Was bedeutet eine 4,35%-garantierte CD-Auszahlung für Ihr Dividendenportfolio?

AEin einjähriger Einlagenzertifikat bringt Ihnen heute etwa 4,35% Ertrag.Die Zinsen sind für die gesamte Laufzeit festgelegt, und das Grundkapital wird durch die FDIC bis zu 250.000 Dollar geschützt. Es handelt sich dabei um eine kleine, nicht besonders beeindruckende Summe – aber es könnte die nützlichste Zahl auf dem Bildschirm eines Einkommensinvestors diese Woche sein. Bevor jemand darüber diskutiert, welches Aktie 6% oder 7% Rendite erzielt, lohnt es sich, erst einmal die einfache Frage zu klären: Was ist das garantierte Einkommen? Im Moment beträgt die Antwort etwa 4,35%. Dabei gibt es keinen Kreditrisiko-Aspekt und auch keine Probleme mit dem Portfolio.

Diese Zahl beeinflusst die Art und Weise, wie alle anderen Erträge in Ihrem Portfolio interpretiert werden müssen.

Der garantierten Bar ist jetzt äußerst konkret.

Hier ist der ernüchternde Vergleich.Der Dividendenertrag des S&P 500 ist auf etwa 1,1% abgenommen.Etwa auf einem Niveau, das fast dem niedrigsten Stand seit 50 Jahren entspricht. Ein gewöhnlicher, von der Regierung versicherter Anleihenkatalog zahlt jetzt mehr als viermal so viel als die durch Dividenden berechneten Einkommen von großen Unternehmen. Für alle, die sich entscheiden müssen zwischen „den sicheren Zahlungseingang oder die Dividenden“, ist dieser Unterschied nicht mehr eine abstrakte Idee. Die sicheren Investitionsmöglichkeiten liegen weit über dem Sicherheitsniveau der durchschnittlichen Aktienmärkte.

Es handelt sich dabei um eine Gesundheitsprüfung – keine Anzeichen für Panik. Die Bedingungen werden immer höher, bis die Dividenden gezahlt werden können. Wenn eine Aktie nur wenig Dividenden auszuschütten hat und ihr Cashflow in Zeiten von Schwierigkeiten dazu dienen muss, diese Dividenden zu zahlen, dann sollte sie doch etwas Konkret bieten – entweder Einkommen, das wächst, oder einen solchen Bilanzstand, der es ermöglicht, auch in schwierigen Zeiten die Dividenden zu zahlen. Wenn die garantierte Alternative genau so viel zahlt, ist eine konstante, ungefilterte oder schrumpfende Dividende einfach nicht nachvollziehbar.

Aber 4,35 % ist eine Nominalrate – keine reale Rate.

Nun aber die andere Seite der Medaille: Der 4,35%-Anteil ist das, was die Bank Ihnen zahlt – bevor die Inflation ihre Wirkung entfaltet. Die Verbraucherpreise sind bisher in etwa konstant geblieben.3.8%Und die Inflation hat dieses Jahr wieder an Intensität zugenommen – anstatt nach Plan abzuklingen. Wenn man einen Sicheinsatz mit einer garantierten Rendite abschließt, dann wird die tatsächliche Rendite nach der Inflation zu einem sehr geringen Betrag. Ein CD-Anlage schützt zwar das Geld, das man einlegt – aber sie bringt es nicht zum Wachsen. Die Einnahmen sind für den gesamten Zeitraum festgelegt. Wenn man das Geld vorzeitig benötigt, nehmen die Strafen einen Teil des versprochenen Einkommens weg.

Eine gut geführte Dividendgesellschaft macht eine andere Aussage. Sie bietet Ihnen Einkommen, das mit der Zeit steigen kann – und sie behält die Möglichkeit, dass das Unternehmen sowie die Aktien später mehr wert sind. Doch es gibt auch Risiken bezüglich des Eigenkapitals. Keine Dividende ist jedoch wie der Zins auf einen Anleihenkonto einen vertraglichen Versprechen. Die ehrliche Vergleichsmöglichkeit ist also nicht 4,35 % gegenüber einem Durchschnitt von 6 %. Es handelt sich dabei um ein garantiertes, aber risikoarmes Angebot – und die 4,35 % entsprechen genau dem Preis, den man zahlt, wenn man eine Option gegen die andere wählt.

