Der 4,99-Dollar-Domain, der GoDaddys Geschichte zerstörte

GoDaddy sagte den Investoren, dass sie…„Ausgeschaltet“ – die Rabatte am Front-EndBei der Registrierung von Domains. Danach begann es mit dem Verkauf von .com-Domains.$4.99.

Der Klage geht ausdrücklich hervor, dass es sich um Finanzbetrug handelt. Das größere Problem für alle, die an diese Aktie denken, ist jedoch, was der Preis von 4,99 Dollar über das tatsächliche Geschäftsmodell von GoDaddy aussagt – und was passiert, wenn die öffentliche Darstellung der Firma nicht mit ihrer wirtschaftlichen Realität übereinstimmt.

Im Februar 2026 berichtete GoDaddy, dass die Gesamtzahl der Buchungen im vierten Quartal 2025 auf 5% abgenommen hat. Das Unternehmen erklärte, dass das kostenlose Angebot von 4,99 Dollar für Domains unter one-year.com dazu führte, dass mehr Kunden kauften – doch dadurch sanken die vorab getätigten Buchungen. Am nächsten Tag fiel der Aktienkurs um 14,3%. In der folgenden Woche haben mehrere Anwaltskanzleien Klage gegen GoDaddy eingereicht – sie zielten dabei auf alle Personen ab, die Anteile gekauft hatten.3. September 2025 und 24. Februar 2026.

Die rechtlichen Mechanismen dafür sind Standard – man muss nicht an den Unterrichtsstunden teilnehmen, um zu verstehen, was passiert ist. Wichtig ist nur, was die Ergebnisse der Untersuchung zeigen.

Um das zu verstehen, muss man die „Geldmaschine“ von GoDaddy kennen. Es handelt sich dabei um ein zweistufiges Geschäftmodell.

Die unterste Schicht umfasst Domains, Hosting und Sicherheit – das „Core Platform“. Dieser Bereich macht etwa…62% der jährlichen Einnahmen von GoDaddy – insgesamt 5 Milliarden Dollar.Und es wächst nur langsam – 3% bis 5% pro Jahr. Domains sind eine Art Ware. Der Großhandelspreis für die Registrierung eines .com-Domains über Verisign beträgt etwa 10 Dollar. GoDaddy verkauft sie zu höheren Preisen, und dann erneuert sie jährlich zu immer höheren Preisen. Der Umsatzmarge entsteht also durch diese Erneuerungskosten.

Die oberste Schicht sind Anwendungen undCommerce – Website-Builder, E-Mail-Software, Marketingtools, Zahlungsverfahren. Das entspricht 38% der Umsätze, die schneller wachsen und einen deutlich höheren Margen aufweisen: 47% EBITDA im Vergleich zu 32% für die Core Platform.

Das gesamte System hängt von einer Sache ab: Domains sind der „Kundenakquise-Motor“. Die Registrierung bei Every.com ist eine Chance, das Website-Produkt weiterzuverkaufen – anschließend per E-Mail und schließlich durch Zahlungen. GoDaddy kann nicht einfach weiterhin Domains zum Selbstkosten verkaufen – aber es darf auch nicht dazu kommen, dass der Einstiegspreis so hoch wird, dass neue Kunden stattdessen zu Namecheap oder Cloudflare gehen. Die Domain-Ebene ist immer als einen Prozess strukturiert worden, bei dem die Verluste vorangestellt werden, um später Gewinne zu erzielen.

Wenn also die Managementleute im zweiten Halbjahr 2025 den Investoren mitteilten, dass GoDaddy eine bestimmte Zielgruppe anvisiert,„Hohe Absichtliche Kunden“Und es wurde „abgeschaltet“ die Rabatte am Frontend. Das ist eine Geschichte über die Anhebung des Verkaufsprozesses – also darüber, wie man Kunden anzieht, die bereit sind, mehr zu bezahlen, anstatt im Preiswettbewerb mit anderen Anbietern zu kämpfen. Das ist eine Art von Story, die Investoren mögen, denn sie zeigt, dass GoDaddy die Kunden mit niedrigem Umsatzmarge und geringem Wert verliert und sich stattdessen auf engere, stabile Beziehungen konzentriert.

Dann erschien die Aktion mit dem Preis von 4,99$.

Das ist nicht unbedingt Betrug. Es handelt sich um eine Art Spannung, die in jeder Unternehmung vorhanden ist, deren Akquisitionskosten auch den Produktpreis darstellen. Man möchte günstige Eintrittspunkte haben, um das Geschäft zu unterstützen. Man möchte auch den Investoren signalisieren, dass man nicht versucht, so schnell wie möglich an den Boden zu kommen. Beides kann zu verschiedenen Zeitpunkten zutreffen. Aber es kann nicht gleichzeitig beide zutreffen – ohne widersprüchlich zu wirken.

