Das Ziel von 400.000 Bitcoin: Ein Viertel des Goldwerts – nur ein Stimmzettel entfernt.

Der CEO von Coinbase, Brian Armstrong, sagte diese Woche gegenüber CNBC, dass Bitcoin…„Der Grund ist bereit“ – und diese 400.000 Dollar bis 2030 sind ein „angemessener Zielwert“.Der Schlagzeileinhalt ähnelt einer Preisprognose. Wenn man ihn so liest, erfährt man nichts Wertvolles. Wenn man ihn jedoch als Geschäftsbeschreibung betrachtet, kann man genau erkennen, was notwendig ist, damit das zutrifft – und wer davon profitieren würde, falls das passiert.

Beginnen wir mit dem eigentlichen Sinn dieser Zahl. Der Bitcoin-Kurs liegt heute bei etwa 77.000 Dollar – das ist ein Rückgang von rund 40 Prozent gegenüber dem Höchstwert im Oktober, der bei etwa 126.000 Dollar lag. Mit etwa 20 Millionen Coins im Umlauf betragen die Werte von 400.000 Dollar an Bitcoin etwa 8 Billionen Dollar. Gold – das Ziel, das Armstrong ausdrücklich verfolgt – ist etwa…30 Billionen DollarDer Zielpunkt ist also die Behauptung, dass Bitcoin etwa ein Viertel des Werts ermöglicht, das die Welt derzeit in Gold speichert. Das ist die „digitale Gold-Theorie“, die in messbare Zahlen umgedeutet werden kann: Nicht „Krypto wird steigen“, sondern „Bitcoin nimmt einen wesentlichen Anteil an der ältesten Wertaufnahme der Welt ein“.

Das ist eine überprüfte, nachweisbare Kennzahl – und nicht nur eine leere Zahl. Es handelt sich dabei um einen erheblichen Anstieg. Von 77.000 auf 400.000 Dollar zu kommen, bedeutet eine annähernd 45-prozentige jährliche Rendite über vier Jahre – bei einem Vermögen, das sich dabei fast halbiert hat.

Der Mechanismus – nicht die Zahl.

Die Preisgestaltung ist weniger wichtig als die Methoden, mit denen Armstrong dorthin gelangen will. Denn es sind die Methoden, durch die ein Investor tatsächlich den Fortschritt beobachten kann. Er nennt die üblichen Faktoren: Der etwa vierjährige Zyklus, eine Halbierung in etwa achtzehn Monaten, die steigende Regierungsverschuldung, die Kapital zu knappem Vermögen treibt. Doch der wichtigste Punkt in seinem Interview ist der CLARITY-Act – die wichtigste gesetzliche Maßnahme für die Kryptowährungsindustrie. Damit werden digitale Vermögenswerte in Wertpapiere, Rohstoffe und Stablecoins eingeteilt, und die Überwachung wird an spezifische Behörden übergeben.

Beobachten Sie die Zeitplanung.Der Senat führt am 15. September eine prozedurale Abstimmung durch.Und Senator Cynthia Lummis hat gewarnt, dass, wenn der Gesetzentwurf in diesem Kongress nicht angenommen wird,Die nächste realistische Gelegenheit, Gesetze bezüglich der Marktstruktur zu erlassen, ist das Jahr 2030.Im selben Jahr, in dem Armstrongs Ziel ist. Er sagte zu CNBC, dass er zuversichtlich sei, dass der Gesetzentwurf nächste Woche verabschiedet werden wird – was keine neutrale Bewertung ist.

Hier ist der Teil, der die Reihenfolge bestimmt, in der ein Retail-Investor den Enthusiasmus des CEOs versteht. Armstrongs Preisziel und das Geschäftslage seiner Firma sind keine zwei getrennten Dinge. Coinbase ist einfach…Es wurde ein Nettogewinn von 359,5 Millionen Dollar verzeichnet – das ist bereits die dritte Quartalsfolge, in denen die Ziele von Wall Street nicht erreicht wurden. Der Umsatz sank auf 1,2 Milliarden Dollar gegenüber 1,5 Milliarden Dollar im Vorjahr.Das Unternehmen ist auf Basis des angepassten EBITDA wieder in Gewinn – und zwar bereits zum vierzehnten Mal in Folge. Zudem erreichte es einen Rekordanteil von 10,3 Prozent am Krypto-Marktvolumen. Doch aufgrund der heutigen Preise kann das Unternehmen nicht so erfolgreich sein wie erhofft. Es benötigt die Umsetzung des Gesetzentwurfs, um weiterhin erfolgreich zu sein.

