3 Strategien zur Bewältigung der Volatilität bei den Zwischenwahlen: Kombiniert den Wachstumseffekt von KI mit einer industriellen und defensiven Strategie.

An einem unruhigen Montag Mitte September fiel Nvidia um etwa 3,6%, und Caterpillar um etwa 4,2% – bevor die Handelssitzung endete. Das ist die Volatilität, die die Schlagzeilen versprechen – und die bereits sieben Wochen früher eintritt. Die Wahlen im Jahr 2026 sind für die Mitte des Jahres geplant.3. NovemberUnd die beiden Gewohnheiten, die Investoren in diesen Jahren schaden – das Vorhersagen des Gewinners und das Verkaufen von Gewinneraktien in den Nachrichten – werden bereits getestet. Die Geschichte zeigt, dass dieses „Lärm“ real ist: Seit 1934 hat der S&P 500…Im Durchschnitt gab es eine Korrektur von 21% während der Wahlen Mitte des Jahres.Und dieser Zyklus hat bereits 9 Prozent im Frühjahr ausgelöst.

In solchen Momenten ist es der Instinkt, zu entscheiden, wer gewinnt und welche Sektoren profitieren werden. Doch dieser Instinkt hat dieses Jahr einen Fehler: Niemand weiß wirklich, was passieren wird – und selbst die „Basisannahmen“ führen dazu, dass der Markt auf unvorhersehbare Weise reagiert.Die Republikaner halten 218 Sitze im Repräsentantenhaus – 212 Sitze – und 53 Sitze im Senat – 45 Sitze.Eine geteilte Regierung ist also die vorherrschende Annahme. Doch die Sektormaps unter einer hypothetischen demokratischen Herrschaft sind nicht gleichförmig – die Konsumgüterbranche erhält eine leichte positive Bewertung, während die Versorgungsunternehmen eine stark negative Bewertung erhalten.Schon seit Ende Juli wurden mehr als 7% des Vermögens verkauft.Eine Portfolio, das auf einer einzigen Wahlfrage beruht, ist instabil – sobald die Umfrageergebnisse überraschend sind.

Ich höre also auf, versuchen zu wollen, das Ergebnis vorherzusagen – und konzentriere mich stattdessen darauf, was die Wahl nicht entscheidet. Die drei Namen unten wurden durch eine Analyse von sektorsbezogenen Faktoren ermittelt: Bewertung, Wachstum, Rentabilität, Dynamik sowie Änderungen der Gewinne im Vergleich zu den jeweiligen Branchen. Jeder dieser Namen ist mit einem wirtschaftlichen Motor verbunden, der weiterhin funktioniert – egal welche Partei im Kongress die Kontrolle hat. Das Element, das zwei dieser Namen miteinander verbindet, ist die Investitionen von Unternehmen in KI-Datenzentren – eine Entscheidung, die von den Unternehmensbudgets und Vorstandsmitgliedern getroffen wird, nicht von den Politikern im Kongress. Der dritte Name bezieht sich auf die Konsumentennachfrage nach Haushaltswaren – diese bleibt auch bei Wahlen unverändert. Zusammen bilden sie ein „Barbell“: eine Seite enthält Wachstumspotenzial, die andere Seite enthält defensiven Dividenden – und in der Mitte befindet sich der industrielle Aspekt. Wenn die Unsicherheit zunimmt, bedeutet das, dass es mehr Struktur braucht – nicht mehr Überzeugung.

Der Wachstumsschritt: Nvidia nutzt den Capex-Zyklus – nicht die Investitionen.

Wachstum: A+ | Rentabilität: A+ | Überarbeitungen: stark | Dynamik: abnehmend

Nvidias Geschäftsentwicklung ist nicht besonders subtil – aber sie ist langfristig stabil. Die Umsatzsteigerung lag bei etwa 83 Prozent im Jahresvergleich. Der Bruttogewinn beträgt ca. 74 Prozent, der operativen Gewinn über 64 Prozent. Der Return on Equity liegt bei über 100 Prozent. Es handelt sich dabei um ein seltenes Unternehmen, bei dem das Multiplikatorniveau nicht notwendig ist: Der Aktienkurs liegt bei etwa 26 Mal den vergangenen Gewinnen – und der PEG-Wert beträgt etwa 0,2. Denn die Gewinne haben in der Vergangenheit deutlich über dem Preis gelegen, der sich in den letzten zwei Jahren bereits verdreifacht hat. Zudem verfügt das Unternehmen mehr Netto Cash als Schulden. Der Auslöser für all das ist die Investitionen der großen Unternehmen in KI-Computing – und das ist genau der Grund, warum Nvidia unbeeindruckt von den mittelfristigen Entwicklungen ist.

