Der 72-Millionen-Pfund-Scheck – der keine Versicherung kaufen konnte

Zwei Kryptowährungsmilliardäre haben gespendet.72 Millionen Pfund (97 Millionen US-Dollar) innerhalb von 48 Stunden an Nigel Farages Reform UK gespendet.Es handelt sich um den größten politischen Spendenbetrag in der britischen Geschichte. Für eine Branche, deren Erfolg von klaren Regelungen abhängt, ist das auch ein Beispiel dafür, wie Konzentration, Anreize und institutionelle Macht oft unterschiedlich verlaufen können.

Am 11. September sprach Ben Delo, Mitbegründer der Krypto-Handelsplattform BitMEX, mit Reform UK.36 Millionen PfundAm nächsten Tag:Christopher Harborne, ein weiterer Kryptowährungsmilliardär, erreichte die gleiche Summe.Die Spende von Herrn Delo ist…Es wurde voraussichtlich monatlich etwa 1 Million Pfund veranschlagt – während der Zeit vor der nächsten Wahl.Das vorherige Rekordhoch der britischen Spenden lag bei…10 Millionen Pfund – eine Spende des verstorbenen konservativen Spender John SainsburyDie regierende Labour-ParteiEs wurden weniger als 36 Millionen Pfund in der gesamten Wahlkampagne 2024 ausgegeben..

Die Zahlen sind erstaunlich. Doch sie berücksichtigen nicht die gesamte Situation bezüglich dessen, was die Kryptowährungen gekauft haben – oder was sie vielleicht zu teuer gekostet haben.

Was das Geld eigentlich erreichen soll

Die Kryptowährungsexporteurindustrie hat jahrelang versucht, die Regulierungsumgebung im Vereinigten Königreich durch direkte Bemühungen zu verändern. Coinbase ist der weltweit größte an der US-Börsen notierte Handelssystem.Im Jahr 2025 hat das Unternehmen zehn Treffen mit britischen Ministern veranstaltet – das ist die höchste Anzahl an Treffen unter allen Kryptowährungsunternehmen. Eines dieser Treffen fand sogar mit dem Gouverneur der Bank of England statt.Im Juni 2026 war die Bank of England…Es wurden drei wichtige Zugeständnisse für die Kryptowährungsindustrie angekündigt: Die Pläne, die Besitzmengen neuer Digitalwährungen einzuschränken, wurden aufgegeben. Die Grenzen für interessensbedingte Vermögenswerte, die von Kryptowährungsunternehmen genutzt werden können, wurden erhöht. Zudem wurden bestimmte Belohnungsprogramme für Anleger von Kryptowährungen gestattet..

Die institutionelle Dynamik beschleunigte sich. Das umfassende Regime bezüglich Krypto-Assets der Financial Conduct Authority –Ein Rahmenplan, der drei Jahre lang umgesetzt werden muss – soll im Oktober 2027 in Kraft treten.Die Bank of EnglandVeröffentlichte im selben Monat seine Politikaussage bezüglich systemischer Stablecoins.Die Kanzlerin, Rachel ReevesEs wurde Unterstützung für tokenisierte Wertpapiere sowie ein neues digitales Gilt-Instrument signalisiert.Das Vereinigte Königreich positionierte sich als ernsthafter Konkurrent im Bereich der Kryptowährungen.

Im Licht dieser Umstände stellen die beiden neuen Spenden eine Frage: Warum werden so viele Gelder in eine Partei investiert, deren Wert etwa 9% beträgt, wenn die Institutionen, die eigentlich die Regeln festlegen, bereits aktiv sind?

Das Problem mit einer einzigen Schaltfläche

Die Antwort liegt teilweise in den Vorlieben der Spender, und teilweise in einem strukturellen Problem, das 72 Millionen Pfund nicht lösen kann.

Reform UK war für eine Zeit lang der lauteste politische Verfechter des Krypto-Marktes. Herr FarageEine wichtige Gesetzgebung im Sinne der Kryptowährungen wurde verabschiedet.hat sich mit dem Gouverneur der Bank of England getroffen.Man argumentiert gegen staatlich kontrollierte Stablecoins und bevorzugt private Alternativen wie Tether.Und er versprach, dass es Reformen geben würde.Es würde die Kryptowährungen „aus der Kälte“ holen.Die PartyEs wurden Vorteile für die Spender im Krypto-Bereich angeboten und die Branche wurde herzlich gewinnen..

