AeroVironment erzielt positive Ergebnisse, die den Erwartungen entsprechen – doch das Niveau von 140 Dollar bleibt für die Investoren weiterhin wichtig.

AeroVironment (AVAV) erbrachte am Mittwochabend einen besseren als erwarteten Bericht für das erste Quartal. Das gab den Investoren ein willkommenes Signal, dass die Nachfrage nach seinen Drohnen und Gegendrohnenprodukten weiterhin stabil ist. Umsätze und angepasste Gewinne übertrafen die Erwartungen von Wall Street deutlich. Die Aufträge waren gut, und der noch offene Auftragsbestand erreichte eine Rekordhöhe von 1,5 Milliarden Dollar. Die Ergebnisse führten zunächst zu steigenden Aktienkursen. Doch die Unfähigkeit, diese Gewinne zu verlängern, lässt eine wichtige technische Frage ungelöst zurück – nach einem schwierigen Monat für die Aktie.

AeroVironment (AVAV) meldete Einnahmen im ersten Geschäftsquartal.480,5 Millionen Dollar – ein Anstieg von 6 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Dies liegt über den von den Experten erwarteten etwa 456 Millionen Dollar.Die angepassten Erträge waren:0,59 Dollar pro Aktie – gegenüber den Erwartungen von ca. 0,25 Dollar.Während das angepasste EBITDA…53,4 Millionen DollarAuch wurden die Schätzungen von etwa 39 Millionen bis 41 Millionen Dollar leicht übertroffen.

Der Gewinnanstieg ist besonders ermutigend, da AeroVironment in diesem Quartal mit Problemen bezüglich der Umsetzung nach dem Kauf von BlueHalo sowie mit Schwächen in den Bereichen Space, Cyber und Directed Energy konfrontiert war.

Autonome Systeme steuern die Entwicklung des Quartiers

Der Anstieg der Umsatzgröße kam von den Autonomous Systems-Produkten – dort stiegen die Einnahmen.21% = 346 Millionen DollarIm Segment erhöhte sich das Umsatzwachstum bei Uncrewed Aircraft Systems.71 % auf 120 Millionen DollarMit der Unterstützung des inländischen und internationalen Bedarfs an Plattformen wie P550, JUMP 20-X und Puma stieg das Einkommen von Precision Strike and Defensive Systems um 8 Prozent auf 197 Millionen US-Dollar.

Diese Leistung unterstützt die zentrale Investitionstheorie bezüglich AeroVironment (AVAV): Drohnen und autonome Waffen werden zu immer wichtigeren Bestandteilen der modernen Militärausgaben.

Die Quartale waren jedoch nicht überall stark.

Die Einnahmen aus dem Bereich Raumfahrt, Cyberspace und gezielte Energie sind gesunken.21 % = 134,5 Millionen DollarDazu gehört eine Abnahme von 28 Prozent im Bereich Raumfahrt und gezielte Energien, sowie eine Abnahme von 16 Prozent im Bereich Cyber- und Missionlösungen. Die Beendigung des SCAR-Programms war ein wesentlicher Faktor für diesen Rückgang. Zudem trugen auch abgeschlossene Programme sowie Verzögerungen bei der Vergabe von Aufträgen zu den negativen Auswirkungen auf Cyber- und Missionlösungen bei.

Die Rentabilität in diesem Geschäft ist weiterhin ein Thema. Die autonomen Systeme erzielten einen angepassten EBITDA von 62,3 Millionen US-Dollar – ein Anstieg von 18%. In der Bereiche Raumfahrt, Cybersicherheit und gesteuertes Energiesysteme hingegen gab es eine Abnahme.8,9 Millionen Dollar Umsatzverlust nach Anpassung der EBITDA-KennzahlenVor einem Jahr hatte das Unternehmen ein Gewinn von 3,8 Millionen Dollar erzielt.

Diese Divergenz ist wichtig. Das Kernproduktportfolio von AeroVironment funktioniert gut – doch die Investoren benötigen immer noch Belege dafür, dass das gesamte Unternehmen eine konstante Rentabilität erzeugen kann.