Was im Hinblick auf die Timing-Aspekte besonders auffällig ist, ist die Bilanz, die für einen bestimmten Quartal falsch ausgelegt wird. Der Aktienkurs ist in den letzten Monat um etwa 6,5% gesunken – obwohl er über vier Monate hinweg fast 20% gestiegen ist. Damit hat sich der Wertentwicklung etwas entgegengewirkt, obwohl die Wachstums- und Korrekturdaten weiterhin positiv sind. Meiner Meinung nach ist das eine wichtige Unterscheidung: Die grundlegenden Faktoren bleiben erhalten, aber die kurzfristige Preisentwicklung zeigt, dass der Markt die Zeitpunkte neu bewertet, nicht die Grundlagen. Das Gesamtsignal von AInvest betont weiterhin, dass der Aktie ein Kaufvorschlag zu geben ist – was mit dem Analyseergebnis übereinstimmt.

Portfolio-Rolle:Der Wachstumspunkt des Barbell ist der Moment, in dem die Kosten für künstliche Intelligenz weiter ansteigen und dann wieder abnehmen, wenn diese Kosten einfrieren. Es gibt keine Schutzmaßnahmen – es handelt sich also nicht um eine defensive Position. Der wichtige Punkt ist der „positive Aspekt“ dieser Situation: Die Kosten haben bereits genug abgenommen, sodass man nicht gezwungen ist, nach einem Anstieg der Kosten eine Wahl zu erleben.

Die Industriekonstruktion: Caterpillar verwandelt Datazentren in Cashflows

Wachstum: A | Rentabilität: A | Verbesserungen erfolgreich | Der Aufschwung hat nach dem enormen Anstieg nachgelassen.

„Caterpillar“ ist der Name, der das Thema „unabhängig von den Wahlen“ in Metall und Schrauben verwandelt.Die Generatoren werden jetzt zur Stromversorgung verwendet.Derselbe AI-Datenzentren, in denen die Chips von Nvidia betrieben werden – eine konkrete, nachweisbare Nachfrage, die dazu führte, dass der Markt das Industriebereich als zentralen Faktor der Entwicklung im Jahr 2026 betrachtet. Bis Mit Februar war der Industriebereich um mehr als 16% gestiegen, während die Technologiebranche zurückgegangen ist.Allein Caterpillar trug zu 12% des Gewinns der Branche bei.Die Ergebnisse sind tatsächlich beeindruckend: Die Umsatzeinbußen sind um etwa 18 Prozent im Jahresvergleich gestiegen. Das Unternehmen hat die Erwartungen weit übertroffen – im Juni-Qualimestre wurde ein Gewinn von 8,17 Dollar pro Aktie erzielt, während die Branchenprognosen bei etwa 6,22 Dollar lagen.

Die Bewertung ist nicht günstig – etwa 33 Mal so hoch wie die vergangenen Einnahmen. Das ist höher als bei den meisten seiner Wettbewerber. Es handelt sich also nicht um eine Idee, das Aktie zu kaufen, nur weil sie zu günstig ist. Was das Aktie auszeichnet, ist die Kombination aus Wachstum, einer positiven Entwicklung und einem Rückgang des Preises, der die Situation erneut verbessert hat. Die Aktienkurse sind etwa 26% unter ihrem Höchststand in den letzten 52 Wochen. Der relative Stärke-Indikator liegt bei fast 39. Die Strategie „lassen wir die Gewinner weiterwachsen“ hat also ihre Wirkung entfaltet und bietet nun eine bessere Chance für einen Kauf innerhalb eines steigenden Trends über vier Quartale. Darüber hinaus gibt es eine 30-jährige Serie von steigenden Dividenden. Der Zinssatz ist jedoch gering (ca. 0,8%), aber er steigt.

Portfolio-Rolle:Es ist die Brücke zwischen der Wachstumsphase und der Wertentwicklung. Es bringt eine steigende Einnahme und eine langfristige Rendite mit sich – und seine Leistung wird besonders gut, wenn die Kapitalausgaben zunehmen – sei es in den Bereichen Data Centers, Energie oder Infrastruktur. Im Gesamtverhältnis ist es das „unsicherste“ der drei Optionen: Die Schulden sind mehr als doppelt so hoch wie das Eigenkapital. Deshalb nimmt es seine Position als „zirkuläre Mittelposition“ ein – und nicht als Hedge-Maßnahme.

