Der $500 Milliarden „Kryptowährungsboom“ ist in Wirklichkeit ein Bitcoin-Short-Squeeze.

An die Investoren:

Bitcoin stieg innerhalb von fünf Tagen um 20%. Der Gesamtwert des Krypto-Marktes überschritt wieder die Marke von 2,6 Billionen US-Dollar. Laut den Daten von Ainvest wurde in einer Woche etwa eine halbe Billione US-Dollar an Marktwert hinzugefügt. Es war eines der besten Wochen für Bitcoin in den letzten drei Jahren. Die Aufwärtsbewegung verlieh dem „Furcht-und-Gier-Indikator“ der Branche einen Wert von 72, während er zu Beginn des Juli noch bei 19 lag – also tief im Panikbereich.

Bevor Sie es als Comeback bezeichnen, lesen Sie die Details des Vertrags genau durch.

Es war keine Kryptowährungsbörsenaktion – es handelte sich um eine Aktienbörseaktion, die durch erzwungene Kaufaktionen sowie durch die Zufuhr von Liquidität von der US-Regierung ermöglicht wurde. Die Daten zeigen jedoch, dass die meisten Kryptowährungen noch nicht wirklich aktiv sind.

Der Mechanismus war eine kurze Squeeze-Situation.

Der Auslöser war mechanisch. Am 19. August wurde ein Rekord erreicht.2,7 Milliarden Dollar an Short-Positionen in Bitcoin wurden liquidiert.– Die größte Kaskade seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 2021 – mit mehr als 1 Milliarde Dollar, die in einer Stunde verloren gingen.3,3 Milliarden US-Dollar an Kurzpositionen in allen Kryptowährungen wurden liquidiert.In diesem Episodien, laut den Daten von CoinGlass, stieg der Preis von 64.920 Dollar auf 72.496 Dollar pro Tag. Das war der erste Anstieg des Bitcoin-Preises über 70.000 Dollar seit Ende Mai. Der tägliche Umsatz stieg von 28 Milliarden Dollar auf 173 Milliarden Dollar innerhalb einer Woche, laut den Daten von Ainvest.

Ein kurzer „Squeeze“ funktioniert so: Die Trader, die darauf gewettet haben, dass der Preis sinken wird, müssen das Asset wieder kaufen, um ihre verlorenen Positionen zu schließen. Diese erzwungene Kaufaktion führt dazu, dass der Preis weiter steigt – was wiederum dazu führt, dass mehr Menschen ihr Wissen ausnutzen und weitere Aktien kaufen. Das setzt sich immer weiter fort.

Das ist der klare Beweis dafür, dass diese Aktivitäten auf Verkäufen aus Notwendigkeit stattfanden – nicht auf einer neuen Überzeugung. Laut Daten von Ainvest waren die Netto-Bitcoin-Geschäfte an den größten Spot-Börsen in allen fünf Tagen des Anstiegs negativ. Diejenigen, die gegen den Markt gewettet hatten, waren gezwungen zu kaufen. Diejenigen, die bereits Bitcoin besaßen, bekamen Geld für den Verkauf bei dem Anstieg.

Tatsächlich haben sich zwei Dinge verändert.

Der Druck entstand nicht im Vakuum. Zwei tatsächliche Kräfte waren dahinter verantwortlich.

Zuerst die Dollars. Die US-Bundesbank gab bekannt, dass sie die maximale Größe ihrer langfristigen Anleihenrückkaufsaktionen auf 4 Milliarden Dollar pro Sitzung verdoppeln wird. Für dieses Quartal ist eine Rückkaufmenge von bis zu 38 Milliarden Dollar geplant. Dabei werden die eigenen langfristigen Schulden zurückgekauft, um die Preise nachdem die Benchmarkzinsen auf einen 20-jährigen Höchststand gestiegen sind, zu stabilisieren. Finanzminister Scott Bessent sagte, er habe „eine große Werkzeugkiste“ zur Stabilisierung des Anleihemarktes. Gautam Chhugani von Bernstein betont, dass…Historisch gesehen reagiert Bitcoin positiv auf eine Erhöhung der Liquidität..

Das ist die „Vielseitigkeit-knappheit“-Funktion in ihrer reinsten Form. Wenn die Regierung Geld druckt, um ihren eigenen Schuldenmarkt zu stabilisieren, werden die Dollar weniger verfügbar. Eine Münze mit einer festgelegten Menge von 21 Millionen wird dadurch knapper – und ihre Preisstruktur ändert sich.

