Der Zins für Staatsanleihen mit einer Laufzeit von 30 Jahren erreicht seit 2007 die Marke von 5,19%. Der nächste Schritt des Bitcoin hängt von den Flowen der ETFs ab.

Die Zinsen für die 30-Jahres-Treasury-Anleihen machen die Situation für Bitcoin weniger zugänglich.

Das kurzfristige Risiko besteht darin, dass der Preis von Bitcoin um weitere 5% sinken könnte – schließlich richtet sich die Aufmerksamkeit von der Liquidität ab auf die tatsächliche Nachfrage nach ETFs. Die makroökonomischen Bedingungen sind weniger günstig geworden: Der Zins für US-Staatsanleihen mit einer Laufzeit von 30 Jahren ist gefallen.5,19 % – das höchste Ergebnis seit Juli 2007.Für Anlagen mit langer Laufzeit bedeutet das, dass die Finanzierungsbedingungen nicht mehr viel Unterstützung bieten.

Die Flussdaten sind ein deutlicherer Warnsignal. Eine Gruppe von 10 US-amerikanischen Bitcoin-ETF-Anlagen verzeichnete eine…Netto-Ausstieg von 742 Millionen DollarIn drei Tagen gab es den größten dreitägigen Abfluss seit der Einführung dieser Kategorie. Die „Bulls“ können zwar auf die 11,4 Milliarden Dollar an Netzuflüssen seit Beginn hinweisen, doch die jüngste Druckphase bezüglich der Rückzahlungen ist für die kurzfristige Preisentwicklung wichtiger.

Deshalb wirkt die Struktur eher instabil als stabil. Bitcoin liegt weiterhin weit unter seinem historischen Höchstwert. Der letzte Anstieg wurde jedoch abgeschwächt, da die Abflüsse von ETFs den Markt beeinträchtigten. Wenn die Flows weiterhin schwach bleiben und die Zinsen weiterhin hoch sind, sieht es mehr nach einer vorübergehenden Erholung aus als nach einem klaren Momentum-Wachstum.

Warum die Zinsen der Bundesbank für Bitcoin am Rand wichtig sind

Die 30-jährige Auktion senkt die Hürden für marginales Kapital.

Der entscheidende Druckpunkt ist nicht die Überzeugung des langfristigen Käufers. Es handelt sich vielmehr um den marginalen Käufer. Die neueste 30-jährige Auktion der Staatsanleihen…Gespeichert: 5,058%Es handelt sich um den höchsten Zinsgewinn bei einer 30-jährigen Auktion seit 2007. Der Markt vor der Auktion deutete bereits auf den höchsten Zinsgewinn seit mindestens 2006 hin. Dadurch steigt die Opportunitätskosten für das Halten eines Zero-Coupon-Assests – schließlich wird die Nachfrage nach ETFs nicht mehr so stark sein wie zuvor. Mit anderen Worten: Wenn die Staatsanleihen einen Zinssatz von über 5% erzielen können, muss das Kryptowesen noch mehr Bemühungen unternehmen, um neue Kapital einzunehmen.

Deshalb ist die Schwäche des Flusses wichtig. Der jüngliche Rückgang des Bitcoins beträgt etwa…73.550 auf 62.050Es stimmte mit dem offenen Interesse von etwa 45,64 Milliarden Dollar überein – das ist ein Zeichen dafür, dass die Teilnahme und die durch Leverage getriebene Nachfrage eher zurückgingen, anstatt einfach nur zu sinken. Der Übergang von Staatsanleihen in Kryptowährungen ist einfach: Sichere Vermögenswerte mit höherer Rendite konkurrieren um denselben „marginalen“ Risikokapital.

Wenn die Renditen weiterhin hoch bleiben, gibt es weniger Käufer für Investoren.

Die Hintergrundbilder verstärken diese Spannung noch weiter. Die Mai-Umfrage von Bank of America zeigte, dass professionelle Investoren…Netto: 44 % untergewichtige AnleihenDie tiefste Übergewichtung seit Juni 2022 – dabei stieg die Beteiligung an Aktienanlagen auf einen Netto-Betrachtungswert von 50%. Auf den ersten Blick könnte das als positiv erscheinen, da Investoren weiterhin riskant vorgehen. Doch die gleiche Umfrage wies auch auf eine unregelmäßige Steigerung der Anleiherenditen als Risiko hin.

Wenn die Investoren bereits untergewichtet sind, gibt es weniger natürliche Käufer, die die höheren Renditen aufnehmen könnten. Und sobald die Renditen weiterhin hoch bleiben, fällt die Hürde für nicht-renditende Vermögenswerte nicht ab. Dadurch ist Bitcoin mehr anfällig für Schwierigkeiten – es sei denn, neue Nachfrage entsteht an anderen Stellen im Markt.

Bitcoin hat eine gewisse Widerstandsfähigkeit gezeigt – aber nicht genug, um die Debatte zu entscheiden.

Es gibt einen glaubwürdigen Gegenargument: Nach dem Auktionsverfahren mit einer Rendite von 5,058% über einen Zeitraum von 30 Jahren wurde Bitcoin um etwa 2,3% höher gehandelt, während Gold um etwa 0,3% fiel. Diese Divergenz deutet darauf hin, dass einige Kapitalinstitute Bitcoin eher als Finanzabsicherung denn als risikoreiches Asset betrachten könnten – insbesondere dann, wenn Staatsschulden weniger attraktiv werden.

Dennoch reicht eine einzige Sitzung mit relativ starken Preisbewegungen nicht aus, um das Problem zu lösen. Die entscheidende Frage ist, ob Bitcoin in der Lage sein wird, den Druck zu bewältigen, während die Renditen hoch bleiben und die Nachfrage nach ETFs schwach bleibt. Wenn das nicht möglich ist, wird Bitcoin weiterhin als risikoreiches Asset behandelt.

Was würde die Lesbarkeit von Bitcoin verändern?

Die Situation verbessert sich nur dann, wenn das Kapital aufhört, direkt mit hohe Renditen erbringenden Staatsanleihen zu konkurrieren. Im Moment steht Bitcoin vor einem Markt, der weiterhin einen hohen Aufpreis für die Laufzeitfordert – während die Nachfrage nach ETFs in letzter Zeit zugenommen hat.Über drei Tage war die Entwicklung negativ.Diese Kombination ist der wahre Stresstest.

Wichtige Niveaus jetzt

• Wenn die ETF-Transaktionen schwach bleiben und die Laufzeit weiterhin stabil bleibt, sind Rallye-bewegungen eher möglich – es sei denn, der Preis zeigt, dass die Nachfrage von selbst wieder zunimmt.
• Die Bulls haben immer noch einen kurzfristigen Vorteil, wenn Bitcoin stabil bleibt.$80,000Und dann brechen sie über die nahegelegenen Widerstandszonen hinaus.
• Die Bären behalten die Kontrolle, solange der Wert von 30 Jahre in der Nähe bleibt.5.19%Und Bitcoin versucht weiterhin, seine Gewinne über das letzte Breakout-Niveau zu halten.

Solange die Erträge nicht wieder sinken, sieht es immer noch eher wie eine taktische Auseinandersetzung aus als wie eine ordentliche strukturelle Veränderung.