Die defensiven Maßnahmen: Procter & Gamble bleibt stabil, wenn der Markt schwankt.

Ertraglichkeit: A | Sicherheit: A | Wachstum: C+ | Dynamik: flach

Die dritte Rolle ist diejenige, die das Portfolio tatsächlich stabilisiert – während die anderen beiden Rollen Schwankungen aufweisen. Procter & Gamble wächst langsam – das Umsatzwachstum liegt bei etwa 3 Prozent pro Jahr. Das ist genau das, was wichtig ist. Hohe Einnahmen, ein Betriebsmarge von 23 Prozent, ein Eigenkapitalrendite von über 30 Prozent sowie ein sauberes Bilanzverhältnis (Schulden sind nur knapp die Hälfte des Eigenkapitals; der freie Cashflow beträgt etwa 15 Milliarden Dollar) machen es zu einem Unternehmen mit stabilen Cashflows. Die Renditen sind etwa 21-mal höher als die Einnahmen. Der Dividendenzins liegt bei etwa 2,9 Prozent. Es handelt sich dabei um ein Unternehmen, das auch unter einer Demokratischen Regierung eine positive Eignung hat – defensive Wertpapiere sind solche, die nicht von der Person abhängen, die das Repräsentantenhaus kontrolliert.

Der Momentum ist von vornherein nicht attraktiv – der Aktiewert ist im letzten Monat rückläufig gewesen und im letzten Jahr sogar negativ. Die Gesamtsignale von AInvest bezeichnen diese Aktie als „Hold“ und nicht als „Buy“. Das stimmt mit meiner Nutzung dieser Aktie überein. Es handelt sich dabei um eine Aktie, die man nicht kauft, um schnell Geld zu verdienen – es handelt sich vielmehr um eine Investition, mit der man sicherstellen kann, dass eine Entwicklung oder eine Wahlentscheidung nicht dazu führt, dass man unter Druck Entscheidungen trifft. Zudem gibt es einen natürlichen Katalysator, den man beachten sollte: Das Unternehmen meldet seine Ergebnisse Ende Oktober, kurz vor den Wahlen. Dadurch kann man feststellen, ob das defensiven Geschäft weiterhin seine Aufgaben erfüllt.

Portfolio-Rolle:Der defensive Aspekt des Barbelles. Er übertrifft die Erwartungen, wenn die Wachstumsaktien abfallen – und es lohnt sich, zu warten. Doch er schlägt nicht durch, wenn es zu einem plötzlichen Anstieg der Wachstumsaktien kommt – das ist der Preis, den man für Stabilität zahlen muss.

Warum diese drei zusammenpassen

Der Barbell verspricht keine Bewegung – und er tut auch nicht so, als wüsste er, wer gewinnen wird. Es handelt sich dabei um eine Entscheidung bezüglich der Produktentwicklung: Zwei Namen, die auf einen Unternehmensausbau zählen, der sich nicht um den Kongress kümmert – sowie ein defensivem Dividendennamen, der dir in jedem Fall zugutekommt. Wenn die Nachfrage nach AI-Ausgaben anhält, bieten Nvidia und Caterpillar einen Aufschlag – während Procter & Gamble die Verluste abfedert. Falls ein unerwarteter Ausgang dazu führt, dass die Wachstumsaktien fallen, trägt der „Staple“-Sektor das Risiko – während die anderen beiden Wertpapiere abwarten, bis der Rückgang abgeschlossen ist.

Was die Entscheidung ändern würde, ist nicht das Wahlergebnis selbst, sondern die Daten, die dahinterstehen. Achten Sie auf die Veränderungen und die Entwicklung der beiden Wachstumsmärkte – falls Cargill’ Quartalsergebnis nur einmalig war und die Prognosen weiterhin gültig bleiben, oder wenn Nvidias Wachstum und Marge plötzlich nachlassen, dann hat das „Barbell“ seine Wachstumsfunktion verloren. Es sollte daher neu überprüft werden, anstatt weiterhin auf Glauben beruht zu werden. In den Wochen um die Abstimmung herum ist die ehrlichste Antwort auf die Frage „Was soll ich tun?“ meistens: „Es muss eine Struktur entstehen, die in beiden Fällen funktioniert.“