Die 60-Dollar- Gebühr für das Abendessen ist ein Hinweis auf die Menge an Lebensmitteln, die Sie haben.

Der Betrag von 60 Dollar für das Abendessen ist keine rein kulturelle Geste – es handelt sich dabei um eine Preisindikation.

Ein Freund bringt ein Vorspeisen und Wein zu einem Hausumbau. Der Gastgeber antwortet per Text: Ihr Anteil an den Lebensmittelkosten beträgt 60 Dollar. Der Freund fragt sich, ob er die Beziehung beenden sollte. Im Internet teilt sich die Meinung der Leute: Einige halten das für eine Verletzung aller sozialen Regeln; andere sagen, dass die Lebensmittelkosten eben so sind wie die Kosten anderer.

Der Streit geht nicht um Umgangsformen. Es geht vielmehr um die Rechenaufgaben, die es erfordern, eine Familie mit sechs Personen zu versorgen – plötzlich wirkt das als Betreiben eines Restaurants ohne Gewinnmarge.

Der Gesetzentwurf auf dem Tisch

Die Preise für Lebensmittel zu Hause sind gestiegen.Rund 29 Prozent seit März 2020Das Rindfleisch ist fertig zum Servieren.Fast 74 ProzentFleischfleischbällchen81 ProzentEier aufheben77 ProzentSogar Kaffee – etwas, das die meisten Menschen einmal im Monat kaufen und über das sie nicht nachdenken – ist in Aufruhr.Mehr als 100 Prozent im Vergleich zum Vorstand der Pandemiezeit..

Das durchschnittliche amerikanische Haushalt verwendet jetzt…681 Dollar pro Monat für LebensmittelkäufeFür eine Familie von vier Personen unter dem USDA-Mittelkostenplan bedeutet das:$1,376Der niedrigste Einkommensquintil ist derjenige, der am wenigsten ausgibt.Fast ein Drittel des verfügbaren Einkommens geht auf Lebensmittel.Die höchsten Ausgaben7,5 ProzentDer Gesetzentwurf ist derselbe. Die Startbahn jedoch nicht.

Wenn man an einem Essen teilnimmt, bei dem der Gastgeber den Truthahn, den Käse, die Cranberry-Sauce und den Wein besorgt hat – und man außerdem noch eine Beilage serviert bekommt – dann wird ein sozialer Vertrag geschlossen. Der Gastgeber spürt zunächst diese Lücke. Danach spüren es alle anderen auch.

Das Verhalten, das anschließend eintrat

Die erste Lösung war, das Essen selbst zu veranstalten. Die zweite Lösung war, die Gäste dazu aufzufordern, die Kosten zu teilen. Beides ist eine Art wirtschaftliche Anpassung – nur in unterschiedlichen Formen: Es geht darum, einen festgelegten Kostenaufwand aufzuteilen, den eine Person nicht mehr allein tragen kann.

Aber es gibt eine weitaus nachhaltigere Veränderung, die nicht von der Beleidigung irgendwelcher Personen abhängt. Die Verbraucher hören auf, Markenprodukte aus dem nationalen Markt zu kaufen und wählen stattdessen Markenprodukte aus den lokalen Geschäften.

Die Verkäufe von Produkten unter eigenem Markenlabel stiegen an.4,4 Prozent im ersten Halbjahr 2025Während die nationalen Marken nur gewachsen sind…1,1 ProzentDer Marktanteil der private Label-Produkte an dem Gesamtmarkt erreichte21,2 Prozent – ein Allzeit-Hoch.. In den drei aufeinanderfolgenden Jahren haben die Markenprodukte von Geschäften in Bezug auf Umsatz und Wachstum sowohl im Vergleich zu den nationalen Marken produktiveres Ergebnis erzielt.Die Private Label Manufacturers Association prognostizierte…Die Gesamteinkäufe von privaten Marken im Jahr 2025 werden etwa 277 Milliarden Dollar betragen.Von oben nach unten262 Milliarden im Vorjahr.

