Die 40 Billionen Dollar schwere Schulden wachsen ohne die Teilnahme des Kongresses.

Der Ausdruck „Nationale Schuld explodiert“ klingt wie eine einzige große Zahl, die in eine Richtung zählt: Washington leihet Geld, erleidet Defizite – das Gesamtbild steigt also an. Doch diese Beschreibung vergisst den Teil, der tatsächlich zum Wachstum der Schulden beiträgt.

Der Gesetzentwurf wird von niemandem gestimmt.

Jedes Jahr erhält die Regierung Einnahmen – meist aus Steuern – und gibt Geld für Ausgaben, Verteidigung, Gehälter und Sozialleistungen aus. Wenn die Ausgaben die Einnahmen übersteigen, entsteht ein Defizit. Dann muss die Regierung Geld leihen, um dieses Defizit auszugleichen. Das ist doch das, was in den Lehrbüchern steht.

Aber in der Gesamtsumme der Ausgaben ist ein Punkt enthalten, über den niemand wählt: die Zinsen auf die Schulden, die die Regierung bereits hat.Im Jahr 2025 betrug das Volumen etwa 1,2 Billionen Dollar – mehr als der gesamte Verteidigungshaushalt. Zudem entspricht das eine Steueraufkommen von ca. 18,5 Prozent; das ist eine noch höhere Zinslast als im Rekordniveau von 1991.. Es ist leise aber sicherlich die zweitgrößte Ausgabe des Staates – nach dem Sozialversicherungssystem..

Hier ist der Teil, der die übliche Situation umkehrt. Die Regierung zahlt diese Zinsen nicht aus ihren Ersparnissen. Sie leihen das Geld, um die Zinsen zu bezahlen. Das bedeutet, dass die Schulden weiter wachsen – auch dann, wenn der Kongress kein einziges neues Programm verabschiedet.

Eine Kreditkarte, die von selbst wächst

Stellen Sie sich vor, Sie hätten ein Kreditkartenzahlungsausfall von 40.000 Dollar bei einer Zinsrate von 5%. Das kostet Sie jeden Jahr 2.000 Dollar. Wenn Sie diese 2.000 Dollar durch weitere Borrowings abtragen – also indem Sie Ihre Karten nutzen, um die Zinsen zu bezahlen – bleibt der Kreditausfall nicht konstant. Er steigt auf 42.000 Dollar. Die Zinsen für das nächste Jahr werden auf diesen Betrag berechnet. Wenn Sie weiterhin die Zinsen durch weitere Borrowings bezahlen, wird der Kreditausfall immer höher. Keine neuen Einkäufe. Nichts Neues. Nur die alten Borrowings, die sich selbst bezahlen.

Markieren Sie nun die verschiedenen Elemente. Ihr Einkommen ist das Steueraufkommen. Die Miete, die Lebensmittelkosten und die Zinszahlungen sind Bundesausgaben. Die 2.000 Dollar an Zinsen sind die Nettozinsen aus der nationalen Schuld. Um diese zu decken, gibt das Finanzministerium neue Anleihen aus, um die alten Anleihen abzuzahlen. Und die Art und Weise, wie der Geldbestand zunimmt, während Sie nichts ändern, ist genau die „explosiv“ Wachstumsform, auf die die Warnungen hinweisen – wie ein Schneeball, der durch einen Akku weitergetrieben wird.

Die Staatsverschuldung betrug im August 2026 über 40 Billionen Dollar.UngefährDas Niveau wird verdoppelt – so wie es im Jahr 2017 war.Das ist also die Wirkung der Zinszahlungen. Doch das wichtigere ist: Der „Motor“ ist nicht das Gleichgewicht – sondern die Zinssatzrate, die auf dem Gleichgewicht angewandt wird. Wenn der Aktienkurs so groß ist, dann multipliziert sich jeder Basispunkt des Ertrags um Billionen von Dollar.

Warum die Rate – und nicht das Gleichgewicht – der Hebel ist.