Ab diesem September jedoch…Reform UK hat diese Vorteile stillschweigend abgelehnt, den Gesetzentwurf für Kryptowährungen von seiner Plattform entfernt und seine Bemühungen auf traditionelle Unternehmen gerichtet.Die Guardian berichtete, dass…Die Partei hat ihre Krypto-Verbindungen eingedämmt.Die bisher den Branchen gewährten Vorteile wurden vor der Parteikonferenz dieses Jahres entfernt.

Die Anreize der Spender bleiben unverändert. Die Prioritäten der Partei haben sich geändert. 72 Millionen Pfund an Finanzmitteln ergeben eine Verpflichtung – doch die Verpflichtungen gegenüber einer Partei, die bereits von den Politikvorstellungen, für die das Geld verwendet wurde, abgewichen ist, sind weniger wert als die Zahlen vermuten lassen. Es handelt sich dabei um ein klassisches Problem des Principal-Agent-Modells – mit Beteiligung von Kryptowährungsvermögen und britischer Politik.

Kein Spender hat keine eigenen Komplikationen. Herr DeloIm Jahr 2022 gestand er die Verletzung der US-Sanktionen gegen Geldwäsche bei BitMEX ein. Zuvor hatte er noch keine Amnestie von Donald Trump erhalten.Er zog zurück ins Vereinigte Königreich.Aus Hongkong dieses Jahr – anscheinend, um weiterhin Spenden zu leisten, nachdem das Vereinigte Königreich eine Obergrenze von 100.000 Pfund für Spenden von Ausländern festgelegt hat.Herr Harborne’sDer vorherige persönliche Geschenk von 5 Millionen Pfund an Herrn Farage wird von den Parlamentsbehörden wegen Nichtberichterstattung untersucht. Die Metropolitan Police untersucht außerdem die damit verbundenen Spenden.Seit 2025 ist er Teil der Partei.

Beide Männer haben im Telegraph über ihre Motive geschrieben. Herr Delo argumentierte, dass erfolgreiche Geschäftsleute…Man braucht „dicken Eigensinn“, um die Reformen durchzusetzen.Herr Harborne sagte, dass…Der Wettbewerbsgeist inspirierte ihn dazu, den Beitrag von Herrn Delo zu ergänzen.Der Wettbewerb zwischen Milliardären führt nicht unbedingt zu den politischen Ergebnissen, die jeder wünscht.

Wo die Regulierung tatsächlich entschieden wird

Die Regulierung der Kryptowährungen im Vereinigten Königreich wird von Institutionen bestimmt – nicht von Parteitagen. Die FCA und die Bank of England handeln unabhängig von der jeweiligen Regierung. Ihre regulatorischen Vorgaben basieren auf technischen Spezifikationen, internationaler Koordination und Risikobeurteilungen – Begriffe, die sich nicht ändern, wenn die Reform UK die Umfrageergebnisse veröffentlicht.

Für öffentliche Unternehmen, die mit dem britischen Markt in Kontakt stehen, ist die praktische Lehre: Die regulatorischen Anforderungen sind eng mit der Einhaltung bestimmter Vorschriften verbunden – nicht mit Wahlkampagnen. Coinbase hat gewonnen.Die FCA-Bewilligung zur Anbietung von Aktien und Derivaten zusammen mit Kryptowährungen im Juni 2026 – eine MiFID-Lizenz, die es britischen Kunden ermöglicht, Aktien auf der Plattform zu handeln.Diese Genehmigung wurde durch einen Lizenzierungsprozess erteilt – nicht durch politische Spenden. Coinsbasds Lobbying bei Whitehall trug dazu bei, die allgemeine Diskussion zu beeinflussen. Doch die eigentliche Lizenz wurde erst durch die Einhaltung der regulatorischen Vorgaben erlangt.