Das alles erfordert keine Vermutungen darüber, wohin die Preise weitergehen werden.Die Fed hält die Zinsen bei 3,50% bis 3,75%.Und da die Kerninflationsrate immer noch über dem Zielwert liegt…Die Märkte haben sich von der Erwartung von Kürzungen hin zu möglichen Preiserhöhungen entwickelt.Der 10-Jahres-Treasury-Anleihezins liegt nahe bei…4.8%Ich weiß es nicht – und niemand sonst weiß mit Sicherheit, ob der Weg nach oben oder nach unten führt. Aber das ist für die heutige Aufgabe nicht wichtig. Was auch immer passiert, etwa 4,35 Prozent sind die Werte, die ein sicherer Dollar momentan erzielt. Das ist eine Grundlage, auf der wir handeln können.

Der Baseline ist ein Filter – keine Konkurrenz.

Das Risiko besteht darin, diesen Schlagzeile als einfach nur zwei Wörter zu betrachten: „Verkaufe Aktien, kaufe CD.“ Das ist die falsche Lehre – und sie vermeidet zwei Gefahren.

Die erste „Falle“ besteht darin, dass man einen Unternehmen mit hohem Renditewert nicht einfach als „CD mit etwas mehr“ bezeichnen sollte. Eine 7%-ige Aktiendividende, bei der die Auszahlung nicht durch echte Cashflows gedeckt wird, ist nicht besser als eine garantiert 4,35%-ige Dividende – sie hat sogar höhere Risiken und manchmal auch weniger nachhaltiges Einkommen. Genau das zeigt die garantierten Basisrenditen auf. Sie trennen das eigentlich erwerbte Einkommen von dem Renditewert, der eigentlich nur eine Warnung darstellt – und sie fordern von jedem Unternehmen mit hoher Rendite, dass es beweisen kann, ob es überhaupt bestehen kann, anstatt nur zu versprechen, dass es das kann.

Die zweite Falle ist die Aufgabe einer diversifizierten Einkommensstruktur – weil ein einziger sicherheitsbewährter Anlageinstrument eine gute Rendite bietet. Das Portfolio ist dabei der „Yield-Engine“ – nicht einzelne Aktien oder Anlageninstrumente. Ein CD-Investment ist nur ein Schritt auf der „Leiter“ – und ein sehr guter Schritt für Geld, das in der Zukunft stabile und voraussichtliche Einnahmen benötigt. Unternehmen mit ausreichenden, wachsenden Einnahmen sind die richtigen Kandidaten für die kommenden Jahre. Man möchte beides haben: Stabilität, damit man schlafen kann, und Wachstum, damit die Einnahmen den Lebenshaltungskosten entsprechen können. Eine kurze „CD-Leiter“-Struktur kann die kurzfristigen Bedürfnisse decken, während die zurückgezahlten Dividenden dazu dienen, einen solchen „Fluss“ von Einnahmen zu schaffen, der länger anhält als die kurzfristigen Bedürfnisse.

Diese Logik fördert sogar die Wiederinvestitionen. Wenn das Einkommenssystem eines Dividendengebers noch funktioniert, aber seine Aktienpreise schwanken, bedeutet ein niedrigerer Preis einfach, dass man mehr zukünftiges Einkommen zu besseren Bedingungen erwerben kann. Der garantierte Zinssatz von 4,35% in einem CD-Schein ist genau das „trockene Pulver“, mit dem man das tun kann, ohne etwas zu verkaufen, was man liebt – und zwar nicht zur falschen Zeit.

Die Disziplin, die in dem Schlagzeichen beschrieben wird, ist tatsächlich sehr wichtig.

Die Lehre hier ist nicht, dass CDs die Lösung sind und Dividendenaktien das Problem darstellen. Es geht vielmehr darum, dass eine garantierte Rendite von 4,35% eine bestimmte Disziplin erfordert. Das erinnert uns daran, dass eine feste Nominalrendite nicht gleichbedeutend mit Kaufkraft ist. Dadurch wird die Qualität der Aktien, die wir halten, verbessert – das ehrliche Einkommen wird vom „Yield-Trap“ getrennt. Wenn es gut gemacht wird, passt dieses Konzept schön in ein Portfolio als stabile Komponente, während die Dividenden im langfristigen Zeitraum weiterhin wachsen. Das ist keine Rückkehr zum reinen Einkommensinvestieren. Es ist vielmehr die Kernfrage: Ist dieses Einkommen nachhaltig und erfüllt seine Aufgabe?