Zweitens: Die Regeln. TrumpKryptowährungsmanager, die im Weißen Haus arbeiten, am 19. AugustEs wird versucht, den Kongress dazu zu bringen, den Clarity Act zu verabschieden – ein Gesetz, das endlich festlegt, welche digitale Vermögenswerte als Wertpapiere gelten und welche Behörde diese reguliert. Die SEC hat einen 402-seitigen Vorschlag für Regelungen vorgelegt; der Senat hat eine Abstimmung für den 15. September angesetzt.

Die Klarheit der Politik nach Jahren der Durchsetzung in den grauen Zonen ist ein echter struktureller Anreiz – keine Gerüchte.

Die Daten werden die Schlagzeile nicht bestätigen.

Jetzt die narrative Verletzung.

Der Schlagzeile zufolge hat die Kryptowährungen eine Summe von einer halben Billion Dollar erzielt. Die Leute lesen „Kryptowährungen sind wieder im Vormarsch“. Der Index der Altcoins – ein Indikator dafür, ob irgendeine andere Kryptowährung als Bitcoin führend ist – fiel während des Anstiegs auf etwa 20 Prozent. Das ist die Definition eines nur durch Bitcoin geprägten Trends. Bitcoins Dominanz, sein Anteil am Gesamtmarktwert der Kryptowährungen liegt bei etwa 59 %, laut Daten von Ainvest. Ether liegt immer noch fast 50 Prozent unter seinem 52-Wochen-Hoch. Solana ist mehr als 60 Prozent niedriger als sein Hochstand.

Eine einzige Währung hatte die gesamte Marktkapitalisierung. Die restlichen Währungen in der Branche nahmen nicht am Spiel teil – schließlich würden sie niemals wieder auftauchen. „Ghost Chains“ und „Zombie Coins“ werden durch einen Bitcoin-Short Squeeze nicht wieder zum Leben erweckt. Der einzige Bereich auf dem Markt, in dem es echte, durch Dollar gestützte Währungen gibt, sind Stablecoins.Noch 304 Milliarden Dollar an auf dem Chain gespeicherten Werten..

Der wichtige Test

Der „Bull-Scenario“ ist nicht null. Die Bitcoin-ETFs haben letzte Woche etwa 1,6 Milliarden US-Dollar an Anlegern aufgenommen – das ist der höchste wöchentliche Anstieg seit Januar. Allein das ETF-Produkt IBIT erzielte innerhalb eines Tages mehr als 500 Millionen US-Dollar, gegenüber einem Fondswert von 58,8 Milliarden US-Dollar, laut Daten von Ainvest. Das ist echte Nachfrage von echten Institutionen.

Der Kontext ist wichtig. Diese Zuflüsse folgen auf drei Monate langen, konstanten Verlusten – IBIT verlor im letzten Quartal etwa 2,8 Milliarden Dollar. Die Zuflüsse seit dem letzten Jahr sind im Grunde genommen gleichbleibend. Auch die Stimmung bleibt vorsichtig: Crossmark Global Investments sagte, dass…Geld nicht nutzen/verwendenBis das Regulierungsrahmenwerk feststeht. Erholung – nicht Regimewechsel.

Für Freitag hatte die Situation bereits an Stärke verloren – die 24-Stunden-Kurzfrist-liquidationen waren um mehr als 60 Prozent gesunken.

Also, das ist es, was dieses Ereignis in eine echte Bullenmarktphase verwandelt:

• Die Abstimmung über den September 15 Clarity Act.
• Die täglichen Eingänge durch ETFs bleiben über 500 Millionen US-Dollar – dies wird durch organische Käufe verursacht, nicht durch kurzfristige Abflüsse.
• Der Index für Altcoins steigt wieder über 40 – es geht um eine echte Breite, nicht um einen Handel mit nur einem einzigen Coin.

Wenn alle drei Bedingungen erfüllt sind, finden Bitcoin-Transaktionen aufgrund der Anwendung von Bitcoin statt – und nicht aufgrund von Liquidations. Die Asymmetrie ist enorm: Es gibt strukturelle Käufer auf dem Markt, bei denen die Zentralbank aktiv Liquidität erzeugt. Wenn die Flows nachlassen, dann war letzte Woche eine Übertragung von Reichtum – von einem Baischätzigen Leverage zu einem Bullish Leverage. Die Preisentwicklung sagte jedoch nichts über neue Anhänger aus.

Egal wie – die Erkenntnis bleibt dieselbe: Ein steigender Marktkapitalwert bedeutet nicht, dass die „toten“ Kryptowährungsindustrie wieder aufersteht. Es bedeutet lediglich, dass Bitcoin im Vergleich zu allen anderen Werten immer weiter gewinnt. Bitcoin hat bereits gewonnen. Der Druck war nur eine Art, wie der Markt für diese Tatsache bezahlt wird – auf die brutalste Weise möglich.