Und der Vertrag befreit nicht nur Bitcoin – er führt auch direkt dazu, dass die Einnahmen von Coinbase aus Bitcoin abnehmen.Abonnements und Dienstleistungen machen jetzt 48% der Nettoumsätze aus. Die Einnahmen aus Stablecoins betragen etwa 292 Millionen US-Dollar pro Quartal.Armstrong hat gesagt, dass klare Regulierungen notwendig sind.Die „Regulatorische Checkbox“ ermöglicht es Banken und Vermögensverwaltern, einzutreten und so den Weg für tokenisierte Aktien zu öffnen.Das ist der nächste Einnahmequellen für Coinbase. Er hofft nicht nur, dass der Bitcoin-Wert steigt – er beschreibt auch die regulatorischen Bedingungen, unter denen seine Firma ihre Einnahmen erzielen kann.

Der einzige Handel, bei dem er auf jede Weise gewinnt.

Das Besondere an Armstons Position ist, dass er ein Produkt auf beiden Seiten des „Überfluss-Scarity-Dreiecks“ betreibt – und beide Seiten funktionieren bereits.

Auf der knappen Seite steht Bitcoin – ein fixer Anlagewert, der immer attraktiver wird, je mehr Dollar und Staatsverschuldung vorhanden sind. Auf der reichen Seite steht seine Stablecoin-Business.Seit dem GENIUS-Gesetz sind regulierte Stablecoins zu strukturellen Käufern von Staatsanleihen der USA geworden.Und Coinbase hält einen großen Anteil an der Wertentwicklung von USDC. Im Durchschnitt werden durch seine Produkte insgesamt 20 Milliarden USDC gespeichert. Armstrong argumentiert, dass die Nachfrage nach diesem Stablecoin die Zinssätze senken würde. Ob das richtig ist oder nicht – die Tatsache bleibt: Er profitiert sowohl von der Nachfrage nach knappen Bitcoin-Activen als auch von den Einnahmen aus den stablecoins, die in Dollar ausgezahlt werden. Nur wenige CEOs können in einer monetären Debatte beide Seiten objektiv betrachten und dabei gleichzeitig ihre Position klar darlegen.

Deshalb verdient sein Optimismus Anerkennung – aber gleichzeitig auch Skepsis. Die Aussage von 400.000 Dollar ist glaubwürdig, sofern die Berechnungen bezüglich des digitalen Goldes stimmen. 8 Billionen US-Dollar in Bitcoins ist keineswegs die verrückteste Art und Weise, einen Wertpapierinstrument als Vermögenswert zu handeln – außerdem gibt es eine echte Nachfrage von Institutionen. Allein die Bitcoin-ETF von BlackRock halten mehr als 60 Milliarden US-Dollar; sie haben weiterhin Nettogefälle erlitten – aber dennoch weiterhin Einnahmen erzielt. Die Aussage ist jedoch fragwürdig, da sie untrennbar mit Armlings eigenem Plan sowie dem dritten Fehlschlag seines Unternehmens verbunden ist.

Die ehrliche Schlussfolgerung ist also nicht „kaufen“ oder „verkaufen“. Es geht vielmehr darum, diese Zahl als eine Art Richtlinie zu betrachten, deren Bedingungen überprüfbar sind – und nicht einfach als Tipp. Die Bedingungen sind konkret: Ob der Abstimmungsprozess bezüglich des CLARITY-Aktes am 15. September erfolgreich ist, ob die institutionellen Transfers weiterhin dazu beitragen, die Anzahl der Bitcoin-Exemplare zu erhöhen, und ob der feste Angebot an Bitcoin weiterhin einen Aufpreis darstellt, während die Staatsschulden wachsen. Man kann alle drei Bedingungen beobachten, ohne irgendetwas zu tun – ohne sich an die Ziele des CEO zu halten. Armstrong sagte gegenüber CNBC, dass Bitcoin sogar dann steigen kann, wenn das Gesetz nicht durchkommt – das ist der „reine Zyklusargument“. Das mag stimmen. Aber die Version der Geschichte, die er verbreitet, und die Version, auf der sein eigenes Unternehmen beruht, ist diejenige, die dieses Gesetz benötigt.

Ein CEO, der Ihnen sagt, dass seine Währung billig ist, handelt dabei auf dem Markt einfach nur so – er versucht nur, Sie zum Verkauf zu bewegen. Dabei ist die Preisvorstellung sowie die regulatorischen Vorgaben gleichbedeutend. Coinbase erhält eine Gebühr, egal, wer von beiden Seiten gewinnt.