71 Prozent der Käufer sagen jetzt, dass die Qualität von privaten Marken gleich oder besser sei als die von nationalen Marken.Laut dem Food Marketing Institute sind die Generation Z und die Millennials nicht so loyal zu den Marken von alten Unternehmen wie die älteren Generationen. Sie beurteilen ein Produkt anhand seiner Präsenz auf dem Regal, seines Preises, seiner Verpackung sowie davon, ob TikTok ihnen sagt, dass das Produkt eher eines teureren Produkts ist.

Die Pandemie hat das ganze Land dazu gebracht, mit unbekannten Marken zu experimentieren, wenn die Lieferketten zusammenbrachen. Viele wechselten nie wieder zurück zu ihren ursprünglichen Marken.

Was die Private-Label-Marken für den Marge-Ertrag des Lebensmittelhändlers bedeuten

Das ist die Zahl, die für alle, die Lebensmittel verkaufen, wichtig ist.

National-Marken liefern in der Regel…25 bis 35 Prozent Bruttomargen für den HändlerPrivate Label kann…Über 40 ProzentDer Lebensmittelhändler erhält beide Aspekte der Situation in Betracht: den niedrigeren Preis des Lieferanten und einen Preis, der unter dem Preis der nationalen Marke liegt. Wenn der Anteil der privaten Markenprodukte zunimmt, erhöht sich auch der Gewinnmarge des Lebensmittelhändlers – auch wenn der Gesamtpreis auf dem Regal nicht ändert sich.

Das ist keine Nebenbeschäftigung. Es handelt sich dabei um einen strukturellen Unterschied zwischen einem Händler, der einen Gewinn pro jedem Dollar Umsatz erzielt, und einem Unternehmen, das als Logistikpartner für Procter & Gamble, Nestlé und General Mills fungiert.

Costcos „Mauer“ ist ein Marken-Produkt.

Kirkland Signature ist das, was ein privates Label sein kann – wenn es nicht mehr als preiswerte Alternative da ist, sondern zur Standardlösung wird.

Kirkland erzielte…90 Milliarden Dollar Umsatz pro Jahr im Geschäftsjahr 2025– Ungefähr.25 bis 33 Prozent der Umsätze von Costco in Waren im Wert von 270 Milliarden Dollar.Es ist größer als viele bekannte weltweite Konsummarken. Die Kunden vergleichen Kirkland nicht mit anderen nationalen Marken und wählen stattdessen die günstigere Variante. Sie greifen einfach nach Kirkland – und schauen nie auf die anderen Produkte auf dem Regal.

Dieser Verhaltenswandel macht aus einer Ladenmarke eine wettbewerbsfähige Marke. Kirkland bietet Costco einen Vorteil gegenüber nationalen Markenlieferanten – wenn Unilever die Preise erhöht, kann Costco den Anteil von Kirkland in dieser Kategorie erhöhen. Dadurch wird der Wert des Abonnements gestärkt, da die Produkte nur in den Lagerhäusern verfügbar sind. Der Marktvorteil bedeutet außerdem, dass Costco die Listenpreise niedrig halten kann, während gleichzeitig die Rentabilität gewährleistet wird – sodass die Abonnementgebühr sinnvoll erscheint.

Costcos Finanzdaten zeigen, dass das Unternehmen auf diesem „Dual-Einsatzmodell“ aufgebaut ist. Das Unternehmen verfügt über 18,95 Milliarden US-Dollar an Bargeld, während es insgesamt 52,9 Milliarden US-Dollar an Schulden hat – somit beträgt der Netto-Schuldenstand -14,3 Milliarden US-Dollar. Der freie Cashflow in den letzten zwölf Monaten beträgt 8,8 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von mehr als 20 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der operative Cashflow liegt bei 15 Milliarden US-Dollar. Die Schuldenquote im Verhältnis zum Eigenkapital beträgt 0,17 – eine der niedrigsten Werte im Einzelhandel.

Costco gibt das vierteljährliche Ergebnis für das Jahr 2026 im Quartal September 24 bekannt. Die Analysten erwarten einen Quartalsumsatz von etwa 113,6 Milliarden Dollar sowie einen EPS von 8,51 Dollar.

Krogers Bilanz erzählt eine andere Geschichte.

