf hin, dass es fest an seiner Theorie glaubt – und nicht nur an den Aktienkursen.

Das ist das Signal zum Kauf. Die teilweise Verkäufe von Alibaba sind nur Unnötigkeiten. Die Anhäufung von Vermögenswerten durch UBS hingegen ist ein echtes Signal zum Kauf.

Schauen wir uns jetzt Alibaba selbst an. Die Anleger beobachten genau die Entwicklung der künstlichen Intelligenz-Infrastruktur des Unternehmens. Die Umsätze von Cloud Intelligence Group stiegen im dritten Quartal um 13 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Die Umsätze mit Produkten zur Künstlichen Intelligenz erreichten ein Dreistelliges Wachstum – das ist keine einmalige Situation, sondern eine strukturelle Entwicklung. Doch es gibt ein Problem: Das Nettoergebnis fiel um 66 Prozent, während das Unternehmen weiterhin große Investitionen in die Künstliche Intelligenz-Infrastruktur tätigte. Das Unternehmen legt offensichtlich Wert auf eine langfristige Strategie, anstatt auf kurzfristige Gewinne. Für die Anleger ist die Frage nicht, ob die Theorie bezüglich der Künstlichen Intelligenz real ist – diese ist durchaus real. Die Frage ist vielmehr, wann diese Investitionen zu einer Steigerung der Marge führen werden. Bis dahin bleibt die Gewinnentwicklung ein wichtiges Beobachtungsobjekt für die Anleger.

Lenovo erzählt eine andere Geschichte. Alle drei Geschäftsbereiche verzeichneten im Q3 ein zweistelliges Wachstum – bei Infrastruktursystemen, Dienstleistungen sowie PCs und intelligenten Geräten. Der Umsatz im Bereich der Künstlichen Intelligenz macht nun 32 Prozent des Gesamtumsatzes aus – das ist ein Anstieg von 13 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahr. Das ist kein zyklischer Anstieg, sondern ein struktureller Wandel im Umsatzmix. Die Investoren setzen auf diese Entwicklung, aber sie achten auch darauf, dass die Margen konstant bleiben. Mit 2,7 Prozent sind die Margen im Q3 immer noch niedrig, trotz des steigenden Umsatzes. Die 285 Millionen Dollar an Kosten für die Umstrukturierung deuten darauf hin, dass Lenovo noch damit beschäftigt ist, die operativen Prozesse umzustellen. Wenn Lenovo es schafft, diesen 32-prozentigen Anteil am Umsatz durch eine Steigerung der Margen in den kommenden Quartalen zu nutzen, dann haben die Optimisten gute Gründe zur Hoffnung. Bis dahin bleibt es dabei: Warten und abwarten, bis die Maßnahmen umgesetzt werden.

Die Situation ist klar: XPeng hat echte Unterstützung von Investoren – trotz der Gerüchte über den Verkauf durch Alibaba. Lenobos Schwerpunkt auf Künstliche Intelligenz ist real und zieht zahlreiche Investitionen an. Doch die Umsetzung der Pläne bleibt das wichtigste Thema. Albaquas Angebot bezüglich der Künstlichen Intelligenz wird durch institutionelle Beweise unterstützt. Doch der Zeitverzug bei der Eintragung der Unternehmen in den Börsenregistern lässt Investoren abwarten. Die Investoren machen keine Vermutungen – sie handeln konkret. Und die Unterlagen zeigen: XPeng hat Überzeugungskraft, Lenovo hat Dynamik – während Alibaba ein Problem mit dem Timing hat.