Der Markt signalisiert das bereits.Der Zinsauftrieb für 30-jährige Staatsanleihen erreichte im Jahr 2026 einen 19-jährigen Höchststand. Die durchschnittlichen Zinssätze für 30-jährige Hypotheken sanken auf etwa 6,7%.Die Zinskosten der Regierung lagen in den ersten zehn Monaten des Haushaltsjahres 2026 um etwa 15 Prozent höher als in derselben Zeit im Vorjahr. Die Wachstumsdynamik wurde hauptsächlich durch höhere Zinsen auf größere Beträge getrieben – nicht durch neue Gesetze. Das Congressional Budget Office schätzt, dass die Zinsen weiter steigen werden.Rund 970 Milliarden im Jahr 2025 bis etwa 2,1 Billionen US-Dollar bis 2036.Es verbraucht fast ein Viertel der Bundesausgaben.

Wo die Analogie bricht

Warte mal. Die Regierung ist nicht eine Person mit einer Kreditkarte – und der Unterschied ist wichtig.

Eine Haushaltsgruppe kann ihre eigene Währung nicht drucken, kann niemanden besteuern – und hat keine Wirtschaft, die ihr Schulden in einen kleinen Anteil eines größeren „Bundels“ verwandeln könnte. Die Regierung kann all drei Dinge tun. Das tatsächlich messbare Maß für „explosiven Wohlstand“ ist also nicht das 40 Billionen Dollar große Volumen – sondern die Schulden im Verhältnis zum Umfang der Wirtschaft. Nach dem Zweiten Weltkrieg…Die Schulden, die von der Öffentlichkeit gehalten werden, betrugen fast 106 Prozent des BIP.Es liegt über dem heutigen Niveau – und zwei Jahrzehnte des Wachstums haben das Problem inzwischen gelöst, ohne dass es zu einer Katastrophe kam. Der nominale Gesamtwert wird weiterhin katastrophal bleiben; als Anteil am BIP ist das eine hohe, aber langsame Entwicklung – keine Krise.

Die „Schneeball“-Situation wird wirklich explosiv, wenn die Schuldenquote über die Jahre hinweg schneller ansteigt als die Wirtschaftsleistung. Die zentrale Prognose der CBO besagt, dass die Schulden vom Volk behalten werden.Bis 2036 soll der Anteil am BIP auf 120% steigen, und zwanzig Jahre später auf etwa 144%.Es handelt sich um einen unangenehmen, steigenden Weg – doch dabei werden keine Rezessionen oder große Schwankungen bei den Zinssätzen erwartet. Wenn diese Annahmen bestehen bleiben, dann ist der Schmerz langsam und verteilt sich über die Zeit. Wenn diese Annahmen geändert werden, kann die Situation schnell kompliziert werden.

Was das bedeutet, wenn man es am Küchentisch hat.

Entfernen wir die politischen Aspekte aus dem Spiel. Es handelt sich dabei um ein großes Gesetz, das den Einzelinvestoren auf langwierige und eintönige Weise zugutekommt – durch Zinssätze. Wenn die Regierung jährlich etwa 2 Billionen Dollar leihen und darüber hinaus mehr als 1 Billioner Dollar nur für Zinszahlungen ausgibt, dann konkurriert sie um denselben Pool an Ersparnissen, mit denen Ihre Hypotheken, Autokredite und Unternehmensanleihen finanziert werden. Ökonomen nennen das „Crowding-out“. Man spürt das als den Zinssatz für die nächsten Kredite.

Für Anleger sind steigende Renditen ein Anlass für eine höhere Diskontrate. Das betrifft besonders die Unternehmen, deren Gewinne erst in der Zukunft erzielt werden – also die Unternehmen, die im Bereich des „Wachstumsmarktes“ tätig sind. All das ist kein Grund, das Aktienportfolio zu verkaufen. Es ist vielmehr ein Grund, aufzuhören, ständig auf die Bilanzen zu schauen.

Behalten Sie nur einen Test. Alle vier Monate notieren Sie, welcher Anteil der Bundessteuern in Zinsen fließt.Seit 2015 ist die Zahl bereits etwa verdreifacht worden.Dieser Anteil – nicht der Gesamtbetrag von Tausendachthundert Millionen Dollar, der weiterhin für schreckliche Schlagzeilen sorgt – ist der Indikator dafür, ob die Schulden in Ruhe ihre Zinsen zahlen oder ob sie tatsächlich in Ordnung gebracht werden können.