Vergleichen Sie das mit Kroger, der größten traditionellen Supermarktkette – die…Seit 2020 ist der Marktanteil jedes Jahr zurückgegangen – von 9,8 Prozent auf 8,5 Prozent..

Kroger hat insgesamt 43,65 Milliarden Dollar an Schulden – bei nur 201 Millionen Dollar an Bargeld. Die Nettokredite betragen 15,3 Milliarden Dollar. Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital liegt bei 2,91 – fast 18 Mal höher als das von Costco. Der freie Cashflow beträgt 2,4 Milliarden Dollar – weniger als ein Drittel des von Costco. Das aktuelle Verhältnis ist 70 Prozent, während es bei Costco 107 Prozent beträgt.

Kroger hat die Produktlinie „Private Selection“ und investiert in diese Linie. Doch die Abschwächung des Marktanteils der Firma zeigt, dass eine private Label-Linie allein nicht ausreicht, um das traditionelle Supermarktmodell zu retten – schließlich bieten Discounter und Clubbetreiber dieselben Marken zu niedrigeren Preisen und mit einer besseren Einkaufserfahrung an.

Der fehlgeschlagene Versuch einer Fusion zwischen Kroger und Albertsons war zum Teil eine Anerkennung dafür, dass die Vorteile eines traditionellen Lebensmittelbetriebs nur schwer erlangt werden können, wenn Walmart die Kontrolle über diesen Betrieb hat.21 Prozent der EinkaufsanteileUnd CostcoJedes Jahr gewinnt sie einen Anteil..

Wo sich der Investor befindet

Die Kosten für das Abendessen sind ein Symptom auf Haushaltsebene. Der Mechanismus ist strukturell: Die Lebensmittelkosten sind so gestiegen, dass die Verbraucher jeden Dollar, den sie im Supermarkt ausgeben, neu bewerten. Sie haben festgestellt, dass die Markenprodukte besser sind – auch kostengünstiger und oft auch besser verpackt. Die Händler, die diese Markenprodukte verkaufen, haben somit den Gewinn erhalten.

Für einen Investor ist die Frage nicht, welcher Hersteller das schönste Packaging für private Markenprodukte hat. Vielmehr geht es darum, wer einen Markenmarketing-Markt aufgebaut hat, der das Kaufverhalten der Kunden beeinflusst, die Marge erhöht und solche Cashflows generiert, die ausreichen, um die Rendite zu steigern – ohne auf Schulden angewiesen zu sein.

Die Kirkland-Marke von Costco macht fast ein Drittel der Verkaufszahlen aus. Die Gewinne sind über dem Durchschnitt der nationalen Marken. Das Unternehmen erzielt außerdem fast 9 Milliarden Dollar an freiem Cashflow – während es zudem Nettokapital besitzt. Traditionelle Lebensmittelhändler wie Kroger stehen vor derselben Veränderung im Konsumentenverhalten, aber sie haben hohe Schuldenlasten und schlechte Finanzstrukturen, was die Erzielung von Gewinnen erschwert.

Das Risiko für Costco ist die Konzentration der Produkte – zu viele qualitativ hochwertige Produkte einer Marke bedeutet, dass ein Fehlschlag eines einzigen Produkts das Vertrauen in das gesamte Portfolio beeinträchtigen könnte. Bei den aktuellen Bewertungsmaßen sind die Aktienkurse jedoch angemessen. Falls die Wiederaufnahme der Mitgliedschaft verzögert wird oder die Umsätze im gleichen Segment während einer Rezession zurückgehen, könnten die Bewertungsmaße sinken.

Aber das Konsumverhalten, das mit der Entscheidung einer Person für eine Abendessenparty begann – und das nicht die Kosten eines wöchentlichen Einkaufs ausgleichen sollte – hat sich nicht umgekehrt. Die Preise sind nicht wieder gesunken. Sie haben sich auf einem höheren Niveau stabilisiert. Und die Ladenmarken, die einst als Ausgleich dienten, sind jetzt wieder die dominierenden Produkte.

Die Frage für den Investor ist: Welche Unternehmung profitiert davon, wenn die Reichweite dauerhaft besteht?