Und das ist die Problematik bezüglich der Infrastruktur – etwas, worauf Investoren achten sollten. Wird GoDaddy in Zukunft noch günstige Domains benötigen, oder hat die Umstellung auf KI-Technologien dazu geführt, dass die alten Systeme obsolet werden?

Der Wandel der KI-Technologie ist die eigentliche Story hier – und er erklärt, warum die Aktienkurse im letzten Jahr um 33% gefallen sind, obwohl das Unternehmen weiterhin mehr Geld erwirtschaftet.

GoDaddy setzt auf eine Plattform namens Airo – ein „Agenten-Operating System“ für kleine Unternehmen. Airo nutzt KI, um Webseiten automatisch zu erstellen, Shops zu konfigurieren, Domains zu registrieren und Marketingmaßnahmen durchzuführen. Die Idee ist, dass der Kunde nicht erst einen Domainnamen kauft, anschließend einen Webseiten-Entwerfer nutzt und schließlich E-Mails sendet – stattdessen übernimmt eine KI-Agentin alle diese Aufgaben in einer einzigen Interaktion.

Die Anzahl der Adoptionen steigt schnell. Die jährliche Buchungsrate von Airo stieg von10 Millionen im Vorquartal auf 50 Millionen im zweiten Quartal.– Eine Fünffachen-Steigerung innerhalb eines Quartals. Mehr als 70% der Kunden, die Airo verwendeten, kauften zwei oder mehr Produkte.

Aber das ist etwas, was nicht in diesen Adoptionenberichten erscheint: Airo verschlingt das bestehende Geschäft.

Im zweiten Quartal 2026 bezeichnete die Managementleitung diesen Übergang als „absichtlichen Kompromiss“. Sie konzentrierten die älteren Produkte – wie „Webseiten + Marketing“ sowie „Do It For You“-Dienstleistungen – auf die neue Plattform Airo. Dadurch sank die Gesamtzahl der Buchungen im Quartal um etwa 100 Basispunkte. Die etablierten Produkte mit festgelegten Preisen werden in eine neue Plattform integriert, deren Einnahmemodelle noch weiterentwickelt werden müssen.

Die Gesamtzahl der Buchungen stieg im zweiten Quartal nur um 6% auf 1,4 Milliarden Dollar. Die Umsätze nahmen ebenfalls zu.7% auf 1,3 Milliarden DollarDer freie Cashflow stieg um 13% auf 443 Millionen Dollar. Das Unternehmen übertraf die Schätzungen – 1,83 Dollar pro Aktie, gegenüber einer durchschnittlichen Schätzung von 1,69 Dollar. Die Aktienkurse fielen jedoch um 14% bis 17%. Der Grund dafür ist, dass die Prognosen eher bescheiden waren und die Führung keine klaren Zeitpläne für den Zeitpunkt angegeben hat, an dem Airo die alten Probleme ersetzen wird.

Das Unternehmen hat seine Jahresüberschussprognose für das Jahr 2026 auf einige Werte reduziert.5,215 Milliarden Dollar bis 5,255 Milliarden Dollar– Etwa ein Wachstum von 6 %, im Vergleich zu 8 % im Jahr 2025.

Das ist die Struktur der Situation: GoDaddy ist ein Unternehmen, das sich auf die Steigerung seines Cashflows konzentriert und dabei seine eigenen Einnahmequellen ersetzen muss. Das Unternehmen erzielt weiterhin jährlich 1,6 Milliarden Dollar an freien Cashflows – mit einem EBITDA-Marge von 32 bis 34 Prozent. GoDaddy kauft außerdem seine Aktien aggressiv zurück.1,6 Milliarden im Jahr 2025Allein bis Juli 2026 beträgt das Volumen von $852 Millionen. Doch in der Entwicklung gibt es eine Phase, in der alte Produkte abgeschaltet werden und neue Produkte noch nicht in großem Umfang verfügbar sind.

Der Aktie wird jetzt für etwa 98 US-Dollar gehandelt – das ist ein Rückgang von einem Höchstwert von 150,47 US-Dollar in den letzten 52 Wochen sowie einem Tiefstwert von 71,59 US-Dollar in denselben Zeitraum. Bei den aktuellen Preisniveaus wirken die Bewertungssätze eher niedrig.

• Kosten-Nutzen-Verhältnis (nach hinten): 13,6x
• Unternehmenswert im Verhältnis zu EBITDA: 11x
• Preis zu Umsatz: 2,4x
• Preis zu freiem Cashflow: 7,2x

Im Kontext bedeutet ein P/E von 13,6 bei einer Unternehmen, das seinen Umsatz um 6–7% steigert, Margen ausbaut und den größten Teil seines freien Cashflows durch Rückkäufe nutzt, dass es nach allen Kriterien für eine Softwareunternehmen günstig ist. Der PEG-Konstante (P/E geteilt durch die Wachstumsrate) liegt bei etwa 0,76 – was selbst für ein etabliertes Unternehmen als günstig angesehen werden könnte.