Der Backlog ermöglicht eine bessere Sichtbarkeit.

Vielleicht war der stärkste Aspekt des Berichts die Transparenz der Nachfrage.

Die Buchungen beliefen sich insgesamt auf…683 Millionenund erzeugt eine gesunde1,4x Verhältnis von Büchern zu AbrechnungenDie finanzierten Lieferungen stiegen saisonal um 23% und im Jahresvergleich um 37%. Dies führte zu einem neuen Rekordwert.1,5 Milliarden.

Die jüngsten Auszeichnungen erweitern die Möglichkeiten weiter. AeroVironment hat einen Rahmenvertrag in Höhe von 500 Millionen US-Dollar erhalten, der die Titan-Plattform unterstützt – dazu gehört auch eine Anfangsauftragssumme von 80 Millionen US-Dollar. Zudem erhielt das Unternehmen eine Auszeichnung in Höhe von 117 Millionen US-Dollar vom US-Armee-P550-Programm. Außerdem erhielt AeroVironment fast 465 Millionen US-Dollar für das LOCUST-Projekt im Rahmen des Army’s Enduring High Energy Laser-Programms.

Diese Vertragsgrenzen sollten nicht automatisch als zukünftige Einnahmen angesehen werden – schließlich spielen die Finanzierung und die Lieferzeiten eine wichtige Rolle. Dennoch zeigt die Vielfalt der Aufträge für Drohnen, Gegen-UAS-Systeme und direktenergetische Systeme, warum Investoren AeroVironment weiterhin eine strategisch wichtige Position in der Verteidigungstechnologie einräumen.

Die Anweisungen werden bestätigt – nicht erhöht.

Wenn es einen Faktor gab, der daran hinderte, dass das Unternehmen ein eindeutiger Katalysator für eine positive Entwicklung wäre, dann war das die Richtlinie des Unternehmens.

VerwaltungErneut bestätigt, nicht erhöht.Die Prognosen für das Jahr 2027. AeroVironment (AVAV) geht davon aus, dass die Umsatzeinnahmen weiterhin anhalten werden.2,125 Milliarden Dollar bis 2,225 Milliarden Dollarangepasste EBITDA305 Millionen bis 325 MillionenUnd das Non-GAAP-EPS ist…$3.02 bis $3.34Wall Street erzielte Umsätze von 2,19 Milliarden Dollar, 322 Millionen Dollar für den angepassten EBITDA und 3,23 Dollar pro Aktie – das liegt im Rahmen der Erwartungen der Geschäftsleitung.

Die Entscheidung der Managementleute, keine Anpassungen an die Prognosen vorzunehmen – obwohl das erste Quartal besser lief als erwartet – erregte während des Berichtssitzes Aufmerksamkeit. Das Unternehmen bezog sich hauptsächlich auf die Unsicherheit bezüglich des Zeitpunkts, an dem der Kongress den Finanzhaushalt für das Jahr 2027 endgültig genehmigen wird.

Es gibt auch ein bedeutendes Risiko für die Ausführung im zweiten Halbzeit.

Die Managementseite erwartet etwa…45% der Jahresumsätze im ersten Halbjahr und 55% im zweiten Halbjahr.Im ersten Halbjahr wird voraussichtlich nur etwa ein Drittel des angepassten EBITDA und 30 Prozent des non-GAAP-EPS erreicht werden. Das bedeutet, dass ein erheblicher Teil der Jahresrendite erst später im Jahr erreicht werden muss – als die Produktion zunimmt und neue Projekte umgesetzt werden.

Die Überlastung unterstützt zwar diese Prognose, doch die Erweiterung der Kapazitäten, die Optimierung des Lieferketts sowie eine höhere Rentabilität im Bereich Raumfahrt, Cybersicherheit und gezielte Energieerzeugung sind von entscheidender Bedeutung.

Die Ränder zeigen Fortschritte – mit einer Einschränkung.