Das Vereinigte Königreich ist ein wichtiger, aber weniger wichtiger Markt für Kryptowährungsunternehmen, die in den USA gehandelt werden. CoinbaseDer Umsatz im ersten Quartal 2026 betrug 1,41 Milliarden US-Dollar.Die überwiegende Mehrheit der Aktivitäten stammt aus den USA. Die Expansion im Vereinigten Königreich schafft eine neue Einnahmequelle – Anleihen, Aktien und eine tiefere Präsenz auf einem Markt, der eines der umfassendsten Krypto-Frameworks der Welt hat. Doch die Größe der Möglichkeiten ist proportional zur Größe des britischen Marktes – nicht jedoch zur Höhe der politischen Spenden an Parteien, die derzeit keine Regierung bilden.

Für Investoren, die in Aktienunternehmen investieren, die mit Kryptowährungen verbunden sind – wie Börsen, Minenbetreiber und Infrastrukturbetrieber – ist die Frage nie einfach, welche politische Partei gewinnt. Die Frage ist vielmehr, ob das Regulierungsumfeld das Geschäftsmodell unterstützt oder einschränkt. In Großbritannien ist das aktuelle Umfeld eher unterstützend: Das FCA-System ist ausreichend flexibel, um die Expansion zu ermöglichen, aber auch streng genug, um eine echte Einhaltung der Vorschriften zu fordern. Diese Balance wird wohl nicht stark verändert werden – egal ob Reform UK zur regierenden Partei wird, ob es zu Protestabstimmungen kommt oder ob es sich um eine „verbrauchte“ Kraft handelt.

Das strukturelle Risiko

Die Spende ist nicht nur groß – sie zeigt auch, dass es eine Branche gibt, die bereit ist, erhebliche Summen in ein einzelnes politisches Projekt zu investieren. Doch diese Konzentration birgt Risiken.

Falls die Umfrageergebnisse von Reform UK verbessern oder stabil bleiben, könnten die Spenden dazu beitragen, die Einflussmacht der Partei auf die umfassendere Debatte bezüglich Kryptowährungenpolitik, Freiheit der Meinungsäußerung und der Rolle von Finanzinstituten zu verstärken. Doch die aktuelle Strategie von Reform UK deutet darauf hin, dass der spezifische Einfluss auf dem Gebiet der Kryptowährungen, den die Spender erwarteten, bereits weniger gewichtigt wird.

Wenn die Umfrageergebnisse von Reform UK sinken – wie es seit dem Frühjahr der Fall ist, angesichts der Finanzvorwürfe und der Rücktritte der leitenden Mitarbeiter – dann sind die 72 Millionen Pfund eine bereits investierte Summe. Die politische Macht, die durch eine Partei erworben wurde, kann nicht auf eine andere Partei übertragen werden. Das Geld geht dorthin, wo die Entscheidung getroffen wird – es wandert nicht mit den Änderungen in der Entscheidung.

Die weitere Beobachtung ist, dass das Vermögen in Kryptowährungen, trotz seiner Größe, den gleichen Einschränkungen unterliegt wie jede andere Form von konzentriertem Kapital: Es kann zwar Zugang und Aufmerksamkeit erwerben, aber es kann die institutionellen Mechanismen nicht ersetzen, die über die Ergebnisse entscheiden. Die Frist vom Oktober 2027 der FCA, die Regeln für Stablecoins der Bank of England sowie das digitale Gilt-Programm des Schatzmeisters werden von Beamten, Technokraten und internationalen Komitees vorangetrieben – und nicht von den Empfängern von Spenden in Höhe von 36 Millionen Pfund.

Für Investoren ist die Lehre nicht, dass politische Spenden irrelevant sind. Vielmehr bleiben die wichtigsten Faktoren für die Bewertung von Krypto-Unternehmen das Handelsvolumen, die Nutzerzunahme, die Kostenstruktur – und in regulatorischer Hinsicht auch die Einhaltung der bestehenden Vorschriften. Das Regelwerk in London wird von Leuten erstellt, die nicht in den Konferenzräumen von Reform UK sitzen.

Die beiden Milliardäre haben gezeigt, dass das Vermögen in Kryptowährungen den größten politischen Vorteil, den das Vereinigte Königreich je hatte, ermöglicht. Ob dieser Vorteil tatsächlich dazu führt, dass die gewünschten Politikentscheidungen getroffen werden, ist eine andere Frage.