Aber „billig“ bedeutet nicht automatisch richtig. Der Markt berücksichtigt das Risiko, dass die Wachstumsverlangsamung tatsächlich strukturell ist – und nicht nur ein vorübergehender Effekt während der Umstellungsphase. Das Wachstum in den Bereichen Anwendungen und Handel ist jede Quartalzeit seit vier aufeinanderfolgenden Quartalen gesunken: von 16,5 % im ersten Quartal 2025 auf 12,8 % im vierten Quartal 2025. Die Anzahl der Kunden bleibt konstant oder leicht abnimmt – auf 20,4 Millionen. Es besteht außerdem die Befürchtung, dass AI-Agenten letztendlich die Notwendigkeit von visuellen Webseiten vollständig beseitigen könnten – genau das Produkt, das GoDaddy gerade versucht, weiterhin zu verkaufen.

Die Bewertung besagt, dass die Investoren das schlimmste Szenario für den Übergang voraussetzen. Die Cashflows zeigen hingegen, dass das Unternehmen während dieses Übergangs weiterhin viel Geld generiert. Der Unterschied zwischen diesen beiden Aussagen ist es, was den Investitionsgrund für diese Investitionen darstellt.

Der Anwaltstreit selbst wird es kaum beeinflussen, wie GoDaddy seine Geschäfte führt. Solche Fälle werden meist mit Beträgen in den Zehntausenden von Millionen bezahlt – und das ist ein Betrag, der im Verhältnis zur Größe von GoDaddy sehr hoch ist. Die Frist für die Anklageerhebung durch den Anwalt ist…20. Oktober 2026Aber solange man noch nicht im Unterrichtszeitraum ist, ist der Prozess nur ein Hintergrundphänomen – keine Entscheidung.

Die eigentliche Frage ist, ob GoDaddys Domain-Ökonomie strukturell oder vorübergehend ist.

Wenn GoDaddy weiterhin günstige Domains anbieten muss, um die Kundengruppe von Airo zu versorgen, dann ist die Aktion mit 4,99 Dollar keine Anomalie – sie entspricht der wirtschaftlichen Realität des Unternehmens. Jeder weitere Bericht über Einnahmen, in dem die Managementleute etwas anderes sagen, sollte sorgfältig betrachtet werden. Die Domains sind immer ein Kostencenter, das als Einnahme dargestellt wird.

Wenn Airo Kunden durch andere Kanäle als günstige Domains gewinnen kann – beispielsweise durch künstliche Intelligenzbasierte Onboarding-Prozesse, Integrationen mit bestehenden Tools sowie die Partnerschaft mit Salesforce für seinen Agent Name Service – dann wird der alte Prozess zur Gewinnverwirklichung allmählich unnötig. Die Firma wechselt somit zu einer Softwareplattform mit höherem Margen.

Keine der beiden Szenarien ist offensichtlich. Die Buchungszahlen von Airo sind zwar ermutigend, aber noch zu früh und zu gering, um daraus Schlussfolgerungen ziehen zu können. Bei einer jährlichen Einnahme von 50 Millionen Dollar macht Airo immer noch weniger als 1% der Einnahmen von GoDaddy aus. Um den aktuellen Anwendungen- und Commerce-Sektor zu ersetzen, muss Airo eine Einnahme von 1 Milliarden Dollar erreichen – und um das gesamte Unternehmen zu ersetzen, braucht es 3 Milliarden Dollar. Die Verwaltung wird keine Zeitplanung anbieten, bis es zur Investor Night im Dezember kommt.

Was man klar erkennen kann, ist die Anreizstruktur: Die Führung möchte den Investoren mitteilen, dass das Unternehmen auf den Markt vorrückt. Doch bei der Registrierung von Domains sind wettbewerbsfähige Preise notwendig, um neue Kunden anzuziehen. Diese Spannung ist keine Betrug – es handelt sich dabei um eine natürliche Konstellation in einem Unternehmen, in dem das billigste Produkt auch das sichtbarste Produkt ist. Das Unternehmen kann beide Aspekte für eine Weile bewältigen – aber letztendlich muss die Wirtschaftslogik eine Entscheidung treffen.

Der Aktie wird mit einer Richtung, die nach unten geht, bewertet. Die Cashflows zeigen jedoch, dass das Unternehmen auf jeden Fall überleben kann. Der Investitionsvorschlag beruht darauf, ob man glaubt, dass GoDaddy den Unterschied zwischen diesen beiden Realitäten ausgleichen kann, bevor die Geduld des Marktes erschöpft ist.