Der geschätzte Bruttomarginenwert hat sich verbessert.26% von 21%Aber Investoren sollten das eigentliche Zahlenbild hinter den Schlagzeilen betrachten. Ein großer Teil der Verbesserungen nach den GAAP-Kriterien resultierte aus geringeren immateriellen Amortisationskosten sowie Kosten im Zusammenhang mit dem Einkaufsinventar nach der Übernahme durch BlueHalo.

Der angepasste Bruttomargenanteil stieg nur um einen Prozentpunkt.30%Der angepasste Produktmarge verbesserte sich auf 40 %, von 36 %. Die angepasste Servicemarge hingegen sank auf 8 %, von 13 %.

Der freie Cashflow ist ein weiteres Indikator, den man überwachen sollte. Das Unternehmen erzielte 13 Millionen US-Dollar an operativen Cashflow – doch es berichtete auch darüber.Negative 36 Millionen in Form von freiem CashflowDie Management ist weiterhin der Ansicht, dass der freie Cashflow für das Jahr 2027 weiterhin negativ bleiben wird – aufgrund der erhöhten Kapitalausgaben, die mit der Ausweitung der Kapazitäten verbunden sind.

Der Aktie steht noch etwas zu.

Der Grundbericht war besser als die jünge Kursentwicklung des Unternehmens vermuten lässt.

Die Aktien von AeroVironment (AVAV) waren vor den Quartalszahlen unter erheblicher Druck. Sie fielen von etwa…$207 am 14. August – bis etwa $140 kurz vor der Veröffentlichung des Berichts.Die oberen und unteren Marktrenditen haben einen Anstieg ausgelöst, doch die Aktienkurse haben sich seitdem wieder auf ein bestimmtes Niveau eingependelt.$147Und es ist nicht möglich gewesen, die Veranstaltung sinnvoll auszuweiten.

Das macht die Reaktion nach den Gewinnverkäufen besonders wichtig.

Ein starkes Ertragsbericht, der keine anhaltende Kaufaktivität auslöst, kann darauf hindeuten, dass die Verkäufer weiterhin aktiv sind. Die Investoren können die hohe Auftragsbücher und den starken Wachstum des Bereichs „Autonome Systeme“ loben – doch sie bezweifeln den Wachstumsimpuls im zweiten Halbjahr, den negativen freien Cashflow sowie die ungleichmäßige Leistung des gesamten Portfolios.

Für den Moment.$140 ist das notwendige Niveau für die Bärenaktien..

Wenn der Preis über 140 liegt, bleibt die Möglichkeit bestehen, dass der Rückgang von August bis September ein Versuch einer Kapitulation war – und dass die Gewinne wieder eine solide Basis bilden können. Eine erfolgreiche Wiederbegegnung dieser Zone sowie anschließend wiederholte Kaufaktionen könnten das technische Bild erheblich verbessern.

Eine entscheidende Unterbrechung unter 140 Dollar würde eine ganz andere Botschaft übermitteln. Das würde den Großteil des Enthusiasmus nach den Quartalszahlen zerstören und darauf hindeuten, dass der Markt eher auf die Ausführung und Bewertung der Aktien bedacht ist – anstatt von den Ergebnissen des Quartals beeindruckt zu sein. Angesichts der großen Abwärtsbewegung könnte ein Verlust von 140 Dollar dazu führen, dass es noch weiter nach unten geht.

Die Einnahmen selbst boten AeroVironment (AVAV) die Möglichkeit, weiterhin zu arbeiten – und zwar in vielerlei Bereichen.Rekordhochzahlen für die ersten Quartale, erhebliche Einnahmenübertreffern, ein Buch-to-Bill-Verhältnis von 1,4x sowie ein Rekordbestand an Aufträgen in Höhe von 1,5 Milliarden Dollar..

Jetzt muss der Aktienkurs die Grundlagen bestätigen.

Nachdem es um etwa 67 Dollar unter das Höchstniveau im August gefallen ist…$140 ist die Grenze, die man nicht überschreiten darf.Der Quartalsbericht zeigte, dass die Nachfrage weiterhin stark ist. Die Frage ist nun, ob die Investoren bereit sind, diese Nachfrage mit einer anhaltenden Besserung der Aktienkurse von AeroVironment zu belohnen.